# Episódio #44: Kevin Warsh estreia no Federal Reserve e mantém juros nos EUA

An episode of [Tá no preço?](https://invisiblenetwork.ai/podcast/6791758487), 17 Jun 2026, 27 min.

Audio: https://anchor.fm/s/11134a258/podcast/play/121634379/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2026-5-17%2F426349857-44100-2-ddbde899ba1d2.m4a

No episódio de hoje, falamos sobre a estreia de Kevin Warsh no comando do Federal Reserve, mantendo os juros nos EUA entre 3,5% e 3,75% reforçando a cautela com a inflação e atividade econômica dos Estados Unidos. Também comentamos a Super Quarta, que por ser um dia de decisões importantes tanto nos EUA quanto no Brasil têm impactos para os mercados, câmbio e renda fixa.

## Transcript

[0:08] Nem tudo que parece barato é oportunidade e nem tudo que
[0:11] parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
[0:15] Eu sou especialista em investimentos e todos os dias eu
[0:18] venho aqui com Tatiana Pinheiro, doutor em economia.
[0:21] Para traduzir para vocês, nossos ouvintes, o que aparece aqui na
[0:24] nossa tela depois de todo o fechamento de mercado todo dia,
[0:27] um olhar de economia e investimentos para te ajudar a
[0:30] entender o mercado e o que fazer com ele.
[0:32] Se esse é um assunto que te interessa, eu te convido a
[0:34] seguir a página aqui do podcast para que todos os dias você
[0:37] aprenda um pouquinho mais conosco sobre esse universo.
[0:40] Hoje é dia 17/06/2026. São 5 horas e 59 minutos, 6
[0:45] horas da tarde, horário de Brasília, e esse é o episódio
[0:49] número 44. Tudo bem com você, Tati?
[0:52] Tudo ótimo, Aninha, tudo ótimo. Esperando aqui a decisão do
[0:57] Brasil, porque a dos Estados Unidos já saiu já.
[0:59] Exato, para quem não sabe. Hoje, 17 de junho, é uma super
[1:06] quarta, um dia que coincide um resultado de taxa de juros nos
[1:09] Estados Unidos, onde eu estou com o resultado de taxa de juros
[1:12] no Brasil, onde está, está. Ou seja, estamos aqui
[1:15] acompanhando tudo o que está acontecendo nas 2 pontas.
[1:18] Essa super quarta, aliás, também é resultado de taxa de juros no
[1:22] Japão essa semana, né? Mas a gente não está nem aí para
[1:24] eles. A gente só quer acompanhar
[1:25] Estados Unidos e Brasil mesmo. Aí já está bom, né?
[1:28] Já, já é bastante coisa. Eu acho que para impacto, para
[1:33] expectativa, já está relevante para aquilo que a gente está
[1:36] acompanhando. Vou começar como sempre, num
[1:38] resumo aqui da nossa bolsa. Mas antes quero agradecer a
[1:41] nossa audiência. Muito legal que hoje eu comecei
[1:45] aqui o podcast com uma surpresa de notificação que a gente já
[1:48] passou. 3000 downloads para um podcast que não tem nem 2 meses.
[1:52] A gente está aqui testando essa plataforma, já nos adaptando
[1:57] aqui com a rotina uma da outra, mas sempre dividindo muito
[2:00] conhecimento. Estou achando muito legal.
[2:02] Muito obrigada por vocês estarem acompanhando o nosso trabalho.
[2:04] Para a gente é sempre muito importante.
[2:06] Ah, é? Olha, é emocionante pensar em
[2:11] menos de 2 meses e tanta EEO. Alcance, né?
[2:14] Muito obrigada. É, e assim, sempre pedindo
[2:18] feedbacks, né? Dêem feedbacks para a gente
[2:20] melhorar cada vez mais para poder abranger cada vez mais.
[2:24] Eu acho que eu nunca consegui alcançar tanta gente assim.
[2:28] Eu estou muito. Muito alegre com isso, muito
[2:31] feliz com isso. É.
[2:33] Estamos crescendo e dividindo o conhecimento, expandindo,
[2:37] levando informação para vocês. Então nos sigam aqui.
[2:41] A gente sempre pede isso, porque é uma forma da gente também
[2:43] conseguir metrificar o quanto vocês estão gostando e
[2:46] aprendendo com a gente. E indiquem o podcast para as
[2:49] pessoas que vocês gostam, pra quem você conhece, divulguem nas
[2:52] redes sociais. Eu tô sempre divulgando pra quem
[2:54] quiser conhecer um pouquinho mais do meu background ou do
[2:57] background da Tatiana. Vocês conseguem encontrar também
[3:00] o nosso perfil do LinkedIn na descrição do podcast?
[3:03] Então lá vocês vão conhecer um pouquinho mais quem a gente é,
[3:06] quais são os nossos rostinhos, né?
[3:07] Essas pessoas aqui falando na orelha de vocês daqui todo dia,
[3:10] meia hora é a gente, Bora lá, ó, hoje o Ibovespa fechou.
[3:17] Uma queda 0.7% está ali perto dos 168000 pontos, renovando o
[3:24] menor nível desde o dia 20 de janeiro.
[3:28] Nessa semana, o Ibovespa já perdeu 1.6% e nesse mês já caiu
[3:34] mais ou menos 3% no ano. A gente está vendo ainda uma
[3:40] variação muito importante para a gente entender quais os seus
[3:44] impactos dentro dessa frente de renda variável, já que a gente
[3:48] não está num ano muito saudável para a inflação, que corrobora
[3:54] para a taxa de juros muito alta. É claro que a gente agora vive
[3:57] um ponto. De assinatura do Memorando entre
[4:01] Estados Unidos e o Irã para finalizar de fato esse conflito
[4:06] que começou no Golfo Pérsico e que pressionou o preço do barril
[4:11] de petróleo no mundo todo, que desencadeou a inflação também no
[4:15] mundo todo. E hoje essa reunião de taxa de
[4:18] juros que aconteceu aqui nos Estados Unidos está acontecendo
[4:22] enquanto a gente grava esse episódio de podcast ainda no
[4:24] Brasil. Nosso comitê de política
[4:26] monetária continua reunido. Não saiu o resultado taxa de
[4:29] juros no Brasil ainda é porque, dado esse contexto ainda de
[4:34] inflação pressionada, a gente precisa entender para onde está
[4:38] caminhando a nossa taxa de juros, já que no último
[4:41] relatório de inflação, relatório Focus dessa segunda-feira dessa
[4:45] semana, saiu uma expectativa de inflação até o final do ano de 5
[4:49] e 30%. Ao ano, muito acima da meta,
[4:54] muito acima do teto da meta, que tem o limite de 4 e meio por
[4:57] cento ao ano. Hoje, especificamente, é uma
[5:00] data um pouquinho mais especial nessa super quarta, porque a
[5:04] gente teve o primeiro dia, né? O primeiro anúncio de decisão de
[5:10] taxa de juros nos Estados Unidos com o novo presidente do banco
[5:13] central daqui, que é o Kevin Wars.
[5:17] Então a gente já vai falar sobre isso, porque eu quero entender o
[5:21] que que a Tatiana pensa desse assunto.
[5:23] Haja. Vista que o.
[5:25] Dólar hoje tá ali na casa dos 5,11 BRL.
[5:30] Ou seja, pressionou também um pouquinho o nosso câmbio.
[5:34] É essa decisão de taxa de juros nos Estados Unidos que diga se
[5:38] de passagem foi anunciada numa manutenção.
[5:42] Então. Eu acho que essa pressão pela
[5:46] manutenção é pode ser, pode gerar 11 certa, uma certa dúvida
[5:53] porque porque apesar de ser a grande expectativa, se fosse o
[5:58] presidente anterior, OOO Jerome Paulo.
[6:04] Claramente IA ser uma manutenção e eu acho que acabaram gerando.
[6:09] Não IA ser uma notícia, não IA gerar é essa essa movimentação
[6:13] de preços no mercado. Mas por ser, por não ser mais o
[6:17] presidente, o jerem Power, por ser o Kevin Wars que veio
[6:21] nomeado pelo Trump que vive, né? Passou aí os últimos pelo menos
[6:26] 12 meses falando que a taxa de juros tem que cair por lá.
[6:30] Ele, ele foi nomeado por. Por esse presidente que quer a
[6:34] taxa de juros para baixo, ele foi nomeado na Casa Branca, que
[6:38] é uma coisa que é um evento que não acontecia a vários
[6:43] presidentes de banco central. O último, o último, o último
[6:46] presidente do banco central nomeado na Casa Branca, se não
[6:50] me engano, foi o greenspan. Então, desde o greenspan, você
[6:54] não tinha mais essa. Essa nomeação não acontecia na
[6:57] Casa Branca. Então ele foi nomeado pelo
[7:00] Trump. O evento aconteceu na Casa
[7:03] Branca. O falou no discurso que ele
[7:06] tava, que ele pensava e que ele IA é remodelar a forma de fazer
[7:11] política monetária. Falou de repensar.
[7:14] É o modelo e a forma de de política monetária.
[7:17] Então, esse contexto eu acho que é o que justifica o mercado,
[7:22] apesar de ter precificado manutenção de de de taxa de
[7:26] juros, o mercado achar estranho essa manutenção no final das
[7:31] contas, porque não foi só a manutenção, o depois do do, da
[7:36] decisão, eles dão uma entrevista, né?
[7:40] O presidente do banco central dá uma entrevista aonde ele fala,
[7:43] ele tem o statement, e aí ele abre para perguntas da imprensa.
[7:46] E esse essa entrevista, essa sessão de perguntas e respostas,
[7:51] que é tradicional ali, depois de toda a decisão de política
[7:55] monetária nos Estados Unidos, o Kevin Wars, ele se posicionou
[7:59] bastante cauteloso, né? Ele mudou o discurso dele do
[8:03] discurso ali da Posse, então. Eu acho que é isso que o mercado
[8:07] não estava esperando, ele não estava esperando uma postura
[8:10] mais firme. E mais é, é aderente do Kevin
[8:14] Wars para esse, para essa manutenção de juros, essa é a
[8:17] primeira coisa, segunda coisa que o mercado não estava
[8:20] esperando essa decisão de juros de junho, o banco central
[8:24] americano, ele divulga as projeções que eles têm, né, que
[8:29] os membros têm, que o comitê como um todo tem para inflação,
[8:33] para é. Envelhecimento econômico para
[8:37] taxa de desemprego, para decisão de juros futuras, né?
[8:41] Então, essa essas projeções são divulgadas em março, em junho,
[8:45] em setembro e em dezembro. E teve uma revisão muito
[8:50] significativa da inflação para cima, né?
[8:55] Então, nesse, nesse, nesse, nessa, nessas projeções, eles
[9:01] revisaram a projeção de inflação, que é o Pici.
[9:04] É o IPCA. Da gente aqui que o banco
[9:06] central brasileiro, ele acompanha a inflação que chama
[9:10] IPCA pra ver se ele está, né? Se precisa subir juros, se tem
[9:14] que estar em juros pra pra ver como como está Oo efeito de
[9:17] política monetária lá nos Estados Unidos é o PSI, é a
[9:20] inflação que o banco central americano, olha, eles revisaram
[9:24] essa inflação, esse PSI de 2,7 pra 3,6.
[9:30] Detalhe, a meta de inflação é de 2%.
[9:35] Então é uma revisão muito relevante de inflação para esse
[9:38] ano. Eu acho que isso o mercado não
[9:41] esperava. Uma outra coisa que o mercado
[9:43] não esperava era esse racha que apareceu ali entre os membros.
[9:48] Não o racha, mas é o mostrou nas projeções para juros que que
[9:54] para onde que os membros acham que os juros deve terminar esse
[9:58] ano, terminar no ano que vem, terminar 2028.
[10:01] Pra esse ano mostrou ali 11 comitê bem dividido, dividido.
[10:07] Na metade são 18 membros, 9 membros acham que tem que manter
[10:12] taxa de juros, 9 membros acham que tem que subir taxa de juros.
[10:16] Então essas sinalizações que vão além de da da, da, da decisão em
[10:22] si, que é a manutenção de juros, mas a sinalização do kevwashing
[10:25] mais alinhado com a manutenção agora essa projeção de inflação.
[10:30] Muito forte para cima. Deixar claro, né?
[10:37] Você evidenciar que Oo comitê está metade achando que tem que
[10:42] manter mais metade acha que tem que subir taxa de juros ainda
[10:46] esse ano, né? Então.
[10:48] Esses fatos que vão além da da decisão em si, eu acho que
[10:52] justificam Oo mercado ter sentido tanto aí nos Estados
[10:56] Unidos como com desdobramento aqui, os nossos artigos no
[10:59] Brasil. Porque, lembrando, o Brasil é
[11:01] uma economia pequena e aberta, né?
[11:03] O fluxo de capital é muito importante para o Brasil.
[11:06] Então se você tem uma sinalização aqui, ó, veja bem,
[11:09] não, não, não vai, não é 11 banco central americano dovish,
[11:14] esse novo presidente do banco central não vai ser.
[11:17] Parece que não vai ser dúvidas. Ele vai ser Rocket e pode ser
[11:20] que tenha uma possibilidade de alta de juros nos Estados
[11:23] Unidos. Isso significa que é menos
[11:26] capital, fluxo de capital para países emergentes e Brasil está
[11:29] nessa Seara. Acaba que a nossa moeda.
[11:32] Sofre um pouquinho exatamente para trazer uma traduçãozinha
[11:36] aqui de um termo técnico que a Tati falou e até em inglês, e
[11:41] que talvez a nossa audiência tenha um pouquinho de dúvida em
[11:44] entender quando ela fala que algo é rocks ou é dovers.
[11:50] É uma forma. Enfim, a gente tem um dialeto do
[11:52] mercado financeiro, né? Então vamos explicar aqui para
[11:55] quem não é de mercado financeiro que está nos ouvindo para eles
[11:58] entenderem o que que a gente quer dizer com isso.
[12:00] Mas quando a gente fala que algo é rocks, né, é pensando num
[12:04] animal, o rock, que é um Falcão. Então, quando o banco central,
[12:08] ele age como um Falcão, ele está mais ou menos preocupado ali com
[12:12] a inflação. Ele quer proteger a economia.
[12:15] Ele tende a subir juros ou manter juros para tentar dar uma
[12:17] esfriadinha na economia, né? Ele quer menos dinheiro
[12:21] circulando, o crédito fica mais caro, causa uma pressão maior na
[12:25] bolsa e em contraparte do é o contrário, o dovash, né, que vem
[12:29] de Dove. É uma pomba.
[12:31] Então é quando o banco central tá um pouquinho mais leve.
[12:34] Ele tá preocupado com o crescimento, tá preocupado com o
[12:37] emprego, tá preocupado com inflação, então ele tende a
[12:40] cortar juros ou sinalizar os juros mais baixos, então ele
[12:44] busca por mais liquidez. O crédito é mais barato, a bolsa
[12:48] tende a gostar disso, então quando tá rocks, é mais
[12:53] complicado para os ativos de risco no curto prazo, mas é bom
[12:57] para controlar a inflação e dovash, é bom para bolsa.
[13:00] Bolsa para crescimento, mas pode aí reacender inflação.
[13:03] E é importante a gente falar disso nesse contexto dos Estados
[13:06] Unidos, porque como a Tati bem explicou aqui nessa fala dela,
[13:11] tava todo mundo esperando que o banco central, mas disse, de
[13:16] acordo com o que a gente imaginava que fosse acontecer
[13:20] depois que o Kevin Wars tomou essa cadeira de presidente do
[13:24] banco central no lugar de jerem Paulo, porque nos últimos meses
[13:28] antes disso acontecer. Presidente dos Estados Unidos,
[13:31] Donald Trump, tinha muito embate com o Johan Paulo em relação a
[13:34] essa manutenção de juros mais alta, né?
[13:37] AA como essa política monetária estava sendo conduzida até aqui?
[13:41] É diferente do que é feito aqui no Brasil, porque nos Estados
[13:44] Unidos a taxa de juros funciona em intervalo.
[13:47] Aqui a nossa taxa básica de juros.
[13:50] Atualmente, enquanto eu estou falando aqui é 14 e meio ao ano
[13:55] nos Estados Unidos. Hoje Ela Foi mantida na faixa de
[13:58] 3 e meio e 3 e 75. Então, ela tem ali um intervalo
[14:01] de funcionamento. E a título de conhecimento, a
[14:04] inflação dos Estados Unidos tem uma meta de 2% ao ano.
[14:08] Só que ela está em 4.2% ao ano ela está.
[14:15] Acima do dobro da meta, então é muito difícil que o banco
[14:19] central dos Estados Unidos consiga trabalhar com uma
[14:22] redução de taxa de juros. Dentro desse contexto, algumas
[14:26] outras atitudes precisam ser feitas.
[14:28] Mas a gente estava esperando, quando eu falo a gente, eu falo
[14:30] eu, AA gente estava esperando, eu estava esperando que o Kevin
[14:34] Wars fosse um pouquinho mais dramático hoje eu estava
[14:36] esperando uma cena de teatro, eu estava esperando uma ata, sabe
[14:41] que fosse assim? Revolucionária, onde ele
[14:44] falasse? Estou aqui, de acordo com o
[14:45] presidente Trump, não ligo para economia norte Americana e vou
[14:48] realmente fazer o que ele gostaria, mas não.
[14:50] Ele ficou ali na presidência do banco central e com os outros 12
[14:54] diretores que foram unânimes na decisão de manutenção de taxa de
[14:59] juros. A gente vê que ele realmente
[15:00] está preocupado com isso. E me lembro de uma entrevista
[15:03] que teve com o Trump uma vez, né?
[15:07] Ainda quando estava no embate com o Jeremy Paulo, que estava
[15:09] nessa cadeira de presidência anteriormente.
[15:12] Em que ele falou assim, traduzindo livremente, né?
[15:14] AI a gente conversa com esses caras, coloca eles nessas
[15:17] cadeiras, a gente acha que pode confiar no trabalho deles.
[15:20] Eles fazem tudo ao contrário do que a gente espera.
[15:23] Basicamente é a gente conversa com os presidentes que podem ser
[15:28] nomeados, que vão ser indicados, que vão ser eleitos.
[15:31] A gente espera que eles trabalhem de acordo com as
[15:33] nossas expectativas, né? Basicamente que com que o Trump
[15:36] gostaria que essa redução de taxa de juros, que só
[15:38] aconteceria de forma inorgânica se realmente acontecesse.
[15:42] E no final das contas, eles agem como eles querem, mas não é como
[15:45] eles querem, é como a economia precisa funcionar.
[15:48] Tô errado, Tatiana? Não tá super certa.
[15:50] É o que, o que, o que se fala. Normal, né?
[15:55] Comumente que AA cadeira pesa uma cor.
[15:59] Uma coisa é quando a pessoa tá fora da cadeira, ela não tem AA
[16:03] responsabilidade da cadeira e o que ela traz?
[16:07] Outro outra situação é quando ela tá.
[16:11] Ela tem essa responsabilidade, a responsabilidade passa a ser
[16:14] dela, né? Então a cadeira pesa.
[16:17] E um ponto importante é que é quando ele fala.
[16:23] Essa frase que você mencionou aí é é interessante colocar, porque
[16:27] quem nomeou Jerome Paulo, o presidente do banco central
[16:31] americano, foi o Donald Trump. Então acho que ele estava muito
[16:35] se referindo ao Jerome Paulo, mas aí hoje ele deve estar
[16:39] pensando. Mais um presidente do banco
[16:41] central que me engana na conversa pra se pra virar
[16:45] presidente, né? Então ele ele deve tá meio
[16:47] traumatizado com essa história. Mas o fato é que pesa a cadeira
[16:51] uma vez o galípolo que é o nosso presidente do banco central, é
[16:55] aqui no Brasil. Ele falou logo que ele entrou
[16:58] numa das primeiras reuniões que ele ele como é como diretor, não
[17:03] como presidente, mas já como diretor, porque ele começou como
[17:06] diretor de política monetária e aí depois ele.
[17:09] É quando acabou o mandato do Roberto Campos.
[17:12] Ele passou a ser o presidente. E aí ele já como diretor, ele
[17:16] veio e falou uma frase que me chamou muita atenção, que eu
[17:20] acho que explica porque que o Trump conversa com com com os
[17:24] indicados e acha que esses indicados são mais alinhados com
[17:29] o que ele fala. E aí na hora que os indicados
[17:31] passam a ser presidente, eles fazem diferente do que eles
[17:35] conversaram? O galípula, ele falou assim, Ah,
[17:37] a gente quando está fora do banco central, a gente tem
[17:40] muitas ideias, a gente acha muitas coisas, mas quando a
[17:44] gente entra e que a gente tem acesso ao a quantidade de
[17:49] debate, a quantidade de informação que o banco central
[17:54] tem e participa de todos os debates, todos os fóruns, com
[17:57] todos os PhD. Que tem trabalhando aqui na
[18:00] instituição. A gente vê que as nossas
[18:03] convicções não eram tão sólidas assim.
[18:06] A gente consegue ver outra outros prismas para o mesmo tema
[18:11] do mesmo tema, né? Então?
[18:13] Eu acho que é. Isso, né?
[18:14] Eu acho que o galípulo. Ele resumiu bem, né?
[18:18] Não, não é não. É que as pessoas enganam.
[18:21] As pessoas não enganam. É que as pessoas fora da
[18:24] instituição, elas têm. Um prisma quando elas sobre
[18:29] determinados temas, né? Então tem uma opinião sobre
[18:31] determinados temas quando elas entram na instituição.
[18:34] O volume de informação e a qualidade do debate das pessoas
[18:39] que trabalham no banco central é tão elevado que aí aquelas
[18:43] confecções que você tinha estando.
[18:45] Fora da da. Instituição às vezes elas não
[18:48] permanecem na hora que você tem tanta informação e tem um debate
[18:51] tão rico assim. AA pessoa não mudou, a pessoa
[18:55] apenas aprendeu mais, apenas tem mais informação, entende?
[19:01] Tem mais insumo, né? Complemento a própria ótica e
[19:05] talvez não seja nem mudar de ideia, seja de fato ter noção da
[19:09] do do peso. Dessa.
[19:11] Cadeira, como você falou? Mais informação mesmo e
[19:15] responsabilidade, né? É fácil falar como você tá fora,
[19:18] mas quando tá no seu nome. É fácil falar pra gente estar só
[19:23] comentando nesse momento e falando em galipolo, que é o
[19:26] nosso presidente, né? Do nosso Banco Central do
[19:30] Brasil. Como é que você está vendo esse
[19:32] dia de hoje? Porque agora, ó, são 6 e 18.
[19:36] A gente não tem resultado de taxa de juros ainda.
[19:38] Deve estar quase saindo quase que que você está enxergando.
[19:43] A decisão ela é divulgada após as 6 e meia.
[19:47] Então, após as 6 e meia, a qualquer segundo pode sair a
[19:50] decisão e na sequência, o comunicado.
[19:53] Diferente dos Estados Unidos, só tem o texto do comunicado.
[19:56] Não tem uma entrevista coletiva do presidente com com com com a
[20:01] imprensa. Então a gente só fica com o
[20:03] comunicado e a gente vai ter um pouco mais de informação na
[20:05] semana que vem. Quando vem a ata da reunião, aí
[20:08] vem um pouco mais de detalhe, o que eu estou sentindo?
[20:11] Primeira coisa, vamos para as informações de 34 economistas
[20:16] que responderam ali é a as suas expectativas, né?
[20:20] Com relação AA decisão de política monetária para
[20:22] Bloomberg, certo? 31 esperam manutenção.
[20:27] Então a grande maioria, né? Só é 31, desculpa, 31 esperam
[20:32] redução da taxa de juros, ou seja, a grande maioria, então a
[20:35] 31 de 34 economistas esperando a queda.
[20:39] De zero 25 da taxa Selic, trazendo a Selic então de 14 e
[20:43] meio para 14 e 25, isso no na Bloomberg, apenas 3 desses 34
[20:48] esperam manutenção da taxa de juros.
[20:50] Então a grande maioria ali com corte de juros.
[20:53] Então eu acho que o corte de juros, ele não é uma novidade na
[20:59] hora. Se a decisão for por corte de
[21:01] juros, e Eu Acredito que vai ser por corte de juros, ela não vai
[21:04] ser uma novidade. O que?
[21:07] O mercado realmente está olhando, dado que a maioria, o
[21:11] consenso, espera corte de juros. É o que que o banco central
[21:15] sinaliza para frente. Então é o texto, é o comunicado
[21:19] que vem após a decisão que sai ali.
[21:22] É, tem a decisão, dá uns 23 minutos, sai o comunicado.
[21:25] Esse comunicado é importante porque nós estávamos no
[21:29] movimento de corte de taxa de juros de início.
[21:33] Do ciclo de corte de juros, a gente saiu ali de 15% de Selic a
[21:37] 15%. A Selic ficou em 15% de junho do
[21:40] ano passado até março desse ano. Então foram muitos meses de
[21:45] Selic parada a 15% para finalmente, né?
[21:48] O objetivo de a conseguimos conter a inflação.
[21:50] Vamos começar a baixar a taxa de juros no começo desse ano.
[21:54] A expectativa é que você teria um ciclo de corte de juros de
[21:57] pelo −300 pontos, né? Reduzindo de 15% a taxa Selic
[22:04] para 12% a taxa Selic tinha algumas alguns economistas mais
[22:07] otimistas, como as que a que vos fala é que achava que tinha até
[22:12] espaço para cortar mais juros. Mas isso foi antes do do do
[22:17] conflito no Golfo persco, antes do bloqueio do Estreito de ônus,
[22:22] antes. Do preço do petróleo ir pra 100
[22:25] USD, o barril hoje tá em 80 USD, mas ainda é muito elevado perto
[22:29] do que tava antes desse conflito começar hoje em dia.
[22:36] Então a gente começou OOO banco central, começou esse ciclo do
[22:39] corte de juros em março e a gente tava nesse movimento.
[22:42] Então ele sempre sinalizava essa continuidade de corte de juros.
[22:45] Tá cortando um pouquinho, mas tá cortando ali.
[22:47] É corte de juros, porque o debate era calibragem.
[22:51] Olha, a gente não vai cortar juros para aliviar a economia
[22:55] por completo. Por quê?
[22:56] Porque a gente precisa trazer a inflação ainda tem, tem um
[22:59] trabalho para ser feito para trazer a inflação mais próxima
[23:02] da meta para meta, mas não precisa ter AA taxa de de juros
[23:07] tão alta como ela está. Então a gente vai calibrar, a
[23:10] gente vai cortar de pouquinho em pouquinho para trazer ela para
[23:13] um nível um pouco um patamar, um pouco menor.
[23:16] É visando aí crescimento, futuro, visando uma economia
[23:21] saudável, né? De equilíbrio.
[23:23] Só que as coisas mudaram porque temos um bloqueio do Estreito de
[23:28] ônus. Talvez não sabemos, mas talvez
[23:32] sexta-feira acaba tudo e volta AAAO fluxo de petróleo ali no
[23:37] Golfo Pérsico. Volta ao normal?
[23:39] Talvez não, talvez Israel ataque o sul do Líbano.
[23:43] É EEE. Continue ali é atacando o
[23:47] Hezbollah e aí o Irã não vai se sentir confortável em fazer o
[23:51] desbloqueio. A gente não sabe.
[23:53] Então é um cenário de muita incerteza ainda.
[23:57] Né, aonde? As expectativas de inflação
[23:59] estão muito distantes do centro da meta, como a gente comentou.
[24:03] É a expectativa do dos economistas pra inflação desse
[24:07] ano é de 5,3%. De acordo com a pesquisa Focus,
[24:11] a gente chegou em algum momento em em janeiro ou fevereiro, até
[24:15] projeção de 3,8%, então andou muito os o.
[24:19] Esse aumento do preço do petróleo já contaminou os preços
[24:23] que a gente tem na economia. Vai demorar um pouco.
[24:26] Mesmo que o que o conflito acabe agora, acabe na sexta-feira, vai
[24:29] demorar um pouco para desinflar. Então é isso que o mercado quer
[24:33] ver. É o que que o banco central
[24:35] coloca nessa comunicação, porque não?
[24:37] Não cabe mais falar de calibragem dos juros, calibragem
[24:41] para baixo dos juros, num cenário aonde tudo está muito
[24:45] incerto e você já tem uma pressão muito forte em cima dos
[24:48] preços, uma pressão inflacionária muito forte em
[24:50] cima dos preços. Então, o mercado está esperando
[24:52] que ele mude essa essa mensagem da da calibragem e que ele
[24:57] sinalize que olha está muito dependente dos dados e,
[25:01] dependendo se esse conflito permanece por mais tempo, pode
[25:06] ser que não se possa mais continuar na calibragem.
[25:11] Né? Então, de alguma maneira, ele
[25:13] vai ter que colocar isso em discussão.
[25:14] É isso que o mercado está esperando.
[25:16] Então, o mais importante é o comunicado que ele solta hoje.
[25:20] E o mais importante que isso é ver se ele mantém essa mensagem
[25:23] de calibragem que só vai fazer as expectativas de inflação
[25:27] continuarem assumindo, na minha opinião.
[25:29] Ou se ele vem com uma mensagem diferente, sinalizando que
[25:33] dependendo. Da permanência desse conflito,
[25:37] pode ser que não se tenha mais espaço para fazer para continuar
[25:42] esse ciclo de calibragem. Realmente a gente tá aqui a 5
[25:47] minutos de uma de um possível resultado, né?
[25:51] Como se disse a qualquer momento, a partir das 6:30 da
[25:55] tarde a gente pode ter. Uma resolução pode demorar 2
[25:59] minutos, como pode demorar 15. Então eu acho que amanhã a gente
[26:03] vai ter também bastante coisa para trazer aqui para vocês, com
[26:05] uma ótica bem mais concentrada em Brasil.
[26:09] Mas hoje a gente finaliza essa super quarta com todas essas
[26:13] informações já sobre taxa de juros nos Estados Unidos, sobre
[26:17] essas expectativas de mercado brasileiro e o quanto é
[26:20] importante a gente continuar acompanhando tudo o que está
[26:23] acontecendo na nossa economia e no mundo.
[26:26] Sempre tem informação. Nova, tem sempre alguma coisa
[26:29] pra gente comentar com vocês. Se vocês gostaram do que
[26:31] aprenderam hoje, sigam a página do podcast, comentem.
[26:34] A gente adora ver os comentários de vocês.
[26:36] Sempre tem um outro sempre legal pra gente saber o que que vocês
[26:40] estão aprendendo, o que que vocês mais gostaram e amanhã a
[26:43] gente volta com mais uma leitura.
[26:45] Esse episódio contou com fonte de valor, Invest, InfoMoney,
[26:49] Bloomberg e Broadcast. No final, lembrem se que preço
[26:53] pode ser o que aparece na tela. Mais valor é o que você entende
[26:57] até amanhã. Até amanhã.
[27:00] Tchau, tchau. Tchau, tchau.

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