# \[#213\] Czy warto inwestować w złoto? Opłacalność inwestowania w złoto

An episode of [Inwestomat – oszczędzanie, inwestowanie i wolność finansowa](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1506475429), 4 Nov 2024, 35 min.

Audio: https://anchor.fm/s/23845a30/podcast/play/93510423/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2024-9-25%2F0ba302c5-53b2-4e43-d234-47afcfa915b9.mp3

• Link do wpisu na blogu: https://inwestomat.eu/czy-warto-inwestowac-w-zloto • Lubisz moje podcasty? Sprawdź książkę: https://inwestomat.eu/ksiazka/ Z tego nagrania dowiesz się: • Jak złoto radziło sobie historycznie wobec innych klas aktywów. • Czy złoto wykazuje negatywną korelację z akcjami. • Czy złoto zawsze pobija inflację i czy zawsze stanowi przeciwwagę dla spadających akcji. • Czy złotem można zastąpić obligacje skarbowe. • Ile złota powinno się dodać do portfela i dlaczego. Zastrzeżenie: Informacje przedstawione w tym podcaście są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Słuchacz podejmuje decyzje inwestycyjne na własną odpowiedzialność.

## Transcript

[0:00] Wszystkim z tej strony Mateusz samałyk, autor bloga i podcastu
[0:03] inwestor mateu, a także książki inwestowanie dla każdego.
[0:06] W dzisiejszym podcaście omówię to, czy warto inwestować w
[0:10] złoto. Temat tak naprawdę trochę
[0:12] ignorowałem przez te ponad już 5 lat mojego bloga i teraz
[0:16] postanowiłem wreszcie o nim nieco ponagrywać nieco
[0:20] opowiedzieć. Wiem, że Jestem znany jako
[0:22] przeciwnik złota, ponieważ mówię głównie o portfelach akcji i
[0:25] obligacji, i te właśnie te instrumenty finansowe są
[0:28] najbliższe memu sercu oraz mo. Jednak w tym podcaście chciałem
[0:33] przedstawić ci nieco mniej krytycznie, a bardziej
[0:36] obiektywnie czysto liczbowo. To, jak zyskowna była inwestycja
[0:41] w złoto, jak wpływa na portfel inwestycyjny.
[0:43] Czy warto to złoto do portfela dodać czy nie?
[0:46] I tak naprawdę, jeżeli odczułeś kiedykolwiek, że ja Jestem
[0:48] przeciwny temu szlachetnemu metalowi, to prawdopodobnie
[0:52] dlatego, że mam faktycznie problem z wieloma materiałami o
[0:56] złocie. Chodzi o to, że często to są
[0:58] materiały sponsorowane lub wręcz tworzone przez firmy zajmujące
[1:01] się sprzedażą. Złota, co sprawia, że one są
[1:04] stronnicze i nieobiektywne? I tak naprawdę celem tego
[1:07] podcastu jest głównie pokazanie, jak zyskowna była naprawdę
[1:11] inwestycja w złoto na przestrzeni ostatnich 50 kilku
[1:15] lat, fill oraz fill obalenie kilku mitów na temat złota.
[1:19] Bo mam wrażenie, że te mity są w kółko powtarzane, że ludzie w
[1:23] kółko jakieś takie myślą, że truizmy, ale powtarzają po
[1:26] prostu. Większe lub mniejsze bzdury o
[1:28] złocie i dzisiaj chciałem wyjaśnić, dlaczego tak sądzę i
[1:31] co z tym? Opisem złota w internecie jest
[1:34] nie tak. W sieci krążą na temat złota
[1:37] pewne fakty, które chciałbym potwierdzić oraz mity, które
[1:39] chciałbym od razu obalić, aby nadać dalszej analizie
[1:42] odpowiedniego kontekstu. Dlatego zacznę od faktów,
[1:44] skupiając się wyłącznie na historycznej cenie złota,
[1:46] wyrażonej w dolarze od 1971 roku, w którym to prezydent u SA
[1:50] Richard likson ogłosił odejście od standardu złota, czyli od
[1:53] możliwości wymiany dolarów na złoto, po ustalonym odgórnie.
[1:58] Kursie. I właśnie myślę, że analiza od
[1:59] tego momentu jest najsensowniejsza, więc w tym
[2:01] podcaście najdłuższy możliwy Horyzont inwestycyjny.
[2:04] To właśnie będzie te niemal 55 lat.
[2:09] Zacznijmy od faktów. Fakt numer jeden jest taki, że
[2:11] złoto daje zarobić, ale tylko cierpliwym.
[2:14] Wielu ekspertów rynku złota sugeruje, jakby gwarantowało ono
[2:17] zyski podbicie inflacji niezależnie od okresu
[2:19] inwestycji, ale oczywiście nie jest to prawda, bo złoto miało
[2:22] bardzo długie okresy, w których ani nie pobijało inflacji, ani
[2:25] nie oferowało żadnego nominalnego zysku.
[2:27] Dla przykładu złoto było od stycznia 1980 do lipca 2007,
[2:31] czyli przez 333 miesiące. To jest prawie 28 lat.
[2:37] Złoto było na minusie. I to też widać pięknie wykresie,
[2:40] który jest we wpisie oraz na YouTubie i kolejno złoto było od
[2:44] sierpnia 2011 do lipca 2020, czyli znowu 108 miesięcy, czyli
[2:48] prawie 9 lat na minusie. I tego właśnie powinien raczej
[2:52] musi być świadomy każdy inwestor zainteresowany złotem.
[2:56] Ponieważ jeżeli dla ciebie coś coś normalnego, to jest
[3:00] instrument, który traci przez 28 lat, nie odrabia straty.
[3:04] Co, jakby nie patrzeć na rynkach akcji jest rzadkością.
[3:06] Oczywiście są takie rynki akcji, może nie tyle lat, ale około
[3:10] wszyscy pewnie myślą teraz o Japonii także są takie indeksy,
[3:13] które przez wiele, wiele lat są na minusie, natomiast złoto i te
[3:16] jego 28 lat, a później 9 lat sprawia, że jest trochę w
[3:19] czołówce tego bycia na minusie bardzo długo i oko też może
[3:25] przykuć wysoka zmienność notowań złota, którą no no, która
[3:28] długoterminowa wynosi do dolara 19,66% to jest ta dualizowana
[3:33] zmienność roczna, czyli. Więcej niż właściwie wszystkie
[3:36] takie typowe. Najczęściej przywoływane indeksy
[3:39] akcji, więc jeżeli ktoś mówi, że złoto jest bezpiecznym
[3:43] instrumentem od razu o tym zapomni.
[3:44] Ale do tego jeszcze wrócimy za chwilę.
[3:47] Drugi fakt jest taki, że nie tylko złoto dało zarobić i fani
[3:50] złota często zapominają, że nie tylko ten szlachetny kruszec
[3:53] daje zarobić nie tylko on. Na ogół pobija inflację.
[3:56] Jak zestawiamy złoto wraz z indeksem inflacji w u SA, czyli
[4:00] po prostu CPIZUSA. Oraz 2 indeksami akcji
[4:04] amerykańskim SNP 500 oraz semestr i work, czyli rynkami
[4:06] rozwiniętymi oraz indeksem obligacji dziesięcioletnich.
[4:09] U SA to zobaczymy, że w ujęciu od 1971 do Września 2024 to
[4:13] zobaczymy, że tak naprawdę indeksy akcji.
[4:20] Dały dużo wyższąłączną stopę zwrotu.
[4:23] Przy dużo niższym odchyleniu standardowym i przy niższych
[4:26] objęciach od szczytu, co oczywiście nie sprawia, że
[4:29] zawsze tak będzie, bo pamiętajcie, że analiza
[4:31] historyczna to jest z jednej strony jedyne co mamy, a z
[4:34] drugiej strony wiadomo, że historia nie musi się powtarzać,
[4:36] natomiast warto wiedzieć, że jeżeli chodzi o złoto, to jego
[4:40] średnia roczna stopa zwrotu była niższa niż dla indeksów akcji,
[4:43] trochę wyższa niż dla obligacji, ale było znacznie bardziej
[4:46] zmienne od obligacji skarbowych. Mówię tu o dziesięciolatkach.
[4:50] U SA akurat maksymalne obsunięcie też wyższe niż te
[4:53] akcje minus 64%, odchylenie standardowe prawie 20, średnia
[4:56] roczna stopa zwrotu około 8 akcje dawały około 11 s.
[5:00] And p 500 z dywidendami oraz około 10 MSI World z
[5:04] dywidendami. Także różnica jest znacząca, ale
[5:08] oczywiście fani złota powiedzą dobrze, ale patrzysz na zły
[5:10] okres, bo ostatnie lata były lepsze.
[5:12] Dlatego też zaraz wrócimy, jeżeli chodzi o akcje, to
[5:16] oczywiście one też mają obsunięcia od szczytu.
[5:18] One też czasami są przez kilka lat na minusie.
[5:21] Bywa, że kilkanaście fill. Najwięksi pechowcy, jeżeli
[5:25] inwestowali tylko za akcje ze swojego kraju, no to wobec
[5:27] dolara mogli być nawet przez kilkadziesiąt lat technicznie.
[5:31] Na minusie, więc to też się zdarza, więc żeby nie było, że
[5:33] ja faworyzuję tutaj akcje, to nie tylko złoto ma ten problem
[5:37] fill. Natomiast jak spojrzymy na te 50
[5:39] kilka lat indeksu. SIP 500 to zobaczymy, że na
[5:42] minusie było przez około 6 lat. Później około 4,5 roku i tak
[5:46] naprawdę nie ma w tym okresie jakiś dłuższych obsunięć.
[5:51] Przechodzimy do tego kolejnego faktu czyli tego, że złoto ma
[5:54] niską korelację z innymi aktywami.
[5:56] No i to jest oczywiście prawda. Tak naprawdę nie trzeba tu dużo
[5:59] mówić, ponieważ długoterminowo złoto nie jest skorelowane.
[6:02] Aniss and p 500 ani SA word, ani z obligacjami dziesięcioletnimi
[6:06] u SA więc jeżeli ktoś. Szuka niskiej korelacji.
[6:09] To oczywiście złoto tutaj się sprawdzi i tak naprawdę nie
[6:11] trzeba niczego tu już dodawać. Co ten brak korelacji oznacza w
[6:14] praktyce? No to że złoto, akcje i
[6:16] obligacje poruszają się wobec siebie dość przypadkowo i nie ma
[6:18] żadnej gwarancji że jak te akcje będą traciły to obligacje lub
[6:21] złoto akurat będą zyskiwać. Po prostu są nieskorelowane więc
[6:24] czasami efekt jest taki właśnie że zyskują jak akcje spadają,
[6:28] czasami też spadają sekcjami i tak naprawdę ciężko tutaj
[6:32] doszukiwać się jakichś relacji. Jak już przy tym jesteśmy, no to
[6:35] mity na temat złota. Główną motywacją do nagrania
[6:37] tego podcastu jest dla mnie skorygowanie popularnych mitów
[6:41] na temat złota. Można nawet obalenie ich.
[6:44] Które można tak naprawdę bardzo prosto obalić, bo wystarczy
[6:46] przedstawić dane pierwszy bit, to jest to, że złoto gwarantuje
[6:50] ochronę przed inflacją czysto psychologicznie.
[6:53] Najlepiej nastawić się na to, że w świecie inwestowania
[6:55] absolutnie nic nie jest przez nikogo gwarantowane, w tym
[6:58] ochrona przed inflacją. Jeśli inwestujesz w teoretycznie
[7:01] najbezpieczniejsze instrumenty finansowe świata, jakimi często
[7:04] są nazywane obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych, to
[7:06] pamiętaj, że w pewnych warunkach możesz nie odzyskać
[7:09] zainwestowanego kapitału. Jeśli inwestujesz w cokolwiek
[7:12] innego, na przykład akcje, złoto, srebro lub kryptowaluty,
[7:14] to tym bardziej pamiętaj, że są one bardziej zmienne i zależne
[7:17] od wielu czynników, więc nie ma gwarancji, że przyniosą zysk, a
[7:20] już na pewno nie ma gwarancji, że pokonają inflację.
[7:23] Sprzedawcy złota często posługują się wykresem jego
[7:25] długoterminowych zmian na tle inflacji w u SA aby dowieść
[7:28] tego, że było doskonałą ochroną przed inflacją.
[7:31] No i faktycznie wygląda to nieźle, bo długoterminowo.
[7:34] No widać, że jakby ktoś zainwestował w tym na początku.
[7:38] Siedemdziesiątego pierwszego. Roku ubiegłego stulecia.
[7:41] To oczywiście tak, długoterminowo zyskiwałby i
[7:44] pokonywałby inflację. Dość znacząco jest jednak coś,
[7:48] czego nie poruszają prawie nigdy fani złota, czyli fakt, że gdyby
[7:51] ktoś zainwestował jednorazowo w złoto w styczniu roku 1980,
[7:54] czyli przed niesławnymi 20 ósma latami złota na minusie, to do
[7:58] Września 2024 stale przegrywałby z amerykańską inflacją.
[8:00] To jest trochę zabawne, no bo wiadomo, że to jest bardzo pod
[8:05] tezę. Robienie tego typu wykresów, ale
[8:06] myślę, że powinniście to zobaczyć.
[8:08] No bo jeżeli. Coś chce wygrać z inflacją, a
[8:12] tutaj pechowo akurat na górce wejdzie w złoto i przez 28 lat
[8:15] będzie na minusie. No to do dziś przez 50 kilka lat
[8:18] nie wygra z inflacją i żeby też nie było, że ja się czepiam, to
[8:22] wybiorę okres inny okres, w którym mamy ten sam przypadek i
[8:26] to jest okres sierpnia 2011 to jest to drugie nie słynne 9 lat
[8:30] złota na minusie i znowu mamy sytuację, że przez 13 lat
[8:35] inwestor nie pobija inflacji. Dlatego jeżeli ktoś pisze albo
[8:38] mówi, że złoto bezwarunkowo i zawsze gwarantuje.
[8:40] Ochronę przed inflacją to zwyczajnie pisze nieprawdę i
[8:44] wystarczy pokazać te wykresy, więc nie ma czegoś takiego, że
[8:47] złoto gwarantuje ochronę przed inflacją, bo ono nawet nie
[8:50] gwarantuje zysku. I można oczywiście obronić to
[8:53] tak samo jak często ja i inni blogerzy inwestycyjni, którzy
[8:56] polecają głównie portfele akcji czyli obronić to w ten sposób,
[9:00] że w długim terminie wyjdzie się na plus, ale pamiętajcie, że no
[9:04] prawie wszystkie klasy aktywów w długim terminie dają zarobić,
[9:07] tylko po prostu nie mówmy że złoto gwarantuje.
[9:11] Że ochronimy kapitał przed inflacją, bo to jest nieprawda i
[9:14] można tego łatwo dowieść. Drugi mit to jest to, że złoto
[9:17] jest mało zmiennym, bezpiecznym instrumentem.
[9:19] No to już pokazałem, że złoto jest zmiennym instrumentem.
[9:21] Długoterminowo. No ale wiadomo, że nie dla
[9:24] każdego okresu złoto było bardziej zmienne.
[9:27] Oto akcja natomiast co mnie iście przeraża, to to, że tak
[9:30] wielu właśnie influencerów tych poruszających się bardziej w w
[9:34] świecie kruszców w świecie złota.
[9:37] Oni często używają takiego sformułowania, że złoto jest
[9:40] bezpieczną inwestycją. No bo wiadomo bo się świeci, bo
[9:43] można je składować w domu, bo jakoś tak kojarzy się z
[9:46] utrzymaniem wartości. Ale jak spojrzymy sobie na
[9:49] kolejne dekady tego okresu? 1971, 2024, no to zobaczymy, że
[9:53] w każdej niemal dekadzie złoto było mniej więcej tak zmienne
[9:57] jak akcje. I oczywiście czasami było mniej
[9:59] zmienne. O to akcji, na przykład ta
[10:02] trwająca teraz dekada od 2021 do teraz.
[10:03] No to na razie złoto jest mniej zmienne od akcji, bo ta
[10:06] zmienność wynosi 14%. W sensie odchylenie standardowe,
[10:08] a dla akcji 15,5. Procent, więc jakby widzimy, że
[10:16] jest czasami mniej zmienną akcję, ale też widzimy, że
[10:19] długoterminow w całym okresie były aż 3 dziesięciolecia, w
[10:22] których złoto było bardziej zmienne od akcji w
[10:24] siedemdziesiątym pierwszym do osiemdziesiątego.
[10:26] Złoto miało odchylenie standardowe prawie 30% akcji
[10:30] około 16 amerykańskie. W kolejnej dekadzie złoto około
[10:34] 19% odchylenia standardowego dla akcji około 16% i w dekadzie
[10:40] 2011 2020 akcje 15,5% złoto 16,4%.
[10:46] Najciekawsze jest to właśnie, że jak spojrzymy na to w ten
[10:49] sposób, to wniosek jest bardzo prosty.
[10:50] Złoto jest mniej więcej tak zmienne jak akcje i jeżeli ktoś
[10:53] kiedykolwiek powie, że to jest bezpieczna, mało zmienna
[10:56] inwestycja, no to pokaż mu. Ale albo te wykresy, bo to nie
[10:58] ma w ogóle o czym rozmawiać. Kolejny mit to to, że złoto jest
[11:03] zawsze przeciwwagą dla akcji w kryzysach.
[11:05] Jest po prostu nieprawda. Złoto czasem traci, czasem
[11:08] rośnie, a czasem jego wartość prawie nie zmienia się.
[11:10] W czasach, gdy na rynkach akcji robi się gorąco w negatywnym
[11:13] tego słowa znaczeniu i celowo sprawdziłem, jak zachowywało się
[11:16] złoto. Oczywiście wobec dolara, bo
[11:18] wszystko to porównuje do dolara w najgorszych dla akcji
[11:21] amerykańskich miesiącach okresu 1987 do 2024 i zauważyłem, że
[11:24] reakcja cen. Złota na spadki na rynkach akcji
[11:29] jest nieprzewidywalna, bo dla przykładu w roku 1987 akcje
[11:34] straciły tam przez kilka miesięcy 27% od szczytu.
[11:37] No i złoto wzrosło nieznacznie. Plus 4,6% obligacje też wtedy
[11:40] wzrosły nieznacznie około 1%, później mamy okres 2000 2003.
[11:43] Ten słynny kryzys dotcomów ta bańka fill.
[11:45] Akcje spadły o mi do 43%. Fill oczywiście zależy od
[11:49] indeksu, ale była też wyższa głębokość dla niektórych złoto
[11:52] zyskało 25%, ale obligacje skarbowe zyskały. 36% później,
[12:00] okres 2007, 2009 akcje straciły 53%, złoto zyskało 34% obligacje
[12:06] 13% i tutaj narodził się mit złota.
[12:09] No bo skoro 2 kryzysy pod rząd złoto zyskiwało cokolwiek, jak
[12:13] akcje fill, traciły, no to zrobiliśmy sobie nową tezę, że
[12:16] złoto zawsze zyskuje. Akcję tracą, bo to jest
[12:19] bezpieczna przystań. Czegoś takiego, no to teraz
[12:21] spójrzmy dalej, 2020, fill, styczeń do marca akcje tracą
[12:26] 35%, złoto traci około 10% obligacji.
[12:29] Stoją w miejscu, czyli przynajmniej nie tracą.
[12:31] Weźmy okres grudnia 2021 do Września 2022 akcje tracą 26%,
[12:37] złoto traci 12% obligacji 19%. Ironia tej sytuacji polega na
[12:42] tym, że gdyby sprawdzić coś odwrotnego czyli to, jak
[12:44] zachowywały się ceny akcji w najgorszych miesiącach dla
[12:47] złota, to mogłoby się okazać, że akcje kontrują spadki na rynku
[12:50] złota. Tak dobrze usłyszałeś mógłbym
[12:52] ubrać się w elegancki garnitur, włączyć kamerę, postawić
[12:55] kołnierzyk i powiedzieć coś w stylu.
[12:57] Przed potencjalnymi spadkami związanymi z inwestycją w
[12:59] ryzykowne zmienne i nieprzewidywalne złoto
[13:02] historycznie najlepiej chroniło posiadanie domieszki akcji
[13:04] amerykańskich. Dzięki którym portfel zyskiwał
[13:07] by, gdy niestabilne złoto traciłoby na wartości.
[13:11] I oczywiście powyższe stwierdzenie jest ironią i nie
[13:13] bierz tego na poważnie. Ale jeżeli mówimy, że bezpieczne
[13:17] akcje są przeciwwagą dla tracącego na wartości
[13:20] niebezpiecznego złota w najgorszych na jego miesiącach,
[13:22] to jest inwestycyjna głupotka. Ale już jak powiemy odwrotnie,
[13:26] czyli zamienimy złoto z akcjami, powiemy, że niebezpieczne akcje
[13:30] trzeba kontrować bezpiecznym złotem, to już ludzie to łykają.
[13:33] Jak te przysłowiowe pelikany. Jaki jest z tym problem taki, że
[13:37] to jest po prostu nieprawda i to bardzo łatwo udowodnić na
[13:39] danych, że można powiedzieć w drugą stronę, że jak złoto
[13:41] traci, to przecież akcje czasami zyskują.
[13:44] Więc zaraz zrobimy teorię, że dla niebezpiecznego złota
[13:47] bezpieczne akcje. Podkreślam, to jest ironia.
[13:49] Są przeciwwagą, ile złota powinno się mieć w portfelu.
[13:53] To jest bardzo ważne pytanie i potwierdźmy te informacje, które
[13:57] udało nam się na razie zdobyć. O złocie, czyli po pierwsze
[14:00] złoto długoterminowo pozwoliło zarobić jak najbardziej złoto,
[14:03] długoterminowo zazwyczaj pobijało inflację amerykańską w
[14:06] zależności od od momentu startu inwestycji.
[14:08] Ale gdybyśmy uśredniali, oczywiście pobijało ono inflację
[14:11] i tu nie ma żadnych komentarzy, to jest prawda.
[14:14] Złoto notowało na ogół dłuższe obsunięcia.
[14:15] Od szczytu od akcji spółek giełdowych złoto nie wykazuje
[14:18] ani pozytywnej ani negatywnej korelacji z akcjami notowanymi
[14:21] VUSA. Czyli można powiedzieć, że złoto
[14:23] jest w ogóle nie skorelowany z innymi klasami aktywów?
[14:25] Inwestycja w złoto, jak inwestycja we wszystko inne nie
[14:28] gwarantuje osiągnięcia zysku, a już na pewno nie gwarantuje
[14:31] ochrony przed inflacją. Złoto jest bardzo zmiennym
[14:34] instrumentem, ponieważ jego odchylenie standardowe jest
[14:36] niezależnie od okresu bardziej zbliżone do akcji niż do
[14:39] obligacji skarbowych. To też jest fakt i złoto nie
[14:41] zawsze jest przeciwwagą dla tych rodzących akcji w kryzysach i
[14:44] krawachach, bo czasami też wtedy traci.
[14:46] To jest bardzo ważne, żeby to wypowiedzieć na głos, bo jak to
[14:49] wypowiem na głos to może przynajmniej będziecie to złocie
[14:51] wiedzieć trochę więcej niż po pewnych takich ala truizmach to
[14:56] nie są truizmy bo nie są prawdziwe przede wszystkim.
[14:59] No dobrze, ile złota w portfelu? Zacznijmy od portfela akcji i
[15:02] obligacji i spróbujemy zastąpić obligacje złotem, czyli zrobimy
[15:05] akcję i obligacje kontra akcje i złoto i wspomnę przy okazji o
[15:10] tym, że w podcaście o manage futures coraz niektórych innych
[15:12] historycznych wpisach i podcastach na blogu.
[15:15] Portfel, 100% akcji amerykańskich SIP 500 miał
[15:19] niższą zmienność niż realnie. Powinien mieć bo ta wartość
[15:22] wynosiła na przykład 12% wobec 15 lub 16%, które powinno to
[15:26] mieć prosty powód? Źródłem danych były tam dane
[15:29] selera Roberta schillera. To jest słynny profesor, który
[15:32] dość dużo pisze o finansach, o inwestowaniu, ale też twórca
[15:36] tego słynnego cape czy cape, czyli tego wskaźnika.
[15:41] Wyceny, który też cytuję wielu blogerów, dlaczego te dane były
[15:45] zakrzywione w ten sposób, bo schiller spłaszcza wykres
[15:49] podając średnie miesięczne wartości indeksu akcji, a nie
[15:52] jego wartości na zamknięciu także nie mamy wartości od końca
[15:55] do końca miesiąca. Tylko mamy średnią z danego
[15:57] miesiąca, co po prostu redukuje zmienność i sprawiło to, że od
[16:01] tego teraz podcastu od tego wpisu zmieniam źródło danych i
[16:05] po prostu pokazuje zmienność tak jak powinno się to porządnie
[16:08] robić. Wracając do tematu klasycznie.
[16:10] Już im więcej akcji tym wyższa stopa zwrotu, ale i wyższa
[16:13] zmienność oraz maksymalne obsunięcie kapitału od szczytu,
[16:15] także w zależności od preferencji.
[16:17] Takim sweet spot dla portfela akcji obligacji skarbowych
[16:20] amerykańskich jest zwykle portfel 60, 40, 70, 30 albo
[16:24] ewentualnie. Fill 80 20, co w ogóle nie
[16:27] dziwi, biorąc pod uwagę relacje zysku do ryzyka o wiele bardziej
[16:30] akceptowalną niż ta cechująca portfel złożony z samych akcji.
[16:34] Yy, dla jednorazowej inwestycji wygląda to tak, że 100% akcji
[16:38] średnia, roczna stopa zwrotu w tym okresie około 11%,
[16:41] odchylenie standardowe niespełna 16 obsunięcie od szczytu około
[16:44] 53%. Jakbyśmy poszli w stronę
[16:46] obligacji, no to 50 do 50 na przykład już zmniejsza stopę
[16:50] zwrotu do około 9, tą średnią roczną odchylenie standardowe
[16:53] też zmniejsza do 9, czyli bardzo znacząco, bo przypomnę z 16 i
[16:57] maksymalne obsunięcie od szczytu to już nie jest 50 kilka procent
[17:00] a 24%. Jakbyśmy z kolei mieli same
[17:02] obligacje. No to ich stopa zwrotu, średnia
[17:05] roczna 6 25%, odchylenie standardowe okołodowe około 8 i
[17:08] maksymalne obsunięcie 27, czyli całkiem sporo.
[17:12] Jeżeli robimy dopłaty, to taki portfel zachowuje się dość
[17:14] podobnie, natomiast widzimy, że jest jeszcze większa różnica w
[17:18] stopie zwrotu między poszczególnymi jego wariantami i
[17:22] tak naprawdę ciężko powiedzieć coś więcej niż to, że udział
[17:24] obligacji po prostu łagodzi zmienność i głębokość obsunięć
[17:27] portfela. Ale zdecydowanie.
[17:29] Redukuje też długoterminową stopę zwrotu z inwestycji.
[17:32] Niektórzy właśnie mają wtedy taką tezę, żeby zainwestować w
[17:36] złoto, zająć obligacji, bo ono też zabezpiecza rzekomo, a daje
[17:39] wyższą stopę zwrotu. I to właśnie sprawdzimy w tym
[17:42] fragmencie, jeszcze zanim to zrobimy, pokażę wam obsunięcia.
[17:45] Wartości portfela, akcji, obligacji w zależności od
[17:47] składu. Tak naprawdę, żeby taką
[17:50] względnie suchą stopą przejść przez większość kryzysów na
[17:53] giełdzie akcji wystarczyło do portfela dodać 40% obligacji.
[17:57] No to jest najprostszy wniosek. Bo głębokości obsunięć są
[18:00] zredukowane właśnie do około 30% maksymalnie i nie musimy już
[18:03] tolerować spadków wartości naszego portfela wynoszących
[18:07] 50%. I teraz co by się stało,
[18:10] gdybyśmy obligacje zastąpili złotem, czyli po prostu zamiast
[18:14] obligacji skarbowych u SA dziesięcioletnich kupujemy
[18:16] złoto, niska korelacja. Akcje złotem faktycznie sprawia,
[18:19] że dodaje go do portfela między 40 a 60% znacząco obniża
[18:23] maksymalne obsunięcia wartości portfela.
[18:25] Jednakże niezależnie od tego, ile złota dodasz do swojego
[18:27] portfela akcji, jego miara. Czyli odchylenie standardowe
[18:31] nigdy nie spadnie nawet tak jak dla portfela 70% akcji.
[18:34] Czy jest to procent obligacji? Innymi słowy, wystarczy do akcji
[18:38] dorzucić 30% obligacji, by zredukować zmienność portfela.
[18:41] Tak jak złoto nie dałoby rady w żadnej konfiguracji akcje plus
[18:45] złoto. Dodanie do portfela złota takiej
[18:48] domieszki złota. Jeżeli nie mamy obligacji, ma
[18:50] jednak pozytyw w postaci tego, że w niewielkim udziale
[18:53] faktycznie. Mało prawie nie obniża
[18:56] długoterminowej stopy zwrotu z inwestycji przy jednorazowym
[18:59] zakupie, a jednak obniża zmienność i teraz.
[19:02] Pewnie wszyscy spytają, co to jest niewielki udział.
[19:05] No to to jest 20 lub 30%, myślę, że taki sweet spot to też jest
[19:09] 30% złota i 70% akcji. Jak teraz spojrzymy na wykres do
[19:13] inwestowania, regularnego no to gołym okiem widać, że zmienność
[19:16] to jest znacznie wyższa niż dla obligacji bo te wykresy są takie
[19:19] bardziej niestabilne i poszarpane.
[19:22] Czy dodawanie do portfela 100% akcji złota czyli na przykład
[19:27] 20% złota ma jakiś sens? No szczerze.
[19:30] Nie sądzę, bo dorzucenie. No, z jednej strony widzimy, nie
[19:33] obniża. To znacząco stopy zwrotu, a
[19:35] redukuje zmienność. Więc czemu by nie tylko
[19:38] pamiętajcie, to jest jednorazowa inwestycja.
[19:40] Jeżeli sprawdzamy z dopłatami, no to znacząco redukuje stopę
[19:43] zwrotu. Sobie jedno wykresie, który
[19:45] pokazuje po tej tabeli, ponieważ w tym podcaście tabele dotyczą
[19:49] jednorazowej inwestycji, natomiast wykresy dotyczą
[19:53] regularnej. No i jak byśmy wzięli inwestycję
[19:54] regularną, no to okazuje się, że znacząco dość spada stopa
[19:59] zwrotu. Jeżeli dodamy do portfela złoto,
[20:01] natomiast zmienność się praktycznie nie zmienia albo
[20:04] nawet rośnie, jak mamy za dużo złota.
[20:06] Nie mówiąc nawet o tym, że zmienność portfela przeliczanego
[20:09] do PLN czyli tak jak my liczymy nasze stopy zwrotu zredukowałyby
[20:12] tak naprawdę dużo bardziej detaliczne obligacje skarbowe na
[20:15] przykład co i albo edo lub tos, które przecież nie mogą
[20:17] nominalnie stracić w ujęciu PLN także dodanie do portfela akcji
[20:21] złota działa dość nieprzewidywalnie nawet w
[20:23] kwestii obsunięcia od szczytu, bo to też widać, że gdybyśmy
[20:26] mieli złota za dużo, to nagle obsunięcia stają się może nie
[20:28] tyle głębsze, co częstsze i jakby dłuższe niż.
[20:32] Dla portfela samych akcji, na przykład portfel 80% akcji 20%
[20:37] złota co prawda miałby na ogół znacznie mniejsze obsunięcia,
[20:40] gdy na rynkach akcji byłoby niewesoło.
[20:42] Ale efektem ubocznym dodania złota byłoby powstanie takich
[20:46] kanionów, takich dłuższych i głębszych obsunięć.
[20:48] Na przykład te w okresie 1984 88 albo 96 2000 i ten fragment
[20:53] chciałbym podsumować tak, że zastąpienie obligacji skarbowych
[20:56] w portfelu akcji złotem nie spełnia oczekiwanej funkcji.
[20:59] Dość przypadkowo wpływa na wynik inwestycji i w przeciwieństwie
[21:02] do obligacji, gdy złota dorzuci się za dużo na przykład 60%
[21:06] złota i 40% akcji to zmienność zaczyna rosnąć w dość
[21:08] niekontrolowany sposób. Czego nie można oczywiście
[21:12] napisać o portfelu akcji obligacji skarbowych, dlatego
[21:16] moim zdaniem nie jest dobrym pomysłem zastąpienie obligacji
[21:19] skarbowych złotem, więc może powinniśmy o tematu podejść
[21:21] trochę inaczej i. Wdrożyć do niego.
[21:26] Samo złoto i obligacje to jest taka ciekawa myśl, czyli
[21:29] wyrzućmy akcję teraz i zobaczmy, co by się stało, jakbyśmy akcje
[21:33] zastąpili złotem. To jest trochę szalone, bo
[21:35] pewnie się domyślacie, że to nie ma większego sensu, ale i tak
[21:37] chcę pokazać wyniki takiej analizy.
[21:40] Jeżeli spojrzymy na portfele, takie tworzone jednorazowo, że
[21:44] po prostu inwestujemy jednorazowo.
[21:47] Yy, w roku 1091. No to czy oczywiście te portfele
[21:52] no spektrum wyników to jest od 8,08% dla 100% złota do 6,25%
[21:58] dla 100% obligacji. Po prostu wyniki spadają w miarę
[22:01] dodawania obligacji także to jest dość przewidywalne, tylko
[22:04] pamiętajcie, że prawie nikt tak nie prowadzi portfela jeżeli
[22:07] chodzi o odchylenie standardowe, to oczywiście obligacje redukują
[22:11] to odchylenie. Dość wysokie dla złota.
[22:13] Natomiast też jest taki ciekawy efekt, że dopiero pomieszanie
[22:16] dość dużej ilości złota z obligacjami, na przykład 50 x 50
[22:18] sprawia, że obsunięcia stają się dość płytkie, bo 21% same
[22:22] obligacje mają większe czyli 27%.
[22:24] Także to co chciałbym, żebyś zapamiętał po tej części to jest
[22:27] to, że w zasadzie zmieszanie dowolnych nie skorelowanych
[22:30] aktywów tak dość przypadkowo, ale najczęściej tak jest, że
[22:33] obniża te maksymalne obsunięcia, że jeżeli korelacja jest losowa,
[22:36] można powiedzieć nie ma jej, to oczywiście jest duża szansa, że
[22:39] jak jedno będzie spadało, to drugie przynajmniej nie będzie
[22:42] spadało w sensie. Straciło, dzięki czemu te
[22:45] głębokości obsuniesz będą zwyczajnie niższe, jeżeli
[22:48] sprawdzimy portfele z dopłatami. Jakbyśmy co miesiąc inwestowali
[22:51] w tym okresie, to w ogóle robi się dość ironicznie, bo okazuje
[22:55] się, że stopa zwrotu tych różnych portfeli złota i
[22:57] obligacji jakoś znacząco się nie różni.
[22:59] Fill widać, że przez wiele, wiele lat jak było to obsunięcie
[23:02] złota to wygrywał portfel obligacji.
[23:04] Dość niedawno na prowadzenie wyszedł fill portfel ten
[23:08] zbudowany w 100 procentach ze złota, ale tak naprawdę przez
[23:10] bardzo, bardzo długie lata. Obligacje?
[23:13] Wygrywały. W których dominowało złoto.
[23:16] Jeżeli mówimy o tych dopłatach regularnych, jeżeli chodzi o
[23:19] portfel złota i obligacji, w zależności od składu i
[23:21] odsunięcia, no to znowu za dużo złota sprawia, że mamy takie
[23:25] długie, długie obsunięcia kapitału.
[23:29] Myślę, że takie zmieszanie złota z obligacjami miałoby
[23:31] jakikolwiek sens. Natomiast pytanie brzmi, po co
[23:34] to robić, skoro brak akcji w portfelu jednak redukuje
[23:38] znacząco oczekiwaną stopę zwrotu i też sprawia, że ten portfel
[23:42] jest chyba mniej przewidywalny? Oczywiście, portfel złota i
[23:44] obligacji wydaje się bezpieczniejszy, no bo i złoto i
[23:47] obligacje kojarzą się. Jeżeli to są obligacje skarbowe
[23:50] takiego porządnego emitenta kojarzą się z bezpieczeństwem i
[23:54] stabilnością, ale tak naprawdę szczerze.
[23:57] Taki portfel jest dla mnie trochę zbyt ekstremalny i nie
[24:00] rozumiem tak naprawdę go za bardzo, bo obniżamy znacząco
[24:04] oczekiwaną stopę zwrotu. No to może miks akcji, obligacji
[24:07] złota? Bo skoro już wiemy, że złotem
[24:09] nie można do końca zastąpić ani akcji, ani obligacji w portfelu,
[24:12] bo efekty są dość przypadkowe, to może sprawdźmy teraz, czy
[24:14] warto wymienić część obligacji w portfelu na złoto, czyli po
[24:17] prostu mieć akcję trochę obligacji, trochę złota?
[24:21] Porównam teraz portfele 60 40 także 60% akcji i 40% między
[24:26] obligacjami, a złotem w różnych. Proporcji, fill proporcjach co
[24:30] 5. Także dla inwestycji
[24:31] jednorazowej dorzucę trochę złota do portfela akcji sn fill.
[24:35] No i okazuje się, że to dorzucenie trochę złota dla
[24:38] inwestycji jednorazowej, miało jak najbardziej fill sens.
[24:41] Tutaj optymalny jest portfel 60 30, 10 przynajmniej sn fill dla
[24:46] mnie, ponieważ średnia roczna stopa zwrotu nawet rośnie wobec
[24:49] takiego obligacyjnego sn jest 95%, wobec 9 40%.
[24:54] Odchylenie standardowe jest bardzo podobne, też jest
[24:56] właściwie trochę niższe. Co ciekawe sn. 10 17% wobec 10,
[25:00] 22% i maksymalne obsunięcie kapitału jest właściwie takie
[25:04] samo, więc podnosimy stopę zwrotu bez jakiegoś uszczerbku
[25:07] na parametrze zmienności. Oczywiście niektórzy powiedzą,
[25:11] że można by tego złota dodać jeszcze więcej i odchylenie
[25:13] standardowe jakoś znacząco by nie wzrosło, ale pamiętajcie, że
[25:16] to jest jednorazowa inwestycja i teraz największa ironia tego
[25:19] portfela jest taka, że jak zobaczycie wykres regularnej
[25:22] inwestycji dla takich portfeli to.
[25:25] No cóż, jedyne co widać to to, że każdy z tych portfeli tak
[25:28] naprawdę zachował się bardzo podobnie, bo tutaj ważniejsze
[25:31] jest. Yy, ważniejsze jest tak naprawdę
[25:34] nie posiadanie nie akcji niż tego, czy to są obligacje czy
[25:38] złoto, bo tak naprawdę jak mamy 60 x 40, to głównie akcje
[25:42] sterują ruchem, zwłaszcza jak dopłacamy na bieżąco i tak
[25:44] naprawdę nie ma szczególnego znaczenia czy złoto do portfela
[25:47] dodamy i ile go dodamy. Żeby oczywiście być fair.
[25:51] Powiem, że ten ze złotem wygrał, bo długoterminowo złoto miało no
[25:56] lepszą stopę zwrotu także 60, 40 bez obligacji ze złotem wygrał
[26:00] ale miał dużo wyższą zmienność bo 12%.
[26:03] Wobec 10% odchylenia standardowego, jeżeli chodzi o
[26:07] obsunięcia, no to ponownie zastępowanie obligacji złotem.
[26:11] Moim zdaniem przynajmniej nie ma sensu, bo i tak głównie te
[26:15] obsunięcia wynikają z akcji i tak naprawdę posiadanie nie
[26:18] akcji. Czyli jakby ktoś posiadał
[26:19] gotówkę, czy tam lokatę to też by łagodziło to obsunięcie od
[26:23] szczytu. Sądzę, że portfel 60, 40 z
[26:26] domieszką złota w przedziale 10 15% może mieć ręce i nogi, ale
[26:29] pamiętaj, że należy to uwzględnić także koszty
[26:31] równoważenia proporcji portfela, które mogłyby.
[26:34] Że to gra nie warta świeczki. Jeżeli mówimy o koncie
[26:36] opodatkowanym, wspomniałem wcześniej o tym, że lata 1971 do
[26:40] 2000 nie były dla złota najlepsze, więc wkrótce teraz
[26:43] okres analizy do 2000 2024 aby pokazać też czasy, w których
[26:47] złoto naprawdę błyszczy, bo się mówi często nie wszystko złoto,
[26:50] co się świeci, no to tutaj sprawdzimy, czy złoto świeciło?
[26:53] W tym okresie. Dorzucę też do tego miksu indeks
[26:56] KFAMLM, czyli manage futures. Bo skoro już mamy coś
[26:59] nieskorelowanego z akcjami, to zobaczmy.
[27:05] Także manage futures. No bo tak naprawdę poszukujemy
[27:07] tu czegoś, co złagodzi nam zmienność portfela akcji.
[27:11] Więc co porównujemy? To złoto?
[27:12] Indeks HFAMLM, czyli menedżer futures SP 500.
[27:16] MSC, World Trade 2 indeks akcji oraz obligacji dziesięcioletnie
[27:19] u SA przy inwestycji jednorazowej w tym okresie złoto
[27:23] pobiło obydwa indeksy akcji manage futures oraz obligacje,
[27:26] ponieważ złoto dało 9% rocznie średnio.
[27:29] Menedżer futures 5,5%, s. And p 507,8%, MSCI World 6,7%, a
[27:35] obligacji dziesięcioletnie u SA 3,8.
[27:38] Procent odkryje standardowe. Najwyższe było dla złota i SIP
[27:42] 500, ale zbliżone, trochę niższe dla manager features oraz msc i
[27:46] word i oczywiście najniższe do obligacji dziesięcioletnich u
[27:48] SA, bo tylko 7,5% także można powiedzieć, że odchylenie
[27:52] standardowe było około 2 dwukrotnie wyższe dla
[27:55] nieobligacji niż dla obligacji. Maksymalne obsunięcie od szczytu
[27:59] najlepsze dla manage futures i obligacji dziesięcioletnich u SA
[28:02] tego się pewnie wszyscy spodziewają i dla złota 42%
[28:05] około dla akcji 53%, bo zdarzył się ten felerny. 2008 w serii
[28:11] jednorazowej inwestycji w tych latach złoto więc zdecydowanie
[28:14] wygrywa. Jeżeli ktoś by trafił na
[28:15] przeddzień kryzysu na rynkach akcji, zainwestował jednorazowo
[28:18] całą kwotę w złoto, to właśnie ta tabela mówi ile by zyskał?
[28:21] No i tutaj by wygrał. Właśnie na tym, że
[28:23] zainwestowałby w złoto, no ale jak zwykle w inwestowaniu pewne
[28:27] rzeczy nie są tak intuicyjne. I okazuje się, że jakbyśmy
[28:30] uśredniali, czyli kupowali co miesiąc, to nawet w okresie
[28:32] dobrym dla złota indeksy akcji obydwa zresztą być z nim
[28:36] wygrały. Dlaczego tak jest?
[28:38] Dlatego, że właśnie ta zmienna. Nie jest przyjacielem
[28:42] uśredniania, po prostu wychodzi tak, że jak coś jest bardziej
[28:45] zmienne i ma dłuższe obsunięcia, to regularne inwestowanie w to
[28:48] wcale nie jest takie dobre jak regularne inwestowanie w coś co
[28:51] na ogół rośnie i czasami bardzo mocno straci.
[28:55] Dlatego w symulacji regularnego inwestowania złoto wygrywa dość
[28:57] długo, bo aż do 2015 roku, ale w 2016 wyprzedza indeks
[29:01] amerykańskich akcji. SNP 500 dowodzi do tego, że im
[29:04] mniej zmienne instrument, tym lepiej dla inwestora i że przy
[29:07] regularnym inwestowaniu zmienność nie jest przyjacielem
[29:10] żadnego. Inwestora.
[29:11] No ale skoro już patrzymy na ten okres, to spójrzmy porządnie i
[29:13] zmieszajmy znowu te akcje z obligacjami i złotem od 2000
[29:18] 2024 także ten portfel, mieszany, akcje, obligacji
[29:21] złoto. Moim zdaniem najciekawszy z
[29:23] całej tej analizy i. No jak to wygląda, pewnie nikogo
[29:27] nie dziwi, że dla inwestycji jednorazowej najlepiej z
[29:29] portfeli 60 40 wypada portfel 60% akcji 40% złota, a najgorzej
[29:34] ten który ma 40% obligacji. Pod kątem stopy zwrotu
[29:37] oczywiście tak jest, ale optymalną zmienność uzyskamy
[29:40] dopiero przy dołożeniu do takiego portfela przynajmniej
[29:42] 15%. Obligacje moim zdaniem właśnie
[29:45] dokładnie 15% obligacji czyli 60, 25, 15 bo wtedy stopa zwrotu
[29:51] będzie no znacznie wyższa niż dla akcji obligacji.
[29:54] Odchylenie standardowe będzie w zasadzie takie samo, no prawie
[29:57] takie samo, bo 10,37 wobec 9 92%.
[30:02] Jak dla samych obligacji, a obsunięcia od szczytu będą
[30:05] właściwie takie same. Regularne inwestowanie w
[30:08] portfelu różnych wariantach pokazuje jednak, że przy
[30:10] uśredniają dość niewielkie znaczenie ma to, czy w portfelu
[30:12] są akcje, czy obligacje, czy złoto.
[30:16] Oczywiście złoto wypada tu lepiej od obligacji, bo już
[30:18] dowiodłem, że miało wyższą stopę zwrotu w tym czasie.
[30:21] No ale ta zmienność jakby gołym okiem widać, że ona jest tak
[30:23] naprawdę dość podobna dla wszystkich portfeli i nieco
[30:26] niższa dla portfeli obligacji. One ciążą w dół tym akcjom,
[30:29] przez co też redukują zmienność portfela.
[30:32] Co zatem najlepiej stabilizuje portfel akcji, bo to jest chyba
[30:34] pytanie, które sobie zadajesz, skoro w ogóle słuchasz tego
[30:37] podcastu? Złoto jest najczęściej
[30:39] analizowane pod kątem bycia takim stabilizatorem portfela,
[30:41] więc skonfrontujemy je na końcu z obligacjami oraz manageir w
[30:45] portfelu 60 40 z regularnymi dopłatami.
[30:48] I zgodnie z teorią, moimi obserwacjami z podcastu manager
[30:51] futures to nie złoto ani obligacja właśnie manage futures
[30:55] w postaci indeksu KFAMLM najlepiej redukują zmienność
[31:00] portfela. Zgodnie z teorią, to to chyba
[31:03] każdy się tego spodziewał. Też teraz podam parametry.
[31:07] Jeżeli dokładnie zrozumiał o co chodzi, portfel 60 40 akcji.
[31:11] Obligacje to odchylenie standardowe około 10% akcje i
[31:15] złoto to około 12% a akcje będą ćwiczyć około 9,8% także podobne
[31:19] jak dla obligacji. Natomiast maksymalne obsunięcie
[31:22] dla akcji obligacji 30% dla złota 3 to też około 30 troszkę
[31:27] więcej, bo tam 30,6. Natomiast akcje mają ćwiczyć
[31:31] 25,66%. Oczywiście, gdybyśmy zmienili
[31:35] walutę, porównania na PLN oraz uwzględnili tu polskie obligacje
[31:38] detaliczne, no to one by bezproblemowo zwyciężyły w tej
[31:41] konkurencji, ograniczają zmienności portfela.
[31:43] Więc nawet o tym nie znaczy. Może powinienem o tym mówić
[31:46] więcej części, ale to jest bezdyskusyjne, że polskie
[31:49] obligacje detaliczne tutaj złagodziły.
[31:51] Wahania portfela dużo bardziej niż zarówno obligacje
[31:54] amerykańskie dziesięcioletnie notowały na giełdzie zarówno
[31:57] złoto, jak i menedżer futures po prostu zrobiłyby to jeszcze
[32:01] lepiej. Fill?
[32:02] Czy warto inwestować w złoto? To jest tak naprawdę.
[32:05] Nie zliczę liczby fill razy, które otrzymałem.
[32:09] To pytanie od was fill. Dzisiaj udowodniłem, że złoto
[32:13] nie jest dobrym stabilizatorem portfela.
[32:15] Ten szlachetny kruszyc ma swoje dobre momenty, kiedy przez
[32:18] długie lata wygrywa z akcjami, jak widzicie, ale też jego mniej
[32:21] stabil. Która te dłuższe obsunięcia
[32:23] kapitału sprawiają, że scenariusz uśrednia zakupów
[32:26] przegrywa z akcjami. A skoro przegrywa z akcjami i
[32:28] często ma większą zmienność od nich, to po co właściwie dodawać
[32:31] je do portfeli inwestycyjnego? Myślę, że część z was odpowie po
[32:35] to, żeby mieć coś innego. Do akcji, obligacji i to
[32:38] niekoniecznie jest zła odpowiedź.
[32:39] To może właśnie mieć sens, co zresztą pokazałem, że te
[32:41] niektóre portfele mieszane. Jeżeli nie przeszkadza komuś
[32:44] rebalancing, to są nawet o k, bo tak naprawdę dodają pozytywny
[32:48] aspekt do portfela. Jeżeli zastępujemy część
[32:51] obligacji właśnie. Złotem, myślę, że dobrym
[32:54] pomysłem na kolejny podcast jest poszukanie najlepszego
[32:56] stabilizatora portfela w PLN, czyli weźmiemy pod uwagę złote
[32:59] obligacje różnego typu oraz indeksy mecz futures.
[33:02] Przeliczymy wszystko na polskie złote i zobaczymy, co redukuje
[33:05] zmienność po polsku. Najlepiej jeżeli cię taki
[33:07] podcast interesuje, to oczywiście Skomentuj czy to jest
[33:10] na blogu, czy na YouTubie, bo tak naprawdę to jest dla mnie
[33:12] bardzo ważne. Jeżeli nie skomentujesz, to nie
[33:14] będę wiedział czy taki podcast nagrywać.
[33:16] Drugi pomysł na podcast taki dość oczywisty to jest
[33:19] porównanie kupowania złota fizycznego, a przez ETC lub ETF.
[33:24] Jeżeli jest dostępny, oczywiście takie coś też może mieć sens,
[33:27] czyli bezpieczeństwo, koszty, podatki oczywiście, bo jak
[33:30] wiecie jak trzymamy fizyczne złoto dłużej niż 6 miesięcy to
[33:32] jesteśmy. Zwolnieni z tego podatku, 19%
[33:36] dochodowego i tak dalej, i tak dalej.
[33:38] Także te analizy chciałbym skończyć tylko w ten sposób, że.
[33:43] Yy, dodanie złota do portfela akcji i obligacji jest dość.
[33:47] No, takie problematyczne i niejednoznaczne i tak naprawdę
[33:51] odniesie niespodziewany efekt. W przyszłości można to zrobić.
[33:54] Można tego po prostu nie robić. Moim zdaniem dlatego złoto dla
[33:57] mnie jest bardzo opcjonalne. Jeżeli już, to nie za dużo, bo
[33:59] tak naprawdę, no po co? Jak dodamy za dużo, to zwiększać
[34:02] zmienność i sekcjami może nawet przegrać, no bo nikt nie
[34:06] gwarantuje, że będzie tak dobrze jak w ostatnich 20 kilku.
[34:09] Latach, pamiętaj, że w złych czasach dla akcji nie masz tak
[34:12] naprawdę żadnej gwarancji tego, że akurat złoto będzie radziło
[34:16] sobie lepiej. Nie musi ono ani pozytywnie
[34:19] reagować na krachy na rynkach akcji, ani zawsze pobijać
[34:21] inflacji. Dlatego do złota podszedłbym,
[34:23] tak jak do innych klas aktywów alternatywnych, czyli.
[34:26] No jakby niewielkiego dodatek do portfela jak najbardziej ok,
[34:30] zwłaszcza jeżeli w formie fizycznej monet bulionowych i
[34:33] ktoś chce po prostu w razie jakiegoś kryzysu mieć coś poza
[34:36] gotówką lub kontem w banku, który może nawet nie działać,
[34:39] ale bym powiedział, że za dużo dodania go do portfela powoduje
[34:42] dość niestabilne efekty. Mam nadzieję, że ten podcast się
[34:45] podobał. Jeżeli tak, to oczywiście
[34:47] pamiętaj o możliwości subskrybowania mojego kanału
[34:49] zostawienia tej łapki w górę oraz komentarza.
[34:52] Pod tym podcastem. Bardzo dziękuję za wysłuchanie,
[34:55] trzymajcie się do następnego i oczywiście liczę na opinię w
[34:57] kwestii pomysłów na wpisy, cześć.

Shows are listed from Apple Podcasts' charts and directory, and Podcast Index where it is used. Every show and episode belongs to its publisher and plays from the publisher's own feed; this site hosts none of them.