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#107 - Comment devenir rentier grâce au Private Equity ? (Stratégie, LBO, venture capital)
· 19 min
Episode #107 - Comment devenir rentier grâce au Private Equity ? (Stratégie, LBO, venture capital)
Private equity, LBO, venture capital, courbe en J, TRI : on vous dit tout et quelles sont les vraies règles !
En private equity, les écarts de performance entre les meilleurs et les moins bons gérants peuvent être considérables. Certaines équipes visent 25 à 30 % de rendement annualisé quand d'autres peinent à générer de la performance. Mais derrière ces chiffres attractifs se cachent des mécanismes souvent mal compris : illiquidité, appels de fonds, courbe en J et frais de gestion.
Dans cet épisode, Jérémy Doyen reçoit Axel Gaudet, expert financier du cabinet Bonnet & Doyen Conseil, pour décrypter le fonctionnement du private equity, ses opportunités, ses risques et les erreurs à éviter avant d'investir.
Au programme de cet épisode :
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Les grandes stratégies du private equity : Venture capital, capital développement et LBO : nous expliquons les différences entre ces stratégies, leurs objectifs et leurs niveaux de risque. Nous abordons également la dette privée, le marché secondaire et les infrastructures.
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Comprendre le fonctionnement d'un LBO : Comment un fonds prend le contrôle d'une entreprise rentable, utilise l'effet de levier, accompagne son développement et cherche à réaliser une plus-value lors de sa revente.
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Le véritable risque du private equity : l'illiquidité : Contrairement aux placements cotés, les capitaux sont généralement immobilisés sur plusieurs années. Nous expliquons pourquoi les fonds traditionnels fonctionnent avec des appels de capitaux progressifs et des distributions échelonnées.
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La courbe en J et les premières années de performance : Pourquoi un fonds de private equity affiche souvent une performance négative pendant ses premières années ? Frais de constitution, frais de gestion, déploiement progressif des capitaux et valorisation des participations : nous décryptons ce mécanisme essentiel.
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TRI et multiple : les deux indicateurs à maîtriser : Un taux de rendement interne élevé ne suffit pas à juger un investissement. Nous expliquons pourquoi il faut analyser conjointement le TRI, le multiple de capital et la durée réelle d'investissement.
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La stratégie du re-up : Comment investir progressivement dans plusieurs millésimes de private equity pour chercher à construire, à terme, un portefeuille dont les distributions peuvent contribuer à financer les nouveaux appels de capitaux.
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Pourquoi le choix du gérant est déterminant : En private equity, la dispersion des performances est particulièrement importante. Nous expliquons pourquoi l'expérience, la stratégie et la qualité de l'équipe de gestion sont des critères essentiels.
Dans cet épisode, vous apprendrez à distinguer les stratégies du non coté, à comprendre les appels de fonds et les distributions, à interpréter correctement un TRI et un multiple, et à mesurer les risques réels du private equity, notamment l'illiquidité et la perte en capital.
À propos du podcast : Nous sommes Jérémy Doyen et Axel Gaudet, associé du cabinet Bonnet & Doyen Conseil. Chaque semaine, dans L’Art de la Gestion Financière, nous analysons les stratégies d’investissements avec une approche concrète, indépendante et orientée long terme.
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Bonne écoute !
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