# Episódio #26: Treasury com retorno de 5,19%… vale a pena?

An episode of [Tá no preço?](https://invisiblenetwork.ai/podcast/6791758487), 19 May 2026, 21 min.

Audio: https://anchor.fm/s/11134a258/podcast/play/120252564/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2026-4-19%2F424504239-44100-2-bda053df49a8.m4a

No episódio de hoje, explicamos o que está acontecendo com o aumento dos prêmios dos Treasuries, os títulos do governo americano que voltaram ao centro das atenções do mercado depois que papeis longos começaram a pagar retornos acima de 5% reacendendo a discussão de prêmio de risco. Também comentamos os impactos disso no Brasil, com o Ibovespa em queda e o dólar voltando a subir. Outro tema importante foi a nova pesquisa eleitoral mostrando perda de força de Flávio Bolsonaro nas eleições, algo que aumentou a percepção de risco político no mercado e ajudou a pressionar bolsa e câmbio nos últimos dias, link da reportagem:Atlas: Flávio cai seis pontos e tem 41,8% contra 48,9% de Lula no 2º turno | CNN Brasil Além disso, comentamos também sobre a participação de Gabriel Galípolo no Senado nesta terça-feira, em meio às discussões sobre juros, inflação e cenário político.comentamos e sobre a Semana Nacional de Educação Financeira. Para acompanhar a ENEF, veja: Semana Nacional de Educação Financeira

## Transcript

[0:08] Nem tudo que parece barato é a oportunidade e nem tudo que
[0:11] parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
[0:15] Eu sou especialista em investimentos e todos os dias eu
[0:18] venho aqui com Tatiana Pinheiro, doutora em economia.
[0:21] Para traduzir para vocês, nossos ouvintes, o que aparece aqui na
[0:25] nossa tela depois de todo o fechamento de mercado todos os
[0:28] dias, um olhar de economia e investimentos para te ajudar a
[0:31] entender o mercado e o que fazer com ele.
[0:34] Então, se esse é um assunto que te interessa, te convido a
[0:36] seguir a página aqui do podcast para que todos os dias você
[0:39] aprenda um pouquinho mais conosco sobre esse universo.
[0:42] Hoje é dia 19/05/2026, são 19 horas e 25 minutos.
[0:48] A gente tá começando um pouquinho mais tarde do que o
[0:50] horário comum, porque a gente tem que ir nossa queridíssima
[0:53] digníssima musa master da economia, Tatiana Pinheiro, que
[0:56] estava em aula. E como esse trânsito de São
[0:58] Paulo a gente é, é sempre 11 bagunça, a gente optou por nem
[1:02] esperar ela chegar em casa. Estamos gravando em translado,
[1:04] não é? Tati, é, é isso.
[1:06] Aí é isso aí, porque o trânsito de São Paulo a gente não sabe,
[1:11] né? O que que acontece?
[1:12] Ele tá, ele pode, ele tá andando, de repente ele para,
[1:15] então vamos. Vamos falar aqui do mercado e
[1:18] vamos fazer o nosso nosso podcast acontecer.
[1:22] É o trânsito de São Paulo. É esse organismo vivo, né,
[1:26] horroroso, que deixa a gente irritado.
[1:28] Mas que bom. Só pra deixar claro, eu ainda
[1:30] falei que eu esperava ela chegar em casa, tá bom, mas.
[1:33] Não antes de. Gravar, sim.
[1:35] Vamos assim, porque eu não vou confiar no trânsito.
[1:39] Esse é o nosso episódio número 26.
[1:42] Que legal. Tá quase um mês que a gente tá
[1:44] falando aqui, sempre com bastante recorrência, trazendo
[1:47] informações pra vocês de fechamento de mercado.
[1:51] Vou começar aqui com o nosso resumo de praxe, né?
[1:55] Começando aqui com a nossa bolsa, com o nosso Ibovespa.
[1:59] Hoje, o Ibovespa teve um desempenho extremamente ruim, 74
[2:06] ações. Das 79 que compõe o Ibovespa
[2:10] desvalorizaram hoje. Uma semana, né?
[2:14] De queda. Ainda não é uma semana ainda.
[2:16] A gente está aqui ainda na terça-feira.
[2:19] Mas como na última semana a gente teve uma situação muito
[2:22] agravada com essas questões do áudio do Flávio Bolsonaro, ainda
[2:27] sobre essa questão do Daniel bercaro.
[2:29] Ainda nessa questão de entender qual vai ser a chapa política,
[2:33] que também traz muito contexto de incerteza para o nosso
[2:37] mercado doméstico, a gente vê aqui essas negociações sendo
[2:41] bastante impactadas. O que acontece é que os
[2:45] investidores eles começam a desfazer de posições.
[2:48] Não se tem mais qualquer tipo de direcionamento ou noção de como
[2:52] que a nossa economia pode se comportar no curto prazo, quem
[2:55] dirá no longo prazo. Fora que quando a gente ainda
[2:58] entra nesse contexto de. Cenário Internacional que a
[3:01] gente ainda vive, de incerteza, de resolução do conflito do
[3:05] Oriente médio com os Estados Unidos.
[3:08] E ainda por cima um novo presidente do banco central nos
[3:11] Estados Unidos e expectativas de aumento de taxa de juros por lá,
[3:15] que também traz uma possível noção de aumento, né?
[3:19] Então, dos títulos de renda fixa lá fora, a gente vê já uma fuga
[3:23] de capitais também acontecendo em escala global.
[3:27] A gente vê então o cenário sendo.
[3:30] Muito desfavorável para o Brasil e, numa escala doméstica,
[3:34] também. Exato, o agora.
[3:37] A gente junta nesse momento o choque do petróleo lá fora, que
[3:42] é um choque global, que pressiona inflação.
[3:45] É em todos os países. Com o começo do debate eleitoral
[3:50] aqui no Brasil, independente do do evento que aconteceu
[3:54] recentemente, a gente entraria nesse, né?
[3:58] Nessa nesse debate sobre é eleição, sobre quais são os
[4:03] candidatos mais viáveis pro segundo pro segundo turno.
[4:07] E isso percê já taria uma volatilidade, uma pressão é de
[4:12] de perda de valor pros artigos brasileiros, né?
[4:15] Como eu comentei outro dia, olhando ali a performance do do
[4:20] câmbio em anos de eleição pra pra presidente.
[4:26] É o que tem é que ali, de maio a setembro, OA nossa tragédia de
[4:31] câmbio real, ele sofre, né? Ele perde valor por conta de do
[4:36] debate eleitoral em si, né? Só que esse ano pra ajudar a
[4:42] gente, tem ali um a gente. Nós temos uma crise global
[4:45] acontecendo lá fora e pressionando, é.
[4:51] Todos os ativos 11 ativo principal que tem pressionado
[4:55] bastante é a taxa de juros Americana, né?
[4:58] AAA curva de juros Futura Americana tem sido bastante
[5:02] pressionada por conta aí dessa expectativa de pressão
[5:07] inflacionária. Exatamente, você sabe que hoje o
[5:11] mercado está aqui com uma expectativa de que.
[5:15] O. Banco central norte americano
[5:18] deve aumentar as taxas de juros por lá.
[5:21] E 0,25 ponto percentual. Mas isso não é 11 unânime, né?
[5:26] Eu tô vendo aqui, na verdade que alguns investidores estão com
[5:30] esse tipo de opinião, outros não.
[5:32] Eu confesso que eu espero que o Kevin Wars trabalhe, né?
[5:37] O Kevin Wars que é o próximo presidente do Fed, que inclusive
[5:41] toma Posse nessa sexta-feira, que vamos acompanhar no dia 22,
[5:44] com certeza novo presidente do banco central norte americano.
[5:51] E Eu Acredito que ele vá trabalhar um pouco mais em linha
[5:53] com a expectativa do Trump, que é a redução de taxa de juros,
[5:56] mas essa expectativa da maioria dos economistas, analistas e
[6:01] investidores que acreditam que o banco central norte americano
[6:03] pode pode aumentar essa taxa de zero 25 ponto percentual, por
[6:07] exemplo, vem muito em linha com essa necessidade de contenção
[6:11] inflacionária global, que inclusive foi causado pelos
[6:13] Estados Unidos ao entrar em conflito com o Irã, né?
[6:17] Não só isso, mas também isso porque isso acaba impactando no.
[6:21] O preço do petróleo, que também impacta o preço de todos os
[6:24] outros produtos em cadeia. E aí?
[6:26] É curioso perceber que, como o mercado já trabalha com
[6:29] expectativa, só a expectativa desse juros realmente subir já
[6:33] fez com que o mercado de traju dos Estados Unidos absorvesse
[6:37] isso e passasse a ofertar produtos já com uma alta muito
[6:42] expressiva. A taxa paga pelo Trevor, né?
[6:46] Então vamos colocar aqui o Trevor de forma semelhante ao
[6:49] nosso mercado de título de dívida do governo também, que é
[6:52] o Tesouro direto, títulos públicos.
[6:54] Essa taxa paga pelo Trevor com vencimento em 30 anos atingiu
[6:58] hoje um patamar de 5 e 19% de retorno em dólar.
[7:05] Esse é o maior nível de retorno para esse título desde julho de
[7:09] 2007. Antes da gente ainda viver
[7:13] aquela crise financeira de 2008, vocês lembram disso?
[7:16] Em 2008, teve uma crise do subprime nos Estados Unidos, que
[7:19] acabou também se reverberando em outros níveis, outros mercados,
[7:23] mas que deixou ali uma vulnerabilidade muito grande pra
[7:26] economia norte Americana. E antes disso, a gente tinha ali
[7:30] os títulos públicos norte americanos pagando esse prêmio
[7:33] em dólar, que já é uma coisa que a gente não vê há muito tempo.
[7:36] E é muito importante a gente prestar atenção nisso, porque a
[7:39] gente tá falando de um título de longo prazo.
[7:42] Da maior economia do mundo. E isso mostra um termômetro de
[7:46] sentimento do mercado global quando essa taxa passa ali, né?
[7:50] Do patamar de 5%, por exemplo, que já é um patamar histórico, a
[7:54] gente já consegue ver. Então uma inflação persistente,
[7:57] sim, porque os juros deve vir mais alto e essa taxa de retorno
[8:01] precisa acompanhar esse movimento.
[8:04] Além de que. E esse Trevor se torna muito
[8:07] atrativo e a gente vai começar a ver um fluxo muito grande de
[8:11] investidores deslocando o seu capital para esses títulos
[8:15] públicos norte americanos, porque a gente tem um risco
[8:17] baixo da maior economia do mundo e um prêmio em dólar
[8:21] extremamente atrativo, né? Bem significativo, inclusive.
[8:24] Tati já vamos começar a ver aqui as plataformas pra gente
[8:27] investir em Trevor dos Estados Unidos.
[8:30] Vamos ficar lá 30 anos pra receber essa rentabilidade,
[8:33] porque assim? Não.
[8:37] Sim, é. É super atrativo, né?
[8:40] Se a gente imaginar que os Estados Unidos continua sendo
[8:44] reserva de valor, é pros próximos 30 anos.
[8:47] Continua sendo a economia hegemônica.
[8:51] É de se esperar que, no longo prazo, ele não precise de uma
[8:55] taxa, dado que é uma economia hegemônica e continua sendo e.
[9:00] Com um certo equilíbrio, é de se esperar que essa taxa de juros,
[9:04] né? Ele não precise pagar tudo isso
[9:06] de taxa de juros nesse intervalo de 30 anos, o que significa que
[9:09] a gente vai ter comprado bem esse título nesse momento agora,
[9:13] porque a gente vai garantir essa rentabilidade comprando o título
[9:17] agora. Mas isso você já viu que eu
[9:20] puxei o lado aqui. Economista e coloquei um Monte
[9:23] de cis, né? Então a economia Americana tem
[9:26] que continuar hegemônica, tem que continuar sendo a reserva de
[9:29] valor. O guarda chuva, né?
[9:31] Considerado o ativo livre de risco no mundo nesse nesse
[9:36] período aí a gente vai ter feito um excelente negócio de ficar
[9:40] exposto no trejor e a rentabilidade de 5 quase 6% em
[9:46] dólar, né? É um super negócio agora
[9:49] olhando. Né?
[9:51] Do ponto de vista de Brasil, né? Do do, do do país, Brasil e de
[9:57] todos os emergentes é essa notícia, né?
[10:00] De taxa de juros Americana. Extremamente alta, né?
[10:04] A taxa de juros, cultura, né? A curva de juros se deslocando
[10:07] pra cima e ficando extremamente alta.
[10:09] Ela é uma má notícia pra emergentes.
[10:11] Por quê? Porque é justamente isso que
[10:13] você falou, não só eu e você vamos estar interessados em
[10:16] comprar o trejor americano, né? Os títulos americanos, como, né,
[10:21] grande parte do capital do mundo vai estar interessado em aplicar
[10:27] em. Em tá aplicado nesse tipo de
[10:29] investimento, ou seja, a gente vai ver uma, a gente pode ver se
[10:34] essa taxa, ela permanecer nesse patamar por um tempo razoável.
[10:38] A gente pode ver a saída, né? A migração de grande parte do
[10:43] fluxo de capital Internacional pra os títulos americanos, né?
[10:48] Ou seja, saindo de países emergentes, que tem um pouco
[10:51] mais de risco, e indo pro treger americano, que é considerado
[10:55] livro de risco. E que vai estar pagando uma
[10:58] rentabilidade boa, né? De 6%.
[11:02] E aí é. O que a?
[11:04] Gente, vê nesse movimento. É uma chance do dólar performar,
[11:08] né? Dele é fortalecer e as demais
[11:12] moedas perderem valor, né? E aí o real perdendo valor por
[11:17] conta desse movimento é. Importante você falar isso
[11:22] também, porque hoje o dólar ele avançou.
[11:25] Zero 85% contra o real real. Hoje eu vejo aqui várias casas
[11:30] decimais, mas eu vou arredondar para o dólar a 5,04 BRL, que
[11:35] também é importante, porque isso vai refletir o que a Tati acabou
[11:38] de dizer em relação à valorização do dólar no mundo,
[11:42] mas também na paridade de câmbio que a gente usa hoje, a
[11:46] desvalorização da nossa moeda doméstica, não é?
[11:49] E é exato. E assim eu diria que esse 5 BRL.
[11:54] E 4 centavos da nossa taxa de câmbio hoje Ela Foi é esse
[11:59] movimento, obviamente, da alta de juros nos Estados Unidos,
[12:03] atraindo capital para lá, né? Dedicando mais atrativo para lá.
[12:07] Mas também foi a pesquisa, a divulgação da pesquisa de
[12:11] intenção de votos Atlas Intel, trazendo uma coisa que eu tinha
[12:15] comentado é ontem, né? É com com vocês, com com você,
[12:21] Ana. Que é as pesquisas que iriam
[12:24] vir. Tudo indicava que as pesquisas
[12:26] que iriam vir no, né? Depois da do evento é do Flávio
[12:34] 2.0 do Flávio de 2.0 elas trariam uma intenção de voto do
[12:42] Flávio mais baixa e trouxe, né? Então AA intenção de voto para o
[12:46] Flávio no segundo. O turno caiu, é pra quase 42%
[12:52] 41,8% de intenção de voto e a intenção no segundo turno é do
[13:00] Lula. Ela subiu de acordo com a Atlas
[13:02] Intel, pra quase 49%, né? Então a gente tinha comentado,
[13:07] eu tinha comentado que o mercado reagiria sim, mesmo sem notícias
[13:13] novas a respeito desse caso, reagiria.
[13:16] AA divulgação dessas pesquisas mostrando realmente é o Flávio
[13:21] perdendo é intenção de voto. Por quê?
[13:24] Porque o mercado, pro mercado, o que é importante e o que ele
[13:28] valoriza e o que ele estava apostando de maneira positiva
[13:32] era essa possibilidade de alternância de poder, né?
[13:36] De desse ano no final, ali na eleição de outubro, o poder ser
[13:41] alternado, né? Da gente sair é do governo
[13:45] atual, desse status quo. Aí passar pra uma nova formação
[13:49] de governo, a partir do momento que o Flávio Bolsonaro perde na
[13:53] intenção de voto, essa probabilidade de alternação de
[13:57] poder, ela diminui, né? E obviamente o mercado
[14:00] precifica, então eu acho que nessa depreciação do câmbio hoje
[14:05] tem AA questão externa da alta de juros nos Estados Unidos, mas
[14:11] também tem essa primeira pesquisa sendo divulgada.
[14:15] E mostrando aí queda na intenção de voto para o Flávio Bolsonaro.
[14:21] Eu vou deixar essa pesquisa como um link aqui na descrição desse
[14:25] episódio para os nossos ouvintes conseguirem acompanhar isso
[14:28] também é uma pesquisa da Atlas Intel, mas ela está bem
[14:32] especificada aqui na CNN Brasil. E mantendo esse assunto ainda
[14:37] doméstico, vale a pena contar aqui para os nossos ouvintes que
[14:40] hoje o gale, pelo nosso presidente do nosso banco
[14:43] central, esteve na comissão de assuntos econômicos do Senado
[14:47] para contar um pouquinho mais sobre como foi uma reunião que
[14:51] ele teve em dezembro de 2024, na época com o presidente Lula e o
[14:55] Daniel warcaro, dono do banco master.
[14:58] E é muito importante a gente falar sobre isso, porque a
[15:01] liquidação do banco master aconteceu agora na gestão.
[15:06] Do galipulo. E isso mostra também uma atitude
[15:10] muito coerente com a autarquia de fiscalizar as instituições
[15:14] bancárias que não estão ali dentro dos limites corretos de
[15:18] atuação, seja por alavancagem, seja por Lastro das operações
[15:22] que estão sendo feitas. E a partir dessa liquidação do
[15:25] banco master, a gente também viu outras liquidações acontecendo
[15:29] no mercado, em outras instituições financeiras,
[15:31] inclusive, o que desdobrou até para hoje, ó aqui, para os
[15:35] nossos ouvintes também ficarem. Sabendo que a susep, que é uma
[15:38] outra autarquia, decretou liquidação extrajudicial de uma
[15:42] seguradora. A primeira vez que isso acontece
[15:44] em 10 anos. Tava aqui comentando com a Tati
[15:47] que eu nunca tinha visto, porque eu tenho 10 anos de carreira e
[15:49] até então não tinha visto isso. Mas uma seguradora que tinha ali
[15:55] é 1000 seguros mais ou menos, e uma média de 70% que não estava
[15:59] de acordo com as regras vinculadas.
[16:04] A essa operação, então, aqui, para os nossos ouvintes que
[16:07] tiverem alguma conta ou qualquer tipo de exposição à seguradora
[16:12] infinite, basta buscar também por informações na susep.
[16:17] Bastante coisa, né? 70% das operações é não, não
[16:22] condizentes, né não, não. Em linha com o que é.
[16:29] Exigido pela regulação, é muita coisa.
[16:31] Né, é muita coisa, na verdade, ó aqui.
[16:34] De acordo com o valor, a empresa tinha cerca de 1000 apólices
[16:37] emitidas, conforme as informações próprias da empresa
[16:42] repassadas pra susep. E só 275 eram emitidas dentro
[16:48] das regras, então 740 apólices estavam mesmo emitidas fora da
[16:53] área autorizada, com limite máximo de garantia acima do
[16:57] permitido. É aquela coisa, né?
[16:59] Parece que agora a gente tá vendo essa essa festa começando
[17:02] a ficar um pouco mais organizada, você não tá achando?
[17:05] E eu acho importante, né? A estabilidade financeira e o
[17:10] mercado de seguros faz parte do sistema financeiro.
[17:13] A estabilidade financeira é essencial para uma economia, né?
[17:18] Para o crescimento saudável, sustentável, que a gente tanto
[17:21] quer alcançar, né? Ele passa pela estabilidade No
[17:25] No sistema financeiro, né? Então, quanto mais a gente tiver
[17:29] os reguladores atentos. AA disfunções a maus
[17:35] funcionamentos melhor, né? Então é, é bem positivo, né?
[17:40] Apesar de né, do do evento em si, que é negativo.
[17:45] Mas o fato de ter tido esse é essa vigilância e ter alcançado
[17:53] essa seguradora antes que ela. Ficasse né?
[17:57] Ou atingisse 1 o volume maior é extremamente positivo, né?
[18:00] No pro, pro, médio e longo prazo, né?
[18:03] Do é. É.
[18:04] E a gente vê que as instituições estão ficando cada vez mais
[18:09] confiáveis nesse quesito. A gente consegue ver que as
[18:12] instituições estão se preocupando também com essa
[18:15] questão de deixar muito claro, né?
[18:17] Que daqui em diante essas empresas vão precisar operar
[18:21] mais dentro das leis, das regulações.
[18:23] E que agora acho que está ficando mais.
[18:25] Difícil a gente realmente ter aquela coisa do amigo, do amigo,
[18:28] do amigo. E uma coisa mais do estamos aqui
[18:31] fazendo um trabalho Sério. Pelo menos Eu Acredito que o
[18:34] Brasil pode chegar nesse lugar. Lembrando para nossa audiência
[18:37] que nessa semana, desde ontem até dia 24 de maio.
[18:42] Que é, é domingo, né? Ainda está acontecendo na semana
[18:45] nacional de educação financeira, que é uma iniciativa muito
[18:48] legal, organizada pelo fórum brasileiro de educação
[18:52] financeira, que representa aí já um esforço coletivo pela
[18:56] educação financeira, educação securitária previdenciária,
[19:01] educação fiscal. São várias instituições públicas
[19:04] e privadas que tem esse objetivo de compartilhar conhecimento.
[19:07] Estimular essas atitudes e comportamentos pra construir uma
[19:10] base mais sólida pra essas tomadas de decisões financeiras
[19:13] da população brasileira, né? Ao longo do tempo, até hoje,
[19:18] nesse encontro do galípolo, ele falou no Senado que 101000000 de
[19:24] brasileiros hoje são endividados no cartão de crédito.
[19:27] Isso já é falta de educação financeira.
[19:29] Pra quem se interessar essa iniciativa ela é aberta, ela é
[19:33] pública e vocês conseguem saber mais.
[19:36] Sobre isso, na semana nacional de educacaofinanceira.gov.br.
[19:41] É maravilhoso, maravilhoso. Eu acho isso muito importante.
[19:45] Eu acho que é é uma possibilidade, porque de acordo
[19:50] com você falou, é aberto ao público, né?
[19:53] Então é uma possibilidade ótima de se informar.
[19:56] É, eu acho maravilhoso você trazer, você ter.
[19:59] Trazido a esse tipo de informação aqui pra dentro do do
[20:03] podcast é e. Eu não conhecia essa semana,
[20:05] Hein? A gente descobriu ela ontem, mas
[20:08] é legal que agora vai ficar no nosso radar.
[20:10] Tem várias pautas, várias informações aqui, muita, muito
[20:14] conteúdo, muita gente envolvida. Os encontros tem alguns
[20:18] presenciais, mas a maioria também são online.
[20:20] Então são as pessoas de todo o Brasil ou brasileiros que moram
[20:23] em outros lugares do mundo que também podem acompanhar.
[20:26] Bom, acho que por hoje é isso, Tati é.
[20:29] Isso. Amanhã a gente não tem podcast,
[20:32] porque é dia 20 de maio, a gente tem o clube.
[20:34] Do livro. Então a gente volta com o
[20:36] episódio no dia 21, mas é bom porque às vezes tá acumulando
[20:39] pauta pra gente falar. O episódio ficou um pouquinho
[20:42] mais curto, muita coisa pra gente ir acompanhando e vale a
[20:45] pena lembrar aqui pra nossa audiência que nem tudo tá no
[20:49] preço, né? Né?
[20:50] Nem tudo é refletido naquilo que a gente vê na tela.
[20:54] A gente precisa ter mais cautela, mais entendimento, mais
[20:57] conhecimento, assim de abrangência, até para ajudar
[21:00] vocês a entenderem que o mercado muda e o preço das coisas
[21:05] também. O episódio de hoje usou Fontes
[21:08] de CNN InfoMoney, valor Invest, gatlas Intel até até.
[21:13] Mais.

Shows are listed from Apple Podcasts' charts and directory, and Podcast Index where it is used. Every show and episode belongs to its publisher and plays from the publisher's own feed; this site hosts none of them.