# ¿México crece…o vive de deuda? 💳

An episode of [ECONOMEX Podcast](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1761474013), 26 Feb 2026, 3:10.

Audio: https://api.substack.com/feed/podcast/189201013/9c48c3050416a9b4fc57e19837653cf6.mp3

¿México realmente está creciendo… o está financiando su “estabilidad” con deuda? 🚨 Los datos muestran señales preocupantes en la economía de México: 📉 Inversión Fija Bruta con desplome del 7.0%: estamos consumiendo el capital acumulado.💳 Cartera vencida en récord histórico: $58,618 MDP y 10 meses consecutivos al alza.🏛️ Déficit fiscal de 4.8% del PIB y deuda total de 52.7%.💼 En el Instituto Mexicano del Seguro Social, el 70% de las nuevas plazas corresponden a regularización de plataformas digitales. El consumo ya no se sostiene con ingresos… se sostiene con crédito. Y el crédito tiene límites.Cuando ese límite llega, el ajuste para las familias puede ser inevitable y doloroso. En este video te explico qué está pasando realmente con la economía mexicana y qué riesgos vienen hacia adelante. This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit economex.substack.com/subscribe

## Transcript

[0:01] Mientras el PIB se estancó en un mediocre crecimiento de 0.8%
[0:07] al cierre de 2025,
[0:09] las exportaciones y el endeudamiento de las familias siguen
[0:12] siendo el único motor
[0:13] SPEAKER_00: que mantiene las luces encendidas en la economía nacional.
[0:16] SPEAKER_00: El consumo privado apenas creció un 0.8%,
[0:20] SPEAKER_00: pero hay una trampa detrás de esta cifra,
[0:22] porque el consumo de bienes nacionales está prácticamente
[0:25] muerto con un avance de
[0:26] SPEAKER_00: apenas el 0.1%.
[0:28] SPEAKER_00: Lo que está sosteniendo el aparador es el producto importado,
[0:32] apoyado en tarjetas de crédito y créditos de nómina que cada
[0:35] vez son más caros de
[0:36] SPEAKER_00: pagar.
[0:37] SPEAKER_00: Al mismo tiempo,
[0:38] SPEAKER_00: la cartera vencida en el segmento de consumo se ha disparado,
[0:41] mientras más mexicanos están utilizando el esquema de compra
[0:44] ahora y paga después.
[0:46] SPEAKER_00: Y esto para adquirir productos básicos.
[0:48] SPEAKER_00: Se está pidiendo prestado para llegar a la próxima quincena.
[0:51] El impago de los créditos al consumo acumula una racha de 10
[0:55] meses consecutivos al
[0:56] alza y al concluir diciembre de 2025 alcanzó un monto de 58 mil
[1:02] 618 millones de
[1:03] SPEAKER_00: pesos.
[1:04] Este es un nuevo máximo histórico desde que hay registros
[1:07] oficiales por parte del
[1:08] SPEAKER_00: Banco de México.
[1:10] Y la cartera vencida no es más alta únicamente por el trabajo
[1:13] que está haciendo la
[1:14] SPEAKER_00: banca de reestructurar deudas y apoyar a los morosos.
[1:17] SPEAKER_00: Lo más alarmante es que el cimiento de la economía se está desmoronando.
[1:21] SPEAKER_00: Sucede que la inversión fija bruta productiva se desplomó un 7% en 2025.
[1:26] Esto implica que no estamos construyendo nueva capacidad
[1:31] productiva hacia el futuro.
[1:32] SPEAKER_00: Estamos consumiendo el capital acumulado en el pasado.
[1:36] Y en los datos oficiales de la Secretaría de Hacienda vemos que
[1:38] el gasto público
[1:39] SPEAKER_00: sigue creciendo,
[1:40] SPEAKER_00: pero es un espejismo impulsado por la deuda pública.
[1:43] El déficit fiscal alcanzó el 4.8% del PIB y la deuda pública
[1:48] total ya es del 52.7% del PIB.
[1:51] SPEAKER_00: El gobierno está inyectando dinero que no tiene para evitar una recesión.
[1:56] SPEAKER_00: Las cifras de empleo también ocultan una realidad frágil.
[1:59] SPEAKER_00: De los 197 mil empleos registrados ante el IMSS en el último año,
[2:03] el 70% son reconocimientos de trabajadores que ya estaban
[2:07] laborando en plataformas
[2:09] SPEAKER_00: digitales.
[2:10] Entonces,
[2:10] no es creación de nueva riqueza,
[2:12] es la regularización de un modelo de trabajo.
[2:15] El resultado es una economía donde el consumo crece poco y lo
[2:18] hace más sostenido en
[2:19] SPEAKER_00: crédito y menos por el crecimiento del ingreso real de las personas.
[2:23] SPEAKER_00: La inflación de la primera quincena de febrero de 2026 fue de 3.92%.
[2:29] SPEAKER_00: Y la solución pues no es más estímulo ni más endeudamiento público.
[2:33] Lo que estabilizaría el bolsillo de las familias es recuperar
[2:37] ese 7% de inversión
[2:39] SPEAKER_00: perdida en 2025.
[2:39] Debemos fomentar la productividad y bajar las presiones del
[2:44] costo de vida.
[2:45] Porque una economía impulsada por la expansión del crédito
[2:49] puede aguantar solamente un tiempo.
[2:51] SPEAKER_00: Pero el crédito siempre tiene límites y cuando ese límite llega,
[2:55] el ajuste para las familias mexicanas va a ser inevitable y va
[2:58] a ser muy doloroso.
[2:59] SPEAKER_00: Soy Alejandro Gómez Tamez y esto es Economex.

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