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【10/4】フランス国債の不安 借り換えと物価が重なる構造

4 Oct 2026 · 19 min

フランス10年債の利回りは4.90%、ドイツとの差は年初の約55から130ベーシスポイントへ拡大。2027年の国債発行は過去最大の3400億ユーロです。

1年で103億ユーロ増える利払い費、成長率0.0%と物価3.4%の板挟み、少数与党の予算案、欧州中央銀行の利上げ、三井住友DSによる仏国債の全売却まで、フランス財政の現状を読み解きます。

公式noteで詳細テキストレポート公開中！

https://note.com/kiku_keizai

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・フランス10年債4.90%とドイツとの利回り差130ベーシスポイント

・フランスの利回りがイタリアを上回る ユーロ圏への波及

・2027年の国債発行3400億ユーロと利払い費729億ユーロ

・成長率0.0%と失業率8.3% 9月の物価3.4%への加速

・ルコルニュ首相の予算案540億ユーロと財政高等評議会の評価

・欧州中央銀行の利上げ2.50%と国債買い入れの可能性

・三井住友DSアセットマネジメントの仏国債売却と日本の投資家

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一次情報ソース

・フランス銀行、ドイツ連邦銀行 https://www.ideal-investisseur.fr/en/markets/oat-bund-spread.html

・ブルームバーグ https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-29/france-plans-to-sell-record-340-billion-of-bonds-in-2027

・フランス国立統計経済研究所 https://www.insee.fr/en/statistiques/2405582

・ブルームバーグ https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-01/france-s-budget-watchdog-warns-economic-scenario-is-optimistic

・CNBC https://www.cnbc.com/2026/09/24/france-budget-debt-deficit-government.html

・ブルームバーグ https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2026-10-02/TM9EV2T96OSG00

・ブルームバーグ https://www.bloomberg.com/jp/news/articles/2026-10-03/TMAGXPKK3NYB00

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