# 🚨 México en riesgo: el día que Banxico perdió credibilidad

An episode of [ECONOMEX Podcast](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1761474013), 16 Jan 2026, 3:52.

Audio: https://api.substack.com/feed/podcast/184796964/0c43c89533a33f605a60b212ad3190bf.mp3

El Banco de México recortó tasas sin que la inflación converja al objetivo, ignorando una inflación subyacente que lleva 8 meses por encima del 4%. Hoy, el problema ya no es solo técnico: el mercado y los analistas han dejado de creer que Banxico pueda llevar la inflación al 3%. Un banco central sin credibilidad no ancla expectativas, no protege el poder adquisitivo y deja de cumplir su mandato constitucional. Cuando eso ocurre, el daño no es solo económico, es institucional. En este video analizamos por qué esta decisión marca un punto de quiebre, qué riesgos abre para México y por qué la pérdida de confianza en Banxico puede tener efectos profundos en inflación, inversión y estabilidad financiera. Un análisis clave para entender lo que está pasando —y lo que viene. 👇 This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit economex.substack.com/subscribe

## Transcript

[0:02] La pérdida de credibilidad del Banco de México ya no es una
[0:04] opinión marginal ni una
[0:06] SPEAKER_00: exageración retórica.
[0:07] SPEAKER_00: Es un diagnóstico que empieza a consolidarse entre analistas,
[0:11] SPEAKER_00: mercados y agencias internacionales.
[0:13] Y eso es muy grave porque el principal activo de un banco
[0:16] central no es la tasa de
[0:17] SPEAKER_00: interés ni sus comunicados,
[0:19] SPEAKER_00: es la confianza.
[0:20] SPEAKER_00: Y cuando esa confianza se pierde, tenemos un problema estructural.
[0:24] SPEAKER_00: Dice el Inegi que la inflación general del 2025 fue de 3.69%.
[0:28] SPEAKER_00: Sin embargo, ese dato no convence a las familias mexicanas.
[0:32] SPEAKER_00: En el día a día,
[0:33] SPEAKER_00: los hogares se enfrentan a aumentos mucho más elevados en alimentos,
[0:36] SPEAKER_00: servicios,
[0:37] SPEAKER_00: rentas,
[0:38] SPEAKER_00: transporte,
[0:38] SPEAKER_00: educación,
[0:39] SPEAKER_00: entre otros.
[0:40] Y existe una brecha clara entre la inflación estadística y la
[0:44] inflación percibida.
[0:45] SPEAKER_00: Y esa brecha también mina la credibilidad de la política monetaria.
[0:49] El problema se agrava cuando se observa el indicador que
[0:51] realmente debería guiar
[0:53] SPEAKER_00: las decisiones del Banco Central.
[0:54] SPEAKER_00: Y me refiero a la inflación subyacente.
[0:57] SPEAKER_00: Y es que lejos de converger al objetivo de 3%,
[1:00] la inflación subyacente se ha mantenido por encima del 4%
[1:03] durante los últimos ocho
[1:04] SPEAKER_00: meses.
[1:05] Y esta es una señal persistente de que las presiones
[1:08] inflacionarias de fondo no han
[1:09] SPEAKER_00: sido contenidas.
[1:11] SPEAKER_00: Y a pesar de ello,
[1:12] el Banco de México ha decidido relajar la política monetaria de
[1:15] forma prematura a
[1:16] SPEAKER_00: lo largo de todo el 2025.
[1:19] SPEAKER_00: sin haber logrado la convergencia inflacionaria,
[1:21] SPEAKER_00: sin haber eliminado el exceso de demanda y sin haber anclado la inflación
[1:24] SPEAKER_00: subyacente.
[1:25] El Banxico retiró el freno monetario para apoyar a una economía
[1:29] debilitada y
[1:30] ahorrarle miles de millones de pesos de pago de intereses a la
[1:33] Secretaría de
[1:34] SPEAKER_00: Hacienda.
[1:35] Y con esa decisión dejó de priorizar su mandato constitucional
[1:38] de preservar el
[1:39] SPEAKER_00: poder adquisitivo de la moneda.
[1:41] SPEAKER_00: El análisis de Moody's Analytics que acaba de publicar es muy claro.
[1:45] El mercado y los analistas ya no creen que la política
[1:47] monetaria actual sea
[1:49] SPEAKER_00: efectiva para llevar la inflación de regreso a su objetivo de un 3%.
[1:53] SPEAKER_00: Y en 2025,
[1:54] SPEAKER_00: Banxico recortó la tasa de referencia en 300 puntos base,
[1:58] SPEAKER_00: más del doble de lo que recortó en 2024.
[1:59] SPEAKER_00: Y como resultado,
[2:01] SPEAKER_00: la tasa de interés real entró en un terreno llamado neutral,
[2:05] SPEAKER_00: y esto ocurre desde septiembre de 2025.
[2:08] SPEAKER_00: Y esto lo hizo cuando la inflación subyacente seguía elevada.
[2:10] SPEAKER_00: Es decir, se abandonó la postura restrictiva cuando aún era necesaria.
[2:14] SPEAKER_00: Y eso tiene implicaciones muy importantes.
[2:16] El Banco de México no está para estimular el crecimiento ni
[2:19] para abaratar el costo
[2:20] SPEAKER_00: financiero de la deuda pública.
[2:22] SPEAKER_00: Tampoco debe hacerle el trabajo a la Secretaría de Hacienda.
[2:25] SPEAKER_00: Las metas fiscales deben ajustarse a la realidad monetaria, no al revés.
[2:30] SPEAKER_00: Y cuando ocurre lo contrario,
[2:31] SPEAKER_00: la autonomía del Banco Central,
[2:32] SPEAKER_00: la credibilidad,
[2:33] SPEAKER_00: todo esto desaparece.
[2:35] SPEAKER_00: Y esto es un punto que he venido señalando desde hace más de un año.
[2:38] SPEAKER_00: Desde que comenzaron los recortes sin convergencia inflacionaria,
[2:42] advertí que el Banco de México estaba sacrificando su
[2:44] credibilidad para favorecer
[2:46] SPEAKER_00: al gobierno federal.
[2:47] SPEAKER_00: Primero,
[2:48] SPEAKER_00: reduciendo el costo financiero de la deuda pública y segundo,
[2:51] SPEAKER_00: intentando estimular una economía estancada,
[2:53] SPEAKER_00: aún a costa de su mandato constitucional.
[2:56] También cabe señalar que las comparaciones internacionales son
[2:59] inevitables,
[3:00] mientras que en Estados Unidos vemos a la Reserva Federal
[3:02] resistiendo presiones
[3:03] SPEAKER_00: políticas abiertas,
[3:05] pues en México estamos observando un banco central alineado a
[3:07] los intereses del
[3:08] SPEAKER_00: Palacio Nacional.
[3:10] Hoy ya se habla abiertamente de la pérdida de credibilidad del
[3:12] Banco de México y
[3:14] SPEAKER_00: eso es más grave que no cumplir la meta de inflación durante varios años.
[3:18] SPEAKER_00: Reitero,
[3:18] SPEAKER_00: el Banco de México no está para obedecer al gobierno,
[3:22] SPEAKER_00: está para combatir la inflación y para ser creíble.
[3:25] El haber destruido su credibilidad es un desastre institucional
[3:28] para México,
[3:29] SPEAKER_00: cuyos costos se pagarán durante años.
[3:32] SPEAKER_00: Recuperarla exigirá decisiones firmes,
[3:34] disciplina monetaria y la voluntad de volver a colocar la
[3:37] estabilidad de precios
[3:38] SPEAKER_00: por encima de cualquier conveniencia política.
[3:41] SPEAKER_00: Soy Alejandro Gómez Tamez y esto es Economex.

Shows are listed from Apple Podcasts' charts and directory, and Podcast Index where it is used. Every show and episode belongs to its publisher and plays from the publisher's own feed; this site hosts none of them.