# Episódio #79: R$ 288 bi em NTN-Bs vencem hoje

An episode of [Tá no preço?](https://invisiblenetwork.ai/podcast/6791758487), 18 Aug 2026, 31 min.

Audio: https://anchor.fm/s/11134a258/podcast/play/124359483/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2026-7-18%2F0bb3b195-2b60-efee-5ec3-47a2707d69ed.mp3

Hoje falamos sobre o dólar, que fechou perto de R$ 5,20, nível que também aparece na projeção do mercado para o fim de 2026 no Relatório Focus. Também comentamos o vencimento de cerca de R$ 288 bilhões em NTN-Bs, um movimento relevante para o mercado de renda fixa e para os investidores que precisam decidir onde reinvestir esses recursos. No exterior, o destaque foi a ata do Federal Reserve e os sinais para os próximos passos da política monetária americana. Em meio às expectativas para os juros nos EUA e às incertezas no Brasil, esses fatores seguem influenciando o câmbio e os demais mercados. Link para reportagem da Folha: https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/08/programas-de-lula-e-flavio-fazem-promessas-sem-dizer-como-vao-bancar-gastos.shtml

## Transcript

[0:00] Nem tudo que parece barato é oportunidade e nem tudo que
[0:03] parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
[0:07] Eu sou especialista em investimentos e de segunda a
[0:10] sexta-feira venho aqui com Tatiana Pinheiro, doutora em
[0:12] economia, para traduzir para vocês o que aparece aqui na
[0:15] nossa tela. Depois de todo o fechamento de
[0:17] mercado em dias de negociação, a gente traz um olhar de economia
[0:21] e investimentos para te ajudar a entender o mercado financeiro e
[0:23] o que fazer com ele. Se esse é um assunto que te
[0:26] interessa, te convido a seguir a página aqui do podcast para que
[0:29] você sempre aprenda conosco sobre esse universo.
[0:32] Hoje é dia 17/08/2026, são 18 horas e 44 minutos.
[0:38] Esse é o episódio número 79. Tudo bem com você, Tati?
[0:41] Tudo bem, Aninha, tudo bem. E você de volta aqui aos
[0:45] trópicos? De volta estou em São Paulo, nas
[0:48] mesmas terras que você, um pouquinho feliz, né?
[0:52] Porque eu adoro voltar para casa.
[0:53] A verdade é essa. Eu adoro a minha rotina básica,
[0:56] minha rotina de alimentação, principalmente porque a gente
[0:58] viaja e vive como se não houvesse amanhã, né?
[1:00] Pelo menos eu sou assim. Não sei se você também é.
[1:02] Sou. Mas aí eu gosto de voltar também
[1:05] para essa minha rotina de treino, de alimentação, e assim
[1:09] também, levemente aliviada, porque agora fecha, fecha a
[1:11] fatura lá fora, né? Fecha a fatura lá fora, a gente
[1:14] não precisa mais fazer conversão, não precisa mais
[1:16] sofrer ao pagar uma água, 2 EUR, que significa ali mais ou menos
[1:21] uns 12 BRL, 15 BRL, colocar 1 EUR.
[1:23] Aquele sofrimento básico, né? Mas estamos de volta assim,
[1:29] feliz e cada vez mais envolvida também com o nosso cenário.
[1:33] Económico e quem sabe até político doméstico, porque tem
[1:37] muita coisa para a gente prestar atenção.
[1:39] Vou começar aqui, como de praxe, com 11 resumo do que foi o nosso
[1:43] dia, para depois a gente se aprofundar em alguns assuntos,
[1:46] porque hoje a gente teve aqui uma queda do Ibovespa de novo,
[1:51] mas foi a peditinha, foi 0,09%. A gente está ali na média dos
[1:54] 166000 pontos. Foi a décima sessão consecutiva
[1:56] de baixa. A gente está aqui nessa.
[2:03] Piora consecutiva, a pior sequência desde 2023.
[2:08] Com toda essa volatilidade que a gente está vendo, que já está
[2:12] absorvendo, que vai ser esse movimento eleitoral no Brasil, a
[2:17] gente teve convenções, né, políticas no final de semana.
[2:21] Teve uma fala do Lula no ABC Paulista, teve uma fala do
[2:26] Flávio Bolsonaro no Rio de Janeiro.
[2:28] O meu Instagram, por exemplo, já está praticamente todo
[2:31] movimentado em questões políticas.
[2:32] Não sei se você repara muito, tátil se você é muito assídua
[2:36] nas suas redes sociais ou se você já tem visto em alguns
[2:39] lugares, mas já já começa aquele tanto de briga de família.
[2:42] A gente já vai se preparando e a gente teve.
[2:45] Aqui, o? Dólar, fechando a 5,20 BRL.
[2:51] Você acha que isso ainda está no preço, Tati?
[2:54] Eu acho que está no preço, né? Essa, esse enfraquecimento do
[2:58] real. Agora é, ele está em linha com
[3:02] essa questão da gente, cada vez mais próxima das eleições.
[3:06] Então, como você lembrou bem, foi dada a largada, né?
[3:09] Com os comícios no domingo, tanto do Lula como do Flávio, do
[3:13] Flávio Bolsonaro, que são os 2 primeiros candidatos na intenção
[3:16] de voto. No final do mês, o final agora
[3:20] de agosto, ou seja, na semana que vem, começa a campanha mesmo
[3:23] de fato, na televisão, no rádio, nas mídias.
[3:27] E é isso que você falou. O Instagram vai cada vez mais
[3:30] falar de política, as redes, as outras redes sociais também.
[3:35] E isso vai afetar os preços, né? A gente a gente vê de maneira
[3:39] clara no câmbio, mas isso também é para afetar os outros preços
[3:43] dos outros artigos, seja juros, seja a.
[3:48] OA bolsa é, por exemplo, o uma parte importante dos candidatos.
[3:55] Já tem programa de governo, né? Então o Lula, o Flávio
[3:59] Bolsonaro, o Ronaldo Caiado, o zema, o Renan Santos.
[4:07] Eu dei uma entrevista é pra folha, que foi publicada no
[4:11] final de semana, falando do dos programas, principalmente do
[4:14] Lula e do Flávio Bolsonaro, que são os 2 principais, né?
[4:17] Então isso, né, o mercado foi direto, né?
[4:21] Os jornais estão dando foco. Por quê?
[4:23] Porque é o que o mercado quer ver.
[4:26] Então isso vai cada vez mais está sendo, é precificado,
[4:31] colocado nos preços. Então, tanto o Lula mantendo aí.
[4:35] Parece que uma dicotomia entre EE, ao mesmo tempo que fala de
[4:40] controle fiscal, fala é que Oo controle fiscal atrapalha
[4:46] investimentos. Então ele fala que tem que ter
[4:48] controle fiscal para ter espaço para corte de juros, para trazer
[4:52] inflação para baixo, mas ao mesmo tempo fala que é, reclama.
[4:56] Desse controle fiscal, porque atrapalha investimentos,
[4:59] atrapalha essa política de inclusão.
[5:02] É, por outro lado, o candidato opositor fala em tesouraço, né?
[5:09] Esse que é OOOA, palavra usada no programa do Flávio Bolsonaro.
[5:14] Então ele fala que ele vai é usar, né?
[5:17] Vai fazer um tesouraço nas despesas.
[5:20] É do governo, inclusive as obrigatórias.
[5:22] O que são despesas obrigatórias? É salários, né?
[5:27] Então a folha de salários dos funcionários, o as
[5:30] aposentadorias, as pensões, é todos os programas sociais.
[5:35] Então é, é lógico, o programa não vem no detalhe.
[5:39] Você não ficou claro aonde que vai se aplicar esse tesouraço e
[5:42] como vai aplicar esse tesouraço, né?
[5:44] Então a gente tem ali. 2 propostas antagônicas uma que
[5:49] está preocupada na inclusão social é que quer fazer controle
[5:53] de gastos, mas veja bem, nem tanto.
[5:56] E outra que fala em cortar, em fazer um tesouraço, é, e isso
[6:01] vai ser refletido nos preços. Por exemplo, hoje veio hoje teve
[6:05] a pesquisa Focus, que é sempre divulgada nas nas segundas
[6:08] feiras e por exemplo, em câmbio que você está falando em 5 e 20.
[6:12] A expectativa dos economistas. Pro câmbio no final desse ano é
[6:17] 5 e 20, então o de pro pra essa média de economista 5 e 20.
[6:22] Agora já parece um pouco Salgado, né?
[6:25] Porque eles esperam esse 5 e 20 lá no final do ano.
[6:29] Eu não sei a curva. De repente eles.
[6:31] Veem. Oo câmbio até Oo real até
[6:34] perdendo valor, né? Nos próximos meses.
[6:36] Depois voltando pra 5 e 20, né? A gente não.
[6:39] Não tem aqui a curva. A gente só tem uma do final do
[6:41] ano. Mas os economistas estão
[6:43] esperando que 5 e 20. O que a gente está vendo hoje
[6:45] seja a taxa de câmbio ali no final do ano.
[6:48] Então pode ser que a gente veja essa taxa de câmbio ainda piorar
[6:52] mais, porque agora é que começa o debate agora.
[6:55] Que Oo. Os mercados vão começar a ler o
[7:00] programa, os programas eleitorais e colocar no preço
[7:03] esses programas eleitorais conforme vem a intenção de voto,
[7:06] né? Então, se um avança, Ah, e eu
[7:09] não gosto do programa eleitoral dele, Ah, eu pressiona, tensiona
[7:14] preços. Se o outro avança e eu gosto do
[7:17] programa eleitoral dele, alivia os preços.
[7:19] Então, agora que a gente vai ver esse esse movimento.
[7:24] Mas é, a princípio, o que os economistas estão dizendo é, a
[7:28] gente vai ver muito. Podemos ver essa volatilidade
[7:31] nos próximos meses. Mas aí para o final do ano é.
[7:34] Essa taxa de câmbio, ela fica aqui, né, no patamar que a gente
[7:38] já tem hoje. E aí pra 2027, os os economistas
[7:42] veem um pouquinho de perda do do real em relação ao dólar.
[7:45] Então o real ainda perdendo em relação ao dólar.
[7:48] Então, no final de 2027, 5 BRL e 29, no final de 2028, 5,30 BRL,
[7:55] então meio que de lado. E no final de 2029, 5,36 BRL.
[8:00] Então ninguém vê, sabe, essa com esse essa área.
[8:04] Água em euro que estava caro entre 12 a 15 BRL nenhum dos
[8:10] economistas está vendo esse preço dessa água aí, convertendo
[8:13] de euro para real, melhorando muito nos próximos 3 anos.
[8:18] Ana? É isso aí, Tati inclusive, legal
[8:22] você ter falado do relatório Focus.
[8:23] A gente sempre traz ele aqui como um ponto relevante nas
[8:26] segundas feiras. Tem outras variáveis que a gente
[8:29] analisa, né? A taxa Selic, o PIB, a inflação.
[8:33] Mas eu adorei que você trouxe esse relatório para justificar
[8:36] até essa questão do câmbio, porque, como você mesmo disse, a
[8:40] expectativa até o final do ano é que o dólar seja ali precificado
[8:45] a 5 e 20. Só que a gente já tá aí e a
[8:46] gente tá em agosto e a gente nem começou os debates eleitorais.
[8:50] A eleição nem chegou, pode ser que até depois, né?
[8:53] Tudo bem, pode vir ali um pico de câmbio no meio do caminho e
[8:56] depois que passar esse resultado eleitoral, a gente veja ali, de
[8:59] repente alguma normalização. Não sei, né?
[9:03] Não tenho bola de cristal, mas a Tati tem.
[9:05] Toda vez que a gente pergunta para Tati que ela acerta.
[9:07] Vocês já repararam se vocês escutam podcast?
[9:10] Há um tempinho já, diariamente aqui.
[9:13] Essa meia horinha de bate-papo, vocês já devem ter percebido
[9:16] que. Com os estudos comparativos que
[9:18] ela faz, ela sempre consegue trazer explicações interessantes
[9:22] de uma previsibilidade legal. Agora, Tati, essa entrevista que
[9:25] você deu pra folha, que saiu no final de semana, cadê ela que
[9:28] você não me mandou? Então, né, a Tati é ruim dessas
[9:34] coisas, né? Mas eu te mando, eu mando, vou
[9:37] colocar o link no LinkedIn. Eu tô com a matéria aqui, é que
[9:42] precisa assinar, né? A folha?
[9:44] Bom, mas eu, eu, eu, eu tiro uma imagem da da matéria e posto no
[9:48] LinkedIn. Gente, eu vou ficar devendo
[9:50] isso. Mas saiu no sábado.
[9:54] No sábado, no sábado, essa, essa, essa entrevista teve eu de
[9:59] economista EE outros economistas falando também sobre os
[10:03] programas eleitorais. Então é isso, né?
[10:05] Cada vez mais o mercado quer saber, os jornais refletem
[10:09] porque o mercado vai querer ler. EE ele se informa também dos
[10:14] jornais. É a respeito do que que os os,
[10:18] os candidatos estão pensando aí para 2027 em diante, né?
[10:23] Porque, afinal de contas, é isso, é uma coisa que a gente
[10:25] sempre fala aqui, que eu acho que é importante.
[10:27] Tá sempre repetindo preço e expectativa, né?
[10:31] Os mercados, pelo menos eles, eles precificam conforme o que
[10:35] eles esperam, o que conforme suas expectativas, né?
[10:40] Então é, é basicamente isso, é, é o mercado querendo agora
[10:45] nesses próximos 2 meses, vai ficar olhando com a lupa tudo.
[10:49] Né? Toda EE, qualquer fala do dos
[10:52] presidentes, dos é dos futuros ministros da fazenda.
[10:56] Então daqui a pouco os os candidatos vão falar quais são
[10:59] os seus suas equipes econômicas. Isso também vai pressionar
[11:03] mercado, porque o mercado vai olhar os nomes e vai gerar uma
[11:06] expectativa em cima e já vai colocar no preço.
[11:10] Tem razão. Então vamos fazer o seguinte,
[11:12] você me manda esse link dessa entrevista na folha, eu vou
[11:15] colocar aqui na descrição desse episódio, quem assina a folha
[11:18] vai conseguir ler quem não assina a folha.
[11:20] A gente espera a Tati colocar essa cópia, o resumo dela, da
[11:25] parte dela, do que ela quiser falar num post LinkedIn, que vai
[11:28] ficar de tarefa de casa para ela até sexta-feira.
[11:31] E aí quando esse, quando esse, quando esse post for feito, eu
[11:35] venho aqui, relembro vocês, a nossa audiência e a gente.
[11:39] Coloca também esse link na descrição do episódio em questão
[11:42] para vocês também ficarem sabendo disso, que eu também vou
[11:44] querer, Combinado? Combinado?
[11:47] Olha, já estou fazendo. Já você vê, gente, ela me dá
[11:50] lição de casa. Ela me dá lição de casa.
[11:53] Olha, olha que coisa. A minha geração é online.
[11:58] A minha geração é online. Então eu eu estou querendo.
[12:00] Eu quero que a minha geração conheça você.
[12:03] Conheça mais sobre o seu trabalho, sobre as suas
[12:05] contribuições, que é muito legal, a gente aprende com você
[12:07] aqui, sempre ouvindo, mas talvez aprofundasse o nível de
[12:11] conhecimento também, como a leitura faça sentido.
[12:14] Agora vamos mudar de assunto, porque hoje aconteceu uma coisa
[12:17] muito legal, que me deixou muito empolgada para conversar com a
[12:20] Tatiana, que foi um vencimento gigantesco de NTNB.
[12:27] É claro que aqui, quando a gente faz um conteúdo só auditivo e a
[12:30] gente já tentou fazer aqui um vídeo, viu?
[12:32] Assim, só pra trazer aqui algumas aplicasse para
[12:34] audiência, a gente ainda não conseguiu fazer isso, porque o
[12:36] nosso projeto ainda é muito caseiro, muito armador, mas a
[12:38] gente vai dar conta em algum momento.
[12:41] Agora, por enquanto, enquanto a gente tem aqui essa troca apenas
[12:44] por áudio, apenas as nossas vozes aqui trazendo conteúdo
[12:47] para vocês. É legal de explicar um pouquinho
[12:52] como é que funciona um Monte de coisas, né?
[12:55] Dentro desse universo do mercado financeiro e como também existe
[12:58] um certo distanciamento entre nós e vocês que nos escutam.
[13:02] A gente não sabe exatamente se vocês já investem, se não
[13:04] investem, se já tem uma trajetória no mercado
[13:07] financeiro, se está começando agora, enfim.
[13:10] Vocês podem até se sentir à vontade para comentarem aqui,
[13:12] para a gente conhecer um pouquinho mais de vocês.
[13:14] Até quero aproveitar para agradecer, que várias pessoas
[13:17] têm comentado em vários episódios e isso deixa a gente
[13:19] muito feliz, muito obrigada, porque até tem um pouquinho de
[13:22] aproximação, essa ideia da gente entender o que que vocês gostam,
[13:26] que horas vocês gostam de nos ouvir, o que que vocês têm
[13:28] achado sobre esse, esse conhecimento compartilhado?
[13:30] Então, para a gente é sempre muito legal.
[13:33] Agora, o que faz sentido trazer aqui nessa nessa breve
[13:37] introdução antes do próximo assunto?
[13:39] É porque a gente teve uma liquidação de 288 bilhões de
[13:42] reais em vencimento de NTNB hoje, nessa segunda-feira.
[13:48] Quando eu falo que é legal a gente conhecer um pouco de
[13:50] vocês, é porque, sabendo se vocês já são detentores de NTNBS
[13:54] ou se querem investir em renda fixa no Brasil, a gente pode, de
[13:58] repente, trazer um pouco mais de conhecimento aprofundado sobre
[14:00] algumas pautas como essa. O que significa, por exemplo, a
[14:04] gente ter 288 bilhões de reais vencendo nessa segunda-feira?
[14:08] Em NTNB bom NTNB são notas do Tesouro nacional.
[14:12] É um tipo de produto dentro dos títulos públicos ali do Tesouro
[14:16] direto que são disponibilizados para os brasileiros investirem.
[14:19] É uma forma de financiamento do governo federal em que ele
[14:22] arrecada recursos do cidadão dos brasileiros e depois pagam, né?
[14:27] Esses esse dinheiro captado para essas pessoas.
[14:31] Através de uma taxa. E as NTNB, elas têm ali uma taxa
[14:34] de remuneração atreladas ao IPCA, que é a nossa taxa de
[14:39] inflação, também padrão, vamos dizer.
[14:41] Dessa forma, utilizadas ali como uma referência para um retorno
[14:46] esperado. E aí vários papéis de NTNB que
[14:49] foram emitidos no passado tiveram esse vencimento, que
[14:52] trouxeram todo esse patamar de dinheiro.
[14:57] Hoje, nas contas de quem investiu e esperou o vencimento,
[15:00] então basicamente são 288 bilhões de reais que voltam as
[15:05] contas dos investidores que carregaram esses títulos até
[15:08] agora. E aí fica a pergunta, dado que
[15:11] você tem uma liquidação na sua conta, um título que venceu, que
[15:16] você investiu lá no passado, agora no presente, o que que
[15:19] você pode fazer? Com esse saldo, isso é muito
[15:23] interessante da gente conversar, porque, é claro, quando a gente
[15:26] olha para o cenário macroeconômico de agora, isso
[15:29] faz muito sentido na hora de tomar uma decisão financeira.
[15:32] Como é que tá hoje o nosso mercado?
[15:35] Como é que tá nosso juros, como é que tá a expectativa do PIB?
[15:38] Como é que tá o nosso câmbio, como é que tá a nossa inflação?
[15:40] Para eu olhar para esse dinheiro que caiu na minha conta e
[15:42] decidir reinvesti lo. Eu não sei se vocês repararam,
[15:45] mas as 4 variáveis que eu acabei de mencionar, do que que a gente
[15:48] tem que olhar no cenário macroeconómico.
[15:50] As mesmas 4 que a gente discute aqui nas segundas feiras, que
[15:53] estão disponibilizadas no relatório Fox no próprio
[15:56] Instagram do banco central. Então, para quem tem medo ou não
[15:59] se sentir muito próximo dessa pauta de.
[16:02] Em investimentos, a gente está sempre aqui tentando trazer
[16:05] esses assuntos de uma forma bem leve, para vocês perceberem que,
[16:07] na verdade, o mercado financeiro não está tão longe assim de nós.
[16:10] Que a gente pode entender mais ou menos o que que está
[16:12] acontecendo e, assim, tomar decisões financeiras mais
[16:15] assertivas. Bom, esses 288 bilhões de reais
[16:19] são mais ou menos 12% de todo o estoque de Tesouro IPCA mais que
[16:24] estava em circulação. Então, a gente tem aí pessoas
[16:27] físicas investindo no Tesouro direto, né?
[16:30] Uma parcela muito significativa. E depois um outro montante ali
[16:34] distribuído em fundos de investimentos, em seguradoras,
[16:37] em fundos de pensão. E aí fica aí um pouquinho dessa
[16:41] decisão, de onde é que eu vou investir esse dinheiro agora?
[16:43] O que que eu vou fazer? Onde é que eu vou pra, pra, né,
[16:46] o que que eu vou, o que que eu vou olhar Tati, o que que eu vou
[16:49] prestar atenção? Agora?
[16:50] Se eu tivesse aqui um saldo na minha conta de Tesouro direto,
[16:53] eu vou te responder o que eu faria.
[16:55] Eu provavelmente compraria mais título do IPCA mais.
[16:59] É outro vencimento. Olhando ali a curva, né?
[17:02] Entrando ali no site, tesoura direto, você vai ver o próximo
[17:04] vencimento e a taxa de remuneração.
[17:06] Vamos entender o que que tá pagando bem ali, uma taxa alta,
[17:10] legal, uma média hoje ali que a gente tá vendo de IPCA mais 7 e
[17:16] meio para trazer aqui uma média histórica do que existe nos
[17:20] títulos públicos hoje e esperaria ali carregando esse
[17:23] papel por um pouquinho mais de tempo.
[17:25] O que que você acha desse assunto e o que você faria?
[17:29] É OA questão, toda esse vencimento e muita gente que tá
[17:34] ouvindo a gente ou que vai ouvir a gente tá nessa situação, né?
[17:38] Porque você teve um vencimento é de tanto de NTNB que era o cupom
[17:45] semestral que tava tava vencendo, que venceu.
[17:49] Agora como OANTNB de principal, né?
[17:53] Então. É desse total aí, 289, 258
[17:58] bilhões foi dos papéis vencendo, 247 bilhões foi na NTNB com
[18:06] cuponto semestral, e 11 bilhões foi ANTNB pagamento de
[18:12] principal. Então tem muita gente aí
[18:13] recebendo dinheiro. O que que eu faria, né, se a
[18:17] minha TN meia tivesse vencendo agora como a minha carteira, uma
[18:20] carteira que a gente sempre é discute aqui, né, você tem que
[18:24] ter uma carteira equilibrada, você tem lá é Oo quanto do seu
[18:28] dinheiro, você quer investir em juro nominal, o quanto que você
[18:32] quer investir em juro real, que é o caso da NTNBO, quanto que
[18:35] você quer investir em ações ou não, o quanto que você quer
[18:39] investir em dependuras incentivadas e outros papéis?
[18:42] Crack cria LCALC aí. Bom, na hora que vence o meu
[18:46] intnb, ela fazia parte desse percentual do meu dinheiro
[18:50] aplicado em juro real, então o natural para mim é eu pegar esse
[18:56] dinheiro. E reinvestir em títulos de juro
[19:00] real é com vencimento mais à frente.
[19:03] O que o mercado espera é que uma grande parte desse das pessoas
[19:08] que receberam esse vencimento das NTN bs migrem, né?
[19:12] Façam, me peguem esse dinheiro e comprem NTN bs é pra 2035, mais
[19:18] pro pra esse pra pra daqui a alguns anos.
[19:21] Esse esse período de 2035 parece que é um período que tem menos
[19:26] volatilidade, né? Que os os contratos aí que os
[19:29] títulos de a rentabilidade que ANTNB paga de 2035, ela é um
[19:35] pouco menos volátil que, por exemplo, os as vezes em TNBS
[19:39] convencimento em 2050, em 2060. Por que que é menos volátil, né?
[19:44] Eu estou falando volátil assim. Você comprando agora, se tá aí,
[19:49] é uma taxa de, né? 11 juro real pagando um juro
[19:52] real de 7, alguma coisa IPCA mais 7, alguma coisa daqui a
[19:57] alguns meses, pouca volatilidade é que vai.
[20:00] Você vai continuar vendo esse papel, pagando IPCA mais 7,
[20:05] alguma coisa, né? Não vai nem muito para cima nem
[20:08] muito para baixo. Então, quer dizer, você tá
[20:10] comprando a rentabilidade, você tá comprando agora, é uma
[20:13] rentabilidade que você vai continuar vendo ao longo do
[20:16] tempo. É os vértices mais longos.
[20:20] Como eles sofrem muito a influência do mercado, do que
[20:23] que o mercado espera a respeito do fiscal, né, da da condução da
[20:27] política fiscal, como a gente tava comentando, agora vai olhar
[20:29] lá os candidatos, vai olhar o quem eles indicam pra é futuro
[20:35] ministro da fazenda, vai olhar a equipe econômica, tudo isso vai
[20:38] formar os mercados, vão formar expectativa conforme sai a
[20:42] intenção de voto, se é do candidato que eles não gostam
[20:46] nem do. Do ministro da fazenda, né?
[20:47] Da equipe econômica, pronto, precifica negativamente.
[20:51] O que que quem mais sofre é essa ponta, mais são estes títulos
[20:55] mais longos de 2000, com vencimento 2050, 2060, né?
[20:59] Então, grande parte é das pessoas que tiveram vencimento
[21:04] agora, receberam esse dinheiro, muito provavelmente vão evitar
[21:07] essa parte, deveriam evitar essa, essa esses títulos de
[21:10] vencimento mais longo. Né?
[21:12] Por quê? Porque eles estão bastante
[21:14] voláteis por conta, principalmente porque a gente tá
[21:16] entrando aí nessa nessa corrida eleitoral que acaba afetando
[21:20] esses preços e devem repor com NTNB, mas repor com NTNB, com um
[21:26] prazo mais agora mais No No médio prazo, que é esse 2035.
[21:32] Esse é um ponto, né? Então você tem um percentual
[21:35] aplicado no juro real, ele venceu, o que que você vai
[21:37] fazer? Você vai, se a tua carteira está
[21:39] equilibrada, você continua em juro real outro.
[21:42] O ponto é que quando a gente olha, por exemplo, AA pesquisa
[21:46] Focus e olha o que que os economistas vem pra frente, eles
[21:51] veem a taxa de juros ainda bastante alta, né?
[21:54] Então esse ano eles vem a Selic chegando, reduzindo mais uma vez
[21:58] só pra 13 e 75. No ano que vem a Selic chegando
[22:03] lá no final do ano a 12, que é uma taxa alta.
[22:07] Em 2028, a Selic chegando a 10 e meia, que continua sendo uma
[22:10] taxa alta. Em 2009, chegando a 10%, que
[22:14] continua sendo uma taxa alta. Os economistas também vêem uma
[22:17] inflação de um pouco mais de 5% para esse ano, 4 e 24 para o ano
[22:23] que vem. 4 e é 3 desculpa. 3 e 80 para 2028 e 3 e 50 para 2029.
[22:30] Então, os economistas veem a inflação chegando ali na meta,
[22:34] só lá na frente. Ou seja, a inflação continua uma
[22:37] inflação um pouco alta agora No No curto e médio prazo e vem uma
[22:42] Selic muito alta, né? Então a Selic ainda vai
[22:46] continuar entregando uma rentabilidade muito interessante
[22:50] e com baixíssimo risco. Né?
[22:53] Em comparação a outros produtos, então, se eu recebo 11
[22:58] vencimento na de de de 1/01/1 título na minha conta e vejo que
[23:05] no médio e longo prazo ainda os economistas veem o juro muito
[23:09] alto. Eu reinvisto em juro, então
[23:12] posso não reinvestir e de novo em NTNB, mas.
[23:17] Continua fazendo sentido, pela expectativa dos economistas,
[23:21] investir em juros, porque ele vai continuar pagando bastante,
[23:25] investir em algum ativo de juros, porque vai continuar essa
[23:29] história. É esse patamar de juros elevado,
[23:32] pelo menos esse ano e o ano que vem, né?
[23:35] É realmente agora legal você falar tudo isso, porque para as
[23:40] pessoas que forem reinvestir esse saldo.
[23:43] Em IPCA mais isso tudo que você trouxe sobre a curva é muito
[23:48] importante. Se vocês olharem o Tesouro
[23:51] direto. Ele é um site não muito
[23:54] intuitivo até, confesso. Eu acho que ele piorou bastante,
[23:57] já foi mais simples de movimentar ali, mas hoje você
[24:00] precisa entrar com a sua conta do Gov ponto BR para ter acesso
[24:04] as taxas que estão disponíveis. Então você entra ali no site do
[24:07] Tesouro. Tem que fazer um login e uma
[24:09] senha geralmente já acoplado com essa conta do Gov ponto BR, que
[24:13] praticamente hoje todo mundo tem, e aí você vai ver os papéis
[24:16] disponíveis, olhando ali os títulos de IPCA mais.
[24:19] Vocês vão conseguir identificar esse efeito que a Tati
[24:21] mencionou? Os papéis mais curtos, né?
[24:24] De vencimento mais curto, vencimento médio, vencimento
[24:26] longo. Isso é o que a gente chama de
[24:28] curva, a curva curta, a curva média, a curva longa.
[24:32] E a gente consegue perceber que quanto mais longo o papel,
[24:35] obviamente a gente não sabe o que vai acontecer no futuro.
[24:37] Existe uma imprevisibilidade muito maior, a volatilidade do
[24:40] título também é muito maior, e os papéis mais longos, então,
[24:44] tendem a trazer uma remuneração mais interessante para o
[24:47] investidor. Recentemente a gente tem visto
[24:49] uma curva invertida de juros que é exatamente o contrário, os
[24:52] papéis longos. Eles são tão imprevisíveis que
[24:54] ninguém quer, mas o dinheiro precisa ser captado atualmente
[24:57] pelo governo federal, então ele entrega taxas mais interessantes
[25:01] nos papéis mais curtos, e aí os investidores conseguem até ter
[25:05] esse prêmio, pegam os papéis de vencimento mais curtos, com umas
[25:08] taxas melhores. Agora, claro, pra esses papéis
[25:10] longos. A Tati até falou aqui, 2060, né?
[25:14] São os papéis que a gente às vezes coloca na carteira, como
[25:17] uma previsão de aposentadoria, uma previsão ali de ter um saldo
[25:22] realmente num num futuro que é distante, mas que a gente sabe
[25:27] que a gente vai precisar usar esse dinheiro em algum momento.
[25:30] Então é mais ou menos isso daí. Bom, vamos acompanhando mais
[25:33] informações desse tipo. Agora é só para finalizar, quero
[25:36] deixar aqui claro que nos últimos episódios a gente falou
[25:39] bastante sobre a ata. Do fede, que é o federal
[25:42] Reserve, banco central dos Estados Unidos, que já
[25:45] comunicou, né? Na há 2 semanas atrás já foram 2
[25:50] semanas, 3 semanas praticamente, né?
[25:52] Faz 3 semanas, acredito, a manutenção da taxa básica de
[25:56] juros por lá, mas a ata só sai na quarta-feira, então a gente
[25:58] vai comentar sobre isso também. Isso vai ser importante, essa
[26:03] ata, porque o banco central, esse novo presidente do banco
[26:07] central, o Kevin Wars, ele já tá mexendo na forma que ele se
[26:11] comunica. Como é que o banco central
[26:12] comunica a decisão de juros e a ata?
[26:17] Ela é super importante como um instrumento de comunicação.
[26:20] Então a gente tem que ver se ele realmente mexe na forma.
[26:24] Ele já mexeu no comunicado. Ele já foi bastante diferente
[26:29] naquela Na Na Na entrevista coletiva depois da reunião da
[26:33] decisão que acontece lá. Lá tem a decisão, eles publicam
[26:37] comunicado e ainda o presidente do banco central participa de
[26:41] uma coletiva com é os jornalistas pra explicar a
[26:44] decisão de juros. A participação dele foi bastante
[26:47] diferente do que a participação, por exemplo, do antigo
[26:51] presidente do anterior, do Jerome pau.
[26:53] Ele deu muito menos detalhes, muito menos em forma.
[26:58] Tanto no comunicado como Na Na entrevista coletiva.
[27:02] Então é importante agora a gente ver a ata para ver se a ata, a
[27:06] ata continua nos moldes antigos ou se ele também vai mudar Oo
[27:11] que se informa pela ata. Então essa essa quarta-feira vai
[27:16] ser bastante importante. Só para vocês terem uma ideia,
[27:18] na quarta-feira da decisão, há 3 semanas atrás, a falta de
[27:23] informação fez. A taxa de juros do título mais
[27:27] longo, de 10 anos, 30 anos, subir porque aumenta a
[27:31] incerteza, né? É cada um, cada país com seu
[27:35] problema. A gente tem aqui o problema da
[27:37] condução da da política, da da política fiscal, do do
[27:41] desequilíbrio entre receitas e despesas.
[27:43] Então, a os títulos do governo na parte longa da curva, né?
[27:48] Com vencimento 2060, sofrem por conta disso.
[27:51] Nos Estados Unidos, a parte longa da curva, os títulos.
[27:55] De 10 com vencimento daqui a 10 anos, daqui a 30 anos, sofreram
[28:00] por conta da falta de informação da é, da da, da não informação,
[28:06] da pouca informação que o presidente do banco central deu
[28:09] na coletiva. Então se ele mexer na ata nessa
[28:12] quarta-feira com menos informação, por exemplo, é os
[28:16] títulos longos de 10 anos, de 30 anos, os esse, essas taxas de
[28:21] juros tendem a aumentar? AA, né?
[28:25] Por conta dessa falta de informação.
[28:26] E aí isso é é uma notícia ruim para os Estados Unidos, para
[28:30] bolsa Americana, juros mais alto, mas é uma notícia ruim
[28:34] para o resto do mundo, porque lembra que?
[28:37] Os os, principalmente os países emergentes.
[28:39] A gente está disputando o capital.
[28:42] Se a taxa de juros nos Estados Unidos fica mais interessante,
[28:45] porque ela sobe. Então tem uma parte do capital
[28:48] que poderia vir para emergentes e que não vem e que vai para os
[28:52] títulos americanos, né? Então é uma é muito importante,
[28:55] sim, a gente acompanhar. AOO que sai, né?
[28:59] E o que o que acontece ali é na forma de na forma com que o
[29:04] banco central americano se comunica, porque isso pode
[29:07] acabar afetando fluxo de capital aqui pro Brasil, por exemplo,
[29:12] né? Numa dessas com menos fluxo de
[29:14] capital pro Brasil, ou o capital querendo ir pros títulos
[29:17] americanos, que podem estar pagando mais, é, a gente vê essa
[29:21] taxa de câmbio. Mencionando e dessa vez, né?
[29:24] Piorando o real, perdendo o valor.
[29:26] E dessa vez não por conta do debate eleitoral, mas por conta
[29:29] de um de um evento desse evento externo.
[29:32] Então é afeta as nossas vidas também.
[29:36] Com certeza faz tempo que a gente não fala aqui de cenário
[29:39] externo no detalhe, né? Porque às vezes não, não tem
[29:42] tanta modificação, mas de repente, dependendo de quando o
[29:46] mercado fechar amanhã, a gente pode trazer mais informações
[29:48] sobre esse tipo também. Bom, acho que a gente pode
[29:51] encerrar por aqui. Tem sempre alguma novidade para
[29:53] gente falar. Até se não tem pauta, a gente
[29:55] inventa pauta aqui para conversar com vocês.
[29:57] Mas se vocês gostaram do que aprenderão aqui hoje, sigam o
[30:00] podcast, comentem, contem aqui o que vocês mais gostaram e
[30:03] conheça mais sobre o nosso trabalho, nosso trabalho através
[30:07] dos links dos nossos perfis do LinkedIn que estão na descrição
[30:09] desse podcast. Por isso que eu pego tanto no pé
[30:12] da Tatiana para ela publicar no LinkedIn dela.
[30:16] Mas fiquem tranquilos, a gente vai aprofundando aqui o
[30:19] conhecimento com vocês e já, já a Tati vai estar
[30:21] instantaneamente fazendo publicações do LinkedIn vocês.
[30:25] Vamos ver? A gente volta amanhã com mais
[30:26] uma leitura. O episódio de hoje contou com
[30:28] Fontes de InfoMoney, Broadcast, Banco Central do Brasil e
[30:32] newsletter. Rick Silva, amanhã a gente
[30:36] volta, porque o mercado muda e o preço dos ativos também.
[30:39] Lembrem se que preço pode ser o que aparece na tela.
[30:41] Mais valor é o que vocês entendem.
[30:43] Até breve e tchau, tchau. Tchau, tchau.

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