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#102 - Ce placement est-il une opportunité ou un piège ? 6% de rendement sur 100 ans !
· 16 min
Episode #102 - Ce placement est-il une opportunité ou un piège ? 6% de rendement sur 100 ans !
Obligations, rendement, notation, duration, risque de devise : on vous dit tout et quelles sont les vraies règles !
Prêter son argent à Google pendant cent ans et toucher 6 % par an. L'idée fait sourire, sauf qu'elle existe : pour financer la course à l'intelligence artificielle, Alphabet a émis une vaste enveloppe obligataire comportant une tranche à échéance centenaire. C'est suffisamment rare pour une entreprise, qui emprunte habituellement sur trois à dix ans, pour que l'opération fasse l'actualité. Mais derrière le rendement affiché se cachent trois risques que la plupart des épargnants ne mesurent pas : le défaut, le taux et la devise.
Conseillers en gestion de patrimoine, nous décortiquons l'opération avec Axel Gaudet, notre expert financier, puis nous élargissons à toute la classe d'actifs obligataire. L'objectif est clair : vous donner les clés pour investir sur cette classe d'actifs sans vous faire piéger par un rendement affiché.
Au programme de cet épisode :
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Les trois risques d'une obligation : Le risque de défaut d'abord : Alphabet est aujourd'hui l'une des sociétés les plus solides du monde, mais qui peut dire où elle en sera dans cent ans ? Le risque de taux ensuite, si vous revendez avant l'échéance : explication avec un exemple concret montrant pourquoi le prix d'une obligation monte quand les taux baissent et inversement, et pourquoi ce mécanisme devient explosif sur une échéance aussi longue.
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La duration (La notion que tout le monde devrait connaître) : Plus la durée de vie restante est longue, plus votre obligation est sensible aux mouvements de taux. Sur un ou deux ans, l'impact est marginal ; sur cent ans, il est considérable. C'est le paramètre qui explique la plupart des surprises rencontrées par les investisseurs obligataires.
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Le risque de devise (Souvent négligé) : Acheter une obligation libellée en dollars, c'est ajouter un pari sur la parité euro-dollar à un investissement censé être peu volatil. Calcul complet : ce que vous investissez aujourd'hui, ce que vous récupérez si le change évolue défavorablement, et le coût d'une couverture sur la durée.
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Ce qu'il faut éviter et ce que nous conseillons : Alerte sur une pratique très répandue consistant à vendre une obligation d'un émetteur unique avec un rendement attractif de 6 ou 7 % (souvent par tranches de 100 000 €). Explication de la raison pour laquelle passer par des fonds obligataires diversifiés (exposés à plusieurs centaines d'émetteurs, secteurs et zones géographiques) répond mieux au profil de risque recherché.
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Comprendre les notations et le comportement du marché : De AAA à D, la frontière entre investment grade et high yield, et pourquoi l'écart réel entre le bas de l'un et le haut de l'autre est plus faible que sa réputation. Analyse du principe selon lequel une entreprise ne peut pas être mieux notée que son État, et retour sur le paradoxe de 2022 où les obligations réputées les plus sûres ont le plus baissé.
Dans cet épisode, vous apprendrez à lire une obligation au-delà de son rendement affiché, à identifier les montages à éviter et à situer la place de l'obligataire dans une allocation équilibrée.
🎙️ À propos du podcast :
Nous sommes Jérémy Doyen et Axel Gaudet, associé du cabinet Bonnet & Doyen Conseil. Chaque semaine, dans L’Art de la Gestion Financière, nous analysons les stratégies d’investissements avec une approche concrète, indépendante et orientée long terme.
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