# Episódio #35: 8 semanas consecutivas de queda no Ibovespa, a pior sequência desde a década de 70

An episode of [Tá no preço?](https://invisiblenetwork.ai/podcast/6791758487), 5 Jun 2026, 28 min.

Audio: https://anchor.fm/s/11134a258/podcast/play/121071615/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2026-5-5%2F425598329-44100-2-a5a39033d9371.m4a

No episódio de hoje, comentamos a histórica sequência de oito semanas consecutivas de queda do Ibovespa, algo que não era visto desde a década de 1970. Explicamos por que o mercado mudou tão rapidamente suas expectativas para a economia brasileira e como a perspectiva de juros elevados por mais tempo tem pressionado a bolsa. Também falamos sobre a alta dos prêmios dos títulos públicos brasileiros, que voltaram a oferecer retornos bastante atrativos para os investidores, aumentando a concorrência da renda fixa com a renda variável. No cenário internacional, analisamos os dados do Payroll dos Estados Unidos, que vieram acima das expectativas e reforçaram a visão de uma economia americana ainda aquecida. Com isso, aumentaram as apostas de que o Federal Reserve poderá manter os juros elevados por mais tempo, fortalecendo o dólar frente às moedas emergentes, incluindo o real. Um episódio para entender como juros, mercado de trabalho americano, dólar e renda fixa estão influenciando os investimentos no Brasil e no mundo.

## Transcript

[0:09] Nem tudo que parece barato e oportunidade e nem tudo que
[0:12] parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
[0:16] Eu sou especialista em investimentos e todos os dias eu
[0:18] venho aqui com Tatiana Pinheiro, doutora em economia, para
[0:21] traduzir para vocês, nossos ouvintes, o que aparece aqui na
[0:25] nossa tela depois de todo fechamento de mercado.
[0:28] Todo dia um olhar de economia e investimentos para te ajudar a
[0:31] entender o mercado e o que fazer com ele.
[0:34] Hoje é dia 5/06/2026, são 19 horas e 13 minutos e este é o
[0:42] nosso episódio número 35. 35. 35 tudo bem com você, Tati?
[0:49] Tudo bem, e você, Ana? Tudo ótimo também uma
[0:52] sexta-feira leve. Né, aqui de negociações, porque
[0:56] a gente tá falando num dia pós feriado, pós Corpus Christi aqui
[1:01] no Brasil, num dia sem negociação na bolsa, que vem
[1:04] aqui com um hiato muito grande, né?
[1:07] Não teve negociação ontem, na quinta-feira, não tem negociação
[1:09] amanhã e nem domingo. Então a gente fica ali com o dia
[1:12] meio singular, sabe? Num feriado que podia ter sido
[1:16] emendado na bolsa, mas não foi. Então, hoje a gente não tem boas
[1:20] notícias. Não temos boas notícias porque a
[1:23] bolsa fechou na oitava semana consecutiva de queda.
[1:27] E sabe quando que isso aconteceu?
[1:29] A última vez nos anos 70. O Ibovespa existe desde 1968.
[1:36] E lá em 1972 foi quando AO movimento da bolsa ficou sendo
[1:40] fechado consecutivamente por 10 semanas.
[1:41] E agora a gente vê isso acontecendo há 8 semanas,
[1:45] deixando a bolsa abaixo dos 170000 pontos.
[1:48] Não tem caído muito pontualmente, mas caindo sempre
[1:50] no dia a dia. A gente chega agora no 169000
[1:55] pontos, estando abaixo dos 170000 pontos.
[1:56] Parece até que. Faz muito tempo que a gente
[2:04] falava dos 200000, dos 240000 pontos, mas isso é coisa de 3
[2:09] meses, 4 meses para trás. Então realmente uma deterioração
[2:14] muito grande aqui nas empresas, no valor das empresas que
[2:18] compõem o nosso principal índice da bolsa brasileira.
[2:20] Para vocês terem uma ideia, das 79 ações que compõem o Ibovespa
[2:24] hoje, 66 caíram na semana. E óbvio que isso tudo começa lá,
[2:30] com a guerra entre Estados Unidos, que a gente já fala
[2:33] bastante. Tempo aqui nos episódios.
[2:35] E com toda a pressão no preço de petróleo que isso causou.
[2:40] Essa pressão no preço de petróleo, que acabou aumentando
[2:43] a inflação de forma generalizada no mundo, acabou também chegando
[2:47] em vários outros setores que não só o petrolífero.
[2:50] Eu entendo que neste momento em que a gente vive essa situação,
[2:54] já a esse tempo, né? Não IA falar muito tempo, porque
[2:58] também são. 3 meses, mas tempo suficiente para a gente
[3:02] considerar isso, entre aspas, um novo normal.
[3:05] A gente vê que essa conta já passa a chegar para o próprio
[3:08] consumidor, porque os ativos, eles mudaram de preço.
[3:11] Ao longo desse tempo, e não só aqui, né?
[3:14] No mundo todo, a gente vê realmente o movimento de
[3:16] inflação generalizada e os bancos centrais do mundo todo
[3:19] perdendo um pouquinho a Liberdade de atuação de reduzir
[3:23] taxa de juros lá fora. E aí, quando a gente olha para
[3:25] Brasil, é impressionante a curva de juros que a gente viu.
[3:30] Hoje, o mercado está exigindo uma remuneração.
[3:35] É muito grande para emprestar dinheiro no futuro.
[3:38] Os prêmios dos papéis de longo prazo estão pedindo prêmios
[3:42] muito altos. A gente tá vendo uma curva de
[3:44] juros exorbitante ao longo do tempo.
[3:47] Fechamentos em. 2026 até o final do ano 2027 2032, quando a gente
[3:54] olha para papéis muito longos, a gente vê um movimento enorme.
[3:57] E essa mudança até ajuda a explicar um pouquinho esse
[4:00] comportamento da bolsa, porque quando o mercado passa a
[4:02] trabalhar com juros muito altos por mais tempo e essa
[4:05] precificação já fica definida no presente, os títulos de renda
[4:09] fixa precisam se tornar mais atraentes.
[4:12] Então é natural. Esse fluxo de capital saia de
[4:15] investimentos mais voláteis, como a bolsa, por exemplo, e
[4:18] sejam direcionados para esse mercado de crédito agora, é
[4:21] claro que também fica muito desafiador para o mercado de
[4:25] crédito conseguir pagar o que ele se propõe na hora de emitir
[4:29] um papel desse tipo. Para finalizar, minha fala antes
[4:31] de passar para Tati. Só quero dizer que hoje a gente
[4:34] teve um movimento também no câmbio que precisa ser
[4:36] comentado, hoje o dólar fechou a 5,15 BRL por causa de uma
[4:41] notícia no mercado norte americano.
[4:44] Vamos falar sobre isso, Tati? Vamos vamos falar sobre isso é
[4:47] hoje o dia teve nome e sobrenome e foi payrow, né?
[4:51] Que é a folha de pagamento? Do do do o mercado o estudo, né?
[4:58] Estatística de mercado de trabalho nos Estados Unidos, que
[5:02] é o que a gente acaba chamando de payrow essa essa estatística.
[5:07] O relatório de emprego no mercado americano mostrou a
[5:10] criação de 172000 vagas líquidas em maio.
[5:15] Isso muito acima do consenso, que era em torno de 80000 vagas.
[5:21] Além disso, os números dos meses anteriores foram também
[5:25] revisados para cima, reforçando a percepção de que a economia
[5:28] Americana continua surpreendentemente resiliente.
[5:32] E aí fica a pergunta, será que resiliente?
[5:36] Ou será que a taxa de juros real neutra na economia Americana
[5:43] aumentou? Porque se for isso, realmente a
[5:47] taxa de juros pode não estar apertada o suficiente para fazer
[5:50] o mercado de trabalho desacelerar.
[5:53] Então essa é uma questão que a gente é, a gente vai ver sendo
[5:57] discutido, acho que cada vez mais.
[5:59] Mas voltando aqui para o payrol, o dado tem uma implicação
[6:03] importante que foi em vez do mercado, é continuar discutindo
[6:08] quando que o federal Reserve pode, como o federal Reserve,
[6:11] banco central americano. Pode comer?
[6:14] Pode voltar a cortar juros? O mercado, com esse dado de
[6:18] criação de vagas, com essa pesquisa do mercado de trabalho,
[6:21] o mercado financeiro voltou a discutir se o próximo movimento
[6:27] pode ser justamente o contrário, que é a volta da elevação de
[6:31] juros, a combinação entre o mercado de trabalho aquecido,
[6:35] inflação ainda pressionada? E com os riscos adicionais
[6:40] vindos dessa crise no Golfo, na da do conflito no Golfo Pérsico,
[6:46] que são é que pressionam. O preço do petróleo faz com que
[6:51] o Fed tenha pouco espaço para flexibilizar política monetária.
[6:55] Lê esse corte de juros, então muito pouco espaço para corte de
[7:00] juros adicionais. Outras palavras, AA narrativa
[7:04] dominante mudou nas últimas semanas.
[7:06] Os mercados estavam focados nos riscos geopolíticos agora.
[7:11] Esse dado do de de mercado de trabalho nos Estados Unidos, o
[7:15] centro das atenções voltou para os fundamentos da economia dos
[7:20] Estados Unidos e para trajetória dos juros nos Estados Unidos e
[7:25] essa mudança relevante para o mundo inteiro.
[7:27] Porque lembrando, a taxa de juros do título público
[7:30] americano ainda continua sendo considerado OA taxa de juros
[7:36] livre de risco. Então ela sobe e ela acaba
[7:39] puxando para cima todas as outras taxas de juros no mundo.
[7:44] Taxas de juros. Mais altas por mais tempo nos
[7:48] Estados Unidos significam condições financeiras globais
[7:53] mais apertadas. Porque o preço do dinheiro fica
[7:56] mais caro? Porque essa taxa ainda serve
[7:59] como a taxa livre de risco para todos os ativos no mundo.
[8:04] E aí essa taxa de juros nos Estados Unidos mais alta, ela
[8:08] não só eleva o custo do dinheiro para o resto do mundo.
[8:14] Como também ajuda a fortalecer o dólar, né?
[8:19] O que a gente via no nos últimos meses, desde o ano passado, na
[8:23] realidade, era um movimento de perda de valor do dólar.
[8:28] E agora com esse, com essa, com essa alta de juros nos Estados
[8:34] Unidos, né? A alta de juros da curva de
[8:36] juros nos Estados Unidos, essa perspectiva que talvez o banco
[8:39] central lá tenha que voltar a elevar juros.
[8:43] É OOO dólar. Ele volta a ter um movimento de
[8:47] fortalecimento, ele para de perder valor e ele pode voltar a
[8:51] ter um movimento de fortalecimento frente às demais
[8:55] moedas. E aí aumenta AA notícia que é
[8:59] negativa para o resto do mundo, porque além do custo do
[9:02] dinheiro, está mais alto, porque pode ser que o banco central
[9:05] americano tenha que subir taxa de juros.
[9:09] A relação de câmbio, as moedas estão passam a perder valor.
[9:13] Por quê? Porque a gente também deve ter
[9:16] ou pode voltar a ter 1 USD forte, ou seja, as demais moedas
[9:22] fracas por isso. O perol dessa semana pode ter
[9:27] marcado uma inflexão importante. O mercado passou a questionar se
[9:31] estamos entrando no novo regime de juros globais mais elevados,
[9:36] por mais tempo. E eu jogo a questão aqui mais
[9:40] mais profunda que isso, talvez pelas condições de endividamento
[9:45] maior de todos os governos, seja dos países avançados, seja dos.
[9:51] É em desenvolvimento. Essa crise do petróleo, que não
[9:55] tem uma solução de curto prazo, é visível.
[10:00] Isso tudo culmina num questionamento de talvez a taxa
[10:04] de juros real neutra para as economias seja avançadas, seja
[10:10] as emergentes tenha sido aumentada.
[10:13] E aí a gente não vai ter uma queda de juros nem agora, nem no
[10:17] médio prazo, nem no longo prazo. A gente não vai ver as taxas de
[10:21] juros voltando para os patamares que a gente viveu ali entre 2010
[10:26] e 2020. É verdade o número de empregos
[10:30] criados nos Estados Unidos, esse payrow que é esse dado que a
[10:33] Tati acabou de explicar. Ele aumentou em 172000 vagas em
[10:38] maio e o esperado pelo consenso de mercado era 85000.
[10:42] E existe uma relação muito interessante quando a gente fala
[10:45] sobre economia nesse nessa relação entre o nível de emprego
[10:51] e taxa de juros, porque quanto menor o desemprego, mais forte
[10:55] significa que está aquela economia.
[10:57] Então, se as empresas continuam contratando, tem muita gente
[11:00] empregada, o que é ótimo, claro. Isso significa que a atividade
[11:04] econômica está aquecida. E o que o mercado de trabalho,
[11:07] então, está resistente? Né?
[11:09] Então, uma empresa gerando emprego, a renda das famílias
[11:11] fica crescendo, só que mais emprego também significa mais
[11:15] consumo. Quando as pessoas têm emprego e
[11:17] renda, elas consomem mais. Então são pessoas viajando mais,
[11:21] gastando mais com lazer, financiando mais compras,
[11:24] comprando mais bens, comprando mais serviços e isso mantém a
[11:27] economia num ritmo forte. Só que isso causa, como como
[11:30] consequência, a querida inflação que a gente fala todos os dias
[11:34] aqui, em todos os episódios, né? E claro que o principal objetivo
[11:37] dos bancos centrais hoje. É reduzir nível inflacionário
[11:41] com essa ferramenta que ele tem, que é definição de taxa de
[11:45] juros. Então tudo que a Tati falou
[11:47] agora é exatamente isso, imagine o principal banco central do
[11:49] mundo, né? Que hoje em nível de referência
[11:52] e de relevância ao banco central norte americano, ele tem que
[11:55] trabalhar para reduzir o nível inflacionário dos Estados
[11:58] Unidos, que atualmente também é considerado alto para a economia
[12:01] de lá. E se a economia fica aquecida
[12:03] muito tempo, essa demanda permanece muito forte, os preços
[12:06] podem continuar subindo e isso de.
[12:09] Dificulta essa taxa de juros que ela acabou de descrever.
[12:12] Esse cenário lá é a mesma coisa do que também pode acontecer em
[12:15] todos os outros lugares. E aqui no Brasil a gente tem
[12:18] falado também sobre o nível de desemprego.
[12:21] A gente falou em algum outro episódio recentemente sobre os
[12:24] dados do Caged, sobre o nível de empregabilidade também no
[12:28] Brasil? A gente também tá com o PIB
[12:30] crescendo, com o desemprego cada vez mais reduzido.
[12:34] Isso significa sim, a economia aquecida, mas isso traz como
[12:37] consequência então essa imposto. Habilidade da taxa de juros
[12:40] Futura começar a cair, e isso refletindo nos ativos de renda
[12:44] fixa. Como eu falei na primeira parte
[12:46] aqui desse podcast, já é refletido inclusive também nos
[12:49] títulos de renda fixa aqui no Brasil.
[12:51] Até te falar uma frase muito legal agora, que é sobre a taxa
[12:55] de juros dos títulos públicos nos Estados Unidos, lá é
[12:58] considerado um ativo livre de risco.
[13:00] Isso puxa para cima, né? Todos os outros ativos.
[13:04] Faz com que os outros investimentos nos outros lugares
[13:07] se tornem menos atro ativos. Porque você tem nos Estados
[13:10] Unidos economia mais sólida, emitindo papel, com uma
[13:13] rentabilidade de cada vez mais elevada e atrativa.
[13:16] E os outros ativos acabam ficando meio que deixado de lado
[13:19] pelos investidores. E isso eleva o custo do
[13:21] dinheiro, do dinheiro para o resto do mundo, fortalece o
[13:24] dólar, como ela acabou de explicar, justificando essa alta
[13:27] hoje do dólar a 5,15 BRL. Agora vou trazer um recorte para
[13:31] vocês aqui de Brasil. Hoje a gente teve títulos
[13:34] públicos pagando num pré fixado para 2029, que é um papel
[13:38] considerado até de. A curto prazo, a gente está
[13:40] falando de 3 anos carregando esse ativo, 3 anos de carrego na
[13:44] carteira, 14 e 70% de rentabilidade.
[13:48] Então a gente está falando de mais de 1% de rentabilidade
[13:51] bruta no mês. Para 3 anos, já se chega na
[13:55] menor alíquota de imposto de renda para o ativo de renda
[13:57] fixa, que é uma rentabilidade que a gente já tem entre aspas
[14:01] assegurada. E aí imagina o investidor olha
[14:04] para bolsa, não sabe o quanto vai ganhar com ativo que tem
[14:06] volatilidade. Para que que ele vai escolher
[14:09] uma ação que vai variar de preço o tempo todo?
[14:11] Para que que ele vai recorrer a um fundo imobiliário?
[14:13] Por que que ele vai recorrer a risco se ele já tem uma
[14:16] rentabilidade dessa, entre aspas, garantida?
[14:19] Não gosto de falar garantida sem as aspas, porque a gente nunca
[14:22] sabe o que pode acontecer realmente no mercado, né?
[14:25] Eu tô há bem menos tempo no mercado financeiro que a Tati,
[14:27] mas eu posso dizer que eu já vi um Monte de coisa acontecer na
[14:30] jabuticaba, que é o mercado brasileiro, né?
[14:32] O mercado financeiro que a gente vive hoje, a gente sempre fala
[14:34] isso, mas realmente a gente vive as nossas particularidades
[14:38] também. Agora, o que me chamou atenção,
[14:40] que eu fiquei impressionada, foi o Tesouro IPCA com vencimento em
[14:44] 2032. Ele tá pagando.
[14:47] IPCA mais 8 e 23 posso dizer que essa é uma das maiores taxas que
[14:53] eu já vi nos últimos 10. Anos não é a maior taxa, eu acho
[14:57] que da da história das NPNBA taxa de juro real a 8 e 23, eu
[15:02] acho que tá No No no patamar recorde o movimento, né?
[15:07] Esse movimento, ele reflete a combinação do dólar mais forte,
[15:11] da depreciação das expectativas de inflação, que é uma coisa que
[15:14] a gente. Vem falando aqui, semana após
[15:17] semana que está intensificado por essa pressão do preço do
[15:21] petróleo, as incertezas eleitorais, né?
[15:25] E é mais esse esse cenário sem solução ali do conflito do Golfo
[15:31] Pérsico. Então essa combinação, né?
[15:35] De dólar mais forte, depreciação das expectativas, incertezas
[15:39] eleitorais. Não solução do Golfo Pérsico?
[15:43] Frustração atrás de frustração, semanas após semanas, nessa
[15:47] negociação entre Trump e os iranianos.
[15:50] E isso tudo culmina aí, nessa, nessa expectativa é dessa
[15:56] redução da expectativa de corte de juros, né?
[16:01] Sem falar. Dos gastos públicos, seja
[16:05] diretamente, seja via crédito, que No No podcast de ontem a
[16:09] gente acabou elencando, né? Só na parte de crédito é pra
[16:14] transporte. A gente teve no começo do ano Oo
[16:17] move caminhões e ônibus, aí faz 2 ou 3 semanas o móvel
[16:22] aplicativos. O governo pretende lançar o
[16:24] móvel. Move motos e nisso já se soma
[16:29] quase 100 bilhões, né? Se somar tudo isso, a gente
[16:33] chega. Aí vai chegar fácil em 100
[16:35] bilhões de crédito dado na economia.
[16:38] Era um dinheiro que não se contava no começo do ano.
[16:41] Então é política fiscal e expansionista mesmo.
[16:45] Ou seja, é dinheiro novo no mercado para as pessoas
[16:48] consumirem. Como?
[16:50] Bem, a Ana explicou, e aí as pessoas consumindo mais, elas
[16:53] pressionam obviamente a inflação.
[16:56] E não tem. E se você pressiona a inflação,
[16:58] não tem espaço mesmo para cortar juros.
[17:00] Uma coisa importante de se colocar é que a decisão de juros
[17:04] aqui no Brasil, a próxima decisão é dia 17 de junho.
[17:09] E a expectativa do mercado, que até algumas semanas atrás era de
[17:14] continuidade de juros, hoje, lógico, hoje teve menos, menos
[17:19] liquidez no mercado. Então o movimento foi menor
[17:22] porque é uma ponte de feriado. Mas mesmo assim, o que o mercado
[17:27] hoje precifica? Uma grande dúvida, se o banco
[17:30] central. Tem espaço e vai conseguir
[17:34] cortar juros nesse dia 17 de junho ou não?
[17:37] Então tá aumentando a probabilidade da gente parar nos
[17:41] 14 e 50 de Selic. A gente ficar com 14 e 50 de
[17:45] Selic, o que é um patamar extremamente elevado.
[17:49] Até pra Brasil, que tem um histórico de taxa de juros
[17:53] elevada. 14 e 50 é bastante elevado em termos históricos,
[17:58] mas. Aumentou bastante a
[18:02] probabilidade da taxa de juros parar por aí, pelo menos esse
[18:07] ano de 2026, talvez depois de passada a eleição no final do
[18:09] ano, começo de 2027, com certeza.
[18:12] A gente pode ver aí uma volta do ciclo de corte de juros.
[18:15] Mas está aumentando a probabilidade da gente parar com
[18:18] o banco central, parar com o corte de juros agora nos 14 e
[18:22] 50. Você, Tati, como uma economista
[18:28] de carreira. Econometrista você hoje se fosse
[18:34] presidente do nosso queridíssimo banco central ali, não precisava
[18:37] nem ser presidente. Tava ali no time do galipolo
[18:39] tava olhando pra esses dados, tava vendo nossa inflação,
[18:41] nossos nossos dados de níveis de emprego, essa probabilidade dos
[18:45] 14 e 50. O que que você acha que
[18:48] realmente se materializaria? Não nessa próxima reunião do dia
[18:51] 17, mas até o final do ano. Se você se você pudesse prever
[18:54] uma foto do que vai ser o nosso final do ano no Brasil, assim de
[18:57] informações que que você colocaria?
[18:59] Câmbio é muito difícil, mas juros, juros, eu vou, eu, eu
[19:02] vou. Eu vou ter que te perguntar,
[19:04] como é que você acha que ficaria isso?
[19:05] Olha, eu acho que tem espaço para cortar juros ainda no
[19:10] Brasil. Eu acho que 14 e 50, que é o
[19:13] patamar atual da Selic, é extremamente alto.
[19:17] Mesmo com toda a pressão inflacionária que nós temos da
[19:21] inflação de serviços, que já estava elevada mesmo muito antes
[19:26] dessa crise do Golfo Pérsico e agora adicionando a essa alta de
[19:31] petróleo que acaba pressionando os preços, porque entra como
[19:35] matéria prima para para um Monte de produtos que eu já que a
[19:39] gente já citou aqui. Mesmo com tudo isso, Eu Acredito
[19:43] que 14 e 50 em termos reais, se a gente pensar que a inflação
[19:46] seja de 55 e 50, vamos colocar 5 e 5014 e 50 ainda são 9 de juros
[19:53] real, né? Descontando uma inflação de 5 e
[19:56] 50, que é bem acima aí do do centro da meta.
[19:59] Então eu acho que. O banco central, ele tem que
[20:02] olhar pra frente, né? Se esse esse conflito, ele tem
[20:07] que terminar 1 hora ou outra, porque se é um problema pra
[20:10] gente, imagina pros Estados Unidos.
[20:12] Então não faz sentido, né? Então faz sentido esse conflito
[20:16] terminar aí, o Estreito de ouro ser liberado.
[20:19] Com isso é, você tem espaço pro banco central seguir cortando os
[20:24] juros? Agora, fato é que o banco
[20:27] central, ele não pode ficar olhando pra frente pra sempre.
[20:31] Né? Porque senão corre o risco da
[20:32] inflação acelerar. Então ajudaria muito se a
[20:36] política fiscal fosse mais comedida, menos expansionista,
[20:40] com menos move, move, não sei o quê.
[20:44] Move a, move b, move c tem que parar com esses move, né?
[20:49] Pra que Oo banco central possa voltar pra uma taxa mais
[20:54] palatável. Mas realmente, com essa, com
[20:58] essa política fiscal não sendo como medida, Eu Acredito que o
[21:02] banco central vai, vai, vai encerrar ciclo, talvez não agora
[21:07] em julho, mas realmente para as próximas decisões, o banco
[21:10] central não deve mais cortar juros.
[21:13] Eu vendo o que que eles devem fazer agora, o que Eu Acredito,
[21:17] como é como como economista é e como recomendação de política
[21:23] monetária era que a política monetária tem que olhar adiante
[21:27] e pode e deve sim continuar cortando juros.
[21:30] Agora. A política monetária não
[21:32] trabalhou sozinha e era muito importante.
[21:35] É essencial que a política fiscal ajudasse.
[21:39] E a gente não está vendo isso acontecer.
[21:41] Exatamente. Inclusive recentemente, também
[21:43] no outro episódio, falamos aqui sobre a dívida PIB do Brasil, já
[21:49] superando os 80%, ou seja, 80% do que é produzido aqui, né?
[21:53] Internamente no Brasil é para pagar a dívida.
[21:57] Ou seja, a gente tem pouco espaço realmente de crescimento,
[22:00] é muito endividamento, é bastante alta.
[22:04] Essa questão para a gente simplesmente conseguir é
[22:09] trabalhar. Trabalhar melhor essa questão
[22:10] inflacionária, de emprego e de juros.
[22:12] E achar que só? Cabe ao banco central trabalhar
[22:15] isso, sendo que, na verdade, precisaria realmente ser um
[22:18] trabalho Combinado também com o Ministério da fazenda, né?
[22:22] Com todos os outros, com toda essa política fiscal, que é uma
[22:24] política governamental que hoje trabalha muito através de
[22:28] políticas assistencialistas. É muito gasto mesmo.
[22:32] Não estamos aqui falando se é relevante ou se não é.
[22:35] Existem programas interessantes, outros programas que são muito é
[22:39] supérfluos mesmo que ali entra mais uma premissa de gasto,
[22:42] gasto, gasto, gasto. E aí a gente nunca vai ver essa
[22:45] conta fechando. Né a?
[22:47] Gente, vai estar. Sempre aqui discutindo.
[22:49] Uma coisa para deixar palpável que eu acho que as pessoas têm
[22:52] uma dificuldade de entender, né? Quando se fala de Ah, a dívida
[22:56] bruta está em 80% do PIB, as pessoas falam, Ah, e daí, né?
[22:59] Porque a dívida nos Estados Unidos, pública está quase em
[23:02] 100%, a do Japão é quase 200. Mas a questão é mas, mas a
[23:08] questão é que a taxa de juros na Europa, porque na França é a
[23:12] taxa de juros da do do do banco central europeu é de 2%.
[23:18] Então essa dívida de 100 e poucos por cento está rodando,
[23:21] está pagando juros de 2%, né? A dívida Americana, que é quase
[23:26] 100% do PIB, também está pagando juros de 3 e 75, entre 3 e 53 e
[23:31] 75. A nossa dívida de 80% do PIB ela
[23:35] roda, vamos dizer a Selic de 14 e meio né?
[23:39] É 40% Selic 30% é NTNBEO restante de pré fixado.
[23:45] Então bom que o Prefixado e a Selic como você não tem
[23:49] arbitragem que seja 14 e meio por cento com uma NTNB, então de
[23:53] rodando a 8 e 50 que você falou de juro real.
[24:02] Esse que é o problema, por que que 80% de dívida é um problema
[24:05] para Brasil? Porque essa dívida emitida, ela
[24:09] paga 14 e meio por cento de juros.
[24:12] Vamos, vou usar aqui, a grosso modo, 14%, 14 e meio por cento
[24:18] de juros. Isso inibe qualquer investimento
[24:19] que você faça, qualquer investimento produtivo.
[24:22] Que investimento, qual a empresa dá um retorno?
[24:26] São muito poucos os setores que vão dar um retorno.
[24:32] Maior que vão pagar o capital, mais do que 14 e meio por cento.
[24:38] É uma rentabilidade muito alta. Então isso desincentiva o
[24:41] investimento no Brasil. E é por isso que é o que a Ana
[24:45] está falando, 80% de dívida. Ela reduz crescimento no país.
[24:50] Por quê? Porque o setor privado olha e
[24:53] fala assim, olha, 14 e meio aqui, sem risco.
[24:56] No título público, ou eu coloco aqui e abro uma empresa e tenho
[25:01] o risco de de funcionar, um risco de de mudar as regras e a
[25:06] instituição, a institucionalidade no país tem o
[25:10] risco de conseguir vender ou não conseguir vender.
[25:14] Então, esses 14 e meio, esse patamar de juros, ele inibe
[25:19] crescimento econômico, esse que é o ponto.
[25:22] Né? AO setor público tem essa
[25:24] necessidade de cobrir as contas dele e, para isso, emitir dívida
[25:29] que chega no montante de 80% do PIB, oferecendo 14 e meio de
[25:35] juros, é altamente inibidor de crescimento econômico.
[25:39] Por isso que no Japão dá para ter 200% de dívida e aqui no
[25:46] Brasil não dá para ter 80% de dívida, porque a gente paga
[25:48] muito juros. Por isso eu disse que a gente
[25:53] consegue identificar várias jabuticabas no mercado
[25:56] financeiro brasileiro. Não dá para entender como a
[25:58] gente ainda não quebrou, né? É basicamente isso.
[26:02] É muito bom trabalho, muito bem feito pelas pessoas que tomam as
[26:05] rédeas ali, na hora certa, no lugar certo.
[26:09] A gente, quanto mais a gente estuda, mais a gente vê o quão
[26:11] mirabolante são as coisas. Mas realmente existem saídas,
[26:16] né? E existem alternativas.
[26:18] Então, independente disso, eu quero dizer aqui para os nossos
[26:21] ouvintes que a gente não está vendo o Brasil perto de quebrar.
[26:23] A gente só vê realmente uma agenda muito forte de dívida
[26:28] muito alta, juros muito alto e uma tentativa de inflação
[26:32] controlada. Mas tá tudo bem, vamos nos
[26:35] manter otimistas e na segunda-feira a gente volta com
[26:37] mais um fechamento de mercado, não é?
[26:39] Não é? E tá tudo bem porque a gente tá
[26:41] crescendo. A gente olha lá o crescimento do
[26:43] π. Equipe foi grande.
[26:45] O mercado de trabalho está aquecido, então está tudo bem
[26:48] mesmo. A gente consegue.
[26:50] É um país que consegue. Até quando não sabemos.
[26:53] Mas assim, então. Estamos longe de ter problema é
[26:56] de de de pagamento de dívida ou qualquer coisa do gênero, isso é
[26:59] verdade? É isso aí.
[27:01] Bom, bastante coisa pra gente ir acompanhando.
[27:04] E vale lembrar que nem sempre tudo está no preço que a gente
[27:07] vê na tela. Se vocês gostaram do que
[27:10] aprenderam hoje aqui, sigam essa página do podcast.
[27:13] Comentem, comentem aqui, nesse episódio, conte pra gente o que
[27:16] você mais gostou de aprender. Na segunda-feira, a gente volta
[27:20] com mais uma leitura. Esse episódio contou com font,
[27:23] sleen, InfoMoney, valor Invest e Broadcast até mais.
[27:26] Até mais, tchau, tchau.

Shows are listed from Apple Podcasts' charts and directory, and Podcast Index where it is used. Every show and episode belongs to its publisher and plays from the publisher's own feed; this site hosts none of them.