# Episodio #22: Ruídos políticos e risco fiscal afetam mercados

An episode of [Tá no preço?](https://invisiblenetwork.ai/podcast/6791758487), 13 May 2026, 29 min.

Audio: https://anchor.fm/s/11134a258/podcast/play/119955642/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2026-4-13%2F424107099-44100-2-a3bb450b2bf05.m4a

Neste episódio falamos sobre como os ruídos políticos e o aumento das preocupações fiscais impactaram os mercados de juros e bolsa brasileira. O áudio vazado envolvendo Daniel Vorcaro e Flávio Bolsonaro aumentou a tensão no cenário político e contribuiu para um dia de maior aversão ao risco, com bolsa em queda e dólar em alta. Além disso, discutimos a MP de subvenção do governo para os preços dos combustíveis, os impactos sobre a Petrobras e o movimento de alta nos prêmios dos títulos do Tesouro, refletindo a maior preocupação do mercado com o risco fiscal brasileiro. Também falamos sobre a aprovação de Kevin Warsh como novo presidente do Fed, Banco Central Norte Americano, e o que isso pode significar para os juros dos EUA, e para os mercados globais nos próximos meses.

## Transcript

[0:09] Nem tudo que parece barato é oportunidade e nem tudo que
[0:12] parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
[0:16] Eu sou especialista em investimentos e todos os dias eu
[0:18] venho aqui com Tatiana Pinheiro. Doutor em economia pra traduzir
[0:23] pra vocês o que aparece na nossa tela depois de todo o fechamento
[0:27] de mercado todo dia. Um olhar de economia e
[0:30] investimentos pra te ajudar a entender o mercado e o que fazer
[0:35] com ele. Então, se esse é um assunto que
[0:36] te interessa, eu te convido a seguir a página aqui do podcast
[0:40] pra que todos os dias você aprenda um pouquinho mais
[0:43] conosco sobre esse universo. Hoje é dia 13/05/2026.
[0:48] São 19 horas e 5 minutos. A gente também teve um leve
[0:52] atraso aqui do fechamento de mercado, pois eu e Tatiana hoje
[0:55] nos encontramos pessoalmente. Sim, tivemos um evento em comum
[0:58] hoje à tarde. Nos encontramos, nos vimos.
[1:01] É raro, acontece pouco, mas foi bom.
[1:04] E agora a gente? Está aqui juntas gravando esse
[1:06] podcast pra vocês? Tudo bem com você, Tati?
[1:08] Tudo bem, tudo ainda mais depois de hoje do nosso encontro.
[1:11] Melhor ainda, né? Então, tudo ótimo.
[1:14] Vamos lá. Foi legal, né?
[1:16] Mas olha, gente, a Tatiana é muito chique.
[1:18] Como eu falo aqui em toda introdução, doutora em economia,
[1:22] estava ali no metia dela, chiquíssimo.
[1:25] É, não é não, mas AA palestra da pessoa chique foi a palestra da
[1:31] Ana, muito legal. A palestra ali é sobre finanças,
[1:35] né? Aquele debate.
[1:36] Aliás, o fórum ali é de inovação.
[1:40] É muito legal, né? Tinha coisas que não eram nem
[1:42] tão inovação assim. Mas eu depois eu dei 11 rodada
[1:47] ali. Tem umas coisas que você não
[1:49] acredita assim, eu eu fiz alguns vídeos, eu acho que vale super
[1:51] AP nessa, esse esse evento pra gente ver o que que está sendo
[1:55] desenvolvido de é inovação e tecnologia no Brasil.
[1:59] Não esperava que tivesse tão avançado não.
[2:02] Eu confesso que fui com um pouco mais de pressa, não reparei
[2:05] muito. Mas acho que foi a primeira vez
[2:07] que eu fui no São Paulo inovation week foi legal.
[2:09] Só que eu fui a convite do todas group, que é um projeto muito
[2:12] interessante aqui para os nossos ouvintes.
[2:14] Depois pesquisarem e conhecerem melhor.
[2:16] Um projeto que na verdade ajuda as empresas na diversidade de
[2:21] gênero, com projetos muito profundos de como realmente
[2:26] incrementar o papel da mulher dentro de cargos de lideranças
[2:29] em setores completamente diferentes.
[2:32] Muito legal, todas group. Fica a dica aqui para vocês,
[2:34] pesquisarem em seguida, bom, hoje é o nosso episódio 22.
[2:39] A gente está aqui, então realmente na nossa terceira
[2:41] semana crescendo bastante. Obrigada aqui pela audiência aos
[2:44] nossos ouvintes. Continuem seguindo a gente
[2:46] recomendando a gente, indicando, a gente comentando aqui nos
[2:49] episódios. Muito obrigada.
[2:51] E de praxe. Vou começar aqui com um resumo
[2:54] do dia, porque hoje o Ibovespa recuou bastante.
[2:58] Um ponto, 80% fechou ali próximo dos 177000 pontos, saiu do
[3:04] patamar dos 180000 pontos, ficando cada vez mais longe do
[3:07] sonho dos 200000 pontos que a gente tanto disse, né?
[3:11] Olha só 22 episódios. Nem parece que lá 22 dias atrás
[3:15] a gente estava aqui, né? Mais ou menos.
[3:17] A gente estava aqui já falando de chegar em 200000 pontos.
[3:20] Revisão do JP Morgan da nossa bolsa para cima. 240000 pontos
[3:25] foi a revisão do relatório do JP Morgan, Hein?
[3:28] Estamos aqui no 177. Hoje o mercado reagiu
[3:31] negativamente ao noticiário político, né?
[3:34] Que vazou um áudio entre o senador e pré candidato Flávio
[3:38] Bolsonaro com o dono do banco master e Daniel verkaro sobre um
[3:41] financiamento de um filme biográfico do ex presidente Jair
[3:44] Bolsonaro. E a gente vê que essa crise
[3:47] política ofuscou até um anúncio do governo da subvenção à
[3:51] gasolina. É ao diesel, que a gente vai
[3:52] comentar também aqui no dia de hoje.
[3:54] Mas isso tudo para dizer que é curioso quando a gente tem algum
[3:57] acontecimento político que respinga um pouquinho ali na
[4:00] bolsa, né? Porque tem tudo a ver com a
[4:01] expectativa dos investidores. Exatamente o hoje no mercado.
[4:07] O mercado doméstico deixou o exterior em segundo plano, então
[4:11] deixou o conflito entre Estados Unidos e Irã.
[4:15] Toda a questão de inflação nos Estados Unidos, o que que o
[4:19] mercado lá tá precificando de alta de juros, e foucault reagiu
[4:25] principalmente ao noticiário doméstico, é a leitura dos
[4:29] investidores foi de aumento de risco político e fiscal.
[4:34] O impacto tudo direto, né? Teve impacto não só na bolsa,
[4:37] mas no câmbio, como você disse, né?
[4:40] Isso foi o grande. Um dos grandes motivos do porquê
[4:43] que o câmbio voltou pra um pouquinho pra cima de 5,
[4:46] fechando a 5, é 008, é? E também impactou na curva de
[4:53] juros. Então a curva de juros abriu, a
[4:55] bolsa sofreu e o câmbio voltou pra ligeiramente acima de 5 por
[5:00] conta desse ruído político e também.
[5:04] Da questão de um ruído é fiscal. É mesmo.
[5:08] Você sabe que eu acompanho o dólar com uma casa decimal a
[5:11] mais que você aqui. Meu dólar aqui está 5 BRL
[5:14] vírgula 0086. Isso isso foi um Salto de 2 e
[5:19] 31%, né? Agora, interessante, porque como
[5:22] a gente também já comentou aqui, mas pode ser a primeira vez que
[5:24] alguém. Estejam nos ouvindo aqui sempre.
[5:27] É importante dizer que quando a gente olha para dólar, a gente
[5:30] tá falando de câmbio, que é uma relação entre real e dólar.
[5:34] E esse aumento do dólar hoje também deve ter a ver com uma
[5:37] notícia que saiu lá fora, que pode ter trazido uma determinada
[5:41] valorização para o dólar, que é a confirmação do próximo
[5:45] presidente do banco central dos Estados Unidos, o Kevin Wars.
[5:49] Ele é um advogado, financista, ex diretor do banco central
[5:53] americano. Mas é agora que ele chega nesse
[5:54] cargo de presidência. Ele tem 56 anos e deve assumir o
[5:59] cargo agora. Enquanto a gente vê os Estados
[6:01] Unidos vivendo um momento de alta, né, na inflação, o Senado
[6:06] dos Estados Unidos fez a sabatina, confirmou ele hoje,
[6:09] nessa quarta-feira. Ele vai ser o novo presidente do
[6:13] banco central dos Estados Unidos.
[6:15] E é interessante porque ele tem uma linha de pensamento.
[6:19] Bastante parecida com a do atual presidente, Donald Trump, que
[6:22] pressiona os juros dos Estados Unidos para patamares mais
[6:26] baixos. A gente sabe que esse momento de
[6:28] disparada dos preços do petróleo desde o início do conflito com o
[6:31] Irã levou os investidores a considerar uma possibilidade de
[6:35] alta de juros no mundo todo, inclusive nos Estados Unidos.
[6:39] Atualmente, a faixa alvo do o federal Reserve, banco central
[6:43] dos Estados Unidos. Para os juros de curto prazo, é
[6:46] entre 3 ponto 53 e 75. Lá fora, diferente daqui.
[6:50] Aqui a gente tem uma taxa, né? Única, específica definida pelo
[6:52] nosso comitê de política monetária lá nos Estados Unidos.
[6:56] É mais ou menos assim entre faixas, que ainda assim dá 111
[6:59] possibilidade da gente criar uma previsão.
[7:01] E a gente vê que agora o warsh vai entrar para um mandato de 14
[7:07] anos nesse cargo. E acho que a Posse, né, deve
[7:15] depender ainda só da assinatura final da Casa Branca, nos
[7:18] documentos enviados pelo Senado. E o mandato do Jeremy Paulo, que
[7:24] a gente acompanhou tanto ultimamente, realmente termina
[7:28] agora. Nessa sexta-feira, o Wars deu
[7:30] uma coletiva de imprensa, ele até falou aqui, parafraseando
[7:34] né, a fala dele, que ele vai promover uma mudança de regime
[7:39] no banco central dos Estados Unidos.
[7:41] E incluindo maior coordenação com o departamento do Tesouro e
[7:45] com o governo Trump em políticas não monetárias, tá?
[7:48] Não só monetárias, que é a tarefa dele, mas que ele vai
[7:50] estar muito próximo também para tarefas não monetárias, além de
[7:55] reduzir o Balanço patrimonial da instituição, que, segundo ele,
[7:58] já seria suficiente para permitir juros mais baixos.
[8:02] Quer comentar sobre isso? Tatiana, nossa.
[8:03] Querida nossa senhora, né? Nossa senhora, dá dá para ser
[8:08] religiosa? A gente tem que ser agnóstico.
[8:11] Nossa senhora, é ruim, né? Eu achei ruim Oo discurso,
[8:17] porque a mudança de de de comando já traria em si uma
[8:22] dúvida sobre que que vai ser o novo perfil do banco central.
[8:26] Só pela mudança de comando. Por quê?
[8:28] Porque agora o presidente é um presidente escolhido pelo Trump.
[8:32] Lógico que ele vai ser é, vai ter 11 visão mais afim.
[8:37] Mais afinada ao Trump, então, isso já traria percê uma
[8:41] desconfiança, aumentaria um pouco a desconfiança com esse
[8:45] discurso de alinhamento. EEE de é atuação na política não
[8:52] monetária já é difícil. Os Estados Unidos AO banco
[8:56] central americano federal Reserve, já tem uma tarefa que
[8:59] não é trivial. Ele tá vivendo um choque de
[9:01] oferta, que pra pra política monetária é difícil.
[9:06] Saber exatamente como calibrar a taxa de juros No No choque de
[9:10] oferta. O choque de demanda é mais
[9:11] fácil, porque o choque de demanda é, você tá com excesso
[9:14] de demanda, então você sobe juros pra baixar essa demanda e
[9:17] tirar a pressão da inflação num choque de oferta.
[9:20] Que que isso acontece? Você tem uma pressão
[9:21] inflacionária, mas você você tem quer a essa pressão
[9:25] inflacionária é por queda de produto e não por aumento de
[9:28] demanda. Então, não há o que no limite,
[9:31] não há o que você faça com juros que resolva essa queda da
[9:34] produção. E aí pra ficar bem claro, é
[9:37] isso, a alta do preço do petróleo, né?
[9:41] A alta do preço do petróleo não tem o que a taxa de juros no
[9:44] limite faça a taxa de juros Americana, a taxa de juros aqui
[9:47] no Brasil, que controle, né? Que resolva o preço do barril do
[9:52] petróleo acima de 100. Não tem nada que a taxa de juros
[9:56] faça para Estados Unidos e Irã entrarem num acordo.
[9:59] Isso independe de política monetária, né?
[10:01] Então é esse que é o pequeno problema do do federal Reserve.
[10:06] E ele tá falando que ele vai dar conta desse, dessa questão e
[10:10] além disso, ele vai fazer um trabalho não monetário junto com
[10:15] o Tesouro nacional, é. É, é muito bom, é muito bom, né?
[10:19] Então é, é complicado, é bastante complicado, né.
[10:23] Eu acho que eles vão aplicar lá na prática o harmonização entre
[10:27] política monetária e política fiscal, né?
[10:29] Talvez vai que dá certo, né? Vai que cola.
[10:34] Bem elegante a sua forma de trazer essa crítica.
[10:36] Gostei, vou te. Copiar, então é é complicado,
[10:41] porque já teria, né? Então voltando eu já teria essa
[10:44] questão. 11 dúvida, Ah, trocou a escreve Wars, que como é que vai
[10:48] ser ele como presidente do público central?
[10:50] Aí tem esse discurso completamente heterodoxo, né?
[10:56] O que que é heterodoxo essa pensar fora da casinha, né?
[11:00] Da caixinha. Então, além de pensar o
[11:03] monetário, ele vai pensar numa coisa super diferente ali e
[11:07] interferir no trabalho de outro órgão, num outro tipo de
[11:11] política. Então isso aumenta.
[11:13] Essa dúvida que teria em cima é, do que que vai ser esse federal
[11:17] Reserve agora sob o comando do Kevin Wars?
[11:20] A boa notícia é que dentro desse comitê que decide taxa de juros,
[11:26] você agora tem o my run e o Kevin Wars.
[11:29] Eles são minoria. O resto de todos os diretores
[11:33] são os diretores que já já tinham lá e como a Ana, como
[11:37] você ressaltou Ana, mandatos lá são longos.
[11:41] Né? Então, durante um bom tempo vai
[11:44] ser a maioria ainda vai ser uma maioria antiga e não alinhada
[11:50] ainda com o Trump. E um ponto importante é o
[11:52] seguinte, dentro desse corpo diretivo, vai continuar tendo
[11:57] Jeremy Power. O mandato dele como diretor e
[12:00] votante no fomc é até 2028. O de presidente termina agora.
[12:07] Mas ele tinha, né? E continua tendo o mandato de
[12:10] diretor, e ele disse que ele vai continuar lá.
[12:14] AA desculpa do processo que o governo americano está fazendo
[12:19] em cima lá da da da reforma do prédio do federal Reserve.
[12:23] Mas a gente sabe que não é isso, é, é, é, é.
[12:25] É a ideia do do corporativo, né? O sentimento de corpo, ele fica
[12:31] lá. Para garantir, para ajudar a que
[12:34] a credibilidade não, não, não sofra muito.
[12:38] Eu acho que é mais nesse espírito que o John Paulo vai
[12:40] acabar ficando aí para as próximas decisões.
[12:43] Não acho que ele fica até 2028, mas eu acho que ele fica para as
[12:47] próximas decisões e isso vai ser importante para dar.
[12:50] É para dar uma segurada no quanto que a credibilidade pode
[12:54] piorar com esse tipo de fala, que não é uma fala alinhada com
[12:58] o banco central, comprometido em.
[13:01] Manter a inflação, trazer inflação para 2%, é um banco
[13:05] central que tá pensando em outras coisas.
[13:08] É, e eu acho que você é bem cirúrgica quando você fala sobre
[13:13] credibilidade, porque aqui a gente tá falando da maior
[13:16] autarquia independente do mundo, banco central dos Estados
[13:19] Unidos. Ele é uma grande referência
[13:21] mesmo de conduta, de alinhamento, de criação de
[13:24] política monetária, de controle inflacionário.
[13:27] Então, eu confesso também que tô levemente ansiosa para entender
[13:30] como vai ser esse mandato. Do Kevin Wars daqui em diante e
[13:33] principalmente tendo o Jeremy Pablo, que sai dessa cadeira,
[13:37] passa essa titularidade para o seu sucessor, mas continua ali
[13:42] na diretoria do comitê de política monetária, inclusive
[13:45] podendo votar de forma contrária a esse novo presidente.
[13:48] A gente não vai saber se ele vai ser voto vencido ou não.
[13:50] Tem outros diretores, mas concordo com você que assim a
[13:53] gente pode ter minimamente uma continuidade de gestão ali, né?
[13:58] De um trabalho que foi desenvolvido.
[14:00] Embora ele não mande, não vai ter mais esse cargo mandatório,
[14:04] mas ele vai estar ali participando também.
[14:06] Bom, vamos mudar de assunto. Vamos falar de Brasil um
[14:09] pouquinho, que também tem umas notícias legais aqui para a
[14:11] gente comentar da nossa economia.
[14:13] O governo ele criou um subsídio para reduzir o preço da
[14:17] gasolina, né? Uma medida provisória.
[14:20] O governo federal editou uma MP para subsidiar os impostos
[14:23] federais sobre gasolina, numa tentativa de reduzir o preço do
[14:27] combustível. Ao consumidor final, para quê?
[14:30] Para conter pressão inflacionária.
[14:32] Por quê? Porque a gente tá vivendo como
[14:35] continuamos nesse discurso. Do mesmo lado do disco, um
[14:39] conflito entre Estados Unidos e Irã, que, a partir do momento em
[14:43] que bloqueou o Estreito de ormuz, atrapalhou todo o
[14:46] suprimento de uma cadeia de petróleo no mundo.
[14:49] Não obstante. A cadeia não só foi é
[14:52] interrompida, como depois de alguns bombardeios, a gente
[14:56] também tem toda uma parte de infraestrutura que acabou sendo
[15:00] prejudicada na própria originação e distribuição também
[15:04] de gás pelo mundo. E aí nesse desenrolar chegando
[15:09] aqui na nossa economia, a gente comentou No No episódio de ontem
[15:13] sobre o que veio de fechamento de inflação no mês de abril.
[15:18] E considerando que a gente tem de inflação.
[15:20] Até agora no ano, no nosso país, a gente praticamente tá ali na
[15:26] no topo da meta, né? Passando ali o desvio padrão
[15:29] para cima, que é de 4 e meio, por cento ao todo.
[15:33] Vou até refazer minha fala para ficar mais claro para os nossos
[15:35] ouvintes. A meta de inflação do Brasil é
[15:38] de 3% ao ano, com desvio padrão de um e meio, para cima e para
[15:41] baixo. Ou seja, para cima A gente
[15:43] chegaria no valor de 4 e meio por cento ao ano.
[15:46] De teto de meta inflacionária, com o fechamento da inflação de
[15:50] abril ontem, a gente tem então a inflação no ano, janeiro,
[15:54] fevereiro, março, abril de 4 ponto, 39%, ou seja, nesse
[16:00] quesito a gente tem aqui o governo tentando diminuir um
[16:05] pouquinho o impacto no preço da gasolina que é repassado para o
[16:09] consumidor final. Tati?
[16:11] Esse impacto fiscal, essa medida que está acontecendo, isso vai
[16:16] trazer uma melhora no preço. O que que a gente vai ver no
[16:19] preço para trazer um pouquinho aqui do nome do nosso podcast?
[16:21] No preço, no preço da bomba, da gasolina, da bomba, a gente deve
[16:26] ver o preço é mantido estável porque o preço da gasolina já
[16:31] subiu. Né?
[16:33] O índice de inflação, esse índice de abril trouxe mostrou
[16:36] que na bomba, porque o IPCA, por exemplo, o preço da gasolina é o
[16:42] que é pesquisado nas bombas, são sempre essas mesmos lugares.
[16:46] O pesquisador vai lá e vê no mês, numa determinada data,
[16:50] quanto é que o preço da gasolina.
[16:51] E aí compara com Oo preço do mês anterior.
[16:55] E isso é a variação de preço da gasolina.
[16:57] Né? Então, uma média dos preços
[16:59] sempre nos mesmos locais, né? E esse preço da gasolina subiu
[17:03] em março, subiu em abril. Mesmo sem a Petrobras ter
[17:08] reajustado o preço da gasolina, esse preço já estava subindo na
[17:13] bomba. Então a expectativa é que com
[17:17] esse subsídio. E posteriormente, acho que
[17:21] acredito que amanhã, com anúncio, o anúncio que a
[17:24] Petrobras venha fazer de alta do preço da gasolina acabe não
[17:28] aparecendo na bomba, porque ele já está na bomba.
[17:30] É essa a expectativa, né? Que eles fizeram anunciar esse
[17:35] subsídio de 89 centavos. Pra pro preço da gasolina amanhã
[17:40] ou depois de amanhã? Ele, a Petrobras vem com anúncio
[17:44] de reajuste do preço da gasolina.
[17:46] E aí como é, você já tem um preço na bomba que já subiu,
[17:50] você vai ter esse balanceamento, né?
[17:53] OOO, subsídio do imposto, metando zerando Oo, aumento do
[17:59] preço da gasolina na refinaria. E aí você não sentiria é não
[18:04] deveria haver grande oscilação no preço da bomba, porque a
[18:07] gasolina. Já está, cara.
[18:09] Isso daí é para evitar um aumento adicional do preço da
[18:13] gasolina agora, né? Se viesse só Oo reajuste da
[18:17] Petrobras, sem esse subsídio de preço, isso é uma coisa, né?
[18:21] Então dá para controlar preço no curto prazo?
[18:24] Dá dá para controlar preço no curto prazo.
[18:27] O problema é que isso não é sustentável no médio e longo
[18:29] prazo. É esse que é a questão, né?
[18:33] Quando o governo dá subsídio de imposto, ainda mais, o imposto
[18:37] que acaba sendo importante na arrecadação total é do governo,
[18:42] que é um imposto sobre a gasolina.
[18:43] Ele tá deixando de arrecadar. Só que os gastos continuam a
[18:47] crescendo a uma velocidade que é a inflação mais 2 e meio.
[18:52] Então ele deixa de arrecadar com isso.
[18:54] E como é que ele arranja recursos para pagar as contas do
[18:59] do governo? Né, de outros lugares, mas aí
[19:03] não teve 111 anúncio de aumento de imposto em outros para outras
[19:08] coisas. Então, no tempo não dá para ser
[19:11] mantido esse subsídio, né? Essa que é a questão é o
[19:15] subsídio, esse tipo de política. Ela não resolve o problema e ela
[19:20] não se não se sustenta no médio e longo prazo.
[19:24] É, é. E esse é um ponto.
[19:26] O segundo ponto é que, a princípio, a ideia é esse
[19:30] subsídio que está sendo dado agora, né?
[19:33] E mais outros subsídios, porque, por exemplo, se o preço da
[19:37] gasolina continuar subindo, aí vai ter que aumentar o subsídio.
[19:42] E aí já é um subsídio que você não tinha recurso, com uma
[19:46] ficando cada vez maior. Né?
[19:49] É o que Oo governo fez na edição da da MP que a gente falou aí no
[19:55] começo foi, ele abriu, ele colocou na MP.
[19:58] Ela dá possibilidade do governo poder usar como receita para o
[20:04] financiamento desse subsídio que está sendo dado OOO que a
[20:09] Petrobras ganha de receita extra na crise, né?
[20:14] Você está tendo um aumento de preço, você tem uma receita
[20:16] adicional. É que a Petrobras ganha.
[20:19] E aí é essa receita adicional. Como o governo, ele é acionista
[20:25] da Petrobras, né? 111 acionista majoritário, ele
[20:30] tem. Aí ele tem dividendos, ele tem
[20:32] royalties, né? Então, dando esse espaço para o
[20:35] governo usar esse essa receita extra, mas de acordo com a lei
[20:41] de responsabilidade fiscal. Você não pode financiar um gasto
[20:46] com receita extraordinária. Então são 2 pontos, né?
[20:52] Primeiro, que esse tipo de política, ela não é sustentável
[20:55] no médio e longo prazo. E a gente não sabe quando é que
[20:57] o conflito vai acabar. Pode ser no médio e longo prazo.
[21:01] E aí essa essa política não se sustenta.
[21:03] E o segundo ponto é que ela tá dando uma volta numa lei muito
[21:08] importante. A credibilidade da política
[21:11] fiscal no Brasil, que é a lei de responsabilidade fiscal.
[21:14] Por que que essa lei é importante?
[21:15] Porque ela estabelece e fez com que todos os governos até hoje
[21:18] respeitassem ela, que é o governo não pode gastar se ele
[21:23] não mostrar a fonte de financiamento.
[21:26] E a fonte de financiamento tem alguns critérios.
[21:29] Uma coisa é, ele não pode gastar fazer um gasto corrente
[21:33] recorrente com base em financiamento numa receita que
[21:38] não é recorrente. A receita aqui, no caso, ela é
[21:40] extraordinária. Só que esse gasto ele pode ser
[21:44] recorrente. A gente não sabe quanto tempo de
[21:46] subsídio a gente vai ter que manter isso, né?
[21:49] Então é, é, é complicado. E aí esse é o risco fiscal que
[21:54] pesou também nos preços dos ativos hoje.
[21:56] Então a gente teve o ruído político.
[21:59] Nessa dúvida de como é que fica o quadro de eleição no Brasil,
[22:02] mas está muito longe. Os candidatos nem são oficiais
[22:05] ainda. Vão ficar oficiais só ali em
[22:07] agosto. E teve esse aumento do risco
[22:10] fiscal. Por conta, né?
[22:12] A resposta da política fiscal é pra pro conflito do Irã, EE dos
[22:18] Estados Unidos, porque realmente, né, é um choque
[22:20] global de petróleo, tá todo mundo sofrendo com inflação, não
[22:23] é só o Brasil hoje, nos Estados Unidos, o índice de inflação,
[22:27] Ah, o produtor veio 1,4% mensal. A inflação aqui é o produtor no
[22:33] Brasil também tá rodando aí na casa dos 2% mensalmente, né, se
[22:37] a gente olhar outros países. E que coloca os bancos centrais
[22:41] numa situação muito complicada. E aí, o que que acontece?
[22:44] Você tem uma pressão. É pro pro governo fazer alguma
[22:47] coisa pra ajudar via política fiscal junta, que é 1 ano
[22:51] eleitoral no Brasil. E aí a gente tem é esse tipo de
[22:55] aumento de risco do lado fiscal, como a gente viu hoje.
[22:59] É torneira aberta, né? Ano de eleição?
[23:04] Com política fiscal, a gente já sabe que é gasto, gasto, gasto,
[23:08] gasto. Aquela coisa de mostrar serviço,
[23:11] né? E aí a gente vai vendo esses
[23:13] impactos a posteriori. Essa sua fala sobre como os
[23:17] bancos centrais no mundo estão sendo pressionados por toda essa
[23:20] inflação que está sendo criada, os investimentos, eles também
[23:23] sentem impacto. Hoje à tarde era mais ou menos
[23:26] umas 3 horas da tarde. Tinha um título Prefixado aqui
[23:31] no mercado brasileiro, a 14,02% de rentabilidade com vencimento
[23:36] em 2029. Eu acho que esse foi o patamar
[23:39] mais alto dos últimos dias. Foi um dia de disparada.
[23:42] É importante a gente falar sobre isso, porque quando se tem
[23:46] dinheiro para investir, né? Quando você tem uma reserva de
[23:49] patrimônio para ser aplicado no mercado brasileiro, você tem
[23:52] algumas opções de produtos, certo?
[23:59] E aí, tendo o mercado do Tesouro direto como uma opção, você tem
[24:03] ali uma determinada segurança, já que comparado com
[24:07] instituições bancárias ou emissões privadas, existe uma
[24:11] maior solidez ou um melhor entendimento de que o Tesouro
[24:14] direto, por ser uma dívida do governo?
[24:17] Vai trazer uma maior segurança para o investidor.
[24:19] Mas quando a gente vê que essa curva de juros é impactada por
[24:23] essa expectativa de inflação alta, já refletindo aqui no
[24:27] preço dos papéis, traz também uma determinada preocupação.
[24:30] Talvez o investidor ali pra isso.
[24:31] Você fala, ué, mas se eu tenho aqui a possibilidade de investir
[24:34] meu dinheiro tendo uma rentabilidade segura no Tesouro
[24:37] direto, recebendo 14% ao ano pré fixado, maravilha.
[24:40] Vou investir nisso aqui. Maravilha, pode investir mesmo.
[24:45] Só não se esqueça de considerar a curva de inflação também nesse
[24:49] período, porque a gente não deve olhar só pra rentabilidade
[24:52] nominal, que é esse número aqui, mas pra rentabilidade real, que
[24:56] é descontando a inflação do período.
[24:58] A gente não sabe qual vai ser a inflação até o final desse
[25:01] vencimento, desse papel lá em 2029.
[25:03] E se for 10%, sua rentabilidade vai ser muito menor do que isso
[25:06] aqui que você tem nessa expectativa.
[25:08] Eu acho Tesouro pré fixado é um bom papel, é claro.
[25:12] Mas essa estratégia de rentabilidade fixa, ela é
[25:15] minimamente traiçoeira. Quando a gente não entende todas
[25:17] as variáveis macroeconômicas envolvidas nisso daqui, esse
[25:20] momento de disparada para um título, pagando esse tanto no
[25:25] momento onde a gente tem risco fiscal, ruído político
[25:28] atrapalhando todos esse desempenho, onde a gente tem
[25:31] inflação alta e juros também alto, é um momento de cautela.
[25:35] Então eu. Como uma especialista em
[25:38] investimentos, preferiria aumentar minha reserva em
[25:40] títulos IPCA mais, porque aí eu saberia minimamente o quanto
[25:45] estaria ali de salvaguarda de rentabilidade de fato real até
[25:49] um determinado vencimento. Exatamente mesmo porque se subiu
[25:53] AO esse Prefixado. Né, você você não tem
[25:58] arbitragem, né? Você não tem muito tempo aonde
[26:01] os mercados ficam descasados, né?
[26:03] Então subiu Prefixado, se você for olhar o IPCA, o título IPCA
[26:08] a mais, você vai ver que ele tá dando, né?
[26:11] Ele também subiu na rentabilidade e ele tá pagando
[26:15] esses 14 também, então faz mais sentido, né?
[26:19] Nesse caso, ficar continuar. No juro real, no IPCA mais,
[26:25] porque a questão é, a gente não sabe quanto que vai demorar esse
[26:29] conflito, então a gente não sabe o quanto que vai ser de impacto
[26:33] inflacionário. A gente tá no começo desse
[26:36] impacto inflacionário, tá começando a aparecer.
[26:38] A gente não sabe como é que vai ser essa inflação ao longo desse
[26:42] ano, né? Então é, é, é mais, faz parece
[26:46] fazer mais sentido que você tenha a garantia do juro real.
[26:51] Né? Mas a inflação que for, se a
[26:53] inflação for 4, ótimo. Se a inflação for 7, você está
[26:56] sendo pago. Se a inflação for 10, ela você
[26:59] também está sendo pago no IPCA mais, né?
[27:01] Já no pré fixado é diferente. Se a inflação é 4, você está
[27:05] recebendo 10 de juro real, porque você tem que descontar
[27:08] esse 4 do 14. Se a inflação for 7, você vai
[27:11] estar recebendo só 7 de juro real no período.
[27:15] Se a inflação for 10, você vai estar recebendo 4% de juro real.
[27:20] Né? Então, dependendo do cenário de
[27:22] inflação, você vai estar com uma rentabilidade cada vez menor,
[27:26] né? Então é parece que ainda faz
[27:29] sentido nessa nesse mundo onde a gente não sabe aonde esse
[27:33] conflito vai parar. Permanecer e para ativos que que
[27:37] te garantam AA rentabilidade, te garantam o pagamento da
[27:41] inflação, seja ela ou patamar que for.
[27:43] É isso aí, Tati, muito obrigada por complementar a minha fala.
[27:47] Fico feliz aqui com a nossa parceria mais 1 dia.
[27:51] Acho que por hoje a gente acabou cobrindo os principais
[27:54] acontecimentos do mercado. Sim, vale dizer para os nossos
[27:57] ouvintes que amanhã a gente volta.
[27:59] Tem sempre alguma coisa acontecendo, bastante coisa para
[28:02] gente ir acompanhando e nem tudo.
[28:05] Tudo está no preço que a gente vê na tela, né?
[28:07] Tem sempre essa necessidade de ter uma leitura no fim, porque o
[28:11] preço pode ser o que aparece ali para vocês.
[28:14] Mais valor é o que de fato você entende.
[28:17] Até amanhã a gente volta, porque o mercado muda o preço de tudo
[28:21] também. E vale dizer que no episódio de
[28:24] hoje, a gente usou Fontes como valor Invest, Broadcast, jornal
[28:28] Globo e Tesouro direto. Muito obrigado pela companhia de
[28:31] vocês. Tchau, tchau, tchau, tchau.

Shows are listed from Apple Podcasts' charts and directory, and Podcast Index where it is used. Every show and episode belongs to its publisher and plays from the publisher's own feed; this site hosts none of them.