# 🚨¿Cómo empieza una crisis financiera?💣

An episode of [ECONOMEX Podcast](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1761474013), 17 Apr 2026, 8:27.

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🚨 Las crisis financieras no aparecen de la nada… se construyen paso a paso.En este capítulo de Economía Explicada x ECONOMEX , Alejandro Gómez Tamez explica de forma clara y directa cómo realmente nacen las crisis que terminan afectando a países, empresas y familias enteras.Desde el exceso de dinero hasta el crecimiento descontrolado de la deuda, este análisis revela un patrón que se repite una y otra vez en la historia económica.💡 Lo que parece prosperidad muchas veces es solo una ilusión sostenida por crédito… hasta que llega el ajuste.📉 ¿Qué pasa cuando el dinero se crea sin disciplina?📊 ¿Por qué no toda liquidez soluciona problemas?⚠️ ¿Y por qué algunas decisiones solo posponen —y agravan— una crisis?La lección es simple, pero contundente: entender cómo se forman las crisis es una de las pocas maneras de no repetirlas. 🚨 ¿Te gustaría entender cómo se produce la inflación, una devaluación del peso o una crisis económica? 📉💸 En la nueva sección Economía Explicada de Economex Podcast, Alejandro Gómez Támez te lo explica con datos y ejemplos reales. 🎥 Dale play y entiende la economía de verdad 👇 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit economex.substack.com/subscribe

## Transcript

[0:00] SPEAKER_00: Este no es un video más sobre economía.
[0:03] SPEAKER_00: Quiero que sea un recordatorio de algo considerablemente más serio.
[0:07] SPEAKER_00: Y me refiero a las crisis financieras que no aparecen de la nada.
[0:11] SPEAKER_00: Casi siempre empiezan igual.
[0:13] SPEAKER_00: Primero llega el exceso de dinero,
[0:15] SPEAKER_00: luego el exceso de deuda,
[0:16] SPEAKER_00: después la ilusión de que todo va bien y al final llega la cuenta.
[0:20] SPEAKER_00: Hola, ¿qué tal?
[0:21] Soy Alejandro Gómez Tamés y quiero darles la bienvenida a
[0:25] Economex Podcast.
[0:27] Hoy quiero hablarles de forma clara y directa de un tema que
[0:31] parece técnico,
[0:32] SPEAKER_00: pero que en realidad define el futuro de países enteros,
[0:36] SPEAKER_00: de empresas,
[0:37] SPEAKER_00: familias y desde luego también de los mercados.
[0:39] SPEAKER_00: Y me refiero a la deuda.
[0:42] En marzo de 2008 escribí sobre este tema justo cuando
[0:46] comenzaban a formarse las
[0:48] SPEAKER_00: nubes negras de la crisis subprime.
[0:51] SPEAKER_00: Y hoy,
[0:51] SPEAKER_00: en 2026,
[0:52] SPEAKER_00: casi 18 años después,
[0:54] SPEAKER_00: me parece que la elección sigue siendo exactamente la misma.
[0:57] SPEAKER_00: Cuando el dinero se crea sin disciplina y el crédito crece sin límite,
[1:02] SPEAKER_00: pues tarde o temprano llega un ajuste.
[1:05] SPEAKER_00: Y la idea central es muy simple.
[1:07] SPEAKER_00: Cuando un banco central inyecta dinero,
[1:10] SPEAKER_00: ese dinero solo mueve realmente a la economía si se convierte en crédito,
[1:14] SPEAKER_00: es decir,
[1:15] SPEAKER_00: en deuda.
[1:16] SPEAKER_00: Y cuando el crédito crece demasiado,
[1:18] SPEAKER_00: lo que en el corto plazo parece prosperidad,
[1:22] pues en realidad puede ser apenas una burbuja que esté
[1:26] sostenida con ingresos
[1:27] SPEAKER_00: futuros que todavía ni existen.
[1:30] SPEAKER_00: Entonces,
[1:31] SPEAKER_00: dicho de otra manera,
[1:33] SPEAKER_00: la deuda permite traer consumo e inversión del mañana hacia hoy.
[1:37] El problema es que después hay que pagar y cuando un sistema
[1:41] entero se acostumbra a
[1:43] SPEAKER_00: vivir adelantando el futuro,
[1:45] SPEAKER_00: pues lo que termina creciendo no es la riqueza real,
[1:48] SPEAKER_00: sino pues la fragilidad,
[1:50] SPEAKER_00: por así decirlo.
[1:51] SPEAKER_00: Y la historia económica está llena de ejemplos.
[1:54] SPEAKER_00: Sí,
[1:54] SPEAKER_00: cambian los países,
[1:56] SPEAKER_00: cambian los instrumentos,
[1:57] SPEAKER_00: cambian los discursos,
[1:59] SPEAKER_00: pero el patrón se repite una y otra vez.
[2:02] Por eso hoy quiero recorrer cinco grandes episodios históricos
[2:06] para entender qué
[2:07] SPEAKER_00: pasa cuando la deuda crece sin límite,
[2:09] SPEAKER_00: cuando la deuda se desborda.
[2:11] Y el primer caso es el de la hiperinflación de la Alemania de
[2:14] Weimar entre 1922 y 1923.
[2:18] Alemania salió devastada de la Primera Guerra Mundial y
[2:20] enfrentó obligaciones que
[2:22] SPEAKER_00: eran imposibles de pagar.
[2:24] La respuesta fue imprimir dinero para cubrir necesidades que ya
[2:27] habían rebasado por
[2:28] SPEAKER_00: completo la capacidad real del Estado.
[2:30] Y al principio pareció funcionar,
[2:32] pero después el dinero perdió valor a una velocidad brutal.
[2:37] SPEAKER_00: La moneda colapsó,
[2:38] la clase media fue destruida y los ahorros de toda una
[2:41] generación prácticamente
[2:42] SPEAKER_00: desaparecieron.
[2:44] SPEAKER_00: Sí,
[2:44] SPEAKER_00: la estabilización eventualmente llegó,
[2:46] pero fue hasta que se impusieron límites monetarios y fiscales
[2:50] mucho más duros y
[2:51] SPEAKER_00: con el apoyo del plan DAUS de 1924.
[2:55] SPEAKER_00: El segundo caso es Estados Unidos entre 1924 y 1929.
[3:00] SPEAKER_00: Ahí no hubo hiperinflación,
[3:03] SPEAKER_00: me refiero a bienes de consumo,
[3:04] SPEAKER_00: como sucedió con la alemana de Weimar,
[3:06] SPEAKER_00: pero sí hubo una inflación descomunal en activos financieros.
[3:10] SPEAKER_00: Hubo crédito abundante,
[3:11] SPEAKER_00: especulación bursátil,
[3:12] SPEAKER_00: apalancamiento y una fe ciega en que los precios seguirían subiendo.
[3:16] SPEAKER_00: Y mientras entraba más dinero al sistema, pues la fiesta seguía.
[3:21] El problema apareció cuando la deuda dejó de sostenerse sola y
[3:25] entonces vino el
[3:26] SPEAKER_00: crack de 1929,
[3:28] SPEAKER_00: la falla bancaria y una depuración brutal del exceso acumulado.
[3:33] El tercer episodio es el de finales de los años 60 y principios
[3:37] de los 70.
[3:38] SPEAKER_00: Después de la disciplina forzada por la Gran Depresión y la posguerra,
[3:43] SPEAKER_00: pues volvió la tentación del dinero fácil.
[3:46] SPEAKER_00: La guerra de Vietnam elevó los gastos,
[3:49] crecieron los desequilibrios y se fue erosionando la disciplina
[3:53] monetaria.
[3:54] SPEAKER_00: Y el punto decisivo llegó el 15 de agosto del 71,
[3:57] SPEAKER_00: cuando Richard Nixon suspendió la convertibilidad del dólar en oro.
[4:01] SPEAKER_00: Ahí terminó,
[4:02] SPEAKER_00: de hecho,
[4:04] la vieja ancla que tenía el sistema monetario internacional y
[4:08] comenzó la era del
[4:09] SPEAKER_00: dinero fiduciario puro.
[4:11] SPEAKER_00: Lo que siguió fue inflación alta,
[4:13] distorsiones prolongadas y más tarde el ajuste severo que
[4:16] encabezó Paul Boker desde
[4:18] SPEAKER_00: la Reserva Federal.
[4:20] SPEAKER_00: El cuarto caso es Japón.
[4:22] Desde los 90,
[4:24] básicamente vimos una historia distinta,
[4:27] pero igual de importante.
[4:28] SPEAKER_00: Porque tras el colapso de sus burbujas bursátiles en mobiliarias,
[4:32] Japón decidió responder con tasas casi en cero por ciento y esa
[4:36] liquidez masiva y
[4:38] SPEAKER_00: eso evitó un colapso inmediato del sistema,
[4:41] SPEAKER_00: pero no resolvió de fondo el problema.
[4:43] Entonces lo que siguió fue una economía atrapada durante años
[4:46] en estancamiento,
[4:47] SPEAKER_00: debilidad bancaria y crecimiento mediocre.
[4:50] SPEAKER_00: Es decir,
[4:51] SPEAKER_00: no siempre el exceso de deuda termina en una explosión,
[4:53] SPEAKER_00: a veces termina en una larga parálisis y eso lo vivimos o lo vimos,
[4:58] SPEAKER_00: mejor dicho,
[4:59] SPEAKER_00: perdón,
[4:59] SPEAKER_00: en Japón.
[5:00] Y el quinto caso es el de la crisis subprime del año 2007 y
[5:04] todo lo que vino después.
[5:05] Ahí vimos cómo la expansión del crédito llegó a hogares y
[5:09] deudores que nunca
[5:10] SPEAKER_00: debieron haber recibido financiamiento.
[5:12] Mientras los precios de las viviendas subían,
[5:14] pues parecía que el sistema funcionaba.
[5:17] Pero en realidad dependía de una sola condición,
[5:20] que los activos siguieran inflándose.
[5:22] SPEAKER_00: Y cuando eso se detuvo, pues se desenmascaró el problema de fondo.
[5:27] SPEAKER_00: El crédito ya no estaba respaldado por ingresos reales,
[5:30] SPEAKER_00: sino por valuaciones de casas artificiales.
[5:33] SPEAKER_00: Y cuando entonces el colateral cayó, todo el edificio empezó a temblar.
[5:39] SPEAKER_00: Y aquí aparece una idea que es fundamental.
[5:42] SPEAKER_00: La saturación de deuda,
[5:43] ese momento en el que ni siquiera las tasas muy bajas o
[5:47] cercanas a 0% o ni siquiera
[5:49] SPEAKER_00: la liquidez extrema logran generar endeudamiento nuevo de forma sana.
[5:53] SPEAKER_00: En ese punto, el problema ya no es falta de dinero.
[5:56] SPEAKER_00: El problema es que el capital ya no alcanza,
[5:58] SPEAKER_00: los ingresos ya no dan y los deudores nuevos son más riesgosos.
[6:03] SPEAKER_00: Entonces, el sistema entero deja de responder a un estímulo monetario.
[6:07] Y eso fue lo que Japón nos mostró con claridad y lo que también
[6:11] vimos de otra forma
[6:12] SPEAKER_00: después del 2008,
[6:13] cuando básicamente el sistema financiero entró en saturación y
[6:19] pues pueden pasar
[6:20] SPEAKER_00: dos cosas.
[6:21] O hay una depuración rápida y dolorosa o se prolonga
[6:24] artificialmente la vida del
[6:25] SPEAKER_00: problema con rescates,
[6:27] SPEAKER_00: tasas bajas y liquidez extraordinaria.
[6:29] SPEAKER_00: Y eso evita el colapso inmediato,
[6:31] SPEAKER_00: sí,
[6:32] pero muchas veces al costo de dejar a la economía atrapada en
[6:35] una especie de
[6:37] SPEAKER_00: anestesia permanente.
[6:38] SPEAKER_00: Y bueno,
[6:39] SPEAKER_00: considero que por eso este tema importa tanto hoy,
[6:43] SPEAKER_00: porque el mundo sigue cargando un nivel altísimo de deuda.
[6:48] SPEAKER_00: Al cierre de 2025,
[6:49] la deuda global alcanzó un récord de 348 billones de dólares y
[6:51] en Estados Unidos la
[6:53] deuda pública total ya rebasó los 39 billones de dólares en
[6:55] marzo de 2026.
[7:01] SPEAKER_00: Entonces no estamos hablando de una discusión académica,
[7:04] sino más bien de un sistema que sigue dependiendo de más deuda
[7:09] para sostener una
[7:10] SPEAKER_00: estabilidad cada vez más frágil.
[7:13] Lo que quiero que se queden es que la elección de fondo es
[7:17] bastante simple.
[7:18] SPEAKER_00: No toda la expansión del crédito genera prosperidad real.
[7:22] No toda liquidez resuelve los problemas estructurales y no toda
[7:25] intervención evita una crisis.
[7:27] SPEAKER_00: A veces lo único que sucede es que la pospone
[7:31] SPEAKER_00: y la hace muchísimo más costosa.
[7:33] SPEAKER_00: Y cuando la deuda nos llama, tarde o temprano alguien contesta.
[7:37] SPEAKER_00: A veces contesta la inflación,
[7:39] SPEAKER_00: a veces contesta la recesión,
[7:40] a veces contesta el colapso de los activos y a veces contesta
[7:44] una larga década de
[7:45] SPEAKER_00: estancamiento.
[7:46] SPEAKER_00: Por eso vale la pena analizar la historia,
[7:50] SPEAKER_00: verla con seriedad,
[7:51] SPEAKER_00: porque los errores monetarios cambian de forma,
[7:54] SPEAKER_00: pero claro que no cambian de naturaleza.
[7:57] Y eso es importante porque entender cómo se construyen las
[8:00] crisis sigue siendo una
[8:02] SPEAKER_00: de las pocas maneras de no repetirlas.
[8:05] SPEAKER_00: Gracias por acompañarme.
[8:07] SPEAKER_00: Si este video les pareció útil,
[8:09] SPEAKER_00: los invito a que lo compartan,
[8:10] a que se suscriban al canal y cuéntenme en los comentarios si
[8:14] creen que el mundo
[8:14] está corrigiendo sus excesos o simplemente los está pateando
[8:18] hacia adelante.
[8:19] SPEAKER_00: Nos vemos en el próximo video.

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