# \[#186\] Jak ustalić proporcję akcji do obligacji w portfelu inwestycyjnym?

An episode of [Inwestomat – oszczędzanie, inwestowanie i wolność finansowa](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1506475429), 19 Feb 2024, 30 min.

Audio: https://anchor.fm/s/23845a30/podcast/play/82183312/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2024-1-3%2F1b24e658-f14f-d9c8-8582-6bfab5013a5d.mp3

• 📖 Podcast się podoba? Książkę polubisz jeszcze bardziej :) https://inwestomat.eu/ksiazka • Link do wpisu na blogu: https://inwestomat.eu/jak-ustalic-proporcje-akcji-do-obligacji-w-portfelu-inwestycyjnym Z tego nagrania dowiesz się: • Jakie proporcje akcji do obligacji ulokować w portfelu inwestycyjnym. • Jaki zysk i ryzyko miała inwestycja w portfele z USA o różnych proporcjach. • Jaki zysk i ryzyko miała inwestycja w portfele z UK o różnych proporcjach. • Jaki zysk i ryzyko miała inwestycja w portfele niemieckie o różnych proporcjach. • Jaki zysk i ryzyko miała inwestycja w portfele z rynków rozwiniętych o różnych proporcjach. Zastrzeżenie: Informacje przedstawione w tym podcaście są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Słuchacz podejmuje decyzje inwestycyjne na własną odpowiedzialność.

## Transcript

[0:00] Cześć wszystkim tutaj Mateusz Samołyk, autor bloga inwestor
[0:03] MAT U, a dzisiaj opowiem o tym, jak ustalić proporcję akcji do
[0:07] obligacji w portfelu inwestycyjnym.
[0:09] Temat jest niezwykle istotny, bo pomaga nam to kontrolować ryzyko
[0:13] portfela i tak naprawdę zrozumieć, czego możemy
[0:17] oczekiwać po portfelu. Zwłaszcza pasywnym.
[0:20] Jeżeli już poczytasz o inwestowanie pasywnym, zrozumie
[0:23] się go ideałem. Przekonasz się do niego.
[0:24] To kolejnym krokiem zawsze będzie stworzenie zarysu planu
[0:27] na portfel inwestycyjny. Taki zarys tworzy się na 2
[0:30] poziomach. Poziom ogólny to jest ustawienie
[0:33] właśnie odpowiedniej proporcji. Akcji do obligacji w portfelu i
[0:35] o tym dzisiaj pomówimy. Natomiast poziom szczegółowy to
[0:38] jest wybranie konkretnych instrumentów do każdej części
[0:41] portfela inwestycyjnego, o czym już mamy materiałów naprawdę
[0:45] mnóstwo. Myślę, że warto przyjrzeć się
[0:50] temu trochę bardziej globalnie, czyli zamiast oceniania jest
[0:52] tylko Stany Zjednoczone. To też ocenić indeks światowy,
[0:56] ocenić indeks tylko brytyjski tylko niemiecki, ponieważ no
[1:00] zauważyłem, że materiały często opierają się tylko i wyłącznie
[1:03] na Stanach Zjednoczonych, więc dzisiejszym nowym będzie to, że
[1:06] zrobimy kilka symulacji. Jedna będzie tylko dla inwestora
[1:10] w akcje, obligacje amerykańskie, druga będzie dla inwestora,
[1:13] który z akcjami wyszedł bardziej globalnie.
[1:15] Ten dzień indeksem sx World, czyli rynki rozwinięte.
[1:18] A obligacje wybierze amerykańskie i kolejne 2
[1:21] symulacje. To będzie prawdziwa gratka dla
[1:23] tych, którzy jeszcze ich nie znają, czyli akcje i obligacje
[1:26] brytyjskie oraz akcje i obligacje niemieckie.
[1:30] Czy akceptowalne dla ciebie ryzyko możesz zmierzyć zwłaszcza
[1:36] przed tym, jak straciłeś pieniądze.
[1:38] Moim zdaniem ciężko to zmierzyć. Dam ci przykład.
[1:42] Jeżeli zaczynasz inwestować i na przykład jeszcze nie masz
[1:45] żadnych środków, to możesz sobie oczywiście wyobrazić tak
[1:48] jakbyśmy miał 100000 zł i nagle stracił 25000, czyli 25%.
[1:53] Pytanie brzmi jak się czujesz? No i możesz teraz poczuć się na
[1:56] przykład o K całkiem, czyli no nie ma problemu odtworzy to w
[2:00] kilka lub kilkanaście miesięcy nie ma problemu, to jest tylko
[2:03] 25000. Część z was tak może pomyśleć.
[2:06] Teraz wyobraź sobie, że masz już zainwestowany milion złotych i
[2:10] tracisz 125%, czyli 250000 zł. I teraz pytanie czy jeżeli przy
[2:15] stracie 25000 było ci łatwo ją zaakceptować, to jak jest teraz
[2:19] prawdopodobnie część z Was może czuć się już trochę inaczej,
[2:23] dlatego ciężko na ten temat dyskutować ciężko podjąć decyzję
[2:28] o odpowiedniej proporcji portfela bez takiego głębszego
[2:30] zostawia się nad tym, a tak naprawdę co może pomóc w
[2:34] głębszym zastanowieniu się moim zdaniem tylko i wyłącznie
[2:37] analiza historyczna i później kilka dodatkowych Przemyśl.
[2:40] Zacznijmy analizę historyczną od rynku u SA, czyli po prostu
[2:45] akcji amerykańskich w postaci indeksu SIP 500 oraz obligacje
[2:47] amerykańskich w postaci zwykłych dziesięciolatek u SA tych
[2:51] notowanych na rynku. Okresem będzie 1947 do 2023,
[2:54] czyli 77 lat. Dane znalazłem u profesora
[2:56] Roberta Schillera oraz u profesora Lorenza S Winkel Sa to
[3:00] dane dla obligacji waluta 1 $ to będą takie bardzo standardowe
[3:04] wartości. Oczywiście 3 zmienne, które
[3:07] będziemy opisywać to średnia roczna stopa zwrotu.
[3:15] Gier odchylenie standardowe oraz maksymalne obsunięcie kapitału.
[3:20] Jeżeli nie rozumiesz, co to oznacza, to mogę dać ci przykład
[3:23] średnia roczna stopa zwrotu jeżeli wynosi 10%, to po prostu
[3:26] procent składany, jakbyśmy z tego zrobili i co roku będą żyli
[3:30] razy 100% plus to 10, czyli 110%.
[3:33] To byśmy otrzymali docelową stopę zwrotu, czyli przez te
[3:36] wszystkie lata by się złożyła na całkowitą stopę zwrotu.
[3:39] Odchylenie standardowe to też się podaje w postaci rocznego
[3:43] odchylenia, czyli tyle w górę lub w dół.
[3:44] Spodziewamy się, że około będzie się poruszała nasze inwestycja.
[3:48] Wartość naszej inwestycji, maksymalne obsunięcie kapitału
[3:51] jest chyba najłatwiejszy do zrozumienia, bo to oznacza, że
[3:53] od maksymalnej wartości Do takiego najgłębszego spadku
[3:58] właśnie tyle stracimy albo mogliśmy stracić w przyszłości,
[4:02] czyli na przykład jak wynosi 49% to tyle maksymalnie od szczytu
[4:06] spadł portfel w takim najgorszym momencie, jeżeli chodzi o u SA,
[4:11] to tutaj tak naprawdę nie ma nad czym dyskutować, bo to jest
[4:14] pewnie znane większości z was. To działa w ten sposób, że im
[4:19] więcej było akcji tym większa była spodziewana roczna stopa
[4:23] zwrotu. To jest dość proste.
[4:24] Różnice były dość drastyczne bo. Jak akcje o każde kolejne 10% na
[4:29] poczet na korzyść obligacji to no traciliśmy tak 0 6 punktu
[4:34] procentowego średnio rocznie. Jeżeli chodzi o stopy zwrotu,
[4:37] więc różnice są drastyczne. Jeżeli chodzi o odchylenie
[4:40] standardowe, to tu jest trochę mniej intuicyjnie.
[4:42] No bo oczywiście dla akcji najwyższe i im bardziej dodajemy
[4:45] obligacji tym jest niższe, ale do pewnego momentu, czyli jak
[4:48] obligacji dorzuciliśmy już 70% akcji było tylko 30 to tak
[4:52] naprawdę odejmowanie akcji już tutaj niewiele dawało, a nawet
[4:56] sprawiało, że portfele. Były bardziej zmienne, co jest
[4:58] nieintuicyjne, ale tak to działa maksymalne obsunięcie kapitału.
[5:02] No tutaj jest w miarę przewidywalnie znowu do momentu
[5:05] no bo. Dla samych akcji spadek o prawie
[5:08] 50% dla portfela 80 20 spadek o 40% portfel 60 40 spadek o tam
[5:14] 27% około no i później dochodzimy do momentu portfel 40
[5:18] 60, gdzie największy spadek wynosił 18% i później zaczynają
[5:21] się schody, bo jak dokładaliśmy obligacji to tak naprawdę spadki
[5:25] były coraz głębsze, a nie płytsze, więc taki wniosek
[5:29] częściowy na podstawie tej tego fragmentu może być taki, że nie
[5:32] zawsze dokładanie obligacji do oporu obniża nam maksymalne
[5:36] obsunięcia, więc pamiętajcie o tym.
[5:38] Bo to warto zapamiętać, jednak nikt z nas nie inwestuje dużej
[5:42] kwoty jednorazowa, a później niczego nie dokłada portfela, bo
[5:45] to by był bardzo dziwny przypadek, więc dzisiaj za
[5:47] modeluje wzrost inwestycji inflacyjny, czyli ktoś inwestuje
[5:51] 100 $ miesięcznie w roku czterdziestym ósmym w tym
[5:54] przypadku i później z czasem inwestuje tak jak inflacja w
[5:57] Stanach jakby kazała wskazywała, żeby więcej inwestować to tak
[6:01] przez te 70 kilka lat aż na końcu w 2023 inwestuje on nie
[6:05] 100 $ miesięcznie, tylko te dzisiejsze 1400 $.
[6:10] To jest uwagę, to jest uwaga, którą dostałem od wielu, wielu
[6:14] słuchaczy i czytelników, więc dzisiaj postanowiłem zrobić
[6:17] symulację tak jak bym dorzucał coraz więcej, żeby pokazać,
[6:20] jakby wpływ inflacji na inwestowano kwotę i w tym
[6:24] wykresie nic nas tak naprawdę nie dziwi, żeby on był czytelny,
[6:27] to ja tutaj zdecydowałem się tylko pokazać.
[6:29] Portfele 100% akcji 80% akcji, 60% akcji 40, 20% akcji i
[6:35] oczywiście 0% akcji czyli 100% obligacji to jest taki bardzo.
[6:40] Wiele razy już takie wałkowany przez różnych blogerów wykres,
[6:43] więc nie powinno was tutaj nic dziwić.
[6:46] Poza tym, że oczywiście widać tutaj duże spadki portfela
[6:49] akcyjnego. Widać tu łagodność zmian
[6:51] portfela obligatoryjnego, więc to tu nie powinno być nic nowego
[6:55] jeżeli chodzi o. Dokładanie obligacji do portfela
[6:59] to tu jest naprawdę duża różnica.
[7:01] Jeżeli do dołożymy na przykład 20% obligacji, no to gołym okiem
[7:05] widać, jak bardzo redukuje to ryzyko, ale też redukuje stopę
[7:09] zwrotu. Jeżeli dołożymy 40%, no to całym
[7:12] symulację po 70 kilku latach kończymy na 15 milionach
[7:15] dolarów, zamiast na prawie 47 milionach dolarów, więc tutaj
[7:21] widzimy, że ma to ogromny wpływ długim terminie, czy ten jeden
[7:25] czy 2 punkty procentowe uszczknie my więcej rocznie, no
[7:28] bo procent składany robi tu swoje my nie satysfakcjonuje.
[7:32] Akurat stopa zwrotu portfela 60 40.
[7:35] Ponieważ jak spojrzysz sobie jak ładnie redukują zmienność, to
[7:38] tak naprawdę stopa zwrotu jest i tak bardzo atrakcyjna, a
[7:41] zmienność mocno zredukowana kolejnym wykresem, który chce
[7:44] umówić, to są obsunięcia wartości portfela, akcji i
[7:47] obligacji z u SA ci z was, którzy słuchają tego w
[7:50] podcaście, a nie na YouTubie? Oczywiście tego nie widzą, ale
[7:52] mogę wam tylko powiedzieć, że spadki portfela, które miały 40%
[7:56] obligacji, nie dość, że występowały dużo rzadziej, to
[7:59] jeszcze tam plik uda spadku była znacznie niższa niż portfela,
[8:02] który miał 100%. W akcji dla Stanów Zjednoczonych
[8:05] natomiast takie optymizm można mieć, bo to od razu widać, no na
[8:08] kilometr wręcz, że kryzysy były dość długo takie krótkotrwałe, w
[8:13] sensie, że dość szybko wartość portfela maksymalnie w kilka lat
[8:17] się odbijała do kolejnego nowego szczytu, więc nie musieliśmy
[8:21] dużo czekać na kolejne szczyty i na koniec taka ciekawostka,
[8:25] czyli rozkład stóp zwrotu dla u SA tutaj po prostu każdy miesiąc
[8:28] notowań takich portfeli tych indeksów, które przedstawiłem
[8:33] sprawdziłem i tak porównuje po prostu ze sobą.
[8:35] Jak to wyglądało, który miał ile jak zyskownych miesięcy i dla
[8:39] Stanów. Akurat było mało miesięcy
[8:40] ekstremalnych, jak się miało same akcje to tylko 5 miesięcy,
[8:44] gdzie wynik był powyżej plus 10% i tylko 11 miesięcy, w których
[8:48] wynik był poniżej minus 10%, czyli takie skrajnie negatywne,
[8:52] skrajnie pozytywne. Jeżeli chodzi o Stany.
[8:55] No to tutaj tak naprawdę każdy portfel był zdominowany takimi
[8:58] łagodnymi ruchami, czyli do 2,5% miesięcznie lub do minus 2,5%
[9:05] miesięcznie, więc ten przedział dominował wszędzie i po tym też
[9:09] doskonale widać jak pewne proporcje.
[9:11] Portfela przed 40, 60 i 30 70 są można powiedzieć optymalne,
[9:16] jeżeli ktoś ceni sobie bezpieczeństwo, a już później
[9:19] jeżeli dokładamy obligacji, to tak naprawdę wcale nie robi się
[9:22] bezpieczniej. To jest taki ciekawy wniosek
[9:24] moim zdaniem, który można z tego wysnuć.
[9:26] Zmieńmy teraz indeks akcji na emisję i word, czyli robimy to
[9:30] samo trochę krótszy okres, bo akurat dane tutaj nie są
[9:33] dostępne dla 77 lat, więc 54 lata, okres 1970 do 2023 i
[9:37] zbadajmy tutaj MSA word plus obligacje s albo też dysponuje
[9:41] takimi danymi, więc jest to dla mnie bardzo łatwe.
[9:44] Zostawiamy walutę 1 $ i co tutaj widzimy trochę niższe stopy
[9:47] zwrotu niezależnie od proporcji widzimy trochę wyższą zmienność,
[9:51] też niezależnie od proporcji, no i trochę głębsze obsunięcia, a
[9:55] poza tym to jest bardzo podobnie.
[9:59] Do samych Stanów Zjednoczonych główna różnica występuje tak
[10:04] naprawdę w części obligacyjne i żona jeszcze wcześniej, tak
[10:07] jakby przestaje mieć sens, żeby dokładać obligacji przynajmniej
[10:10] moim zdaniem, bo obsunięcia maksymalne wcale nie są znacznie
[10:15] redukowane od proporcji portfela 40 X 60, czyli 40% akcji 60%
[10:20] obligacji. Jeżeli chodzi o portfele czysta
[10:23] akcyjne o to oczywiście dla 80% akcji więcej ta zmienność bywa
[10:28] dość przerażająca, tak samo maksymalne obsunięcia.
[10:32] Kapitału i są to tak naprawdę głębsze niż dla samych Stanów
[10:34] Zjednoczonych. Ciekawa jest symulacja z tym
[10:37] dokładaniem. Tutaj mamy akurat tak, że
[10:39] zaczynamy od 100 $ miesięcznie od roku 1970, później w każdym
[10:43] kolejnym roku indeksuje inflacją, aż kończymy kwotą 800
[10:47] $ miesięcznie w 2023 roku i tutaj kończy się w ten sposób,
[10:52] że no widzimy, że przez to, że te kryzysy występują dość
[10:55] szybko, tak wobec początkowego okresu inwestycji to portfele
[10:58] akcyjne nawet przegrywają miejscami z obligacyjnych.
[11:03] I w dołkach kryzysów, natomiast z czasem odbijają i oczywiście
[11:08] wygrywają ze wszystkim jej innymi.
[11:10] Także ta zależność jak najbardziej tutaj występuje i
[11:13] jest zmiennie bywa, że buja, ale i tak akcyjne w końcu kończą
[11:17] najwyżej. Natomiast ciekawostka jest taka,
[11:20] że przez te 50 parę lat jeszcze nie zdołała zadziałać ta.
[11:25] No stopa złożona i działa to w ten sposób, że różnicę w
[11:30] wartościach portfeli nie są jakieś gigantyczne.
[11:32] Także one występują, ale coś coś w stylu 100% akcji prawie 4
[11:36] miliony dolarów, a 80% akcji 4 3,2 miliarda dolarów także
[11:42] trochę mniej. Ale to już nie są takie
[11:44] drastyczne różnice. Ciekawie wygląda też wykres
[11:48] obsunięcie portfeli od szczytu, bo tutaj widać, że jakbyśmy
[11:51] wybrali indeks. Globalny bardziej, czyli emisja
[11:53] i word mówię bardziej, bo to jest oczywiście 90% globalnego
[11:57] indeksu. W tej chwili brakuje tu rynków
[11:59] wschodzących. To widzimy, że to odrabianie
[12:02] kapitału jest dłuższe niż dla samych Stanów Zjednoczonych.
[12:05] Także ono od dołka potrafi trwać nawet 4 5 lat i to wyraźnie
[12:10] widać na tym wykresie. Jeżeli chodzi o to, jak
[12:12] zachowują się poszczególne proporcje portfeli, to
[12:15] oczywiście 60 do 40 jest taki najbardziej przewidywalny,
[12:19] jeżeli chodzi o obsunięcia i jeżeli jest bardzo źle, wynoszą
[12:22] tam jakieś 30%, ale nie powinny być głębsze od tego i dlatego ja
[12:26] zawsze postuluję za. Tym, żeby ludzie, którzy nie
[12:29] wiedzą, jakie proporcje portfela wybrać, wybrali właśnie taki
[12:32] takie proporcje, bo myślę, że są dobre na start.
[12:36] Jeżeli ktoś zupełnie nie wie to 60 40 jest dużo lepszy niż na
[12:39] przykład 100 Zero rozkład stóp zwrotu jest bliźniaczy do Stanów
[12:44] Zjednoczonych, więc ciężko to zauważyć coś nowego.
[12:47] Natomiast jeżeli byśmy przedobrzyli tutaj z
[12:50] obligacjami, czyli do portfela, ulokowali byśmy ich na przykład
[12:53] więcej niż 70%, to okazuje się, że tych miesięcy stratnych byśmy
[12:57] mieli więcej niż gdybyśmy mieli więcej akcji, czyli prostym
[13:01] językiem 40 nasze. 50 mam mniej miesięcy stratnych niż 30 70 20
[13:07] 80 i tak dalej, więc to jest też zabawny wniosek, bo bardzo
[13:11] nieintuicyjny, ale pamiętajcie, że obligacje notowane na
[13:14] giełdzie same w sobie też są zmienne, a tutaj w takie
[13:18] inwestujemy, bo to są dalej te Stanów Zjednoczonych hurtowe
[13:22] więc działa to tak, że jak przed olbrzymy z nim i ulokujemy ich
[13:25] więcej w portfelu niż jakaś tam przeciętna liczba na przykład
[13:28] 50% albo 60% to okaże się, że zmienność naszego portfela albo
[13:32] raczej negatywne wyniki wystąpią.
[13:34] Część, niż byśmy tego chcieli. Dlatego pytanie do ciebie teraz
[13:38] brzmi jak głęboką stratę możesz wytrzymać i problemem nie jest
[13:43] to, że mamy na przykład 10 bardzo stratnych miesięcy.
[13:46] Problemem jest to, że w kryzysach będziemy mieli kilka
[13:48] takich miesięcy, zaraz po sobie i dam ci przykład.
[13:52] W roku 2008 we wrześniu uzyskałby się na indeksie
[13:56] światowym minus 10,65%, ale już w październiku minus 17,14% i
[14:01] mówię tutaj, wynik dla każdego miesiąca, później w listopadzie
[14:04] minus 5% około. W grudniu było na plusie, ale o
[14:08] jakieś niecałe 4%. Później w styczniu minus ponad
[14:11] 8%, w lutym minus 9%. Po tych 6 miesiącach z każdych
[14:15] twoich zainwestowanych z coolerów zrobiłoby się około 60
[14:18] $. Także pamiętaj, że problemem nie
[14:21] jest tylko liczba stratnych i zyskownych miesięcy.
[14:24] Oczywiście zyskowne nie są w ogóle problemem, tylko to, że
[14:27] one występują w sekwencji po sobie, jak są kryzysy i właśnie
[14:30] przez to tak wiele ludzi w końcu nie wytrzyma i opuści rynek
[14:35] akcji w momencie, w którym najmniej powinno się go
[14:38] opuszczać. Czyli po głębokich stratach.
[14:41] Teraz trochę egzotyki inwestycyjnej.
[14:44] Dlaczego egzotyki? Dlatego, że no zauważyłem, że na
[14:47] blogach nie brytyjskich praktycznie nie mówi się o
[14:50] stopach zwrotu z portfeli brytyjskich, więc co zrobiłem?
[14:53] Znalazłem dane dotyczące indeksu MSI United Kingdom, czyli około
[14:58] 80 spółek brytyjskich. Znalazłem dane dotyczące
[15:01] obligacji brytyjskich dziesięcioletnich, czyli tak
[15:03] zwanych buildów i zrobiłem po prostu portfele w różnych
[15:07] proporcjach, tak jakbym był Brytyjczykiem, czyli
[15:09] przedstawiam wynik w funcie brytyjskim.
[15:12] To jest bardzo ciekawe, bo no chyba nie muszę mówić, dlaczego
[15:16] to jest ciekawe. Zaraz sam lub sama to zobaczysz,
[15:19] ale ciekawe w tym jest to, że tak akcje dalej mają najwyższą
[15:24] zmienność. Im więcej akcji tym portfele są
[15:26] bardziej zmienne, tym mają głębsze obsunięcia tutaj
[15:29] obsunięcia wynoszą nawet minus 72% dla 100% akcji.
[15:33] Także naprawdę jest, no niewesoło dla portfeli
[15:37] akcyjnych, natomiast średnia roczna stopa zwrotu dla samych
[15:41] akcji nie jest wyższa niż dla portfela mieszanego.
[15:43] Także pierwsza anomalia jest taka, że brytyjskie akcje i
[15:47] obligacje. Mieszane Przynosiły by lepsze
[15:49] wyniki średniej niż same akcje lub same obligacje.
[15:52] To jest bardzo ciekawe, bo to jest zupełnie coś nowego dla
[15:56] większości z was. Jestem pewien druga nowa rzecz
[15:59] jest taka, że zmienność samych akcji jest po prostu koszmarna
[16:02] 27% rocznie średnio lata znowu 1972 1023 i to też widać na
[16:08] wykresie. Jak teraz spojrzysz sobie na
[16:10] wykres jest trochę niżej i tym razem mamy od 100 £ miesięcznie
[16:14] w 1970 do nawet 1300 £ miesięcznie W 2023 bo tak dużo.
[16:22] Inflacja w Wielkiej Brytanii to zobaczysz, że każdy prawie z
[16:27] portfeli akcyjnych jest po prostu bardzo, ale to bardzo
[16:30] zmienne i te wahania po prostu widać.
[16:32] Kolejna ciekawostka jest taka, że na koniec no portfel akcyjny
[16:35] nie wygrał z portfelami mieszanymi.
[16:38] Tutaj wygrywają portfele 60, 40, 40, 60 też dobrze sobie radzi 80
[16:42] 20 i to po prostu widać na tym wykresie, że.
[16:46] Akurat inwestor brytyjski, który wybrałby same obligacje, nie
[16:50] wyszedłby na tej inwestycji dużo gorzej niż inwestor akcyjny, bo
[16:53] tak naprawdę tylko trochę gorzej.
[16:55] I to właśnie widać na tym wykresie.
[16:58] Co to właściwie oznacza? To oznacza to, że wniosek, że
[17:02] akcje zawsze zwiększają stopy zwrotu, nie jest dobry dla
[17:06] każdego okresu i dla każdego kraju, bo on akurat pasuje dla
[17:08] Ameryki, a więc też indeksu globalnego w ostatnich latach,
[17:12] ale niekoniecznie będzie pasował na przykład dla Wielkiej
[17:14] Wielkiej Brytanii, jeżeli chodzi o obsunięcia kapitału, to też
[17:18] mamy pewne szokujące. Też wnioski, bo zauważcie jak
[17:21] one są długoletnie potrafią trwać 6 7 nawet 8 lat, a dla
[17:25] portfela 100% akcji z Wielkiej Brytanii one tak naprawdę od
[17:29] 2007 właściwie ósmego roku. Do dziś trwa obsunięcie, czyli
[17:34] do dziś nie wróciliśmy do maksimum z tamtych lat i co
[17:38] najgorsze ja podaję dane funtach i dla indeksu brutto czyli gros
[17:42] czyli dla indeksu już z dywidendami i jest to trochę
[17:46] przerażające i pokazuje jak złym zjawiskiem jest Home Barajas i
[17:50] jak nie powinno się zawsze niezależnie od kraju w którym
[17:54] się mieszka. Tak przeważać tak znacząca już
[17:56] albo już w ogóle inwestować w akcje tylko z naszego kraju.
[18:00] Wielkie było też moje zdziwienie, gdy zobaczyłem
[18:02] liczbę miesięcy ekstremalnych wyników takich portfeli, bo
[18:05] portfele brytyjskie mają naprawdę ogromną liczbę miesięcy
[18:10] o wyniku powyżej plus 10% i poniżej minus 10%.
[18:15] Teraz co mam na myśli? No dla tych amerykańskich i
[18:18] globalnych pamiętajcie, że było to dosłownie po kilka do
[18:21] kilkunastu miesięcy tu mamy 68 miesięcy z wynikiem plus 10% i
[18:26] więcej. I 48 miesięcy z wynikiem minus
[18:29] 10% i mniej. Jest to naprawdę dużo takich
[18:33] ekstremalnych wahań i ktoś, kto inwestuje na rynku brytyjskim,
[18:37] liczy 100 bez zwrotów. Funkcje powinien być na to
[18:39] gotowy, bo tak po prostu wskazuje historia, jeżeli chodzi
[18:42] o obligacje, to oczywiście łagodzą one tę.
[18:46] Wahania tutaj w taki sposób, że nawet konsekwentnie jeżelibyśmy
[18:51] obniżali udział akcji. To do końca, jak będziemy
[18:55] zwiększać obligacje, to będziemy redukować liczbę stratnych
[18:58] miesięcy, więc jeden ważny wniosek jest taki, że przy dużym
[19:03] Home Barajas nie inwestowaniu globalnym.
[19:05] Pamiętaj, że nie masz wcale 100% na to, że więcej akcji ten dzie
[19:10] lepsza stopa zwrotu, bo tak po prostu może nie być, zwłaszcza
[19:14] jak trafisz na jakiś pechowy okres dla akcji to już w ogóle
[19:17] może tak nie być, więc nabawisz się.
[19:19] Stresu być może jest wrzodów żołądka, czego ci nie życzę, a
[19:23] niekoniecznie zarobisz na tym więcej.
[19:25] Na koniec niemieckie akcje niemieckie obligacje, czyli nasz
[19:29] zachodni sąsiad, jako że euro zostało wprowadzone dopiero w
[19:32] roku dziewięćdziesiątym dziewiątym, to tutaj
[19:34] przedstawiając wyniki w euro tak jakby approx filmujemy czyli
[19:37] używamy wcześniej tej waluty takiej europejskie nazywa się
[19:41] ECU, czyli European Currency Unit, ale mniejsza o to to jest
[19:46] jakby w euro możemy zaufać tym danym, bo są one naprawdę
[19:49] miarodajne. Co widzimy, widzimy przede
[19:51] wszystkim, że tu jest trochę lepiej niż w Wielkiej Brytanii,
[19:53] bo im więcej akcji tym jest wyższa stopa zwrotu, ale różnice
[19:57] nie są tak drastyczne jak dla Wielkiej Brytanii, czyli.
[20:02] Albo dla Ameryki, czyli po prostu 100% akcji nie dało stopy
[20:05] zwrotu dużo lepszej niż na przykład 60% akcji.
[20:08] To jest wniosek nr. Jeden wniosek numer 2 jest taki,
[20:11] że odchylenie standardowe było naprawdę wysokie, no bo tutaj
[20:14] też 29% dla 100% akcji, 23% dla 80% akcji i dopiero jest takie
[20:21] akceptowalne dla 50% akcji, bo wynosi około 15 rocznie.
[20:26] Maksymalna obsunięcia znowu bardziej drastyczne niż dla
[20:28] globalnego i amerykańskiego, ale mniej drastyczne niż dla
[20:31] Wielkiej Brytanii bo. Mi minus 65,6% to jest dla 100%
[20:36] akcji, ale już na przykład jak mamy akcji 70% to jest to minus
[20:39] około 50% maksymalnie nawet dla 100% obligacji było tu minus
[20:44] 27%, więc nie jest wcale tak super bezpiecznie jak powinno
[20:48] być jak ma się same obligacje. Czy mamy taką optymalną
[20:52] proporcję portfela? Oczywiście nie istnieje coś
[20:54] takiego jak optymalna proporcja jako portfela, więc może powiem
[20:58] w ten sposób czy jest jakaś najlepsza.
[21:01] Według mnie mi się tutaj. Podają parametry portfela 50 X
[21:05] 50 i właśnie dlatego, że są takie umiarkowane w każdym
[21:08] względzie. Jeżeli spojrzymy na historyczne
[21:11] stopy zwrotu, to tutaj zaskoczeń jakiś wielkich nie ma, tylko ta
[21:16] może zaskoczeniem będzie to, że w okresie 1973 do 2023 to jest
[21:20] 51 lat. Tam 100 €.
[21:25] Na początku zmieniło się tylko 350 €.
[21:27] Na końcu także inflacja była tu znacznie mniejsza i to też
[21:30] oddaje ten wykres, że nie inwestowaliśmy takich
[21:33] drastycznie większych kwot na końcu inwestycji, przynajmniej
[21:36] tych nominalnych zmiany wartości portfela ty wyglądają dość
[21:40] ciekawie, bo tutaj portfele 100 Zero i 80 20 praktycznie się
[21:45] jednak nadają przez wiele lat także to, że 20% obligacji
[21:47] prawie że niczego nie daje, może trochę zmniejsza zmienność, ale
[21:51] nie jakoś znacząco, ale już dołożenie 40%.
[21:55] Obligacji, czyli 60% akcji, 40% obligacji, no znacznie łagodzi
[21:59] ten wykres. Co ciekawe, po tych wszystkich
[22:02] latach te 3 portfele zdominowane przez akcje, czyli 100 Zero 80,
[22:06] 20 i 60 40 skończyły w bardzo podobnym punkcie.
[22:12] Jeżeli chodzi o obsunięcia kapitału, to tu mamy znowu
[22:14] podobny wnioski do tych wcześniejszych, czyli
[22:18] brytyjskich, czyli te obsunięcia trwają czasami wiele, wiele lat
[22:22] i to jest już taki urok innego indeksu akcji niż
[22:25] amerykańskiego, że one nie wracają tak szybko.
[22:28] Nie regenerują się tak szybko, co oczywiście może budzić wasze
[22:32] wątpliwości. Jeżeli przez tak wiele lat są
[22:34] one na tym relatywnym minusie, rozkład stóp zwrotu bardzo
[22:38] podobny do brytyjskiego, więc ciężko to jest skomentować
[22:41] inaczej niż mówiąc, że o K. Mamy tutaj częściej wyniki
[22:45] ekstremalne niż dla Ameryki lub globalnego i też im więcej
[22:49] obligacji, tym na ogół więcej miesięcy pozytywnych mniej
[22:53] miesięcy negatywnych, co oczywiście nie mija właśnie
[22:56] łącznie lepszą stopą zwrotu. Tylko to pokazuje, że mniej tym
[22:59] portfelem buja jest jakby bardziej przewidywalnie można
[23:02] powiedzieć bezpiecznie i w tym sensie, że mniej miesięcy
[23:04] stratnych mniej okazji, żeby z panikować i wyrzucić akcje z
[23:08] portfela. Najważniejsze wnioski z tych 4
[23:11] symulacji to to, że akcje spółek giełdowych na ogół zwiększają
[23:14] średnią roczną stopę zwrotu. Portfela ale jednocześnie
[23:17] zwiększają jego zmienność i głębokość.
[23:19] Obsunięcie tutaj wyjątkiem były akcje brytyjskie, które mogą cię
[23:23] zdziwić, ale no niestety niektóre indeksy akcji tak po
[23:26] prostu mają i też fills znawcy giełdy mogą powiedzieć, że czemu
[23:30] użyłem MC United Kingdom, a na przykład TSI funkcji one hundred
[23:35] no bo ten indeks jest częściej używany, no odpowiedź jest
[23:38] prosta, bo nie miałem dostępnych danych z 50 lat tc i stołu z
[23:43] dywidendami po prostu nie znalazłem takich danych, więc
[23:45] nie mogłem ich użyć. Drugi wniosek to to, że dla
[23:48] portfela amerykańskiego i globalnego zbyt wiele obligacji
[23:51] też nie miało sensu, bo od pewnej proporcji, a dokładniej
[23:53] 30 70 jakbyśmy zwiększali udział obligacji, to wcale nie
[23:58] zredukowało zmienności i obsunięcie, albo redukowała je
[24:01] tak mało, że w ogóle bez sensu było taki portfel prowadzić dla
[24:04] portfeli tych lokalnych, czyli brytyjskiego i niemieckiego
[24:07] spadek udziału akcji niemal do końca, czyli 100% obligacji
[24:11] redukował zmienność obsunięcia portfeli.
[24:13] Ale i tak myślę, że nikt praktycznie nie powinien
[24:16] posiadać 100% akcji. To zaraz jeszcze może wyjaśnię
[24:19] nie wszystkie indeksy akcje przynosiły wysokie stopy zwrotu.
[24:22] Także tutaj komentarz do tych, którzy myślą, że skoro Stany
[24:26] przez tyle lat przynosiły średnio 11% rocznie, to tyle
[24:29] można się spodziewać. Od razu odpowiem nie to zależy
[24:32] od twojego portfela, ale jeżeli prowadzisz taki z globalnymi
[24:35] akcjami absolutnie nie spodziewaj się 11 100% rocznie.
[24:39] Takie bardziej realistyczne założenie to jest jakieś 7 do 8%
[24:42] rocznie w zależności od indeksu. Myślę że to da się oczywiście
[24:45] ugrać w przyszłości również. Teraz pytanie postawione w
[24:49] tytule tego podcastu, czyli jak ustalić proporcję akcji do
[24:52] obligacji w portfelu to jest chyba najważniejsza decyzja w
[24:56] życiu inwestora pasywnego, ale Pamiętaj, że nie musisz od
[24:58] początku trafić we właściwe miejsce, czyli nie ma takiego
[25:02] znaczenia, jeżeli podejmiesz niewłaściwą decyzję tak długo,
[25:05] jak on jest ten portfel bardziej bezpieczny niż mniej bezpieczny,
[25:08] o wiele lepiej, jeżeli zacznie się inwestować od proporcji
[25:10] defensywnej, czyli między 40, 60, 60, 40 niż od 100% akcji, bo
[25:15] koszt pomyłki będzie znacznie mniejszy niż w przypadku
[25:18] ryzykownego portfela. I co jest największą pomyłką,
[25:21] którą możesz zrobić? To prowadzić portfel 100% akcji,
[25:24] stracić w jakimś kryje się 50% i wycofać się wtedy z giełdy lub
[25:28] przejść na defensywną proporcję portfela, bo to jest najgorszy
[25:31] możliwy do tego moment i tak pokazuje historia bez żadnych
[25:35] warunków o to, od czego powinna zależeć Twoja decyzja, jeżeli
[25:38] chodzi o proporcję portfela. Myślę, że od wieku, ale wiek nie
[25:42] jest najważniejszy, bo niektórym emerytom może pasować 100%
[25:45] akcji, a niektórym młodym osobom może pasować na przykład 20%
[25:48] akcji od kosztu odtworzenia straconego kapitału.
[25:52] I to jest bardzo ważne, bo zauważyli, jeżeli na przykład
[25:54] umiesz oszczędzić 10000 zł miesięcznie, to strata połowy
[25:58] portfela o wartości 200000 zł nie będzie robić na tobie tak
[26:01] dużego wrażenia, niż jakby się oszczędzał 1000 zł miesięcznie.
[26:04] To jest bardzo proste do wyjaśnienia, bo tracisz 100000
[26:08] tymczasowo. No ale czujesz, że no kilka
[26:09] kilkanaście miesięcy odrobisz. Nawet tymi wpłatami, natomiast
[26:13] jakbyś stracił tyle i zarabiał, powiedzmy kilka 1000 zł
[26:18] oszczędzał 1000 miesięcznie. No to już będziesz czuł się źle,
[26:21] bo nie odtworzysz tego w przysłowiowe nigdy, bo wiele lat
[26:25] będziesz oszczędzał, żeby to odtworzyć.
[26:27] Taka rzecz najważniejsza to jest sytuacja życiowa.
[26:30] Fillm co to znaczy? To znaczy, że jeżeli masz
[26:32] zaplanowany duży wydatek jakiś samochód dom zwłaszcza
[26:36] mieszkanie wkład własny coś takiego to w ciągu zwłaszcza 2 3
[26:40] lat no to wręcz Nie możesz prowadzić portfela, w którym
[26:43] dominują akcje. Dla mnie najbardziej agresywny
[26:46] portfel jaki powinieneś wprowadzić te 42 60 niektórzy
[26:49] nawet powiedzą 100% obligacji to zależy ale.
[26:52] Moje przeczucie jest takie, że tak od 20 do 40% akcji to jest
[26:56] maksimum. Jeżeli chodzi o kogoś kto za 2 3
[26:59] lata chce kupić na przykład mieszkanie, nie dokładaj więcej
[27:02] akcji, bo w razie czego w razie tak zwanego w będzie już po
[27:05] prostu żałować, że możesz nie mieć tych pieniędzy na wkład
[27:08] własny lub na inny ważny wydatek.
[27:11] Ostatnia rzecz to jest takie przeczucie, czyli po to były te
[27:15] dane w podcaście, żebyśmy mógł zastanowić się, co tak naprawdę
[27:19] zaakceptujesz w razie czego czy ten spadek minus 50% jest dla
[27:24] ciebie akceptowalny? Dla Wielkiej Brytanii nawet
[27:26] minus 70% dla Niemiec, minus 60. Kilka procent.
[27:29] Pokazywałem to nie bez celowo, bo chciałem uświadomić ci, że
[27:33] 100% akcji to jest znacznie wyższe ryzyko niż na przykład
[27:38] 50% akcji. Zupełnie szczerze, to nie
[27:41] rozumiem. Portfeli, w których dominują
[27:43] obligacje na długi termin. Jeżeli ktoś nawet ma niską
[27:48] tolerancję ryzyka, to moim zdaniem tak 52 50 powinno dać
[27:52] Radę, jeżeli chodzi o. 100% obligacji.
[27:57] No to po prostu to jest odbieranie sobie szansy na
[28:01] ponadprzeciętny zarobek. Myślę, że tylko w przypadku
[28:05] osób, które bardzo mogą potrzebować niedługo tych
[28:08] pieniędzy, takie portfele mają sens.
[28:10] Wszyscy inni powinni zwłaszcza analizować portfele 60 40
[28:13] ewentualnie 80, 20. Na początek myślę, że to jest
[28:17] dobry start w inwestowaniu. Pamiętaj, że 80 20 jest dobrym
[28:21] startem, jeżeli już masz jakieś zaplecze finansowe, może jeżeli
[28:24] inwestujesz nie wiem w nieruchomości.
[28:26] Jeżeli też już odbyłeś się z ryzykiem akcji giełdowych, to
[28:30] myślę, że. Wtedy 80, 20 jest jak
[28:32] najbardziej poprawnym startem w inwestowaniu 100% akcji nie
[28:37] będzie dobrym startem prawie dla nikogo, no chyba, że właśnie
[28:39] jesteś w tej uprzywilejowanej pozycji, że masz już dość duży
[28:42] majątek w jakiś innych instrumentach albo aktywach i po
[28:45] prostu spadek o 50 do nawet 70% nie będzie dla ciebie wielkim
[28:52] problemem jest bardzo mało takich osób, które jeszcze nigdy
[28:55] nie inwestowały i taka strata wartości jest dla nich małym
[28:57] problemem. Opisuje to bardzo kompleksowo w
[29:00] mojej książce inwestowania dla każdego, którą swoją drogą
[29:02] polecam w tym momencie. W książce tej znajdziesz cały
[29:05] rozdział o dobieraniu proporcji portfela.
[29:07] Jest to rozdział szósty. Konkretnie uważam, że ta decyzja
[29:10] jest MEGA istotna, często pomijana na innych blogach albo
[29:13] przez innych blogerów, w dyskusjach i myślę, że wartość
[29:17] nad tym zastanowić tak kompleksowo, czyli
[29:19] przeanalizować całe nasze życie, sytuacje życiową i dopiero wtedy
[29:22] podjąć świadomą decyzję, a nie gdzieś tam na chybił trafił
[29:26] robić portfel 62 40 bo ktoś tak nam napisał w Internecie,
[29:31] Pamiętajcie, że nie ma złych proporcji portfela, tylko trzeba
[29:34] świadomie. Wybierać te proporcje i nie
[29:36] zawsze dokładanie obligacji będzie redukowała o zmienność,
[29:39] zwłaszcza jak już akcje jest całkiem niewiele.
[29:42] Mam nadzieję, że się podobało. Pamiętaj o możliwości oceny tego
[29:44] podcastu na Spotify lub Apple podcast.
[29:46] Jeżeli się podobało, to oczywiście daj znać też na
[29:48] YouTubie subskrybuj ten kanał Polub lub Skomentuj, bo pomoże
[29:52] mi to w rozwoju kanału. Bardzo dziękuję i do następnego
[29:56] trzymajcie się wszystkiego dobrego mówił Mateusz samołyk
[29:59] cześć.

Shows are listed from Apple Podcasts' charts and directory, and Podcast Index where it is used. Every show and episode belongs to its publisher and plays from the publisher's own feed; this site hosts none of them.