# Episodio 84 | ⚠️ Realidad vs. Narrativa Oficial 📊

An episode of [ECONOMEX Podcast](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1761474013), 13 Jan 2026, 15 min.

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El inicio de 2026 deja una fotografía incómoda para la economía mexicana. Aunque los indicadores oficiales muestran cierta estabilidad, el crecimiento sigue siendo débil y la presión sobre los hogares y pequeños negocios comienza a sentirse con más fuerza.En este episodio de ECONOMEX analizamos por qué el empleo formal registrado en el IMSS apenas crece —impulsado en gran parte por la formalización de plataformas digitales—, por qué la inflación desacelera en los datos pero no en la percepción de las familias, y por qué las previsiones de crecimiento para 2026 resultan insuficientes para corregir los rezagos acumulados.También hablamos de la brecha entre la narrativa oficial y la realidad que se vive en la calle: consumo más frágil, ventas a la baja y una creciente polarización en la discusión económica. ¿Qué tan sostenible es este arranque de año y qué señales deberíamos estar observando?Un episodio clave para entender las tensiones económicas con las que México inicia 2026, más allá del discurso político.🔔 Suscríbete para más análisis económico This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit economex.substack.com/subscribe

## Transcript

[0:06] Entendiendo la influencia política,
[0:08] económica y macroeconómica del mundo en tu día a día.
[0:18] Arranca el 2026 y esto nos obliga a detenernos y mirar con
[0:22] calma qué es lo que está
[0:23] SPEAKER_00: pasando realmente con la economía mexicana,
[0:25] más allá del discurso oficial y de los titulares de la prensa
[0:29] tradicional,
[0:29] SPEAKER_00: muchos de los cuales suelen ser optimistas.
[0:33] Porque cuando uno revisa los datos duros de empleo,
[0:37] inflación y crecimiento económico,
[0:39] SPEAKER_00: Lo que vemos no es una economía que esté creciendo,
[0:43] no es una economía en expansión y más bien lo que las cifras
[0:46] oficiales nos
[0:47] SPEAKER_00: ilustran.
[0:47] Es un país que está empezando el año con presiones muy
[0:51] evidentes y con una
[0:52] desconexión muy preocupante entre lo que dicen las cifras
[0:55] oficiales agregadas y lo
[0:56] SPEAKER_00: que están viviendo millones de familias y de negocios.
[1:00] SPEAKER_00: Pero antes de entrar en este tema,
[1:02] SPEAKER_00: entrar de lleno en este análisis,
[1:05] quiero darles la bienvenida a este que es el episodio 84 de
[1:08] Economex Podcast.
[1:10] SPEAKER_00: Si este contenido les aporta,
[1:12] SPEAKER_00: los invito a que se suscriban al canal,
[1:14] que activen la campanita para que les lleguen las
[1:17] notificaciones cada que subimos
[1:18] SPEAKER_00: algún video.
[1:19] SPEAKER_00: Y de igual forma,
[1:20] los invito a que se suscriban a nuestro newsletter en
[1:23] economex.substack.com,
[1:26] SPEAKER_00: donde publicamos análisis y editoriales más extensos que les van a llegar
[1:29] SPEAKER_00: directamente a su correo electrónico.
[1:32] SPEAKER_00: Y todo esto en materia económica y financiera nacional e internacional.
[1:36] SPEAKER_00: Bueno, pues entremos en materia.
[1:38] SPEAKER_00: Cada que publico algún post en mis redes sociales,
[1:43] SPEAKER_00: de hecho me pueden encontrar en x como arroba Alejandro Gómez Ten,
[1:47] SPEAKER_00: y esas publicaciones que hago y hacen la forma de gráficas,
[1:50] SPEAKER_00: hilos o videos,
[1:52] SPEAKER_00: pues aquí aparecen dos tipos de comentarios muy claros.
[1:55] SPEAKER_00: Por un lado,
[1:56] personas que cuentan historias durísimas sobre cómo las ventas
[1:59] de sus negocios se
[2:00] SPEAKER_00: han desplomado en este arranque de año.
[2:03] Y esto que se da después de un diciembre que ya de por sí había
[2:06] sido flojo y que
[2:07] SPEAKER_00: describe un entorno de consumo en México que está claramente más débil.
[2:12] SPEAKER_00: Pero por otro lado,
[2:13] SPEAKER_00: vemos reacciones automáticas de simpatizantes del régimen,
[2:17] SPEAKER_00: simpatizantes de la 4T,
[2:19] SPEAKER_00: que están empeñados simplemente en descalificar cualquier información que
[2:23] SPEAKER_00: contradiga la narrativa oficial.
[2:25] Y esto lo hacen sin aportar nada en cuanto a datos ni a la
[2:28] experiencia cotidiana de
[2:29] SPEAKER_00: las empresas y de los hogares.
[2:32] SPEAKER_00: Entonces,
[2:33] SPEAKER_00: pues esta polarización obviamente es política,
[2:36] pero también es económica y no se entiende cómo puede haber
[2:40] estos dos tipos de
[2:41] SPEAKER_00: visión coexistiendo al mismo tiempo.
[2:44] SPEAKER_00: Y bueno, esto se nota con claridad cuando analizamos el mercado laboral.
[2:48] SPEAKER_00: Y durante 2025,
[2:50] la creación de empleo formal afiliado al Seguro Social fue de
[2:54] 278,697 plazas,
[2:56] SPEAKER_00: lo que representa un crecimiento anual de 1.3%.
[3:00] SPEAKER_00: Y en apariencia,
[3:01] SPEAKER_00: el dato podría interpretarse como estabilidad,
[3:03] SPEAKER_00: dado que en 2025 habríamos crecido,
[3:06] SPEAKER_00: todavía no está el dato oficial,
[3:07] SPEAKER_00: pero habríamos crecido un 0.4%.
[3:10] El problema es que es lo que hay detrás de ese número y sucede
[3:14] que 3 de cada 4
[3:16] empleos que supuestamente se crearon en 2025 corresponden a
[3:20] trabajadores de
[3:20] SPEAKER_00: plataformas digitales como Uber,
[3:22] SPEAKER_00: Didi y Rappi.
[3:24] En términos porcentuales,
[3:26] 74.1% de las nuevas plazas provienen de este segmento.
[3:30] SPEAKER_00: Y esto no es resultado de una expansión productiva,
[3:33] SPEAKER_00: sino de una decisión gubernamental,
[3:35] SPEAKER_00: una decisión administrativa de regularizar empleos que ya existían.
[3:40] Y hay que recordar que a partir de julio de 2025 se puso en
[3:44] marcha un programa
[3:45] piloto para incorporar a los repartidores y a los conductores
[3:49] de aplicaciones a la
[3:51] SPEAKER_00: seguridad social.
[3:52] SPEAKER_00: Y esto, bueno, pues está bien.
[3:54] SPEAKER_00: Pero hay que decirlo, fue una formalización de trabajos que ya existían.
[3:59] SPEAKER_00: Es decir, no se crearon empleos nuevos en el sentido tradicional.
[4:02] SPEAKER_00: Y entonces,
[4:03] SPEAKER_00: cuando excluimos este componente,
[4:06] SPEAKER_00: la fotografía del empleo formal en México cambia de manera drástica.
[4:10] Tenemos que la creación de empleo asalariado regular se
[4:14] reduciría a apenas 72 mil
[4:17] SPEAKER_00: 175 plazas en todo 2025.
[4:18] Esto convierte al año que acaba de terminar en el de peor
[4:22] desempeño en materia de
[4:24] SPEAKER_00: empleo desde el año 2003,
[4:25] SPEAKER_00: hablando de los años en los cuales no hubo recesión.
[4:29] SPEAKER_00: Entonces,
[4:29] SPEAKER_00: el crecimiento del empleo sin considerar estas plataformas digitales,
[4:34] SPEAKER_00: pues habría sido de solamente un crecimiento de 0.3%,
[4:38] SPEAKER_00: inclusive por debajo del 0.5% que se esperaba por parte de analistas.
[4:42] Y otro punto a destacar es que solo el 13% de los trabajadores
[4:47] de plataforma
[4:48] SPEAKER_00: incluidos en la prueba piloto cumplen con el umbral,
[4:51] SPEAKER_00: con el umbral,
[4:52] SPEAKER_00: perdón,
[4:52] SPEAKER_00: para ser considerados asegurados integrales.
[4:56] Y esto lo que abre son una serie de dudas serias sobre la
[5:00] calidad y la profundidad
[5:02] SPEAKER_00: de esta formalización laboral.
[5:05] SPEAKER_00: El comportamiento del empleo a lo largo del año,
[5:08] SPEAKER_00: hay que decirlo como es,
[5:10] SPEAKER_00: refleja cautela,
[5:11] SPEAKER_00: pausa y miedo a contratar por parte de la mayoría de las empresas.
[5:15] La incertidumbre por factores internos que hemos comentado
[5:18] desde este espacio,
[5:19] SPEAKER_00: como la reforma judicial,
[5:21] SPEAKER_00: la desaparición de los organismos autónomos,
[5:24] SPEAKER_00: sumada a las dudas sobre la relación comercial con Estados Unidos,
[5:28] SPEAKER_00: pues mantuvieron a muchas empresas en el año 2025 en modo de espera.
[5:33] SPEAKER_00: Es decir,
[5:34] decisiones de inversión y contratación se postergaron durante
[5:38] prácticamente todo el
[5:39] SPEAKER_00: 2025.
[5:39] SPEAKER_00: Y basta con ver el dato del INEGI,
[5:42] SPEAKER_00: que es brutal,
[5:43] SPEAKER_00: una caída de la inversión fija bruta del 7% en el 2025.
[5:49] SPEAKER_00: Entonces,
[5:50] para darnos cuenta de lo que vivieron muchas empresas en México
[5:54] el año que acaba de
[5:55] SPEAKER_00: concluir,
[5:56] SPEAKER_00: pues este dato es avasallador.
[5:58] SPEAKER_00: Y a esto hay que sumarle el desempeño sectorial.
[6:02] SPEAKER_00: Sabemos que hubo una queda importante en la producción industrial,
[6:05] SPEAKER_00: particularmente en la minería por el tema petrolero,
[6:08] la construcción y también contracción en la manufactura y
[6:11] también desaceleración de
[6:12] SPEAKER_00: los servicios,
[6:12] SPEAKER_00: lo que limitó severamente la capacidad de generación de empleo.
[6:17] SPEAKER_00: Al cierre del año,
[6:17] 18 de los 32 estados de México reportaron una menor cantidad de
[6:23] asegurados con
[6:24] SPEAKER_00: respecto a lo que tenían en diciembre del 24.
[6:25] SPEAKER_00: Campeche cayó 8.3%, Tabasco 3.8%, Coahuila 3.6%, Sonora 2.4%.
[6:32] SPEAKER_00: Y al cierre del año,
[6:32] lo que es también muy grave es que esta fragilidad que vemos es
[6:36] que en diciembre
[6:37] SPEAKER_00: del 2025 se perdieron 320.592 empleos formales.
[6:41] SPEAKER_00: Es la peor caída mensual para un diciembre desde 2022.
[6:44] SPEAKER_00: Y sí,
[6:45] sabemos que es un ajuste estacional y que de alguna forma fue
[6:49] menor de lo que cayó
[6:50] SPEAKER_00: en 2024.
[6:50] Pero entonces en diciembre del 25 se perdió la mitad de los
[6:54] empleos que se habían
[6:55] SPEAKER_00: generado entre enero y noviembre de 2025.
[6:58] SPEAKER_00: Y si vemos la historia reciente, pues el contraste es muy, muy brutal.
[7:04] Entre 2010 y 2019,
[7:05] México generaba en promedio más de 600 mil empleos formales al
[7:09] año.
[7:09] SPEAKER_00: Y también hubo años en los cuales se crearon 800 mil empleos.
[7:14] Inclusive después de la pandemia en 2021,
[7:16] se crearon más de 800 mil empleos.
[7:19] SPEAKER_00: Entonces el desempeño de 2025 es,
[7:20] SPEAKER_00: pues en pocas palabras,
[7:23] SPEAKER_00: mediocre y dependiente de un segmento que son las plataformas digitales.
[7:28] SPEAKER_00: Ahora,
[7:29] SPEAKER_00: en cuanto al tema de salarios,
[7:30] pues también cabe señalar que el salario base de cotización
[7:32] promedio registrado en
[7:33] SPEAKER_00: el IMSS cerró diciembre en 627.9 pesos.
[7:35] SPEAKER_00: Esto diario.
[7:36] Y este pues sí es el salario más alto para un mes de diciembre
[7:41] desde que se tiene registro.
[7:43] Y el aumento nominal anual de diciembre del 24 a diciembre del
[7:45] 25 fue de 6.9%.
[7:48] SPEAKER_00: Pero aquí aparece un foco rojo porque el número de patrones inscritos,
[7:52] SPEAKER_00: es decir,
[7:52] SPEAKER_00: el número de empresas registradas en el IMSS,
[7:55] SPEAKER_00: cayó en 6,839 entre diciembre del 24 y diciembre del 25,
[7:59] SPEAKER_00: con una tasa anual negativa de 0.7%.
[8:01] SPEAKER_00: Entonces,
[8:03] SPEAKER_00: más allá de la explicación oficial,
[8:05] el dato lo que nos muestra es que hay un entorno en el cual las
[8:09] empresas están
[8:10] SPEAKER_00: cerrando y es un entorno bastante complicado.
[8:13] SPEAKER_00: Ahora pasemos a la inflación.
[8:15] SPEAKER_00: En 2025 la inflación cerró en 3.69%,
[8:18] SPEAKER_00: que es el nivel más bajo para un año completo desde el 2020.
[8:22] Y este INPC que mide el INEGI acumula seis meses dentro del
[8:27] rango objetivo del
[8:29] SPEAKER_00: Banco de México de 3% más menos un punto porcentual.
[8:32] La desaceleración se explicó básicamente por el componente no
[8:36] subyacente,
[8:37] que fue de 1.61%.
[8:37] Las frutas y verduras cayeron 5.62%,
[8:39] los energéticos subieron apenas 0.18%.
[8:40] Pero el componente subyacente sigue siendo muy elevado,
[8:42] el de mercancías y servicios 4.33%.
[8:43] La inflación de alimentos y bebidas fue de 5.22%,
[8:45] los servicios 4.35% y las mercancías 3.51%.
[8:59] SPEAKER_00: Y aquí es muy importante hacer una precisión.
[9:01] SPEAKER_00: Nadie está cuestionando el dato técnico que publica el INEGI.
[9:04] El problema es que los ponderadores que hacen o conforman el
[9:08] índice nacional de
[9:09] precios al consumidor realmente no están reflejando lo que
[9:13] sufre la familia
[9:14] SPEAKER_00: mexicana promedio.
[9:16] SPEAKER_00: Las familias compran comida,
[9:18] SPEAKER_00: pagan transporte,
[9:19] SPEAKER_00: servicios,
[9:19] SPEAKER_00: renta,
[9:20] SPEAKER_00: rubros que siguen siendo muchísimo más caros que hace dos años,
[9:24] SPEAKER_00: tres años.
[9:25] SPEAKER_00: Entonces,
[9:25] SPEAKER_00: cuando hablamos de una inflación en torno a un 3.6 por ciento,
[9:28] SPEAKER_00: eso no es lo que está viviendo una familia mexicana.
[9:32] Y hay una encuesta de Research Land que quiero platicarles que
[9:35] confirma que en este
[9:36] SPEAKER_00: arranque de año,
[9:38] básicamente el 70 por ciento de las personas están sufriendo
[9:44] los problemas de la
[9:45] SPEAKER_00: cuesta de enero.
[9:47] SPEAKER_00: El 19% de las familias dice que gastó en exceso.
[9:52] El 16% ya traía deudas desde antes,
[9:56] desde los meses de noviembre y anterior.
[9:58] SPEAKER_00: Y lo que sucedió con su gasto de diciembre,
[10:01] SPEAKER_00: más aparte la inflación,
[10:03] SPEAKER_00: es que pinta un deterioro significativo en la capacidad de compra.
[10:07] Y es por ello que muchas familias están limitando su gasto y
[10:12] esto lo están
[10:13] SPEAKER_00: resintiendo muchos negocios.
[10:16] SPEAKER_00: Esto aunado a que subió el IEPS,
[10:18] que también para muchas empresas hay un mayor costo por el
[10:23] aumento del salario
[10:24] SPEAKER_00: mínimo,
[10:25] SPEAKER_00: pues hace prever que el arranque del 2025 sea bastante complicado.
[10:32] SPEAKER_00: La perspectiva para la inflación para este 2026 no es a la hueña.
[10:37] SPEAKER_00: Muchos analistas están previendo que puede ser de 4.2%.
[10:41] SPEAKER_00: Y es que si bien era necesario aumentar el salario mínimo,
[10:44] pero ya llevamos básicamente ocho años con incrementos por
[10:48] arriba del doble dígito,
[10:50] SPEAKER_00: lo que hace que haya incrementado 168 por ciento desde el año de 2018.
[10:55] SPEAKER_00: Y esto sin avances en la productividad,
[10:58] lo que hace es provocar mayores presiones en costos para las
[11:03] empresas y que haya
[11:04] SPEAKER_00: una mayor incidencia del empleo informal.
[11:09] SPEAKER_00: Por otra parte,
[11:10] quiero también platicarles que se publicó la encuesta City de
[11:13] expectativas y para
[11:15] este año el crecimiento económico se espera que sea en el mejor
[11:18] de los casos 1.3%.
[11:19] SPEAKER_00: Habiendo grupos financieros como lo que es Scotiabank,
[11:24] que está previendo que este año la economía mexicana crezca
[11:27] solamente 0.6%.
[11:29] Básicamente la mitad de los participantes en la encuesta está
[11:33] hablando de un
[11:34] SPEAKER_00: crecimiento en torno a un 1%.
[11:37] SPEAKER_00: Y esto se suma,
[11:38] SPEAKER_00: como les digo,
[11:39] SPEAKER_00: a un crecimiento que solamente habría sido de 0.4% en el 2025,
[11:42] SPEAKER_00: lo cual nos llevaría,
[11:45] lo más probable es que en el promedio de los dos primeros años
[11:49] de la administración
[11:50] SPEAKER_00: dictada de Sheinbaum,
[11:51] SPEAKER_00: el promedio de crecimiento económico en México sería de 0.7%,
[11:54] inclusive por debajo de lo que fue el promedio de crecimiento
[11:59] económico en el
[12:00] SPEAKER_00: sexenio de López Obrador.
[12:02] SPEAKER_00: Entonces,
[12:03] pues básicamente lo que quería yo informarles en este episodio
[12:09] es cómo están las
[12:10] SPEAKER_00: cifras del empleo,
[12:11] que ya vimos que básicamente se creció poco y de lo poco que se
[12:16] creció fue una
[12:17] SPEAKER_00: formalización laboral.
[12:19] SPEAKER_00: Preocupa la caída en el número de patrones y también,
[12:22] SPEAKER_00: desde luego,
[12:23] SPEAKER_00: preocupa el dato de inflación que les comentaba.
[12:27] SPEAKER_00: O sea, yo platicando con diversas personas
[12:32] SPEAKER_00: Para ponerlo en términos sencillos,
[12:33] SPEAKER_00: significa que si hace un año el gasto familiar era de 10 mil pesos,
[12:38] SPEAKER_00: ¿a poco ahora el gasto familiar promedio es de 10 mil 360 pesos?
[12:43] SPEAKER_00: Evidentemente no.
[12:44] Es por ello que no descalificamos la forma como el Inegi mide
[12:49] la inflación,
[12:50] SPEAKER_00: pero evidentemente los ponderadores que conforman el INPC están mal.
[12:56] SPEAKER_00: Y por último,
[12:57] pues el tema que les comentaba de una expectativa de
[13:01] crecimiento que si bien
[13:02] SPEAKER_00: pudiera ser superior a lo que creció la economía mexicana en 2025,
[13:06] SPEAKER_00: pero es claramente insuficiente para lo que México necesita.
[13:11] SPEAKER_00: Y desafortunadamente, pues esa va a ser la tónica de la administración.
[13:15] SPEAKER_00: Muchos me preguntan, oye, ¿cómo ves?
[13:17] SPEAKER_00: ¿Por qué no estamos creciendo más?
[13:18] SPEAKER_00: Pues es que en el paquete económico que se aprobó,
[13:21] SPEAKER_00: pues no hay nada diferente a lo que se hizo en 2025.
[13:25] SPEAKER_00: Y pareciera que la apuesta del régimen es sacar adelante el TEMEC,
[13:30] que regrese la confianza por ese factor externo que se pueda
[13:34] resolver y que con
[13:36] SPEAKER_00: base en ello vuelva a haber inversión productiva.
[13:39] SPEAKER_00: Pero fuera de eso,
[13:40] SPEAKER_00: pues seguimos viendo que la inversión productiva está deprimida por esta
[13:45] SPEAKER_00: incertidumbre.
[13:46] SPEAKER_00: De igual forma, pues cada vez se destina menos dinero a
[13:50] SPEAKER_00: infraestructura,
[13:50] el gasto público de inversión y pues todo esto va limitando las
[13:54] posibilidades de
[13:55] SPEAKER_00: crecimiento.
[13:56] SPEAKER_00: Este es el episodio 84 de Economex Podcast.
[14:00] SPEAKER_00: Yo les agradezco que se hayan quedado hasta el final.
[14:04] SPEAKER_00: Si les pareció un material importante,
[14:06] SPEAKER_00: interesante,
[14:07] SPEAKER_00: los invito a que le den like al video,
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