# \[#199\] W co inwestować w drugiej połowie 2024 roku? Wspinaczka po ścianie strachu

An episode of [Inwestomat – oszczędzanie, inwestowanie i wolność finansowa](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1506475429), 24 Jun 2024, 40 min.

Audio: https://anchor.fm/s/23845a30/podcast/play/88293191/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2024-5-21%2F0772af7f-8c4e-2fa3-c7a7-4d3abdb897a6.mp3

• Link do wpisu na blogu: https://inwestomat.eu/w-co-inwestowac-w-drugiej-polowie-2024-roku • Lubisz moje treści? Sprawdź książkę: https://inwestomat.eu/ksiazka/ Z tego nagrania dowiesz się: • W co inwestować w drugiej połowie 2024 roku i dlaczego. • Jak drogie są obecnie rynki akcji. • Czy i kiedy można spodziewać się wzrostów cen obligacji stałoprocentowych. • Czy to już koniec inflacji i dlaczego stopy procentowe nie są jeszcze obniżane. • Na co wskazuje obecnie moja strategia pętli histerezy i jakie są proporcje mojego portfela. • Co znajduje się w moim portfelu inwestycyjnym i jaki wynik zanotowałem w ostatnim półroczu.

## Transcript

[0:00] Cześć wszystkim z tej strony. Mateusz Samołyk, autor Bloga i
[0:03] Podcastu inwestor MAT EU, w tym dość szczególnym podcaście
[0:07] szczególnym, bo nagrywam go raz na pół roku, czyli dość rzadko.
[0:10] Mimo wszystko opowiem wam o tym, w co inwestować.
[0:13] W drugiej połowie 2024 roku ten nazwy zawsze nadaje podcastem
[0:18] tak zwanym portfelowym. W tym przypadku nazwałem go
[0:21] wspinaczka, po ścianie strachu dlatego, że widzę, że inwestorzy
[0:25] powoli zmęczyli się wzrostami i zaczynają bać się tego, że mamy
[0:29] do czynienia z jakąś bańką spekulacyjną.
[0:32] I robi się niebezpiecznie, tradycyjnie już jak w każdym
[0:36] podcaście portfelowym. Sprawdzę i opiszę dziś w co
[0:39] inwestować. Jak drogie są obecnie akcje na
[0:43] różnych rynkach finansowych? Jak sytuacja z obligacjami
[0:46] kryptowalutami, złotym i surowcami oraz opisze wyniki
[0:51] mojego portfela inwestycyjnego? Jego obecny skład tego jak
[0:54] zmieniam proporcje, czyli też moją.
[0:57] Dobrze, prawdopodobnie wam znaną strategię pętli histerezy także
[1:00] nie będę już dzisiaj powielał treści i opisywał dokładnie jak
[1:03] ona działa, tylko bardziej pokaże wam efekty działania
[1:06] tejże strategii i dzisiaj zaczynamy od tego, że indeks
[1:11] strachu i chciwości prowadzony przez CN znowu wskazał strach.
[1:15] Znowu on tak dość periodycznie wskazuje to chciwość to strach,
[1:20] ale no trochę mnie nie dziwi, że zaczyna wskazywać strach, skoro
[1:23] inwestorzy widzą takie nigdy niekończące się czasami trochę
[1:27] irracjonalne wzrosty. Na rynkach akcji, które dotyczą
[1:30] tych 7 największych spółek magnificent Seven, czyli Amazon,
[1:34] Apple, Google, czyli alfabet meta platformy Microsoft, Nvidia
[1:39] oraz Testa, zwłaszcza nvidia, czyli dostawca sprzętu
[1:43] umożliwiającego obliczenia te potrzebne do nazwijmy to
[1:47] technologii. A i tak najprościej rzecz
[1:50] ujmując, dzisiaj zaczynamy od oceny sytuacji na rynkach akcji.
[1:55] Wiele osób pyta mnie, czy to normalne, co się dzieje, czyli
[2:00] czy to normalne, że od właściwie przeszło 1,5 roku akcje rosną
[2:04] tak szybko i zauważyłem, że wzrastające ceny akcji potrafią
[2:09] budzić strach inwestorów jeszcze bardziej niż spadające
[2:12] przynajmniej czasami i na przykład dostaje ostatnio takie
[2:15] maile Mateusz. Dzięki twoim treściom porzuciłem
[2:18] i KITZWFI przyniosłem środki na i KITZW dm Boś i od 3 miesięcy
[2:23] regularnie inwestuje w fundusze V 60 a, czyli dla tych którzy
[2:26] nie wiedzą w angad Live Strategy. 60% akcji i stale
[2:30] będąc na minusie. Mówiłeś, że będzie rosło, a
[2:33] wychodzę na tym na razie gorzej niż na tf.
[2:35] I no takie maile nie chcę mówić, że mnie denerwują, bo szczerze
[2:39] mówiąc mnie już nie denerwują, tylko trochę załamuje ręce, bo
[2:42] jeżeli ktoś spodziewa się po 3 miesiącach inwestowania fakcie
[2:46] obligacji takich gwarancji zysku, no to powinien
[2:48] zweryfikować swoje założenia i być może wrócić do obligacji
[2:51] detalicznych, które faktycznie dałyby mu w tym okresie
[2:54] nominalny zysk i tego typu wiadomości to już jest klasyk,
[2:57] ale tak naprawdę ostatnio otrzymuje jeszcze nowy.
[3:00] Rodzaj wiadomości dam wam przykład, no to już mam już plus
[3:04] 20% zysku na ETF akcyjnym i zastanawiam się czy to nie czas
[3:07] żeby zrealizować zysk i poczekać na spadki odkupić ten ET taniej
[3:11] za jakiś czas chcę inwestować pasywnie, ale kusi mnie
[3:13] możliwość zrealizowania zysku, a przecież może teraz dojść do
[3:16] spadków co byś zrobił. No to jedyne co bym zrobił to
[3:19] odesłałbym tego człowieka do podcastu.
[3:21] Strategia kupowania w dołkach, czyli po korektach i obsunięcia
[3:24] indeksu oraz filler czy szklana kula wygra z prostym
[3:27] inwestowaniem co miesiąc gdzie pokazałem, że nawet osoby które
[3:31] znają przyszłość i wiedzą kiedy będą dołki lub właśnie robią to
[3:35] o czym on pisze Raczej nie pobijają prostego uśredniania co
[3:40] miesiąc i moje taka pytanie odpowiedź do tej osoby jest
[3:43] taka, co zrobi, jeżeli sprzeda te akcje z dwudziesto
[3:46] procentowym zyskiem, ale one dalej będą rosły na złość, czyli
[3:49] będzie kolejne plus 20/30 lub 40%.
[3:52] On dawno będzie poza rynkiem, na przykład na obligacjach i
[3:55] odpowiedzią jest przekonanie graniczące z pewnością, że do
[3:57] tego kryzysu zaraz dojdzie, bo przecież tak mówią eksperci w
[4:00] Internecie. No i tu jest pies pogrzebany.
[4:03] No bo co zrobić jak inwestować pasywnie jak eksperci w
[4:06] Internecie mówią, że będzie kryzys?
[4:07] No to przecież będzie jakby co to to była ironia, jeżeli ktoś
[4:12] Tego nie wyłapał, no dobrze, wracamy do świata rzeczywistego,
[4:16] że tak powiem, czyli spójrzmy na stopy zwrotu z indeksów akcji do
[4:19] czerwca 2024 roku. Ci, którzy mówią, że mamy do
[4:24] czynienia z bańką spekulacyjną, powinni sobie uświadomić jedną
[4:27] rzecz, że jeżeli to jest bańka, to jest ona bardzo wybiórcza.
[4:30] No spójrzmy na przykład na stopy zwrotu z akcji z indeksów akcji
[4:33] z ostatnich 8,5 roku, czyli od stycznia 2016 do teraz, czyli do
[4:38] czerwca 2024, to jest dokładnie 8,5 roku.
[4:42] Jak to wygląda? No wygląda to tak, że dla
[4:45] przykładu indeks akcji japońskich przyniósł tylko 53,6%
[4:49] zysku brytyjskich, tylko niespełna 40% zysku niemieckich
[4:53] około 50% zysku polskich, czyli wig 20 wyrażony w dolarze
[4:58] niespełna 30% zysku. I tu mówię przez 8,5 roku, czyli
[5:02] przez 8,5 roku, to naprawdę nie są imponujące stopy zwrotu.
[5:06] Wszystko oczywiście wyrażam w dolarze.
[5:08] To jest ważne, że jakby wszystko porównujemy w tej samej walucie,
[5:10] bo jeżeli bym wam podawał stopy zwrotu z różnych indeksów, tych
[5:15] lokalnych walutach. No, to by nam się wszystko
[5:16] rozjechało, a żeby zachować porównawczo gość, żeby móc coś
[5:20] porównać do siebie, muszę sprowadzić do tej samej waluty.
[5:22] Dlatego tu od razu informuję wszystkie te stopy zwrotu są z
[5:26] dywidendami wyrażone w dolarze także.
[5:29] No nie jest wcale tak dobrze i teraz jak spojrzymy na Stany
[5:32] Zjednoczone, o których pewnie mówią ci guru twierdzący, że to
[5:36] jest bańka. Indeks SIP 500, czyli duże
[5:39] spółki notowane w Stanach w tym czasie 141% zysku, czyli blisko
[5:43] trzykrotnie więcej od indeksu japońskiego, brytyjskiego i
[5:46] niemieckiego. Indeks Nasdaq 100, czyli spółki
[5:49] innowatorzy technologicznej. To jest taki.
[5:51] W uproszczeniu można powiedzieć, że to jest technologiczny
[5:54] indeks, ale nie do końca on jest technologiczny.
[5:56] W tym czasie przyniósł 347 350, prawie procent na plusie przez
[6:02] 8,5 roku. To jest kosmiczna stopa zwrotu,
[6:05] więc we wpisie musiałem aż dodać kilka wykrzykników i to
[6:08] pogrubić, bo to jest naprawdę dużo.
[6:10] I jaki jak zatem powinien zachować inwestor no czy
[6:14] inwestować w Stany, ponieważ miały najlepszy wzrost?
[6:18] Czy może inwestować w Wielką Brytanię w Niemcy i w Polskę, bo
[6:21] miały najgorszy wzrost albo też Chiny, bo Chiny były jeszcze
[6:23] gorsze około 6% na plusie przez te wszystkie lata także Chiny po
[6:28] prostu tragicznie sobie radzą, jeżeli chodzi o giełdę akcji w
[6:31] ostatnich latach odpowiedź brzmi najlepiej, jak spojrzycie na
[6:36] historię, zrobił ktoś, kto zainwestował w ten cały stóg
[6:38] siana, czyli m in Active, czyli wszystkie rynki albo ms i word
[6:41] rynki rozwinięte, no dlaczego najlepiej, bo te osoby nie
[6:45] wybierały niczego, a i tak skorzystały z tego wzrostu w u
[6:48] SA, bo są odpowiednio na wyniku. Plus 130% prawie MI prawie no
[6:53] właściwie ponad 140% do przodu. Emisja word, czyli same rynki
[6:57] rozwinięte i teraz zauważcie co się stało.
[7:00] Jeżeli byłby jakiś inwestor patriota z Wielkiej Brytanii i
[7:03] wybrał F ck one hundred no to zarobiłby 40% w dolarze.
[7:08] Natomiast jeżeli wybrałby cały świat zarobiłby 130% tylko
[7:12] dlatego, że zdecydował się na różne rynki, a nie tylko swój
[7:16] własny rynek. Dlatego uważam, że w
[7:18] inwestowanie pasywnym najlepiej. Obstawiać cały świat, czyli ten
[7:22] cały stóg siana, a nie szukać igły w jakimś konkretnym
[7:26] miejscu, bo możemy trafić na nie ten, którą trzeba.
[7:29] Jaka jest wycena rynków akcji w czerwcu 2024 roku?
[7:34] No to jak się pewnie domyślacie, skoro mamy wzrosty, to mogą one
[7:37] uciekać zyskom indeksów i na przykład dla adrii już teraz
[7:41] wycena to jest wyprzedzające cena do zysku czyli forward PI.
[7:45] Jeżeli nie wiesz co to znaczy to jest po prostu prognozowany zysk
[7:49] na kolejne 12 miesięcy i to przez to się dzieli cenę obecną
[7:55] czyli po prostu poziom indeksu przez prognozowany zysk tego
[7:58] indeksu, czyli jakby zbiorczo zysk spółek, które znajdują się
[8:01] w tym indeksie i teraz dla Azji wynosi to około 18 czyli
[8:06] znacznie więcej niż w ostatnim roku, bo to wy.
[8:09] Prosiła około 16, 2 lata temu wynosiło nawet no 18, później
[8:14] nawet 15. Także mieliśmy poziomy, dużo
[8:16] niższe. Czy taki poziom jest bańką?
[8:19] Ciężko powiedzieć, ale na pewno już się zaczyna świecić na
[8:21] czerwono, czyli jest raczej drogą niż tanio.
[8:23] No i głównie przez to, że tam Stanów Zjednoczonych jest teraz
[8:26] 64%, co oczywiście winduje ten wycenę.
[8:28] Jak już mówimy o Stanach to wycena to jest 21 czyli tak
[8:32] klasycznie, no jak na forward p to już jest taki poziom nazwijmy
[8:36] to drogi dla świata rozwiniętego bez Stanów.
[8:40] Uwaga to jest 13,5 czyli bardzo mało także to pokazuje, że
[8:43] pozostałe rynki rozwinięte. Praktycznie są dość tanie, tyle
[8:46] że jak spojrzycie na ostatnie lata, to one prawie zawsze były
[8:48] dość tanie. Wyjątkiem był tylko grudzień
[8:50] 2020 i czerwiec 2021. W tym okresie dynamicznych
[8:54] wzrostów po Covidowych nawet tam przestało na chwilę być tanio, a
[8:58] tak, no to one już klasycznie są tanie, nie mówiąc rynkach
[9:01] wschodzących, które no cóż wskaźnik 12 forward p.
[9:06] Dlatego właśnie niektórzy guru w Internecie, ale nie tylko w
[9:10] Internecie w ogóle tacy guru. Myślę, że działający net offline
[9:13] filler. Tak trochę są takimi kaznodzieja
[9:17] mi głoszącymi, że rynki wschodzące będą miały swój czas,
[9:21] bo są notorycznie tańsze od rynków rozwiniętych.
[9:23] No tylko oni zapominają o tym, że zyski tych spółek jakoś nie
[9:26] chcą rosnąć tak szybko jak zyski spółek rozwiniętych i z rynków
[9:32] rozwiniętych. I oczywiście tutaj też drugi
[9:34] problem jest taki, że no nie wszystkie rynki wschodzące są
[9:37] tanie Indian. Przykład są koszmarnie drogie i
[9:39] to też od wielu lat, ale i tak rosną najszybciej, więc ironia
[9:42] jest taka, że to, że jakiś rynek, jakaś giełda jest droga
[9:45] nie znaczy. Że nie będzie dalej rosła i nie
[9:48] znaczy, że po obecnej cenie za kilka lat może okazać się tania.
[9:52] Dlatego rozsądny inwestor ocenia nie tylko chwilę i wartość
[9:55] obecną, ale perspektywę wzrostu w przyszłości.
[9:57] Mimo że Stany Zjednoczone i Indie były w czerwcu 2020
[10:01] pozornie drogie, to zauważcie, że ich potencjał wzrostu od tego
[10:03] czasu sprawił, że no cóż, perspektywa pokazuje, że nie
[10:07] były drogie, bo u SA od tego czasu zyskało 83%, a Indie 120%
[10:12] w 4 lata. Zatem zapytajmy się, czy
[10:16] analitycy SA są zbyt optymistycznie.
[10:18] No bo forward P, czyli wyprzedzające cena do zysku to
[10:21] jest właśnie to są prognozy zysku analityków.
[10:24] No to spójrzmy. Czy analitycy mogą być zbyt
[10:26] optymistyczni? Moim zdaniem może tak być, bo
[10:30] ten wzrost ten wyprzedzający zysk na akcję, czyli właśnie
[10:33] wzrost tego. Prognozowanego zysku jest
[10:37] naprawdę bardzo duży, skoro obecnie jest on w granicach
[10:40] właśnie tych 200 kilku, a tu prognozujemy, że w ciągu
[10:43] kolejnych 12 miesięcy będzie 260 $ na jednostkę indeksu przy
[10:48] cenie indeksu na poziomie około 5500, bo na tym poziomie jest
[10:52] np. 500. Cena do zysku wyprzedzająca
[10:55] wynosi 21,1, czyli tam na tym moim wykresie.
[10:58] W mojej ocenie jest to dość drogo.
[11:02] Inwestor, który kierowałby się wyłącznie tym wskaźnikiem, tak
[11:06] naprawdę zrobiłby duży błąd, bo by stwierdził, że cały S 500
[11:10] jest drogi i teraz jak otworzymy sobie raport Goldman Sachs
[11:13] nazwany Is DSMDP fhd 2 concentrated to zobaczymy, że
[11:18] największy 10 spółek z tego indeksu jest przeciętny około
[11:21] 35% droższy od pozostałych 490 firm także bardzo mocno tę
[11:26] wycenę zwiększają największe firmy i teraz dylemat inwestora
[11:31] takiego bardziej aktywnego jest taki, czy wybrać jedną lub kilka
[11:34] z tych tańszych. 490 spółek tej tradycyjnej ekonomii,
[11:38] ewentualnie przegapić, byczy rajd na i a i na tych
[11:40] największych spółkach, głównie technologicznych.
[11:43] Czy to ma sens? No ciężko powiedzieć, bo
[11:46] zauważcie, że można tak przegapić wzrosty, a w przypadku
[11:50] krachu i tak prawdopodobnie ta reszta spółek, mimo że jest
[11:53] tańsza od tych największych i tak prawdopodobnie poleci i
[11:56] straci równie z nimi, a drugi wariant jest taki, że dołączyć
[12:00] do byczego rajdu inwestując w jedną lub kilka z tych droższych
[12:03] 10 największych spółek w nadziei na kontynuację obecnego trendu.
[12:07] Wzrostowego, no i ponownie dla mnie najlepszą odpowiedzią jest
[12:10] wybór całego stoku, czyli po prostu indeks giełdowy.
[12:13] No bo indeks już zrobić ze sobą porządek.
[12:14] Jeżeli inwestorzy stwierdzą, że te największe spółki są za
[12:18] drogie, to one oczywiście stracą.
[12:19] Indeks też prawdopodobnie poleci, ale wiadomo, że tak to
[12:23] działa, że w pewnym momencie w indeksie będzie więcej tych
[12:26] spółek mniejszych, tańszych i być może to się samo uzdrowi,
[12:29] więc można po prostu zaufać indeksowi, jak ktoś zajrzy
[12:33] trochę głębiej i spojrzy, czy wszystkie spółki w u SA są
[12:36] drogie, to też zauważy, że jak spojrzymy na branży.
[12:38] To nie jest tak, że wszystkie branże są drogie tak naprawdę
[12:41] głównie IT i technologia są drogie, bo to one są wyceniane
[12:43] ze wskaźnikiem wyprzedzającego CZ 31 a klasycznie przez 10 lat
[12:49] to było 21. Także zauważcie jak wielka jest
[12:52] różnica, jaki wielki jest optymizm.
[12:54] Właśnie teraz, jeżeli chodzi o technologie, a jak mały, jeżeli
[12:59] chodzi o inne rynki, na przykład sektor energetyczny.
[13:01] W tej chwili cena do zysku wyprzedzająca 12 usługi
[13:05] komunalne, 17 finanse, 15 telekomunikacja 19.
[13:09] Tak na ogół to jest około 20 raczej, a nie około 30.
[13:13] No i to jest już takie bardziej. Klasyczne, jeżeli chodzi o
[13:16] wycenę spółek ze Stanów Zjednoczonych i nie jest to
[13:20] podobna sytuacja do bańki internetowej z roku
[13:23] dwutysięcznego, w której mnóstwo spółek straciło nawet 95 do 99%,
[13:29] a już w ogóle ogłosiło bankructwo i straciło wtedy
[13:31] 100%. Nie jest podobna dlatego, że
[13:34] Nasdaq jest wyceniany filly. Scena do zysku Nasdaq to
[13:38] oczywiście ten indeks główny z giełdy Nasdaq jest wyceniany tak
[13:42] około 30. Cena do zysku wyprzedzająca
[13:44] kiedyś w tamtym okresie to było 100 i więcej także no 100 a 30 a
[13:49] właściwie 30 nas to jest. Ogromna różnica, no i część
[13:52] akcyjną. Tym samym zamykamy i
[13:54] przechodzimy na obligacje rynek obligacji.
[13:57] No tutaj mamy przede wszystkim zwlekanie z cięciem stóp
[13:59] procentowych. Gdy kilka miesięcy temu zostałem
[14:01] zaproszony do audycji podsumuje Radia 3 5 7 zostałem zapytany o
[14:05] to, co myślę o przyszłej inflacji i stopach procentowych
[14:08] w Polsce i czy spodziewam się ich rychłych cięć i moja
[14:11] odpowiedź była trochę na około, bo zwróciłem uwagę na to, że Fed
[14:14] w u SA, który mimo spadku tamtejszej inflacji z poziomu
[14:17] 9,1% w czerwcu 2022 do poziomu około 3% rok później, czyli już
[14:22] 42 2023. Nie zaczął obniżać stóp
[14:25] procentowych. Mówiąc wtedy powiedziałem o tym,
[14:28] że być może Fed wie coś, czego my nie wiemy, czyli nie
[14:31] powiedziałem, co zrobi RP, ale tak powiedziałem, że no z
[14:34] jakiegoś powodu te stopy procentowe w Stanach nie są
[14:37] obniżane i okazuje się, że mogłem być tutaj rację.
[14:40] W tym sensie, że Fed spodziewał się takiej uporczywej inflacji,
[14:43] czyli nie jakiejś ogromnej, czyli lekko powyżej celu
[14:46] inflacyjnego, ale takiej, którą ciężko zbić tymi stopami
[14:49] procentowymi. Dlatego trzyma je dalej na tym
[14:51] wyższym poziomie. I efekt jest taki, że czas mija
[14:56] inflacja nie wraca na stare wysokie poziomy, ale też nie
[15:00] wraca na te niskie poziomy te docelowe.
[15:02] No bo w Stanach cel inflacyjny to jest 2% w Polsce to jest 2,5%
[15:05] plus minus jeden punkt procentowy i teraz jak to się ma
[15:11] do obligacji zacznijmy od inflacji bo to jest takie.
[15:14] Myślę, że to najlepiej pokazuje co się dzieje, no inflacja
[15:18] prawie we wszystkich krajach, zwłaszcza rynków rozwiniętych
[15:22] spadła. No spadła, bo mówimy o takich
[15:24] poziomach z około 6 7 8%. Od 10 w niektórych krajach do
[15:29] poziomów około tak 2 3% to jest teraz takie taka dość klasyczna
[15:32] inflacja. No nawet w Polsce ta roczna
[15:35] właśnie zeszła nam na około 2 3% teraz czy uproszczeniem by było
[15:39] mówienie, że mamy spokój z inflacją i to już koniec.
[15:42] Myślę że tak. No bo jak spojrzycie na inflację
[15:44] w Stanach Zjednoczonych, no co z tego, że ona spadła do poziomu
[15:47] około 3 jak około roku się utrzymuje na tym poziomie?
[15:50] Czyli można powiedzieć, że ona cały czas jednak te ceny są
[15:53] Wywindowane na takim poziomie, na którym Fed by nie chciał żeby
[15:57] były Wywindowane. Rosły i teraz tak jaka jest moja
[16:02] teoria, jakby jak to się ma do mojego inwestowania, a no w ten
[16:05] sposób, że ja obstawiam. Że w końcu będzie powrót
[16:08] gołębiej polityki monetarnej, czyli obniżanie stóp
[16:11] procentowych, dlatego, że dla krajów ich rządów wyższe stopy
[16:14] procentowe oznaczają wzrost kosztów długu publicznego.
[16:17] A przecież wiecie, że ten dług publiczny jest wysoki w wielu
[16:20] krajach, w tym w Polsce, a dla firmy i obywateli krajów wyższe
[16:24] stopy procentowe oznaczają droższy koszt kredytu, czyli
[16:26] trochę hamują rozwój gospodarczy i ta sytuacja oczywiście może
[16:30] pasować oszczędzającym na lokatach i niektórym inwestorom
[16:33] fll, których duża grupa liczy jednak na obniżenie stóp
[16:37] procentowych. I tutaj właśnie ci powiem.
[16:38] Dlaczego fll? Nie wiem czy kojarzysz miałem
[16:41] kiedyś taki podcast o nazwie kiedy kupić ETF na indeks
[16:44] polskich obligacji TBSP? No kiedyś dosłownie, bo to był
[16:47] chyba lipiec 2022. Jeżeli dobrze pamiętam tak, że
[16:50] już prawie 2 lata temu i w tym wpisie w tym podcaście opisałem
[16:54] takie kryteria, przy których kupię Polski dług notowany na
[16:58] giełdzie zerokuponowe albo stało procentowe, czyli taki, który ma
[17:02] największą rację największą wrażliwość na zmiany stóp
[17:05] procentowych. Teraz o co mi chodzi?
[17:07] No tak jak przez lata tych latach. 2020 2021 nie chciałem
[17:12] kupować obligacji, no bo kupowanie takich obligacji przy
[17:15] niskich stopach procentowych dla mnie to jest inwestycyjna
[17:17] samobójstwo. To nie ma sensu, bo tak naprawdę
[17:19] jeżeli nie zmienią stóp procentowych, To zarabiasz mało
[17:22] na przykład pół albo 1% rocznie. Jeżeli zmienią czyli podniosą,
[17:26] bo tak naprawdę te się tylko podnosić z niskich poziomów.
[17:28] No to tracisz, no naturalnie tracisz ten mechanizm to pisałem
[17:31] w wielu podcastach, więc może nie będę tego powielał.
[17:34] Natomiast jak spojrzycie na rentowności dziesięcioletnich
[17:36] obligacji skarbowych to zobaczycie, że pomimo spadku
[17:39] inflacji rentowności utrzymują się ciągle na.
[17:42] Dość wysokim poziomie, przykład dla Polski, 5,8% dla u SA 4,3%
[17:47] to problem tych historycznych z lat na przykład 2020 21 no to to
[17:51] są ogromne wręcz poziomy. I teraz co to oznacza?
[17:56] To oznacza, że inwestycja taka spekulacyjna bardziej w
[17:59] obligacje stało procentowe notowane na giełdzie albo za
[18:02] roku po nowe o jak największej du racji, czyli tej wrażliwości
[18:06] na zmiany stóp procentowych może potrwać nawet miesiącami lub
[18:10] latami. Także osoby, które spodziewały
[18:11] się, że magicznie będą zaraz wzrosty, mogą trochę
[18:15] zweryfikować swoje założenia. Sami zobaczycie, że obligacje
[18:18] ciążą mi w portfelu od pół roku, no ale nie rezygnuje z nich
[18:21] wręcz. Chcemy ich mieć jeszcze więcej,
[18:23] co zaraz już. Wyjaśnię i teraz spójrzmy sobie,
[18:27] zróbmy taką retrospektywę tej mojej spekulacje, retrospekcje
[18:31] spekulacji na obligacjach, czyli wróćmy do tego wpisu o TBSP,
[18:35] który wydałem w roku 2022. Tam podałem takie 3 kryteria,
[18:39] które z których 2 muszą się spełnić, żebym kupił indeks i B
[18:43] SP albo podobne obligacje skarbowe notowane na rynku i
[18:48] warunki z tego wpisu zostały spełnione w listopadzie 2022.
[18:51] Ja tego też jakoś nie nagłaśniały, bo ja nie chcę,
[18:54] żebyście kupowali moje ruchy, no ale każdy kto obserwuje.
[18:56] Sytuację gospodarczą i słucha r pt wiedział, że warunki były
[18:59] wtedy spełnione i inwestycja wyglądała tak, że przez 12
[19:03] miesięcy od listopada 22 te obligacje przyniosły bardzo
[19:07] dobre wyniki. Indeks tbsp około plus 15%.
[19:10] Niektóre papiery jakbyście kupowali samodzielnie, to
[19:13] takiego najwyższej duras i właśnie nawet do plus 34% to
[19:18] były papiery emitowane przez BGK, na przykład FPC 11 40.
[19:22] Co to jest fundusz przeciwdziałania COVID?
[19:24] Jeżeli ktoś by nie wiedział także na tych obligacjach?
[19:27] Można było bardzo dużo zarobić wtedy natomiast ostatnie pół
[19:30] roku to jest taki przestój no, bo mamy taką dziwną sytuację,
[19:33] gdzie RP jest wcale pod kierownictwem profesora Adama
[19:37] Glapińskiego, więc może politycznie utrzymywać wyższe
[19:40] stopy procentowe, jeszcze trochę dłużej, by tak trochę nazwijmy
[19:43] to wrednie zwiększyć koszt obsługi długu dla
[19:45] konkurencyjnego rządu, ale oczywiście może to przykrywać
[19:49] tym, że inflacja jeszcze nie spadła tak Na dobre i chce się
[19:52] upewnić, że na spadnie i po prostu trochę wolniej ciąć stopy
[19:55] procentowe. I teraz ta moja spekulacja ma
[19:58] sens. Wtedy, kiedy stopy procentowe
[19:59] będą cięte, bo sami zresztą zobaczycie, że wtedy stopa
[20:03] zwrotu z takiej obligacji będzie znacznie wyższa niż z obligacji
[20:06] detalicznych. No ale na to trzeba poczekać.
[20:08] Wiadomo, ja nie mam przynajmniej kuli.
[20:09] Nie wiem, kiedy to nastąpi i ten podcast jest pięknym
[20:12] podsumowaniem tego, co zawsze mówię o guru internetowych i
[20:15] żebyście też mnie weryfikowali, bo ja tu nie tyle, co przyznaję
[20:18] się do błędu, co po prostu mówię, że no taka spekulacja
[20:21] wymaga czasami lat to nie jest Day trading i tak naprawdę nie
[20:25] wiadomo, kiedy utną te stopy procentowe, ale kiedy to zrobią,
[20:28] to. Zobaczycie, że taka inwestycja
[20:30] okaże się opłacalna, bo po prostu te mechanizmy działają to
[20:33] jako inżynier wam mówię, że to wynika z matematyki.
[20:37] Ciężko się z tym po prostu kłócić.
[20:38] To tak zadziała, tylko trzeba trochę poczekać.
[20:41] Jednak na Polsce i polskich obligacjach świat się nie
[20:43] kończy, bo podobne zjawisko i wnioski możemy wysnuć o
[20:45] obligacjach SA. Choć cykl ich zmian rentowności
[20:49] wygląda trochę inaczej niż w Polsce, tak jakby jest trochę,
[20:51] może nie opóźnione, ale idzie to wszystko wolniej, to zobaczycie
[20:55] jak spojrzycie na notowania 7 epów na obligacje amerykańskie o
[20:59] różnej zapadalności. Ale tych właśnie stało
[21:02] procentowych i za rok upon owych zobaczycie, że wzrastające stopy
[21:06] procentowe zbiły wartość amerykańskie obligacje różnej
[21:08] dorado racji. No i im większy spadek, tym
[21:10] wyższa du racja obligacji. I skoro w u SA mamy wysokie
[21:15] stopy procentowe, a przy obecnych cenach obligacji ich
[21:17] rentowność jest stale w okolicach maksimów z zeszłego
[21:19] roku, to może i tu da się doszukać miejsca na spekulacje
[21:22] na spadek stóp procentowych i na pewno tak jest, bo spekulacji o
[21:26] wysokiej tolerancji ryzyka wybierają amerykańskie TFEDE,
[21:30] czyli extended duration. To jest awangarda ETF.
[21:33] O średniej efektywnej duraki wynoszącej około 24 lata, czyli
[21:37] bardzo długo lub europejskie TWTTLAO średniej efektywnej
[21:40] duraki wynoszącej około 17 lat i obydwa są bardzo wrażliwe na
[21:44] zmiany stóp procentowych, o czym świadczy to, że ten pierwszy
[21:46] stracił aż uwaga 68% od szczytów w 2020 roku, a ten drugi tylko
[21:52] 52% od szczytów. W tym samym roku także
[21:55] zobaczcie, jak wiele można stracić na obligacjach
[21:58] notowanych na giełdzie. Jeżeli tego nie wiedzieliście,
[22:00] to przynajmniej czegoś się nauczycie.
[22:02] Z tego podcastu. Jeżeli to wiedzieliście, to was
[22:04] to już nie dziwi. Dobrze rozumiecie?
[22:06] No to znaczy, to znaczy, że jak stopy będą spadać, to możemy
[22:09] zarobić na obligacjach jak na obligacje.
[22:11] Bardzo dużo, a mi takie papiery wiecie skarbu państwa, który
[22:16] prawie nie może upaść. Patrz u SA nawet na parę lat.
[22:20] Jeżeli mam poczekać i one mają widać ponad przeciętny zwrot, no
[22:24] to czemu nie? Dla mnie to jest bardzo dobry
[22:26] dil i po prostu cierpliwie czekam fillm jeżeli chodzi o
[22:30] towary i kryptowaluty takiej krótkiej ustęp o nich też o
[22:33] kryptowalutach pisze bardzo niewiele, bo sądzę, że ich
[22:35] profil ryzyka nie odpowiada. Przeciętnemu inwestorowi
[22:38] giełdowe mu chodzi mi głównie o ich wysoką zmienność, brak
[22:41] możliwości dokonania jakiejkolwiek fundamentalnej
[22:43] wyceny, co sugerujesz. Są one głównie przedmiotem
[22:46] dzikiej spekulacji kierowanej euforią i paniką i w tej dzikiej
[22:50] spekulacji akurat nie różnią się szczególnie od akcji niektórych
[22:53] modnych spółek, na przykład technologicznych.
[22:55] Tylko że te drugie mimo wszystko można analizować pod kątem zysku
[22:59] aktywów pod kątem finansowania się pod kątem wzrostu
[23:02] przychodów. To jest prawdziwa działalności,
[23:04] możemy sprawdzić, co jest pod maską tego samochodu.
[23:07] Natomiast w kryptowalutach jedyne co to mamy pewien
[23:10] marketing i wartość użytkową. Kryptowaluty mają za sobą dobre
[23:15] 1,5 roku co żartobliwie przewidywałem w ostatnim
[23:18] podcaście portfelowym. Jeżeli pamiętacie tym, który
[23:21] wydałem w grudniu 2023, Holding bitcoina się wydarzył, a ten
[23:25] nawet przed holdingiem postanowił wzrosnąć o około 60%.
[23:29] To chyba już nikogo nie dziwi. Fani kryptowalut spodziewają się
[23:32] jednak kolejnego szczytu o wartości wiele wyższy od
[23:34] poprzedniego. Przypomnę, że ten poprzedni w
[23:36] 2021 roku szczyt przypadł na około 69000 $ za jednego
[23:41] bitcoina. No a teraz ten ostatni szczyt
[23:43] tak naprawdę ledwo przebił tamtą wartość, bo to było około 74000.
[23:48] Dolarów i oczywiście nikt nie wie, jak będzie tym razem, ale
[23:50] większość fanów kryptowalut spodziewa się, a może nawet
[23:53] liczy na kolejny szczyt. Być może już w 2024 roku na
[23:56] poziomie przynajmniej 100, jeśli nie 150000 $.
[24:00] No i pożyjemy zobaczymy z bitcoinem.
[24:02] To jest tak, że więcej niż kilka procent portfela bym w to nie
[24:05] brzmi nie wrzucał, bo tak jak powiedziałem, no to jest zbyt
[24:08] zmienne. Jeżeli nie chcesz grać trochę w
[24:12] kasynie, no to za dużo w to nie wkłada.
[24:15] Jeżeli chcesz trochę, to oczywiście czemu nie?
[24:17] No twoje ryzyko. Twój ewentualny zysk, jeżeli
[24:21] chodzi o surowce i towary, to mają ze sobą bardzo przeciętne
[24:23] okres ten ostatni rok, a wśród kruszców wyróżnia się pozytywnie
[24:27] złota i srebro, który 2024 ponownie zaczęło rosnąć, ale na
[24:30] razie dość powoli złoto pozostaje dla mnie takim
[24:33] instrumentem dopełniającym portfel i tylko dla osób, które
[24:37] chcą mieć w portfelu coś innego od akcji i obligacji ze względu
[24:41] na wysoką zmienność złota. I takie brak udowodnionej i
[24:44] przewidywalnej negatywnej korelacji z rynkiem akcji.
[24:46] Nie dawałbym głosu portfela więcej niż jakieś 10 15%.
[24:50] Zresztą zauważcie, że żyję swoją opinią, bo w 2019 roku
[24:53] faktycznie miałem trochę złota w portfelu, w postaci ETC.
[24:57] Czyli tego funduszu jakby ETFW cudzysłowie na złoto tylko
[25:01] dlatego, że obligacje były nisko oprocentowane, a nie chciałem
[25:05] mieć za dużo akcji, więc coś innego dodałem natomiast tak bez
[25:07] przekonania i już dawno się go pozbyłem po takich umiarkowanych
[25:11] wzrostach. I teraz chyba główna część tego
[25:14] podcastu, a raczej na pewno główna część tego podcastu,
[25:17] czyli mój portfel inwestycyjny, także w co inwestować?
[25:20] W drugiej połowie 2024, w co ja inwestuję w tym czasie ostatnie
[25:26] półrocze na giełdzie. Z jednej strony pokazuje wady
[25:28] mojego portfela, a z drugiej torzy od od portfeli mieszanych
[25:31] nie można oczekiwać w okresach hossy pobijania portfeli
[25:33] akcyjnych, bo to jest po prostu niemożliwe w moim portfelu
[25:36] obecnie jest już 50% akcji, 55% akcji, 45% obligacji także robi
[25:42] się coraz bardziej defensywnie. Przypomnę, że ostatnio było to
[25:45] 60 40. Jeżeli nie wiecie, w jaki sposób
[25:51] zarządzam proporcjami portfela, to kieruje się tak zwaną pętlą
[25:54] histerezy, którą szczegółowo opisałem kilka podcastów
[25:57] portfelowych temu, więc po prostu znaleźć na moim kanale na
[26:00] YouTubie albo w odcinkach podcastu.
[26:02] Inny podcast, który się tak nazywa i tam usłyszysz,
[26:05] zobaczysz dokładnie jak to działa, natomiast tutaj tylko
[26:08] pokażę wam efekty działania tej strategii fillm.
[26:11] Uważam jednocześnie, że dla kogoś to jest zajęty.
[26:15] Inwestowanie pieniędzy nie jest jego pasją albo hobby, tak jak
[26:17] moją. Jest to najlepsze będzie
[26:19] inwestowanie pasywne, czyli dobranie takich stałych
[26:22] proporcji akcji do obligacji i odpowiednich instrumentów oraz
[26:25] odpowiednich kont maklerskich i konsekwentnie inwestorzy i
[26:28] konsekwentne inwestowanie co miesiąc albo co kwartał w ten
[26:32] sam sposób. Jako że ja jednak Jestem
[26:34] pasjonatem inwestowania, co pewnie słyszycie i widzicie to
[26:37] robię to trochę bardziej zawile aktywnie i mój sposób
[26:40] inwestowania nie jest jakąś nauką o rakietach tak zwanym
[26:43] rocket Science. Myślę, że wielu inwestorów
[26:46] ogarnie i zrozumie to co robię. Ale w skrócie raz na 2 miesiące
[26:50] Siadam pod koniec tego drugiego miesiąca badam 2 parametry,
[26:53] czyli pierwszy z nich to poziom. Cena indeksu SP 500 bardzo łatwy
[26:57] do sprawdzenia parametr, a drugi to jest zysk na akcję czyli EPSZ
[27:00] tego indeksu, czyli po prostu sumę zysku na akcje spółek z
[27:03] tego indeksu ważoną udziałem w indeksie.
[27:05] Jeżeli dla ciebie też czarna magia to tak prostym językiem
[27:08] tyle ile zarobiły spółki z indeksu tyle ile są warte spółki
[27:11] z indeksu koniec dzieląc ten cenę przez zysk uzyskuje
[27:15] klasyczny wskaźnik cen z zysku czyli pi i dla SIP 500 i na jego
[27:19] podstawie. To nie jest ten format, tylko to
[27:22] jest ten faktycznie faktycznie zarobione.
[27:24] Pieniądze przez spółki i na jego podstawie określam pożądane
[27:27] proporcje akcji do obligacji w moim portfelu, ale nie robię
[27:30] tego liniowo, czyli nie robię tak, że mam taką linię
[27:34] narysowaną na wykresie i na przykład jak cena do zysku jest.
[27:36] Dajmy na to 20 to ja mam 60% akcja jak jest 22 to mam dajmy
[27:42] na to 55% akcje jak jest 18 to mam 65% akcji nie nie robię tego
[27:46] w ten sposób bo działa to tak że.
[27:49] Tutaj ważne jest spojrzenie na tabelę, więc zachęcam do
[27:52] zajrzenia do wpisu albo na youtuba, ale działam tak w ten
[27:56] sposób, że zacząłem pod koniec 2021 roku.
[27:59] Wtedy była akurat poziom cen uzysku 26, więc ustaliłem, że
[28:03] udział akcji w portfelu to będzie 45%.
[28:06] No i wtedy jak to zaczęło spadać, czyli jak akcje zaczęły
[28:09] się robić tańsze w roku 2022 to miałem coraz więcej akcji, czyli
[28:13] kupowałem akcje gdy one taniały można tak w skrócie powiedzieć
[28:17] natomiast co jest bardzo ważne w pętli histerezy to to że jak
[28:20] akcje. Zaczęły znowu drożeć, bo na
[28:21] przykład w czerwcu 2022 był to poziom 18 cen do zysku, ale już
[28:27] w czerwcu 2023 był poziom 22. To ja dalej trzymałem tę
[28:31] proporcję 60 40 czyli 60% akcji, 40% obligacji lub czegokolwiek
[28:36] innego niż akcje w portfelu. Dlaczego ją trzymałem?
[28:39] No bo tak działa ta pętla histerezy czyli po prostu
[28:42] działanie tego sposobu inwestowania daje taką
[28:45] bezwładność, czyli jeżeli robi się tanio to dość szybko zacznę
[28:51] kupować akcje, czyli dość szybko zmieniam na portfel.
[28:53] Bardziej akcyjny. Natomiast jak robi się drogo, to
[28:56] jest taki. Jakby to powiedzieć, jest taka
[28:59] zwłoka w działaniu, czyli jak robi się drożej, to ja nie
[29:02] pozbywam się jak się od razu tylko celowo daje im urosnąć od
[29:06] tej wycenie o jeszcze kilka punktów i dopiero wtedy pozbywam
[29:09] się w akcje akcji i to widać doskonale teraz, bo gdy tylko
[29:13] indeks przekroczył teraz od dołu poziom 24 no to zmieniłem.
[29:18] Proporcje 60 40 X 55 45 jeżeli to jest dla ciebie
[29:24] niezrozumiałe, oczywiście zadawaj pytania, myślę, że
[29:27] Jestem w stanie to wytłumaczyć jeszcze prościej, a być może
[29:30] nawet nagram. O tym osobny podcast i swoją
[29:32] drogą mam do ciebie pytanie, czy chciałbyś osobny podcast o
[29:35] strategii pętli i histerezy? Napisz w komentarzach
[29:37] koniecznie, bo od tego będzie zależało, czy ten podcast
[29:40] nagraj. Jestem ciekaw Twojej opinii, bo
[29:43] coś co mi wydaje się bardzo interesujące może być nudne dla
[29:46] moich słuchaczy, więc zależy mi na tym, żebyście naprawdę
[29:48] wyrazili swoją opinię napisali tutaj w komentarzach na przykład
[29:51] na YouTubie albo pod wpisem na blogu czy chcecie osobny podcast
[29:56] wpis o strategii pętli histerezy to wtedy postaram się to
[29:59] wytłumaczyć jeszcze prościej co to znaczy dla mojego portfela?
[30:02] A no to, że mam teraz 45% obligacji 55% akcji.
[30:07] Jeżeli spojrzycie dokładnie tak trochę głębiej na to co jest w
[30:11] moim portfelu to tam jest 20% obligacji zagranicznych stało
[30:14] procentowych i za roku po nowych u SA tak by the way 25% polskich
[30:19] obligacji. No i to są 100 o procentowe i
[30:21] zerokuponowe notowane na giełdzie także 40% Akcji
[30:25] Zagranicznych, 15% akcji polskich.
[30:28] Jak spojrzycie na zmiany? No to zredukowałem akcje polskie
[30:31] i jest coraz więcej obligacji zagranicznych. 2 główne
[30:35] tendencje w moim portfelu tego globalizacja, która objawia się
[30:37] tak, że jest to coraz więcej zagranicznych instrumentów
[30:39] finansowych i oczywiście nie chodzi o on o tylko notowanych w
[30:44] zagranicznych walutach, ale naprawdę zagranicznych i przez
[30:47] lata inwestowałem w 100 procentach w Polsce i od pewnego
[30:50] momentu przestało być to dla mnie komfortowe, co też
[30:52] opisywałem już w wielu podcastach, więc chyba nie muszę
[30:54] tego mówić. Druga zmiana to pacyfikacja
[30:57] portfela. Nie wiem, czy takie słowo
[30:59] istnieje. Może je właśnie stworzyłem, ale
[31:00] chodzi o to, że mój portfel robi się coraz bardziej pasywny,
[31:04] rezygnuje coraz bardziej selekcjonowania akcji na rzecz
[31:06] ETF. Indeksowych z czasem coraz
[31:08] większy udział procentowy w części akcyjnej mojego portfela
[31:11] stanowią ETF, a coraz mniejszy, samodzielne dobrany akcje.
[31:16] Pierwsza zmiana dyktowana jest zdrowym rozsądkiem i chęcią
[31:18] dywersyfikacji geograficznej, a druga tym, że zauważyłem jak
[31:21] potężne możliwości dają różnego rodzaju et fy i uświadomiłem
[31:25] sobie, że niektórych strategii i tak nie wdrożę w prosty sposób
[31:27] samodzielnie, bo nie mam dostępu do niektórych rynków finansowych
[31:30] i po prostu nie kupię setek spółek.
[31:32] Jeżeli chciałbym kupić cały sektora za pomocą ET fów, mogę
[31:36] to robić na pewno wiele z was się zastanawia.
[31:38] Co znajduje się dokładnie w moim portfelu.
[31:41] Kiedyś prowadziłem portfel złożony w większości z polskich
[31:43] akcji z GPW i New Connect oraz polskich obligacji
[31:46] korporacyjnych notowanych na GPW w K.
[31:48] Ale jest i był to niemal stuprocentowy hombres.
[31:51] Właściwie to był stuprocentowy Honda jazz i pomimo dobrych
[31:54] wyników mojego portfela, bo na przykład chyba nie zdziwi was
[31:56] to, że pobierałem indeks wig 20 to ritter, no bo to myślę, że
[32:00] prawie każdy inwestor inwestujący w Polsce go pobija
[32:02] tak zupełnie szczerze to przestałem czuć się komfortowo
[32:05] ze stuprocentową ekspozycją na nasz kraj i naszą walutę,
[32:09] dlatego na trochę przed założeniem tego bloga, czyli
[32:11] gdzieś w 2018 roku podjąłem decyzję o takiej rest Który z
[32:14] racji mojego portfela inwestycyjnego i zdefiniowałem,
[32:17] że od teraz chciałbym nałożyć takie pewne sztywne reguły i to
[32:21] są 3 reguły. Pierwsza reguła to to, że
[32:23] przynajmniej 60% instrumentów ma być nominowanych w walutach
[32:26] obcych, czyli po prostu ma być zagranicznych, tak, żeby było
[32:29] prościej. Przynajmniej 50% części akcyjnej
[32:32] ma być świetne elfach, a nie w spółkach samodzielnie wybranych,
[32:35] czyli w akcjach. I trzecia reguła akcje najwyżej
[32:39] 15 spółek i obligacje najwyżej 5 emitentów, czyli po prostu nie
[32:43] chce mieć bardzo rozproszonego portfela, bo i tak tego nie
[32:47] ogarnę. No i tak szczerze mówiąc,
[32:49] zmęczyłem się portfelem złożonym z akcji 50 spółek i obligacji
[32:53] korporacyjnych 20 emitentów, który tylko nieznacznie pobierał
[32:57] główne indeksy giełdowe, a wymagał bardzo wiele mojej
[32:59] pracy. Także w moim portfelu znajdują
[33:01] się obecnie akcje 12 spółek i to jest fifty fifty polskich
[33:04] zagranicznych jednostki 2 funkcyjnych i jednego E tfu
[33:09] obligatoryjnego oraz kilka samodzielnie kupionych na
[33:11] kapitalizm emisji długu skarbowego.
[33:13] Oczywiście to się czasami różni o jeden czy 2 TF, bo ja też
[33:16] czasami inwestuję tak bardziej aktywnie, natomiast.
[33:19] Jakbyście zaczęli ostatnie 24 miesiące, to mam w portfelu
[33:23] bardzo mało instrumentów finansowych, bo nie chce mieć
[33:27] ich wiele. Po prostu tego nie ogarniam, tak
[33:29] samo jak Jestem osobą, która nie lubi mieć wiele kont
[33:31] maklerskich, nie lubi dzielić portfela na wiele części.
[33:34] Dla mnie to jest tylko utrudnianie sobie życia, a ja
[33:36] ostatnim co chciałbym robić, jest utrudnianie sobie życia.
[33:39] Zwłaszcza, że niedawno urodziło nam się dziecko, więc naprawdę
[33:43] mamy co robić i. Chcę sobie upraszczać życie, a
[33:46] nie utrudniać, bo to jest mój cel, jeżeli chodzi o część
[33:50] akcyjną, bo pewnie chcecie wiedzieć, co w tym portfelu jest
[33:52] to zdecydowanie przeważa N zresztą od lat technologię i
[33:55] równolegle przerażam spółki wartościowe, ale te, które
[33:58] wypłacają rosnące dywidendy, czyli tak zwany dywidend growth
[34:00] investing, jeśli chodzi o obligacje w moim portfelu, to
[34:03] też moja strategia jest bardzo prosta, jak stopy procentowe są
[34:06] wysoko i spodziewam się ich cięcia za mało.
[34:08] Obligacje o wysokiej duraki notowane na rynku, czyli stało
[34:11] procentowe zerokuponowe takie, które są najbardziej wrażliwe na
[34:14] zmiany stóp procentowych, co też nazywam często tak trochę
[34:17] żartobliwie spekulacją Na obligacjach, no o tyle nie
[34:20] żartobliwie, że jakby stopy procentowe zaczęły rosnąć znowu.
[34:23] No to straciłbym na tym bardzo dużo, więc to jest ryzykowna
[34:25] gra, ale nie ukrywam, że no szukam dodatkowego zysku właśnie
[34:30] na części obligatoryjnej, a nie akcyjnej.
[34:31] Co jest takie dość ironiczne, bo inwestorzy zwykle robią
[34:34] dokładnie odwrotnie. Jakie wyniki inwestycyjne osiąga
[34:37] mój portfel po 3 bardzo udanych latach, ponieważ w roku 2021
[34:41] byłem na plusie prawie 20% 2022, w którym bardzo trudno było być
[34:46] na plusie. Byłem na plusie 1,2%.
[34:49] A w 2023 byłem na plusie znowu około 20%, 19 i 7 dokładnie to
[34:54] to pierwsze pół roku 2024 plus 8,6%, czyli znacznie mniej od
[35:01] głównych indeksów akcji. No, czyli można bić się w piersi
[35:03] i powiedzieć, no gdybym miał jeden z głównych indeksów akcji,
[35:07] co miał dużo lepszy wynik w tym półroczu.
[35:09] Tylko czy to mnie smuci? No tak nie do końca.
[35:11] No bo świadomie spekuluje na obligacjach świadomie czekam aż
[35:16] banki centralne zaczną ciąć stopy procentowe i to działa w
[35:19] ten sposób. No mogę poczekać dłużej, no i
[35:21] tak byłem stratę na tych obligacjach, to to trudno.
[35:23] Myślę, że jakieś kupony one wypłacają, no widzę, że
[35:26] wypłacają więc osładza to te te straty, jeżeli chodzi o ich
[35:30] wartość, natomiast nie chcę mieć za dużo akcji w czasach, kiedy
[35:34] no ta hossa jest taka, nazwijmy to niepewna, no oczywiście jest
[35:39] nie da się ukryć, że ona jest, natomiast nie chce mieć więcej
[35:42] niż teraz 55% akcji i teraz jak można inaczej czytać wyniki
[35:48] mojego portfela, no można je czytać także dalej, mam
[35:50] większość akcji mniejszość obligacji, część akcyjna jakbyś
[35:53] miał oderwali od obligacyjne nie zarobiła w tym.
[35:55] Proszę 18%, czyli bardzo dobrze. Część obligacyjne straciła 6%
[36:00] brutto, ale nie możemy tego rozdzielać, bo łącznie było to
[36:03] 8,6% na całym portfelu, bo tak działa moja strategia.
[36:08] Co mogłem zrobić lepiej, no myślę, że niewiele, bo celowo to
[36:14] robię. Nie chcę mieć za dużo akcji.
[36:15] Nie Jestem inwestorem, który wytrzyma spadki rzędu 60% i nie
[36:19] udaje, że Jestem po prostu wiem, że nie dam rady, więc nie chcę
[36:22] udawać, że dam i teraz wróćmy na chwilę, bo to będzie bardzo
[36:26] ciekawe. Wróćmy na chwilę do podcastów,
[36:28] co inwestować w drugiej połowie 2023 roku, czyli tego, który
[36:32] wydałem przed rokiem. Tam rozpisałem ją, mówiłem 4
[36:35] scenariusze dotyczące giełdy akcji i rynku obligacji, które
[36:37] miały według mnie największą szansę realizacji.
[36:40] I ciekawostka jest taka, że spośród 4 scenariuszy wygrywa
[36:42] ten bazowy i teraz przeczytam ci dokładnie, co wtedy napisałem.
[36:45] Napisałem, że bazowym scenariuszem jest kontynuacja
[36:47] hossy na rynkach akcji i powolny spadek inflacji.
[36:50] No i dokładnie to się dzieje. Jedyny minus jest taki, że przy
[36:53] tym spadku inflacji rządy nie tną stóp procentowych tak szybko
[36:57] jak myślałem, czyli boją się powrotu inflacji.
[36:59] Może słusznie jeszcze nie wiemy i wolą zachowawczo potrzymać
[37:03] stopy procentowe trochę dłużej, żeby zdusić ten popyt w taki
[37:07] sposób. No żeby trochę zahamować tak ten
[37:10] konsumpcję. Żeby ludzie raczej bardziej
[37:12] oszczędzać, żeby mniej wydawali pieniądze i żeby ta inflacja już
[37:15] na stałe. Nie, nie, nie zagościła na takim
[37:18] poziomie 3,5 4 5%, bo to jednak jest poziom znacznie wyższy niż
[37:21] banki centralne chciałyby mieć na długie lata i teraz co to dla
[37:27] mnie znaczy, że realizuje się ten scenariusz w takim dziwnym
[37:29] trochę wariancie, w którym stopy procentowe nie są cięte?
[37:33] No to spójrz na to w ten sposób, mimo że akcje przynajmniej te
[37:36] największych spółek technologicznych są coraz
[37:37] droższe, to nie spodziewam się, że drożyzna sama w sobie wywoła
[37:41] kryzys, dlatego cieszę się, że mam aż 55%.
[37:44] I w portfelu bo to jest tak dużo, ale mam ekspozycja na
[37:47] technologię. Wierzcie mi, ale mam naprawdę
[37:49] sporą. Z drugiej strony myślę, że
[37:51] wzrosty nie muszą trwać wiecznie, jak to na rynkach
[37:53] akcji i że i że hossa na rynku akcji może się rozkręcać bardzo
[37:56] powoli albo przerodzić nawet w tak zwany trend boczny, czyli
[37:59] będzie taki niezdecydowany ruch przez parę lat, więc na tę
[38:02] ewentualność mam sporo obligacji został procentowych i za roku po
[38:05] nowych o wysokiej DU racji, więc liczę na to, że wtedy rządy
[38:08] zaczną obniżać stopy procentowe też żeby Rozkręcić te rynki
[38:11] finansowe, żeby one zaczęły rosnąć, żeby inwestorzy
[38:13] uwierzyli w akcję. I i tym samym dzięki obniżeniu
[38:17] stóp procentowych, te moje obligacje za też w postaci
[38:21] etapów, ale też bezpośredniej, tak jak kupuje te polskie, będą
[38:25] bardzo zyskiwać. No i bardzo to znaczy nie.
[38:27] Kilka procent rocznie, przynajmniej kilkanaście.
[38:30] No i o to mi chodzi. Przypomnę ci, daj znać w
[38:33] komentarzach, czy chciałbyś osobny podcast o pętli?
[38:36] Historia razy, bo ta strategia może ciekawić wiele osób.
[38:39] Ona jest testowa, czyli no nie da się jej prosto na historii
[38:41] przetestować, bo poziomy cen do zysku były bardzo różne
[38:44] historycznie, więc. No, pamiętajcie, że to nie jest
[38:48] strategia sprawdzona, którą bym gdzieś tam polecił.
[38:50] Ja nie Jestem żadnym doktorem ani profesorem ekonomii, więc
[38:53] też jakby nie bierzcie moich strategii zbyt serio.
[38:55] Natomiast jako ciekawostkę pokazuje wam jak prowadzę
[38:58] portfel, bo chyba właśnie po to tu przyszliście i powiem to
[39:01] ponownie. Ale do moich najlepszych
[39:02] inwestycji praktycznie bez wyjątku należą te, które trzymam
[39:05] najdłużej. No i też trzymam je najdłużej,
[39:07] bo są moimi najlepszymi inwestycjami.
[39:08] Tak swoją drogą, więc jeśli kupujesz akcje wysokiej jakości
[39:12] spółek, to długi Horyzont inwestycyjny sprawia, że nawet
[39:14] cena zakupu traci na znaczeniu. I nie trzeba szukać okazji, aby
[39:18] w końcu zyskać i to nie mało. I życzę ci na koniec, aby ta
[39:21] wspinaczka po ścianie strachu tak potocznie mówiąc, przyniosła
[39:25] ci jak najmniej stresu i żebyś nie dał się zwariować ludziom,
[39:28] którzy porównują obecną sytuację na rynkach finansowych do tej z
[39:31] dwutysięcznego roku, bo to nie jest podobna sytuacja, ale
[39:34] jednocześnie nie namawiam do inwestowania 100% środków w
[39:37] indeks spółek technologicznych, bo to uważam za no pewnego
[39:40] rodzaju szaleństwo, ale szaleństwo nie dlatego, że on
[39:42] jest zdrożały o 350% w te 8,5 roku, ale szaleństwo dlatego, że
[39:47] to jest bardzo mała. Weryfikacja no i stawianie
[39:49] wszystkich żetonów na jeden sektor to może być po prostu
[39:52] niemądra decyzja. Mam nadzieję, że podcast się
[39:55] podobał i zapraszam do przesłuchania kolejnego.
[39:57] Trzymajcie się, cześć.

Shows are listed from Apple Podcasts' charts and directory, and Podcast Index where it is used. Every show and episode belongs to its publisher and plays from the publisher's own feed; this site hosts none of them.