# Episódio #71: Déficit primário de julho chega a R$ 55 bilhões

An episode of [Tá no preço?](https://invisiblenetwork.ai/podcast/6791758487), 31 Jul 2026, 29 min.

Audio: https://anchor.fm/s/11134a258/podcast/play/123600122/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2026-6-31%2F428995107-44100-2-92a03ae226b0f.m4a

No episódio de hoje, comentamos o resultado das contas públicas em junho, que registraram um déficit primário de R$ 55 bilhões. Explicamos o que esse número representa, os fatores que contribuíram para o resultado e por que o acompanhamento da trajetória fiscal continua sendo um dos principais pontos de atenção para investidores e para a economia brasileira. Também falamos sobre o recorde de novos investidores no Tesouro Direto, refletindo o crescente interesse dos brasileiros pela renda fixa, e analisamos o bom desempenho das ações ligadas às commodities ao longo do mês, impulsionadas pela valorização de matérias-primas e pelo cenário externo mais favorável.

## Transcript

[0:00] Nem tudo que parece barato é oportunidade e nem tudo que
[0:03] parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães,
[0:07] eu sou especialista em investimentos e de segunda a
[0:09] sexta-feira venho aqui com Tatiana Pinheiro, doutora em
[0:11] economia, para traduzir para vocês o que aparece aqui na
[0:15] nossa tela. Depois de todo o fechamento de
[0:17] mercado, dias de negociação, a gente traz um olhar de economia
[0:20] e investimentos para te ajudar a entender o mercado financeiro e
[0:23] o que fazer com ele. Se esse é um assunto que te
[0:25] interessa, te convido a seguir a página aqui do podcast para que
[0:29] você sempre aprende. Tenta conosco sobre esse
[0:31] universo. Hoje é dia 31/07/2026, são 18
[0:36] horas e 50 minutos. Esse é o episódio número 71.
[0:40] Tudo bem com você, Tati? Tudo bem, Ana, e você?
[0:43] Tudo ótimo, final de mês, final de sexta-feira e estamos aqui
[0:48] para conversar com vocês sobre mais 1 dia de negociação.
[0:51] Ontem, pra quem percebeu, a gente não teve episódio, mas
[0:55] hoje a gente tá de volta e a gente recebeu um comentário aqui
[0:59] nas nossas páginas de podcast dizendo vocês tem que ter um
[1:02] Instagram do podcast com as pílulas dos melhores momentos,
[1:07] com os pontos principais do que foi falado e que poderia
[1:10] inclusive ter sido comunicado que ontem a gente não estaria
[1:13] online, mas eu comuniquei. Lá no canal de transmissão para
[1:17] quem me segue no Instagram, viu o recadinho que eu coloquei hoje
[1:22] não vamos ter podcast, mas amanhã estaremos de volta.
[1:25] Então não se preocupem, a gente tem aqui esse projeto que é
[1:28] dentro da nossa agenda para realmente funcionar de vez em
[1:31] quando. Não dá certo, mas a gente está
[1:33] aqui, né, Tati? Ah, estamos.
[1:35] Estamos aqui. A culpa foi minha.
[1:37] Deixa. Eu já pedi desculpa.
[1:39] A culpa foi minha, fui eu. Que.
[1:41] Foi a minha agenda que não, não, não, não funcionou.
[1:44] Mas essa ideia do Instagram, da gente fazer o Instagram é uma
[1:47] ideia interessante. O meu filho, ele veio com a
[1:51] seguinte ideia da gente fazer no YouTube pelo menos 11, gravar
[1:57] para o podcast. Então estamos pensando, estamos
[2:00] pensando no, no, no que fazer. A gente só precisa de um
[2:03] estagiário para nos ajudar, então se você que está nos
[2:06] ouvindo quisesse disponibilizar, a gente aceita.
[2:10] Estamos aqui porque temos os nossos trabalhos, mas a gente se
[2:13] diverte aqui se reunindo no final do dia para trazer as
[2:16] principais informações para vocês.
[2:17] E vale dizer que o episódio número 70, se eu não me engano,
[2:23] a gente pediu para vocês comentarem.
[2:25] Em que momento do dia vocês acompanham o podcast?
[2:27] A gente recebeu várias respostas, então muito obrigada
[2:30] pela participação, a gente teve aqui.
[2:32] Pessoas falando que na maioria das vezes escuto podcast de
[2:34] manhã, então no dia seguinte em que a gente grava fechamento de
[2:37] mercado tem. Eu vi aqui outra pessoa que
[2:39] comentou, eu escuto no mesmo dia, por volta das 7:00 da
[2:42] noite, quando tô voltando para casa, que é aí o nosso álbum, de
[2:44] tentar colocar realmente o episódio de pé.
[2:47] Muito obrigada pela participação de vocês.
[2:49] A gente fica feliz aqui de encontrar os comentários, mas
[2:52] vamos lá para o resumo do dia, porque é isso, né?
[2:55] O dia acabou, o mercado tá aqui fechadinho e acho que a gente
[2:59] pode explicar um pouco do que aconteceu.
[3:01] Oo Ibovespa fechou em alta, subiu zero, 47%, fechou ali
[3:06] perto dos 178000. Pontos.
[3:10] No último pregão do. Mês.
[3:12] E para trazer também um resumo de julho, que acho que é
[3:15] interessante, a gente teve uns contrastes curiosos aqui no
[3:19] mercado brasileiro, teve indicador de inflação benigno,
[3:23] teve fluxo estrangeiro, expectativa de afrouxamento
[3:27] monetário no Brasil, a bolsa precisou ficar lidando aqui com
[3:31] esse aumento de. De tensões comerciais entre
[3:32] Brasil e Estados Unidos, além das incertezas do federal
[3:36] Reserve lá fora e além da continuidade do conflito no
[3:39] Golfo Pérsico, né? Mas ainda assim a gente fechou
[3:42] julho em alta, a gente fechou em 3 ponto, 47%, e o dólar, por sua
[3:47] vez, caiu e chegou no patamar dos 5,07 BRL.
[3:52] Tati, você acha que esse valor está no preço?
[3:54] É, eu acho que não. Eu acho que não.
[3:57] Eu acho que a tendência do do câmbio, falando da taxa de
[4:01] câmbio do real versus o dólar, a tendência é a gente ver o real
[4:05] perder valor em relação ao dólar.
[4:08] É principalmente por conta do da da proximidade do do calendário
[4:13] eleitoral. Então a gente tem até o dia 15
[4:16] de agosto com as convenções partidárias.
[4:18] Que é a definição dos candidatos.
[4:21] Se bem que a maioria deles já está definido, né?
[4:23] O Flávio Bolsonaro foi anunciado como candidato pelo PLO Caiado,
[4:31] Ronaldo Caiado foi anunciado como candidato pelo PSD.
[4:35] Aí a gente teve mais o zema anunciado, né?
[4:39] Como candidato pelo partido novo.
[4:42] O Lula vai ser candidato pelo reeleição?
[4:46] Pelo PT é com o vice de Geraldo Alckmin.
[4:50] Tem aí um pouco de polêmica já aparecendo com relação aos
[4:55] vices. Só só o Lula tem um vice dos
[5:00] candidatos, obviamente, dos mais relevantes que eu tô dizendo
[5:02] aqui, só o Lula tem Oo vice já já definido, é.
[5:08] Então Eu Acredito que isso vá pesando no preço, fora que.
[5:14] É, hoje a gente teve uma ligeira, é, é 5,07 BRL que é
[5:20] melhor do que, por exemplo, em alguns dias da semana.
[5:24] Mas a relação de hoje com ontem ela piorou um pouquinho, né?
[5:28] Parece que ontem tinha fechado um pouco melhor.
[5:30] A gente não fez o nosso podcast, mas acho que tinha fechado na
[5:33] casa dos 5,06 BRL. Então hoje piorou um pouquinho.
[5:37] Agora, obviamente é não não refletindo ainda.
[5:42] É toda essa. O caos externo por conta.
[5:47] É Estreito de hormus, Estreito de armandeb, é a Ucrânia
[5:52] bombardeando Irã, que essa novidade é do dia.
[5:56] Então, quer dizer, não, não, esses 5,07 BRL não, não, não.
[6:02] Tá realmente precificando isso? Não tá precificando um cenário
[6:06] eleitoral conturbado porque vai ser conturbado.
[6:09] É não tá precificando aí AA questão do protecionismo
[6:14] comercial voltando à tona. É com Oo Trump.
[6:18] A gente sabe que o protecionismo comercial piora mais pro Trump,
[6:23] pros Estados Unidos, pra economia Americana, pro cidadão
[6:26] americano do que pro do que pro resto do mundo.
[6:28] Porque e quando ele coloca a alíquota, ele tá aumentando o
[6:33] preço interno nos Estados Unidos, tá restringindo da onde
[6:37] que ele pode importar e tá fazendo o resto do mundo ter que
[6:41] interagir entre si. Ou seja, tá aumentando a oferta
[6:44] de produtos que iriam pros Estados Unidos, mas com.
[6:47] Ficou caro por conta da alíquota de importação.
[6:49] Vão para o resto do mundo. Então é essa, esse protecionismo
[6:53] até diretamente. Ele é até bom para os demais
[6:57] países, mas AA mensagem da economia fragmentada, que é o
[7:04] que o Trump faz quando ele impõe essas tarifas para quase, né?
[7:09] Para uma gama de países muito grande, essa fragmentação é um
[7:13] motivo de risco. Né?
[7:15] Eu não preciso nem falar que o Golfo Pérsico é o motivo de
[7:18] risco. EEAO debate eleitoral é o motivo
[7:22] de risco. Então Eu Acredito que os 5 BRL
[7:24] EE 7 centavos não estão no preço.
[7:27] Acho que a tendência é piorar, principalmente porque também,
[7:33] principalmente não, mas também porque é de novo.
[7:38] Voltando para o cenário eleitoral, tem 111.
[7:42] Um ponto da do debate que eu já ressaltei aqui, que é das contas
[7:47] públicas. Não, não o debate econômico de
[7:51] plano econômico. Realmente ele não gera voto no
[7:55] Brasil. Então isso não vai ter destaque
[7:58] para a população como um todo. Você não vai ver um grande
[8:01] debate nisso nas redes de televisão ou mesmo nas mídias.
[8:06] Não vai ver porque isso não dá. Volta agora para o mercado
[8:10] financeiro e para o preço dos ativos.
[8:13] Plano econômico quem? Quem são os possíveis ministros
[8:17] da fazenda? É extremamente importante.
[8:20] Então a gente não vai ver. Muito provavelmente o debate de
[8:24] plano econômico nas campanhas é eleitorais, mas a gente vai ver
[8:28] isso refletindo nos preços e hoje, por exemplo.
[8:32] E saiu contas públicas, né? Então a relação lá de receitas e
[8:36] despesas, mais pagamento de juros, evolução da dívida do
[8:40] setor público do mês de junho. Então, a gente fechou o semestre
[8:44] e o déficit é que foi registrado.
[8:47] Foi um déficit acima. Ali é bastante alto.
[8:51] É 52 bilhões de déficit, ou seja, despesas muito maiores do
[8:56] que receitas No No acumulado 12 meses.
[9:02] Até junho, o déficit primário, que é essa relação receita,
[9:06] menos despesa, sem considerar juros, ele é.
[9:09] Ele atingiu o montante de 1,19%, então do PIB, né?
[9:15] Então um pouco acima de 1% do PIB de déficit, sendo.
[9:19] Que a meta para esse ano do resultado primário é de
[9:22] superávit de zero, 25% do PIB, então muito distante da meta.
[9:28] Então mostrando aí que realmente você teve aí um gasto maior aí
[9:34] no primeiro semestre, e é e que é o segundo semestre vai ser uma
[9:39] situação bastante apertada. Agora tem alguns pontos para ser
[9:43] ressaltado aqui o primeiro semestre, porque a gente tá no
[9:46] ano eleitoral. Os gastos que são programados
[9:50] pro ano como um todo, eles são mais concentrados.
[9:54] O desembolso dele no primeiro semestre, porque por conta do
[9:58] ano eleitoral, no segundo semestre você não pode fazer
[10:00] tanto desembolso, tanto gasto assim, né?
[10:03] Porque pode ser visto como uma manobra eleitoral, então é
[10:07] proibido. Constitucionalmente, então, todo
[10:10] ano eleitoral, principalmente ano eleitoral, é pra presidente.
[10:14] Você tem uma concentração maior de desembolso de gastos no
[10:18] primeiro semestre. Então esse déficit de 1% não
[10:21] necessariamente indica que no segundo semestre a gente vai ter
[10:24] outro 1%. Muito provavelmente você teve um
[10:28] desimposto maior agora no primeiro semestre e isso vai
[10:30] desacelerar bastante no segundo semestre.
[10:33] Então isso é uma coisa que precisa ser considerada, dito
[10:36] isso. O problema das contas públicas é
[10:41] muito Sério no país. A gente tem que equacionar isso
[10:44] e essa essa informação para os mercados de a partir do que que
[10:50] os ministros da das fazendas, dos possíveis candidatos, como é
[10:54] que eles veem? Esse é a condução da política
[10:58] fiscal a partir de 2027? É.
[11:01] É bastante relevante. Não estamos, apesar do do do
[11:05] número em si, não não ser tão ruim quanto ele aparenta, não
[11:11] estamos numa situação confortável de fiscal.
[11:13] Então isso é mais um motivo. É que eu me que eu me pauto para
[11:18] dizer que eu acho que essa taxa de câmbio ela piora agora aí
[11:23] para os próximos meses, por conta desse debate,
[11:26] principalmente do do que esperar do próximo governo em termos de
[11:30] plano econômico. Então quer dizer que a gente
[11:34] pode esperar então uma piora ainda dessa taxa de câmbio?
[11:39] Porque como a Tati mesma disse, e muito bem embasada, a gente
[11:42] ainda tem os gastos eleitorais que estão por vir.
[11:46] Mas sabe Tati, eu vou dividir sua resposta em 2 partes, porque
[11:50] tiveram 2 assuntos e os 2 que eu vou querer comentar.
[11:54] Na primeira parte, quando você falou de dólar, que eu acho que
[11:57] é muito importante, que foi essa questão do protecionismo
[12:00] comercial, que traz essa piora para o Trump, essa piora para o
[12:04] resto do mundo, a gente sempre presta muita atenção em dólar,
[12:07] mas a gente já disse aqui anteriormente que quando a gente
[12:10] fala dessa relação de câmbio, o que a gente tem que prestar
[12:13] atenção? No real, quando a gente sempre
[12:15] fala que o dólar subiu ou que caiu, não quer dizer que ele
[12:18] muda muito de preço. Quer dizer que a nossa moeda tá
[12:21] sempre se valorizando e desvalorizando em relação a essa
[12:24] paridade de câmbio, que a gente usa o dólar como referência.
[12:27] E aí, olha só que curioso, nesse mês de julho, as empresas que
[12:32] mais tiveram alta na bolsa foram as empresas de commodities.
[12:37] Teve uma retomada muito interessante.
[12:39] Dos setores cíclicos, muito destaque para o setor de
[12:42] mineração. Para as distribuidoras de
[12:44] combustível entre parênteses, logicamente, as parênteses, né?
[12:48] E siderurgia. E eu achei legal trazer essa
[12:51] informação que eu achei aqui durante a sua fala, porque no
[12:55] mês de junho a gente falou muito mais sobre as empresas
[12:59] defensivas, né? Então, muitas seguradoras,
[13:02] muitas empresas bancárias e o cenário não mudou tanto.
[13:05] A gente continuou com conflito, a gente continuou com esse preço
[13:08] do bairro de petróleo performando.
[13:10] E a gente vê, inclusive, que se a gente tem performance
[13:12] interessante das nossas empresas exportadoras de commodities, é
[13:15] porque o mundo tá comprando. Então o Trump tá colocando
[13:18] tarifa aqui, mas a gente continua vendendo.
[13:21] A gente continua se achando ali nas saídas pra entender como é
[13:25] que a gente mantém os nossos resultados positivos com as com
[13:29] os balanços das empresas também funcionando aqui dentro, né?
[13:32] A gente mencionou muito sobre a evolução do multilateralismo
[13:36] como consequência, inclusive desse momento.
[13:39] Então queria comentar isso aqui, dessa sua fala, porque eu achei
[13:41] legal que você usou o termo protecionismo comercial.
[13:46] E é exatamente isso que o Trump tá fazendo, né?
[13:48] Mas pelo visto é que o nosso tetor acabou se saindo bem com
[13:51] isso. Agora, sobre as contas públicas,
[13:53] eu também fico bastante preocupada, porque a gente vê
[13:57] que o superávit primário ele tá ali como um dos pilares do nosso
[14:02] tripé macroeconômico. Certo?
[14:05] Nosso tripé macroeconômico. Ele vem do câmbio flutuante, que
[14:08] a gente fala todo dia, das metas de inflação, que a gente
[14:11] praticamente também fala todos os dias, e do superávit
[14:14] primário, que tá ali compondo essa terceira peça desse tripé,
[14:19] para manter nossa economia estável.
[14:21] Principalmente porque é o tripé que justifica o nascimento do
[14:24] real, da unidade monetária que a gente usa hoje, que veio ali,
[14:28] que nasceu no começo dos anos 90, para para trazer uma
[14:32] estabilidade monetária para gente nunca mais viver.
[14:35] Aquele passado de fantasma inflacionário, então a gente
[14:39] falou pouco ou falou zero do superávit primário até hoje
[14:43] nesses 70 episódios de podcast, praticamente porque, mas também
[14:46] é uma informação muito importante, né?
[14:48] Ele não existe, né? O superávit primário a gente tá
[14:51] tentando alcançar ele. A gente virou lenda.
[14:54] É virou lenda. É.
[14:56] A gente deixou de ter superávit primário em 2004, 2005, 2006.
[15:03] Lula um. Né?
[15:05] Pro governo, o primeiro mandato do Lula e nunca mais a gente
[15:09] recuperou esse superávit primário.
[15:12] Teve um momento ali de superávit primário.
[15:14] É durante a pandemia, mas foi muito mais a surpresa
[15:18] inflacionária. Que acabou gerando esse
[15:22] superávit primário. Então, não foi um superávit
[15:23] primário, não teve um ajuste ali.
[15:25] A gente arrecadou mais, diminuiu gastos, não foi isso.
[15:30] Foi que porque a inflação veio muito mais alta ali em 2022 do
[15:34] que todo mundo estava esperando. 2021, 2022, a inflação veio
[15:38] muito mais alto que todo mundo estava esperando.
[15:40] A gente teve um efeito que a gente conhece ali em economia,
[15:45] que é é Oliveira trans e que. As receitas, elas são indexadas
[15:51] à inflação? Quem tá trabalhando aí no mundo
[15:54] corporativo sabe muito bem disso, né?
[15:56] Então, as receitas, o que você tem, que é o que a gente paga de
[15:59] imposto pro governo, é reajustado pela inflação.
[16:03] Agora, o gasto que o governo faz não é reajustado pela inflação.
[16:07] Então, quando você tem uma surpresa inflacionária, quando a
[16:10] inflação acelera que ninguém estava esperando, o governo vê
[16:13] as receitas acelerando. Mas ele não gasta mais por conta
[16:17] disso, ele vai fazer um reajuste de gastos?
[16:20] Sim, mas no ano que vem, o impacto dessa surpresa
[16:23] inflacionária no gasto, ele aparece isso de maneira
[16:25] defasada. Então, no momento que está
[16:28] acontecendo aceleração inflacionária e a surpresa
[16:31] inflacionária, você tem um resultado primário ali, você
[16:34] pode ter um resultado primário superavitário ali.
[16:37] Mas tirando esse raro momento, que nem foi um ajuste de conta,
[16:41] foi simplesmente um calotinho. Porque a inflação nada mais é do
[16:45] que um calotinho Na Na pessoa, nas famílias, né?
[16:50] No salário das famílias e da no faturamento das empresas.
[16:54] É, a gente não viu esse superávit primário retornar.
[16:58] Ainda estamos esperando, né? A meta primária para esse ano
[17:01] diz que tem um superávit primário, mas muito
[17:05] provavelmente ainda mais, porque até junho a gente tá com um
[17:08] déficit. Um pouquinho acima de 1% do PIB,
[17:12] muito provavelmente a gente vai vai ficar, a gente vai
[17:16] conseguir. Eu acho que o governo consegue
[17:18] equacionar, né, reduzir esse déficit até o final do ano.
[17:22] Mas a gente vai ficar ali no piso da banda de flutuação
[17:26] AAOOA. Meta o centro da meta é um
[17:30] superávit de zero, 25% do PIB, mas pode ser zero, né, que esse
[17:35] é o piso. EOO teto seria meio de superávit
[17:41] primário, né? Meio de superávit não esquece.
[17:43] Mas o piso a gente pode ficar, a gente pode ficar no Zero a Zero.
[17:47] Se a gente ficar no Zero a Zero, já é uma boa notícia, olhando o
[17:50] histórico, mas vai ter que suar um pouquinho a camisa agora
[17:54] nesse segundo semestre. É isso aí, com certeza.
[17:58] Agora, com isso também tem a ver.
[18:02] Com o título público, eu acho que vamos, vamos tentar fazer
[18:05] uma conexão disso aqui para os nossos ouvintes, que eu acho que
[18:07] é importante se a gente está falando de política fiscal, que
[18:10] é a política de gasto, se a gente está falando que é muito
[18:13] difícil a gente conseguir esse superávit, que é basicamente.
[18:16] Gastar menos do que arrecada e a gente conecta com o mercado de
[18:20] dívida do governo, que é o mercado de título público.
[18:24] A gente sabe que essas emissões são feitas para financiar a
[18:26] dívida do governo federal. E não é de hoje que a gente tem
[18:30] trazido quanto as taxas do Tesouro tem sido muito atrativas
[18:35] para realmente trazer uma maior quantidade de investidores.
[18:40] Alocando saldo nesses papéis e em julho a gente teve o melhor
[18:45] mês da história do Tesouro direto e com uma Estrela
[18:51] específica entre os papéis de remuneração, que foi o IPCA mais
[18:56] a gente teve quase 100000 novos investidores no mês de julho de
[19:00] 2026, agora com mais de 10 bilhões de reais em vendas
[19:05] líquidas. E isso é muito importante
[19:08] porque. Quando a gente fala de vendas
[19:10] líquidas, a gente tá falando em relação à subtração dos
[19:15] resgates. Então o Tesouro direto teve ali
[19:17] esses 10 bilhões de reais como um recorde de lançamento, né?
[19:22] Desde que o produto existe em 2003.
[19:24] E a gente teve ali um aumento muito grande pela procura dos
[19:28] papéis atrelados à inflação no período.
[19:30] Sabe o que que é isso, Tati? Os nossos ouvintes, nossos
[19:32] ouvintes nos ouvindo, indo lá, buscando os papéis.
[19:35] Veja o. Impacto isso aí.
[19:36] Que a gente já está gerando na economia.
[19:39] É isso aí, é exatamente não, mas é exatamente a gente fica, a
[19:44] gente tem sempre falado que olha ainda, a Selic vai continuar
[19:48] alta, ela cai muito lentamente logo, né, nesse patamar de 14%,
[19:53] lógico, né, AAA rentabilidade da renda fixa é muito melhor, né,
[19:59] porque ela envolve um risco baixo pra 14%.
[20:01] EEO, título do governo paga isso, né?
[20:04] Então. Mais completamente é os nossos
[20:10] ouvintes nos ouvindo, olha que. Exatamente, exatamente os nossos
[20:15] ouvintes aqui aprendendo, comprando títulos públicos.
[20:18] E aí eu fui pesquisar aqui para entender mais ou menos.
[20:23] Qual que é a quantidade de investimento de investidores
[20:26] ativos hoje dentro do programa do Tesouro direto?
[20:30] E aí pegando a base de junho fechada para esse dado de julho
[20:36] aqui a gente tem no site do Tesouro direto a informação de
[20:39] que existem 3689486 investidores ativos no Tesouro, ou seja,
[20:47] pessoas que efetivamente possuem títulos do Tesouro numa
[20:50] carteira. Para quem não sabe, quando vocês
[20:53] abrem uma conta em banco ou corretora, principalmente
[20:56] automaticamente o CPF, ele é vinculado numa conta do Tesouro.
[20:59] Tem gente que às vezes nem recebe isso ou nem fica sabendo.
[21:02] Eu lembro que quando eu abri uma conta em corretora pela primeira
[21:04] vez, 10 anos atrás, eu cheguei a receber uma carta no correio do
[21:08] Tesouro direto. Olha só, igual os Os Maias e os.
[21:12] Igual o que fazia? Né?
[21:14] Naquela época, recebia por correio.
[21:16] Hoje em dia você recebe por e-mail, mas eu lembro de ter
[21:19] recebido. Olá, parabéns, você fez uma
[21:21] conta. A corretora XYZE, agora você tem
[21:25] uma conta conosco. Isso te permite ter acesso ao
[21:28] Tesouro direto. Então existem muitos
[21:31] investidores cadastrados no programa do Tesouro, mas são
[21:34] esses 3000000, quase 4000000 de investidores de fato ativos.
[21:41] E aí como a gente tem uma economista aqui conversando com
[21:44] a gente, né? Quando eu joguei esse dado para
[21:46] ela. Tatiana ela falou, ué, mas não
[21:49] dá para ver esse dado isolado? A gente tem que ver esse dado
[21:52] comparado com a população economicamente ativa.
[21:55] Pois então fui lá e fui pesquisar qual que é a nossa
[21:58] população economicamente ativa hoje.
[22:01] E achei aqui que nos dados da do pnad, do IBGE, a gente tem esse
[22:05] PA que é essa população economicamente ativa do Brasil
[22:09] hoje em torno de 108000000 de pessoas.
[22:13] E achei essa provocação da Tati para mim muito importante,
[22:15] porque assim a beleza a gente tem.
[22:17] São esses quase 4000000 de investidores no Tesouro.
[22:20] Mas quantas pessoas no Brasil recebem dinheiro para estarem
[22:24] investidas? E aí a gente percebe que hoje
[22:27] essa relação é de 3%, em média, da população economicamente
[22:32] ativa investindo no Tesouro direto.
[22:35] Ou seja, tivemos recordes de novos entrantes.
[22:38] Tivemos em julho, mas ainda tem muito espaço para a gente
[22:41] crescer. Exato, exato.
[22:43] Agora a questão é. Se realmente esse espaço existe
[22:48] ou não, quando a gente olha a comparação Internacional, que
[22:51] que você achou na comparação Internacional?
[22:54] Tá vendo, gente? Como ela dá aula pra gente no
[22:56] podcast? Ela me fez fazer pesquisa
[22:58] profunda. Quando eu fui fazer agora a
[23:01] segunda parte da pesquisa, porque ela falou, tudo bem,
[23:04] então não vamos olhar só esse dado.
[23:06] Então, isoladamente, vamos olhar também o cenário Internacional.
[23:09] Falei, vamos então pesquisar aqui o cenário Internacional.
[23:12] E aí fui ver uma comparação do Brasil com outros países
[23:17] emergentes e também com alguns países desenvolvidos.
[23:21] E aí eu descobri o que eu descobri, que nos Estados
[23:25] Unidos, por exemplo, se a gente usar o principal país, né?
[23:27] De economia desenvolvida como referência, existe 58% das
[23:33] famílias, em média, que investem direta ou indiretamente via
[23:38] fundos ou previdência, mas muito mais do mercado de ações.
[23:42] E não no mercado de título público.
[23:44] E aí vale lembrar que, como hoje a gente tem um mercado de juros
[23:49] muito mais estável e considerado com valor nominal mais baixo do
[23:53] que o nosso, que hoje é de 2 dígitos, as famílias são mais
[23:57] acostumadas a buscarem investimentos atrelados a renda
[23:59] variável. Então é muito mais investimento
[24:02] em ações, em hits que são semelhantes aos nossos fundos
[24:05] imobiliários e muito menos em renda fixa.
[24:08] Então, existe sim, essa. Amplitude de.
[24:12] Investimento, né? Aqui a gente tem uma cultura
[24:15] mais rentista, uma cultura muito mais voltada para os ativos de
[24:19] renda fixa. E aí quando eu vi alguns outros
[24:23] países emergentes, né? Então peguei aqui, por exemplo,
[24:26] Índia. A gente tem uma participação
[24:28] também de investidores de varejo crescendo muito nos últimos
[24:31] anos, que tá impulsionado pela digitalização.
[24:35] Mas ainda assim, uma parcela baixa em relação a parcela
[24:40] economicamente ativa, que pode também investir.
[24:43] Então tá contente, Tati, com a minha pesquisa completa a partir
[24:46] dos seus questionamentos. Gostei, gostei.
[24:49] Então olha, daí dá para ver um dá para dar uma resposta
[24:53] interessante. A gente conseguiu aí 11 resposta
[24:56] bastante importante, que é o seguinte, é a relação.
[25:02] Da quantidade de pessoas que têm investimentos em títulos, que é
[25:06] o perfil brasileiro, por conta da hiperinflação, né?
[25:09] Mas a quantidade, o percentual da população economicamente
[25:12] ativa que tá investida é aqui no Brasil, no em títulos de renda
[25:18] fixa é baixo mesmo, né? Mas.
[25:23] É baixo em relação aos países avançados, porque quando você
[25:28] vai para economias emergentes, você vê uma participação baixa
[25:32] também. Até economias que crescem muito,
[25:35] muito mais do que a gente. A Índia cresce muito.
[25:38] Muito mais com a gente. Crescimento do PIB da Índia roda
[25:40] ali todo ano em torno de 67 por cento.
[25:43] E o Brasil aqui quando, né? Esses últimos anos foram bons e
[25:47] a gente cresceu 3%, né, por ano. Então, mesmo países que estão
[25:52] com crescimento pujante, como a Índia, países não deixa de ser
[25:56] país emergente. E aí a característica parece a
[26:00] mesma, né, que é um percentual baixo, então assim.
[26:04] É baixo em comparação aos avançados.
[26:08] Quando a gente olha Brasil e vê o quanto de pessoas tem de de
[26:12] tem investimento, mas não é baixo em relação aos emergentes.
[26:15] E isso traz uma outra resposta, que é o seguinte, tem a ver?
[26:21] Não uma resposta, mas uma suspeita.
[26:24] Parece que tem a ver com renda, com renda per capita, né?
[26:29] Qual é a grande diferença se você pegar a renda per capita
[26:32] Americana? E pegar a renda per capita do
[26:35] Brasil ou a renda per capita da Gina, você vai ver um gap
[26:39] gigantesco. Uma grande parte da população do
[26:42] Brasil, uma grande parte da população da Índia e na maioria
[26:47] dos emergentes, ela, ela ela tem uma renda de subsistência, né?
[26:54] Como é que você pode ter um mercado grande em relação à
[26:58] população economicamente ativa de investidores?
[27:03] Em grande parte dessa economia é dessa, dessa população
[27:07] economicamente ativa, só recebe o suficiente para subsistir, né?
[27:12] Então eu acho que assim, se a gente quiser, realmente eu, eu
[27:18] acho que o número de Brasil, ele é bom pensando a gente como
[27:22] emergente e se a gente realmente quiser.
[27:26] Evoluir e aumentar esse mercado de investidores.
[27:31] Realmente o Brasil tem que crescer mais.
[27:33] A gente tem que melhorar esse potencial.
[27:35] O fiscal entra aí, né? O governo tem que parar de
[27:38] despopar, porque na hora que ele para de despopar, sobra dinheiro
[27:41] para investimento dentro do país, que gera mais empregos.
[27:45] Então é essa renda per capita que tem que melhorar na
[27:49] realidade. É verdade, ficou claro como
[27:53] sempre, cada fala uma aula. Cada, cada provocação, uma
[27:59] pesquisa mais profunda, por isso que é sempre bom ter você
[28:02] conosco aqui, viu, Tati? Por isso que sem você não existe
[28:05] podcast, porque ontem eu falei não, não vai gravar, então não
[28:07] vai ter, não vamos ter, não vai existir podcast sem você, muito
[28:11] obrigada aqui pela sua fala, obrigada pela audiência aqui dos
[28:14] nossos ouvintes também estamos crescendo cada vez mais.
[28:17] Se vocês gostaram do que ouviram aqui hoje, sigam a nossa página,
[28:20] compartilhem. E divulguem aqui o nosso
[28:23] trabalho. A gente está muito feliz em em
[28:26] comentar e conversar com vocês diariamente sobre esses assuntos
[28:31] financeiros. Tem sempre alguma coisa nova pra
[28:33] gente ir acompanhando? Então comente, conte aqui o que
[28:36] você mais gostou e claro, também conheça mais do nosso trabalho
[28:39] através dos links dos nossos perfis no LinkedIn que estão na
[28:42] descrição desse podcast. A gente volta segunda-feira com
[28:45] mais uma leitura e o podcast de hoje contou com fonte de
[28:48] InfoMoney, valor Invest, Broadcast trade Economics, IBGE,
[28:52] isec, que é a instituição financeira global dos Estados
[28:55] Unidos. Porque eu tive que fazer essa
[28:57] pesquisa da população economicamente ativa lá dos
[28:59] Estados Unidos pra Tati ficar feliz aqui nessa sexta-feira e
[29:03] lembrem se que no final pode preço pode ser o que aparece pra
[29:06] vocês na tela, mas valor é sempre o que vocês entendem até
[29:10] segunda-feira, porque o mercado muda e preços ativos também.
[29:13] Tchau, tchau, tchau, tchau.

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