# Vernerin osakekatsaus | Pulkkinen | #neuvottelija 331

An episode of [Sami Miettinen Neuvottelija](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1497033284), 15 May 2025, 52 min.

Audio: https://anchor.fm/s/12cf31d8/podcast/play/102687139/https%3A%2F%2Fd3ctxlq1ktw2nl.cloudfront.net%2Fstaging%2F2025-4-15%2F400316363-44100-2-0bb3886e03752.mp3

Verneri Pulkkinen, Vernerin vartin vetäjä, laventaa markkinakatsauksen Samin kanssa moninkertaiseksi. He käyvät läpi tariffit, kauppasodan, USA:n, Euroopan ja Kiinan peliliikkeet ja osakemarkkinoiden reaktiot niihin. Mukana myös omakohtaisten sijoitusten pohdintaa. Jaksossa ei anneta sijoitussuosituksia. (00:00) Vernerin vartin orastava Eurooppa-optimismi Verneri Pulkkinen (02:00) Trumpin tullit ja Talebin antihaurausteoria (04:00) Kiinan ja USA:n ja Euroopan tuotanto vs. kulutus (06:00) Eurooppa ja koronatukipaketin kritiikki (08:00) Edulliset eurooppalaiset pankkiosakkeet (10:00) Trumpin vahvistava Eurooppa-vaikutus, Nordean osakkeen osto (12:00) Korkosyklit ja rakennussektorin digitalisaatio, Admicom (14:00) Analyytikoiden odotukset, edulliset suomalaisyhtiöt (16:00) Yhdysvaltojen tariffien vaikutukset ja satama-aktiviteetin romahdus (19:00) Ruotsin laatuyhtiöt ja pienyhtiövertailu perintöveron vaikutuksella (21:00) Kauppasota, Kiinan halpatuonti ja energiainfra (23:00) Saksan elvytys ja ylijäämä. Ukrainan vaikutus Eurooppaan (26:00) Euroopan vs. USA:n varallisuudet ja velat (29:00) Fedin korkokäyräriski ja markkinavaikutukset (33:00) Perintövero, sijoitushorisontti ja Buffettin vanha tupakantumppi-filosofia (37:00) Pääoma, venture capital, USA:n kehitysresurssit (40:00) Neste, valtio-omisteiset yhtiöt ja investoinnit (42:00) Omistajuuden paikallisuus ja eurooppalainen sääntely (44:00) Sananvapaus, USA vs Eurooppa vs Kiina (47:00) Pääomaomistaminen eli Private equity – kasvu, kritiikki ja toimintamalli (49:30) Osakkeet vs. kiinteistöt Charlie Munger vs Warren Buffett (51:30) Neuvottelija Sisäpiirissä Vernerin lähdepakki ja Mikael Rautasen kirja Katso Sisäpirijaksot ja tue Samia https://www.youtube.com/channel/UCRI34L9OtDJuZpaWicbNXzg/join #neuvottelija Sami Miettinen

## Transcript

[0:00] No niin tervetuloa neuvottelija kanavalle toista kertaa vernerin
[0:05] vartin werner pulkkinen morjesta.
[0:08] Morjesta ja kiitos että sain tulla.
[0:10] Joo ja täähän tuo tehdään tuota heti kuumana bernerin vartin
[0:13] jälkeen ja tuota voisinko mä ehkä tiivistää.
[0:16] Sitten siinä oli semmoista pientä tuota orastavaa
[0:19] optimismia euroopan osalta. Kyllä kyllä mä olen tykännyt
[0:23] hypättää suorastaan eurooppaan. Viime ajat ja tää jatkui sillä
[0:26] johdonmukaisella linjalla. Joo ja sä oot tuota inders TVN
[0:29] tuota johtava kasvo ja ja teet tämmöisiä markkinakatsauksia ja
[0:33] tähän sitten viitataan niitä ja olisi hyvin toi 15 minuuttia
[0:37] pysyy niinku siinä formaatissa. No yksi hyvin kun ne nostot
[0:42] markkinastakin, että kyllähän se vartija on tupannut vähän
[0:44] venähtää pidemmäksi heittämällä. Se on vähän niinku
[0:47] budjettiylitykset niin niitä tulee ihan toistuvasti.
[0:50] Joo, mutta meillä onkin tässä vähän perattavaa eli tota me
[0:53] lähdetään että aloitetaan tolla. Isoimmalla makroefektillä.
[0:58] Mikä tässä nyt on ollut tän vuoden?
[1:00] Aikana elikkä trumpin tariffeilla ja eikö voi sanoa
[1:06] että ne on niinku semmoinen, aikamoinen, aikamoinen tota
[1:09] markkina moveri. Kyllähän nuo markkinaa
[1:12] liikuttanut näin varsinkin niinku lyhyellä aikavälillä eka
[1:15] alas ja nytten kun niitä on ehkä laskettu vähän odotuksia
[1:20] nopeammin, niin nyt vuorostaan ylös aika näyttää sitten mikä on
[1:24] niiden pitkän aikavälin oikeasti vaikutus yhtiöihin ja niiden
[1:28] kannattavuuksiin ja sitä kautta niinku rakenteellisemmin sitten
[1:31] osakemarkkinoihin ja niiden arvostasoihin.
[1:33] Joo mä oon yrittänyt semmoista vähän optimismia pitää niissä
[1:36] siis. Konsensushan, että ne on niinku
[1:39] täyttä idiatismia ja. Markkinatalouden niinku typerin
[1:43] ideaa ja kaikki ekonomistit on tietysti tuominnut ne, mutta jos
[1:47] ne otetaan tälleen niinku neuvotteluvälineinä niin nehän
[1:50] aiheuttaa disruptiota että jos otetaan tämmöinen kulma että ne
[1:52] on niinku ei tarkoituskaan ole ollut mitään järkeä, että se on
[1:55] vaan niinku tämmöinen disruption kun mekanismi eli pistetään tää
[1:59] systeemi pois niinku jiiriltä ja ja sitten tavallaan trump
[2:03] olettaa että kun sitä hämmennetään tarpeeksi niin
[2:06] sitten lopputuloksena tuleva systeemi on tän alun ravis
[2:11] jälkeen, joten. Robustintimpi eli voisi
[2:13] ajatella, että tää on tämmöinen vähän nikolas nassin talebin
[2:16] tyyppinen niin tota antihauras ravistelu ja jenkit olisi niinku
[2:20] sitten maailman antihaurain systeemit se kestää eniten tätä
[2:24] ravistelua niin niin ne sitten ottaa itse tänne ravistelun.
[2:27] Miltäs tämmöinen teoria kuulostaa?
[2:28] Tota teoria kuulostaa itsessään ihan hyvältä.
[2:30] Mä yritän itse olla vähän varovainen kun nykyään on
[2:32] semmoinen. Tätä voisi sanoa oikein trump
[2:34] olologiaksi missä me yritetään rationalisoida valkoisen talon
[2:38] jokainen. Tota hevosen pierossa on
[2:40] semmoiseksi rationaaliseksi 4 d shakkipelaamiseksi vähän
[2:44] samahan. Meillä on aina niinku putinin
[2:46] tai xin kanssa, että ajatellaan että siellä on aina joku ihan
[2:48] valtava suunnitelma. Joskus voi olla ja joskus ei,
[2:51] mutta. Tavallaan antihaarassa oli
[2:53] hauska kun nostit ton, koska sitähän siinä on myös jossain
[2:58] määrin näkyvissä. Toki myös vahvasti ladattu
[3:00] oletus, että ei oikeasti riko mitään kun ravistelee liikaa jos
[3:04] miettii. Se on totta, että ekonomistithan
[3:06] aina torjuu. Tulleja, koska monesti ihanteena
[3:09] pidetään vapaata markkinoita. Samaan aikaan monet maat kun ne
[3:13] on historiassa kehittynyt kehittyneiksi talouksiksi, niin
[3:15] oikeastaan kaikkia on suojellut tullit ja tavallaan kaupan
[3:20] esteet, että ei ne aina välttämättä ihan turhia ole.
[3:22] Ja sitten jos miettii maailmantaloutta, missä on
[3:24] kiinan kaltaisia pelureita, jotka pelaa epäreilusti ja tässä
[3:27] mielessähän trump on nostanut ihan oikein kissan pöydälle,
[3:30] että ei ne tullit itsessään ole. Ne on yksin niinku pöhkötyökalu
[3:34] näiden ongelmien korjaamiseen, mutta ei välttämättä täysin.
[3:37] Tehottomiakaan. Jos miettii sitä.
[3:39] Mähän olen monissa vaikka varteissa nostanut näitä
[3:41] muutamia tosi yksinkertaisia prosenttilukuja, että Kiina on
[3:44] maapallon teollisuustuotannosta noin 30%, mutta kulutuksesta
[3:47] noin 15 ja Yhdysvallat on peilikuva.
[3:50] Se on noin 30% maapallon kulutuksesta, mutta vaan 15%
[3:54] tuotannosta ja sitten 30. Prosenttia osakemarkkinoista.
[3:58] Prosenttia niin no joo, näinpä näinpä EUEU on vähän ajan vajaa
[4:02] 15 pinnaa molempia, mutta se on käytännössä kuvaa hyvin sitä
[4:05] että Kiina ei pysty. Kuluttaa kaikkea sitä, mitä se
[4:09] tuottaa. Ja Yhdysvallat koska se on
[4:11] maailman likvideä ja suurin markkina niin ottaa ilomielin
[4:13] vastaan ne tavarat. Tosin samalla se myös velkaantuu
[4:16] tosi rajusti Kiinalle ja mun mielestä trump on on siinä
[4:19] mielessä oikeassa, että vaikka tää on jatkunut 50 vuotta ja tää
[4:23] voi jatkua tosi ehkä jopa seuraavatkin 50 vuotta.
[4:25] Tähän voi jatkua pitkään tää velkaantuminen ulkomaille, niin
[4:29] lopulta on kuitenkin riski, että sijoittajat säikähtää
[4:32] yhdysvaltain jatkuvasti hapertuvaa taloudellista
[4:35] tilannetta ja ja siinä vaiheessa siellä maassa jo enää ei ole
[4:39] teollisuutta ei ole teollisuuden.
[4:41] Työpaikkoja, joita käytännössä jää vaan semmoinen niinku
[4:43] huojuva lato semmoiselle ankealle pellolle kun
[4:46] sijoittajat karkaisi sieltä velkakirjamarkkinoilta.
[4:48] Eli ehkä tässä voi nähdä, ettei mene liikaa kuitenkaan
[4:52] trumplogian puolelle myös sitä, että tavallaan parempi nyt
[4:55] yrittää vähän ravistella niitä rakenteita niinku sanoit ja
[4:57] yrittää tasapainottaa näitä kaupan epätasapainoja saada
[5:00] kiinalaiset kuluttaa enemmän. Joo ja myös eurooppalaiset.
[5:05] Eli tavallaan mulla on tuota. Tuossa edellisissä berksin away
[5:09] jaksoissa vähän tunnustinkin, että nyt kun mulla on ollut
[5:12] tuota. Allokaatiopäätöksiin niin mä mä
[5:16] oon siirtynyt siitä tota amerikkalaista osakkeista ja
[5:19] rahastosta niinku globaaliin rahastoon joka siis tiputtaa
[5:21] 100% 60%. Tän jenkki painottuu eli eli
[5:23] varovaista liikettä mut niinku tämmöiset europallokaatiota
[5:26] ollut ollut ja se on tietysti tänä vuonna toiminut eli
[5:29] eurooppa on niinku yli performannut tuota jenkit mikä
[5:32] onkin ollut aika harvinaista niin niin mä nostaisin tän
[5:36] tavallaan euroopankin ravistelun eli eli tavallaan että jos
[5:39] ajatellaan nyt tällä siis mä oon ihan samaa mieltä, ei tää mitään
[5:42] 4 d sakkia ole. Niinku brutaalia ravistelua ja
[5:46] trumpin työkaluna. Noi tarfit on semmosia mitä se
[5:48] saa tehdä niin se käyttää niitä ja pistetään tää systeemi niinku
[5:52] pois jiiristä ja niinku pistetään niinku vähän
[5:54] jenkkejäkin tuhoten tää uuteen asentoon viime viikolla trumppi
[6:00] piti tämmöisen mikä näytti aika nololta puheelta, että kyllähän
[6:03] pikkutytöllä riittää 2 2 nukkea ja ja tuota muutama kynä. 30
[6:10] nuken sijaa niin niin. Ja parin 100 kynän se jää se
[6:13] näytti tietysti niinku tyypillisen tyhmältä.
[6:16] Trumpilta, mutta siis tässä on tota tää jenkkien niinku
[6:19] tavallaan taukkakulutus kiinalaisilla krääsällä mut
[6:22] sitten eurooppa eurooppahan ravistellaan niinku meidän
[6:26] niinku tavallaan kyvykkyyksistä strategisista kyvykkyyksistä,
[6:30] niin mun mielestä meillä olisi semmoinen niinku vähän oppimisen
[6:34] aika täällä euroopassa, että hyödynnetään tää draama ja
[6:37] ruvetaan tekee asioita vähän niinku kestävämmin.
[6:40] Ehdottomasti. Euroopallahan olisi valtava
[6:44] pelipaikka nyt, koska eurooppa näyttäytyy tällä hetkellä
[6:47] semmoisena hyvin vakaana ennustettavana demokraattisena
[6:52] himmelinä, jossa vakaat markkinamyönteiset instituutiot
[6:56] monelta on ehkä muuten jäänyt huomaamatta, että euroopassa on
[7:01] brysselin siellä simpukkakeittoa ja harmaiden virastorakennusten
[7:04] käytävillä aiotaan masennoida ihan massiivista sääntelyn
[7:07] purkupakettia. Sitä kutsutaan
[7:09] omnibus-paketiksi. Jotta vaan kukaan ei ikinä
[7:12] muista, että miksikä sitä kutsutaan.
[7:13] Mutta kompas on se kattonimi sen mukaan vähän paremmin.
[7:16] Jep että euroopassa on oikeasti herätty tähän, että ehkä kaikkea
[7:20] ei tarvitse säädellä niin paljoa, että täällä on
[7:23] hissukseen muuttumassa niinku sääntely-ympäristö,
[7:25] yritysystävällisemmäksi ja ehkä vielä merkittävämpänä on
[7:29] tietysti tää elvytys. No nyt EUN omat elvytyspaketit
[7:32] jotka tehtiin silloin korona-aikana niin vähän
[7:34] hitaaseen, mutta hyvin muhinaiseen tyyliin nehän alkaa
[7:37] potkaisemaan nyt jalka ovesta sisään.
[7:39] Ja samaan aikaan saksalaiset on saanut.
[7:42] Heillä on ollut aivoissa bradfurttia 15 vuotta ton
[7:44] autiapolitiikan anteeksi ei autia australia politiikan
[7:47] kanssa ja nyt vihdoin siellä on tajuttu, että ehkä voisi vähän
[7:50] elvyttää ja se korjaa itse asiassa euroopan sisäistä
[7:53] tasapaino-ongelmaa missä saksa on vuorostaan kuluttanut aina
[7:56] liian vähän niin. Mä oon hyvinkin optimistinen tän
[7:59] suhteen euroopan suhteen. Tässä on hyvä ryhdistäytymisen
[8:02] paikka. Aika sitten näyttää saako
[8:03] eurooppa kiinni tästä ryhdistäytymisen tilaisuudesta?
[8:06] Sehän voi aina mennä. Tietysti meillä mönkään, mutta
[8:08] ainekset on tosi hyvät. Joo ja muuten samaa mieltä
[8:11] paitsi että toi koratukipakettihan on niinku
[8:13] historiallisen huono neuvottelutuloisen huono rakenne
[8:16] ja on ylpeästi voin sanoa, että niinkin tuota kontroversin
[8:20] tyypin kun tuota. Tuomas maliseni ja eija-riitta
[8:24] korholan kanssa oltiin täysin oikeassa.
[8:26] Niistä tota kannattaa niitä katsoa.
[8:28] Mutta tota nyt tää saksan ostoratin rikkominen on on samaa
[8:33] mieltä. Siis saksallahan on nyt tässä
[8:35] kaksoishaaste. On nyt tai kolmoishaaste
[8:38] tavallaan pitää saada se puolustusväline.
[8:41] Kulutus ylös pitää saada se infra tällä 500 miljardin
[8:45] paketilla ylös. Pitää nää vajeet saada alas ja
[8:50] sitten neuvotella vielä Trumpin kanssa nimenomaan autoista.
[8:53] Semmoinen vientipaketti joka ei iske niinku niitä jalkaan.
[8:56] Eli saapa nähdä miten uusi hallinta tähän kykenee.
[8:59] Tässä on kieltämättä aikamoista tasapainottelua, mutta
[9:03] ehdottoman positiivista on toi mun mielestä sitä ei ehkä ehkä
[9:06] ihmiset ole niin pessimistisiä edelleen euroopan suh.
[9:09] Vaikka niinku sä sanoit euroopan markkinathan on tänä vuonna
[9:12] yliperformoinut ja täytyy jälleen käydä mainostaa että
[9:15] niin vihattu ja tylsä sektori kuin euroopan pankkisektori,
[9:19] jota voi mitata vaikka eurostatongs 600 indeksillä.
[9:22] Se on nelinkertaistunut koronapohjista ja monien
[9:25] hypettämä Nasdaq satanen amerikassa on noussut noin 130%
[9:29] sieltä pohjista. Eli itse asiassa sijoittaja on
[9:32] saanut moninkertaisesti enemmän tuottoa euroopan pankeista.
[9:35] Viime se vei. Se ei saanut sitä, että näin
[9:36] kävisi aina jatkossakin, mutta mun mielestä kuvaa hyvin sitä,
[9:39] että tästä ei hirveästi puhuta, että ihmisiltä on mennyt
[9:41] huomaamatta, että euroopassa olisi usein usein on sektoreita
[9:43] jotka on. Ja nyt on ottanut tosi hyviä.
[9:46] Meillä on euroopassa myös pääosin aika edullisia
[9:48] osakkeita, että näin voi olla jatkossakin.
[9:49] Vuorot vaihtuu joskus. Joo se on tietysti ei ole
[9:52] kannattanut omistaa gred swichiä tai oma säästöpankkia, vaan
[9:56] mieluummin sitten. No ei nordea että.
[9:59] Joo poikkeuksia mitkä vahvistaa säännön?
[10:02] Joo, mutta siis itse tuossa kun tuli se että Trumpin liberation
[10:06] dan tota toinen jälkiaalto niin niin mä ostin tota nordeaa.
[10:10] Se meni hetkellisesti alle kympin niin tota yritin siitä
[10:13] saada ahneena. Että joudun tyytymään siihen
[10:16] aika lailla tasan kymppiin niin on se siitä noussut ja ja tota
[10:20] näin se on siis se. Mä muistan tota teidän
[10:22] neuvotteluvaltakirjan ja haastattelin nallea kun hän myi
[10:26] muistaakseni 3,4 ton danske bankille ton tota sampo pankin
[10:30] eli price the book valju siis on mahdollista että siis se nousee
[10:33] sieltä niinku jostain ykkösen havinoilta kolmoseenkin jos
[10:37] niinku oikein kunnon pankki hypäsi signaali eli sinnehän nää
[10:40] on niinku kyllä niinku sektorikohtainen peli on se
[10:43] kyllä niinku euroopan osakkeiden.
[10:45] Niinku lippulaivona ihan niinku helvetin tylsää että meillä on
[10:48] vaan jotkut pankit. On se jo sehän oli silloin
[10:51] kaksituhattaluvun alkupuolella seksikäs sektori kun paketoitiin
[10:54] köntsää folioon ja myytiin sitä sitten toiselle ja sitten
[10:57] tulikin finanssikriisi ja se muuttui maailman hirveimmäksi
[11:00] sektoriksi. Ehkä ne ei ihan heti ole
[11:01] menossa. Koko sektori taistelee 2 kertaa
[11:04] bookin verran ennen finanssikriisiä kuin pääoman
[11:06] tuotot. Oli niin kovia, että nythän ne
[11:08] on noin 11 pinnaa muistaakseni indeksitasolla se pääoman tuotto
[11:11] nordeallahan esimerkiksi se on. Yli 15 tällä hetkellä, että se
[11:14] aika näyttää, mutta tietysti. Kun korkokäyrä on hyvinkin
[11:18] positiivinen ja itse asiassa jyrkentynyt viime aikoina
[11:20] euroopassa, eikä ole todennäköisesti paluuta
[11:22] nollakorkkoihin. Kiitos tän elvytyksen ja sen
[11:25] paineen, että rahalle on nyt paljon enemmän kysyntää kuin
[11:27] aiemmin, joten sillä on myös parempi hinta.
[11:28] Niin tässä mielessähän vankeilla voi olla itse asiassa kun on.
[11:31] Niillä on tavallaan menetetty 15 vuotta takana, niin jos ei
[11:35] niinku joku ihan komeetta iskä euroopan läpi maankuoreen asti
[11:38] niin voi olla ihan hyviä vuosia edessä vielä pitkäänkin.
[11:40] Joo toi on siis hyvä pointti tää korkotaso ja täähän on niinku
[11:43] tosi herkullinen myös euroopan kannalta erinomainen tää
[11:46] korkosykli että me. Tavallaan lähetettyä elvyttään
[11:50] euroborg heiluu siinä kakkosen kulmilla, joskus jopa alhaalla
[11:55] alla jenkeissä. Kuitenkin tota on vielä
[11:58] tämmöinen trumpin nää turriffien tota haittapuolihan on että
[12:02] niinku ne tuhoaa sen hinta pointin ainakin väliaikaisesti
[12:06] ja sitten mun lukeminen on että fed ei halua sen vuoksi laskea
[12:09] tota korkokäyrää, koska ne katsoo että tuleeko sieltä se.
[12:13] Näiden tariffien aiheuttama inflaatio shokki.
[12:16] Niin niin, niin sen vuoksi ne ei halua tota nyt vielä siirtyä
[12:19] elvyttävään, mutta euroopassa tää on tullut jo läpi.
[12:22] Korot on laskenut reippaasti. Meillä on vielä siis suomessa
[12:25] tehty erittäin elvyttävä tota veropaketti.
[12:27] Eli mä mä tässä niinku siis semmoistakin ihmettä katsonut,
[12:30] että pitäisikö niinku SUOMI osakkeita ostaa ja tästä samasta
[12:33] dipistä en ei muuten anneta mitään sijoitussuosituksia, että
[12:36] jos ollaan täällä niin todellakin luullut että tässä
[12:39] jotain annetaan ne pois se siitä, mutta tota ostin tästä
[12:42] samasta dipistä ja ostin tota armi commin ja nordeaa ja
[12:46] wärtsilää. Sitten ja melkein ostin siis
[12:50] tota jotain niinku construction tai varainhoitoliitännäistä.
[12:55] Itseasiassa mietin tota eve liia EQN välillä, mutta sitten
[12:59] jotenkin oli niinku nihkeä likviditeetti niin mä en saanut
[13:01] tota kumpaakaan treidiä läpi kun mä mä tätä pistin aika aika
[13:04] himmeinä mutta tota jopa niinku rakennussektorikin saattaisi
[13:09] olla semmoinen petsi että tavallaan tässä on ollaan niinku
[13:11] niin nuijittu. Toi aluskasvillisuus kaikki
[13:14] kiinteistörahastot on kiinni. Tota aloitukset on niinku
[13:18] rakentamisessa alhaalla. Mutta mitenkä?
[13:20] Mitenkä SUOMI? SUOMI aloitan tuosta addikista
[13:25] löytyy sitä myös nauhoitushetkellä omastakin
[13:27] salkusta ja sehän on mielenkiintoinen kun se on hyvin
[13:30] kannattava softa yhtiö, mutta sitä kautta saa tavallaan myös
[13:34] rakennussektorille ja rakennussektorin digitalisaatio
[13:38] trendiin, mikä edelleen on vielä aika lapsenkengissä.
[13:40] Niin hauskaa altistusta, että siinä mielessä yhtiö ei ei
[13:43] treidaa pörssissä niin pahan hintaisesti johtuen just että
[13:46] markkinalupirun vaikea vaikka yhtiössä on tehty mun
[13:48] käsittääkseni ihan oikeita töitä kasvun niinku kasvupohja
[13:51] vahvistamiseksi, että sitten kun vaan markkinaympäristö.
[13:53] Niin se voi näyttää hyvinkin mielenkiintoiselta edelleen,
[13:56] vaikka se on niistä pohjalukemista elpynyt ihan
[13:59] kohtuullisesti. SUOMI yleensä ottaa niin
[14:01] suomihan on kärsinyt hirveästi tai helsingin pörssi, joka on
[14:04] siinä missä ehkä. Vaikka jos katsotaan jotain SP
[14:07] viisisatastasta, niin sehän ei ole hirveän talousvetoinen
[14:09] pörssi, koska siellä on niin paljon teknologiayhtiöitä.
[14:12] Muistaakseni mac 8 on noin 30% painolla indeksistä ja nehän on
[14:17] yhtiöitä joita ajaa myös monet teknologiatrendit, että siinä ei
[14:20] yhdysvaltain taloudella välttämättä ole niin suoraa
[14:22] vaikutusta. Mutta helsingin pörssissähän
[14:23] meillä on hirveästi investointivetoisia yhtiöitä tai
[14:26] sitten indeksin isoon yhtiöön on nordea, mikä tietysti pankkina
[14:29] on hyvässä ja pahassa aika kiinni siinä missä talous menee.
[14:33] Mutta mä sanoisin että Helsingin pörssi on kyllä houkutteleva.
[14:36] Toki niin se tätä on pystynyt toistamaan monta vuotta, koska
[14:39] se on näyttänyt halvalta ja se on kyennyt aina silti
[14:41] halpenemaan. Lisää, mutta ei meidän
[14:44] pienyhtiöt ei ole ollut mun mielestä ainakaan viimeiseen 10
[14:48] vuoteen kertaakaan näin edullisin jos katsoo eteenpäin
[14:51] katsovia hinnoittelukertoimia. Ne on aina ne on onnistunut
[14:54] viime vuosina jatkuvasti pettää niitä odotuksia, mutta minusta
[14:56] jossain vaiheessa tulee niissäkin pohja vastaan ja ja
[14:59] nehän on myös hirveän taloussuhdanneherkkiä, että jos
[15:03] on Euroopan talouden suhteen optimistinen niin kuin minä ja
[15:06] usko että se ympäristö tulee jatkossa olemaan vähän parempi
[15:09] mitä viime vuosina on ollut. Tehdään euroalueen talous ihan
[15:13] oikeasti näin huono. Miltä se on nyt näyttänyt
[15:15] viimeiset pari vuotta, että tää on niinku ollut syklinen.
[15:18] Tässä on paljon niinku syklistä ja väliaikaista myös kaiken
[15:20] sotkun keskellä, niin hyvinkin voi olla mielenkiintoinen
[15:24] tilaisuus. Ei ainakaan tarvitse aika monta
[15:25] lappua saa semmoisella forward p kympillä tai 12.
[15:29] Ei ainakaan joudu maksaa ja sitten ne odotukset on niinku
[15:31] painunut koko ajan analyytikoilla, vaikka niin ei
[15:33] tarvitse. Mun mielestä täällä niinku voi
[15:35] saada kasvua melkein ilmaiseksi, että periaatteessahan jos sulla
[15:38] on 10% tuottovaade ja sästatetaan b kympillä niin ei
[15:41] se niinku tuota ihmeitä jos se yhtiö ei kasvakaan jatkossa, mut
[15:45] ei siinä nyt pitäisi takkiakaan tulla hirveästi, mutta sitten
[15:47] herranjestas. Ne firmat alkaisikin kasvamaan
[15:50] ja kannattaa, joten kuten järkevästi niin ne voisi olla
[15:52] vaikka b 15 ja sitten saatkin jo 50 pinnaa plussalla että näin
[15:56] niinku tosi yksinkertaisella niinku matikalla josta katsoja
[15:58] saa helposti kiinni. Mä olin tuolla allrkin reissulla
[16:02] niin tää tää warren buffettihan ennen kuin charlie monger tuli
[16:06] opettaa sille miten tehdään arvosijoittamista niin tota
[16:08] nostaneet näitä tota tai laatusijoittamista niin ostineet
[16:12] tupakantumppeja niin niissä on vähän tää tupakantumppi ongelma
[16:15] että ne niinku yksittäisinä kohteena voi olla tosi niinku
[16:17] loppu lotto tikettejä, mutta sitten.
[16:19] Ehkä korina ne olisi hyviä, että joku tämmöinen nass SUOMI Nasdaq
[16:23] tota First North indeksi olisi hyvä hyvä jos sitten tota tota
[16:27] metsiä haluaisi tehdä tai sitten jonkinlainen kori ehkä voisi
[16:31] tohon heikkilän mikan suomi-rahastosalkkuun uskoa tai
[16:36] joku tämmöinen tämmöinen niinku mahdollisuus siinä voisi
[16:38] tietysti olla. Toi on hyvä pointti toi että no
[16:41] admikon voi olla. Sehän on niinku ollut
[16:43] perinteisesti yhtiö joka on. Ehkä yleensä laadukkaana yhtiönä
[16:47] mietitään semmoista, joka vaikka hyvin kannattava, niin sehän on
[16:50] siinä mielessä ollut. Varsinkin hyvä yhtiö mikä voi
[16:53] sopia pidempään salkkuun, mutta se on totta, että monet
[16:56] käänneyhtiöthän on semmoisia, että ne kääntyy, mutta sitten ne
[16:59] myös kääntyy uudelleen alas. Ihan tutkitustikin, että se
[17:02] semmoinen ikihotlaamisen kultti ei välttämättä sovi useimpiin
[17:06] meidän yhtiöihin ei itse asiassa ole ihan tilastolliseksi
[17:08] missäkään amerikoissakin suurin osa osakkeista itse asiassa
[17:11] tuottaa tosi huonosti pitkässä juoksussa.
[17:12] Joo sitten toi jenkkien sentimentti.
[17:15] Noi tariffit ehti kuitenkin. Siellä oli paljon tämmöistä
[17:17] import bisnestä. Joka onnistuttiin tässä kyllä
[17:21] tota muutamassa kuukaudessa tuhoa sillain, että niillä on
[17:23] niinku. Laivat ei liikkunut 100
[17:26] satamiin. Tota tilauskirjat oli tota joko
[17:30] sai niinku kämpällä sitten ja nyt menetit eli ostit tota tosi
[17:34] kalliilla tullilla tai sitten sä tota ehkä ajoit firman alas kun
[17:38] et tiennyt että tota tuleeko noita alempia kiinan tavaroita
[17:41] tullilla niin voi olla että sä vähän sitten säteilee tänne
[17:44] tänne niinku eurooppaankin tommoinen small capiriski on nyt
[17:48] vähän koholla. En tiedä vaikea sanoa, mutta
[17:51] onhan se niinku mahdollisuus. Se on jännitettiin jousi sitten
[17:54] tää veropäätökset niin. Että tota perintö ja
[17:58] luovutusvoittovero ei tullut. Se olisi niinku poistanut niinku
[18:00] tästä oman hang riskiä tosi paljon tästä ja niinku
[18:04] esimerkiksi vaisalankin omistajat valittaa siis sitä
[18:07] että ne joutuu maksaa tätä sen vähintään 7% ennakkoveron
[18:10] perintönä ne niin ja ei, ei tavallaan se niinku tuhoaa sen
[18:15] osinkostrategian firmalta, jos se ei ole niinku miettii että
[18:18] miten sä saat niinku overhang tuota pääomistajille tuota.
[18:23] Osinkoja, että ne voi niiden tota kuoleman perusteella tätä
[18:26] jälkeläiset voi maksaa veroja että.
[18:28] Se olisi poistunut ja se olisi antanut mun mielestä niinku
[18:30] välittömän buustin noille pikku osakkeille suomessa, mutta tällä
[18:34] mennään ja siinä mielessä mä oon itse niinku ruotsalaiseen tota
[18:38] ruotsin indeksiin laittanut enemmän, koska niillä ei ole
[18:40] tota ja se on ollut aika hyvä strategia.
[18:42] Niin vaikka tietysti eihän tommoinen henkilöihin koskeva
[18:46] verotus, niin mä en tiedä kuinka paljon se loppuu.
[18:48] Ei se ainakaan yhtiön niinku operatiiviseen toimintaan
[18:50] kuitenkaan. On se useimmille saattaa olla
[18:52] tämmöisiä niinku dominantteja omistajia, jotka on myös niin se
[18:55] hallitus vaikuttaa. Joo siis ne menettää sen
[18:58] kasvallisen om. Tän sitten tulee ongelmallinen
[19:01] periä, jolloin vielä verovelat niinku niskassa.
[19:03] Huonommillaan. Näin se on, ruotsistahan löytyy
[19:05] aivan fantastisen laadukkaita. Toki siellä on melkein 1000
[19:08] lista yhtiötä. Siellä on monenlaista hiihtäjää,
[19:10] mut sieltähän löytyy ihan fantastisia yhtiöitä ja varmaan
[19:12] jokaisesta suomalaisesta firmasta löytyy 2 parempaa
[19:14] versiota ruotsissa, että kannattaa ehdottomasti tonkia.
[19:17] Kyllä ruotsinkin pörssiä. No ei muuten mitkä sä mainitsit
[19:21] aiemmin nää suomen. Pienet veroleikkaukset niin ne
[19:25] on. Nehän ei niinku suomen taloushan
[19:27] ei merkitse monelle helsingin pörssin yhtiölle eikä varsinkaan
[19:30] eurooppalaisfirmalle paljoa koska tää on pieni talous mut on
[19:33] mielenkiintoista nähdä, että jos meidän näin
[19:37] leikkaamishurmokselle antautunut hallitus on valmis leikkaamaan
[19:42] veroja, niin tullaanko näkemään tätä myös laajemmin euroopassa.
[19:45] Varsinkin nyt kun kauppasodan takia ja.
[19:49] Tavallaan tuon sitten takana on myös tää elvytys, että yksi
[19:52] tapahan elvyttää. Kysyntä on tietysti laskea
[19:54] nimenomaan veroja, jolloin ihmisille ja yrityksille ja
[19:56] enemmän. Käteen sitten kuluttajat.
[19:57] Se on mielenkiintoista nähdä, että tullaanko näkemään
[19:59] muuallakin euroopassa. Itse asiassa tämmöisiä
[20:01] helpotuksia mitkä stimuloi sitten entisestään euroopan
[20:04] kysyntää, koska euroopan heikkoushan myös ihan niinku
[20:07] taloudellisessa ja strategisessa mielessä on se, että tää ei ole
[20:11] ihan niin vientivetoinen mitä kiina on.
[20:13] Joka kiinahan on semmoinen niinku maailmantalouden ihan
[20:16] massiivinen loine, joka vaan loisi muiden kysynnä
[20:18] periaatteessa eikä pysty itse imemään sitä kaikkea töhnää mitä
[20:22] ne tuottaa, vaikka tuleehan sieltä nykyään itse asiassa
[20:23] maailman johtavia tuotteita ei pidä aliarvioida.
[20:26] Eurooppahan on ollut varsinkin saksan myötä vähän samanlainen,
[20:28] että saksalaiset tuottaa hirveästi demareita ja sitten he
[20:31] ihmettelee miksi joku etelä-eurooppa vaan velkaantuu,
[20:34] koska jonkun euroalueen sisällä on pakko imeä ne saksan
[20:37] ylijäämät. Ja sitten se on tietysti aiemmin
[20:38] mennyt tuonne etelään, mutta nyt jos saksalaiset on valmiita itse
[20:42] kantaa vihdoin vastuun euroopan talouskasvusta sen isompana
[20:45] taloutena. Niin se voi hyvinkin stimuloida
[20:47] omaa kysyntää ja se tekee euroopasta paljon vähemmän
[20:49] riippuvaisen muun maailman. Heilahteluista siinä mielessä
[20:53] myös kauppasota Euroopalle myös tosi vaarallinen, koska me
[20:55] ollaan niin hirveä vientivetoinen alue ja sitten
[20:58] siinä on vielä sekin mutka mitä mä oon itse tykännyt korostaa,
[21:00] että jos kauppasota olisi pidempi ilmiö niin kiinala
[21:05] lähtee etsimään uusia markkinoita.
[21:06] Jo nyt monet firmat raportoi miten kiinalaisten kanssa
[21:09] kilpailu kiristyy vuosi vuodelta ja kiinalaiset on saanut.
[21:11] No autolla on hyvä esimerkki, että ei ne kiinalaiset autot
[21:14] taida hirveästi enää hävitä noille.
[21:16] Saksalaiselle turhamaisille automerkeille niin tavallaan ja
[21:20] se näkyy jo siinä, että saksa autoteollisuus on kriisissä,
[21:23] niin todennäköisesti tää tulee näkymään yhä useammalla
[21:26] toimialalla seuraavan 10 vuoden aikana, että jos yhdysvallat ei
[21:28] suostu oleessa maailmantalouden, ultimaattinen velkaantuja ja
[21:31] kysynnän lähde, vaan se haluaa jakaa sitä pottia muille, niin
[21:36] silloin toi kiinan vientipaine, mikäli kiina ei taas tasapainota
[21:38] omaa kysyntää. Toivottavasti kuulija pysyy
[21:40] mukana tässä kuviossa, niin silloinhan periaatteessa
[21:42] vientipaine suuntautuu kaikkialle muualle ja näkyy
[21:44] meidän firmoille sitten raakana kilpailuna markkinaosuuksien
[21:46] menety. Marginaalien putoamisena millä
[21:48] olisi tietysti taas vaikutus osakkeisiinkin.
[21:50] Joo se on tota itse pikkasen optimistisempi tässä, että että
[21:55] mä luulen että kukaan muu merkittävä maanosa ei tule tota
[21:59] kauheasti niitä tariffeja tuomaan, että esimerkiksi
[22:01] kiinahan tässä tätä neuvotellussa jenkkien niinku
[22:04] lykä tuota 3 kuukauden lykätyssä diilissä otti vain 10% tuota
[22:09] tariffit jenkeille kun jenkeillä se on 30 pinnaa eli tavallaan
[22:13] kiinalaiset ymmärtää että se on vaan niinku hiekkaa heidän tota
[22:15] ja tuotantoketjuihin nää tota. Samoin sitten euroopassa.
[22:19] Jos me ollaan peli menetetty jossain tätä uusiutuvassa
[22:21] energiassa, niin ihan turha niitä nyt ruveta patoa, että
[22:24] otetaan vaan ne ekstra halvat tota hyödykkeet meille ja
[22:27] käytetään niitä vaikka sitten suomen energiainvestuurin
[22:30] parantamiseen, niin se voi olla suomelle aika hyväkin hyväkin
[22:33] keissi. Sitten saksa on niinku ongelma,
[22:35] mutta ne tavallaan saanut nauttia siitä tota peräti 10%
[22:39] siis niillä on ollut suomen bruttokansantuotteen kokoinen
[22:42] vientiylijäämä niinku kymmenien vuosien niin niin kärsikö jos
[22:45] nyt sitten ja tavallaan nyt sitten tota.
[22:49] Öö ne toki niinku neuvotteluissa on tosi herkässä paikassa niinku
[22:52] jenkkien kanssa ja tavallaan että miten me pelataan
[22:54] saksalaisille se joku autoteollisuus juttu vai
[22:57] kannattaako meidän pelata pelatako meidän olla vähän
[22:59] kylmiä saksalaisia että tota ei me nyt suojata teidän autoja
[23:02] että että tota otetaan ne geenimanipuloidoidut jenkkiruoat
[23:06] vaan tänne ja autoille niinku tullit nolliin että että että
[23:10] joku tämmöinen tämmöinen diili voisi olla niinku aika jackpotti
[23:13] sitten muulle Euroopalle koska niinku piruaika on mennyt
[23:15] katsotaan sitä se vaan vahvistaa euroa sen saksan niinku
[23:18] ylijäämän. Ei meillä ole mitään hyötyä
[23:19] siitä niinku muissa maissa. Se on totta, että euro on hassu
[23:23] konstruktio siinä mielessä, että se hyödyttää erityisesti saksaa,
[23:26] kun sillä on heikompia talouksia mukana ja pitää euroa
[23:29] keinotekoisemman tota matalana ottaen se vientiä periaatteessa.
[23:34] Mutta joo se on. En osaa sanoa mikä on
[23:36] valta-asetelma Brysselissä ja mertsin vaikutus valtasuhteessa
[23:40] muihin maihin. Noin ne EU, han hoitaa sitä
[23:42] neuvottelua kuitenkin niinku EU tasolla.
[23:45] Se on totta, että että voi olla myös että tää on vaan talouden
[23:47] evoluution kannalta järkevää, että saksalaiset hyväksyy että
[23:49] autosektorin. Tulee pulkkiintumaan.
[23:52] Toisaalta toi ehkä amerikkalais autot ei ole niinkään se uhka,
[23:55] vaan nimenomaan kiinalaiset, että siinä mielessä ja EU ssahan
[23:57] on jo tuontit tulleja niinku kiinalaisautoille, että varmaan
[24:00] insentiivit sen ehkä jopa kasvattamisen ajan kanssa ottaa
[24:03] kasvaa pikemminkin. Joo saksalaiset tehkää vaikka
[24:06] aseita aseita tai. Minä vaihto.
[24:08] Nythän ne on autotehtaat muuttuu pikkuhiljaa tankkiin ja muuksi
[24:11] tehtaaksi, että ehkä saksalaiset sitten työllistää itsensä sillä.
[24:15] Joo ja sitten tää ukraina. Owengi tässä on yhä.
[24:18] Siis trump on sitä pelaamassa niinku Euroopalle.
[24:21] Se on osittain oikeutettua. Tavallaan meidän maanosan
[24:24] ongelmahan se on, mutta tota sitten tavallaan meidän niukat
[24:28] resurssit niin ei oikein taivu sitten tän sotakoneiston ylös
[24:32] nostamiseen. Mutta jälleen kerran suomihan on
[24:33] siinä jo tehnyt omaa osansa. Meillä on tuota varusmies
[24:37] armeija ja aika aika hyvä splendi ja tuota siinä mielessä
[24:40] moni muu on tässä takamatkalla. Eli eli sieltä tuleva kysyntä
[24:45] sitten ohjautuu, ohjautuu sitten ehkä eurooppalaisiinkin tuota
[24:48] duli use kohteisiin. Se on myös hieman.
[24:51] Mun mielestä kyllä euroopalla on on varaa että täällä mun
[24:56] mielestä liikaa ajatella ettei ole johonkin varaa, mutta niin
[24:59] kauan kun tää vaihtotaseeltaan ylijäämäinen alue niin se kertoo
[25:01] että eurooppa nettona säästää edelleen enemmän mitä se
[25:05] kuluttaa vaikka meidän julkiset sektorit velkaantuu vähäsen,
[25:09] että kyllähän meillä olisi varaa.
[25:11] Varsinkin saksalla on myös varaa ottaa lainaa hirveästi ja sitten
[25:13] täytyy muistaa että. Vaikka periaatteessa voi
[25:16] ajatella niin, että jonkun leopard panssarivaunun tuotanto
[25:19] saksassa ei stimuloi taloutta, koska hirveä kasa terästä vaan
[25:22] liikkuu ja syö polttoainetta. Mutta ei lisää tuottavuutta,
[25:25] mutta kyllä puolustusteollisuudesta on
[25:27] yleensä historiallisesti läikkynyt myös siviilipuolen
[25:30] innovaatioita, että kaikki tommoinen
[25:31] puolustus-satsaaminenkin se ei välttämättä mene ihan kankkulan
[25:34] kaivoon plus hirveän osa puolustusmenoista on
[25:37] yksinkertaisesti palkkoja varsinkin euroopassa, missä on
[25:41] itse asiassa ihan isokokoisia armeijoita suhteessa niinku
[25:45] ympäri eurooppaa, niin kyllähän ne ne ihmiset sitten juo ja syö
[25:48] kuitenkin ja se menee taas talouteen takaisin.
[25:50] Kiertoon, mutta se se on totta, että nuo tottakai on painetta
[25:53] niinku lisätä ja jos halutaan pitää budjettikuri yllä edelleen
[25:56] vaikka se alkaa olemaan vähän läst season hommia, niin se ehkä
[25:58] vaatii sitten leikkauksia vähän jostain muualta, mutta.
[26:01] Kun aina monesti puhutaan, että sulla on voita ja aseita, niin
[26:04] mä luulen että euroopalla on kyllä varaa niinku edelleen
[26:06] hyvinkin molempi. Yhdysvalloissa on itse asiassa
[26:08] vähän eri. Sehän oikeasti
[26:11] liittovaltiovaihehan on aika melkoinen jo BKT, stä ja mun
[26:14] mielestä tää kevät on ollut hauska semmoinen oon mä aika
[26:17] näyttää onko tää ensimmäisiä enteitä tulevasta, mutta kun
[26:20] katsoo korkojen reaktioita tohon.
[26:23] Kauppasotaa sekoiluun niin nehän ei oudosti laskeneet hirveästi
[26:27] vaan tuli pikemminkin nousupainetta, että ehkä ekoja
[26:30] merkkejä siitä, että velkakirjamarkkina alkaa katsoo
[26:33] Yhdysvaltoja semmoisena vähän kehitysmaamaisena maana.
[26:36] Missä oikeasti riskejä euroopassa ja tämmöistä ole
[26:39] kuitenkin. Sä oot nyt sitä jannis varova
[26:41] faktista kuunnellut liikaa. Mä luen hänet vaan yksi tekstin,
[26:44] en yhtään enempää en. Yhtään joo ei, ei vastaa ja
[26:48] mähän tein niinku silloin aikoinaan kreikan kriisin
[26:50] aikana, kun hän oli tota valtiovarainministerinä niin
[26:52] paljon analyysejä ja tavallaan. Itse asiassa tota mietittiin
[26:55] siis sitä että olisiko se tolla tota kaksoisvaluutalla toipunut
[27:01] sitten nopeammin. Kreikkahan on aika hyvin
[27:03] kääntynyt mut toi siis oma niinku tossa aikaisemmin sanoin
[27:08] niin mun mielestä on tää fedin tavallaan varautuminen niin kun
[27:12] inflaation eli eli sen voisi jo laskettu.
[27:15] Siellä on tota janet jällenia nykyisen fedin johtajan alla
[27:19] niin tota on. Tosi onnettomasti ostettu
[27:22] lyhytaikaista tota tpilliä niinku tavallaan velkasäiliöt
[27:26] täyteen, että se tuo semmoisen oman niinku ylikysynnän siihen
[27:29] lyhyen. Lyhyempää ässä ja sitten
[27:31] tavallaan pitkässä päässä. Ei olla tavallaan tehty tehty
[27:34] tota niitä sijoituksia ja ja siis voisi olla että jos tässä
[27:38] nyt ollaan niinku melkein 2% euroopan yläpuolella niin jos
[27:42] sitä korkoa lähdetään nyt vetämään alas niin sitten sitä
[27:45] tota myydään kyllä sitten pitkääkin päähän.
[27:47] Siis sinänsä tota mä tein tosta niinku analyysin tosta tota
[27:50] suhteellisesta omistuksesta ja velkaantumisesta niin.
[27:55] Jenkeillähän on tota 520 000 € per aikuinen niinku
[27:59] varallisuutta kun meillä on 150 000 per aikuinen.
[28:02] Ja tavallaan ei se velkaantuminen per aikuinen,
[28:05] vaikka se onkin kuusinumeroinen summa ja meillä on vielä
[28:08] viisinumeroinen summa suomessa, niin tavallaan niin sillä
[28:11] omaisuudella ne maksaisi. Suomea ja moneen kertaan sen 37
[28:17] biljoonan valtionvelan niinku tota heittämällä niinku
[28:20] muutamalla varallisuus tuota verolla.
[28:23] Eli eli en mä oikein niinku usko tuohon teoriat jenkki niinku
[28:26] jenkit horjuisi jotenkin niinku konkurssin partaalla.
[28:29] Ei missään nimessä ei mä en missään nimessä.
[28:31] Mä en sano, että ollaan. Puhumassa mistään konkurssista,
[28:34] koska yhdysvalloilla on oma valuutta ja keskuspankki, niin
[28:37] ei se käytännössä voi mennä konkurssiin ellei se jostain
[28:40] syystä poliitikot sitä tieten tahtoen haluaisi tehdä ja jättää
[28:43] velkoja maksamatta. Missään nimessä ei oo ei oo ei
[28:45] oo siitä kyse. Ehkä eurooppaa kannattaa verrata
[28:48] kokonaisuutena amerikkaan enemmän, koska SUOMI on tietyllä
[28:51] tapaa pääomaköyhempi maa. Täytyy kyllä huomauttaa.
[28:54] Yhdysvalloissa on tietysti, että kun puhutaan varallisuudesta
[28:58] niin se on niinku paperi varallisuutta ja se on vaikka
[29:00] osakkeet ja asunnot. Niin ne on aina mielipiteitä
[29:03] siitä, mikä on niiden kassavirtojen nykyarvo.
[29:06] Siinä missä taas velat on just semmoisena kun ne on printattu
[29:09] paperille. Tuo varallisuus tuommoinen ihan
[29:12] velallisuusvero olisi kyllä ja olisi mielenkiintoista nähdä
[29:15] kongressiossa joskus keskustelisi, että nyt
[29:16] anastetaan 10% varallisuudesta ja lasketaan velkaa, että sekin
[29:19] on vaikea, mutta lähinnä siis sitä, että että tää velka ja
[29:23] pikkuhiljaa alkaa vaatia enemmän korvausta siitä.
[29:27] Ja niinku että sä sitten se velka kysyntä on niin
[29:29] älyttömästi liittovaltion puolesta kun se velkaantuu niin
[29:32] jatkuvalla kovalla syötöllä, että se saattaa herjän plussa.
[29:34] Yhdysvaltain politiikka näyttää paljon sekasortoisemmalta.
[29:37] Niin kuin aiemmin ja siinähän mielessä tää kun aina epäillään,
[29:41] että yksi juoni tässä kevään sotkussa on ollut se, että
[29:43] saataisiin pitkiä korkoja alas säikäyttämällä markkinat ja
[29:46] sitten sijoittajat pakenee pitkiin korkoihin niinku yleensä
[29:48] tehdään. Niin semmoistahan ei tällä
[29:49] kertaa käynyt, mikä on mun mielestä hieman ihmeellistä.
[29:53] Joo siellä on se tota omaa teoriaa että OK.
[29:56] Siellä on sitä luottamuksen menettämistä ja tavallaan kiinat
[29:59] ja japanit merkittävinä tuota. Jenkkien rahoittajina ja oon
[30:03] ottanut vähän semmoisen että ne me nyt ei oikein tykätä tästä
[30:06] meidän uhkailusta. Mut mut siellä on tota tää ehkä
[30:10] tää niinku rahoitus oven hengen siellä et se on siellä lyhyessä
[30:12] päässä rullaa sitten täältä niinku tota fed fed ei ole tota
[30:16] lähtenyt keventämään. Toki siellä oli se tariffien
[30:19] aikainen tota korkojen nousu joka oli niinku ihan aito tota
[30:23] markkinanäpäytys trumpille ettei kannata niinku sekoilla.
[30:26] Niin se on aika harva. Yhdysvaltain presidentti saa
[30:28] kuitenkaan noin suoraan näpäyttyä markkinoilta, että nyt
[30:30] semmoinen tuli ja täytyy toki myös se huomauttaa, että niin
[30:33] kauan kuin että näissä on. Näissä asioissa on aina 2
[30:37] puolta, että ei yhdysvallat velkaannu vaan siksi että
[30:39] amerikkalaiset on löperöt rahankäyttäjiä vaan siinä on
[30:42] rakenteellisia syitä mitkä myös kumpuu siitä että.
[30:45] Kiina rakenteellisesti kuluttaa liian vähän, koska siellä
[30:47] kotitalouksien osuus taloudesta on pienempi, johtuen lukuisista
[30:50] politiikkavalinnoista mitä heillä on tietoisesti tehnyt,
[30:53] että niin kauan kun kiina ei pysty korjaamaan tota omaa
[30:55] tasapaino-ongelmaa, niin jonkun on pakko imeä se ja jonkun on
[30:59] pakko velkaantua ja Yhdysvallat on ainoa looginen vaihtoehto,
[31:01] koska se on liian iso eli siinäkään mielessä mitä mä
[31:04] sanoin äsken, niin sitä ei pidä Liiga dramatisoida, koska ei ne
[31:07] kiinalaiset. Tuskin ne EU, lle rupeaa
[31:09] lainaamaan. Mä veikkaan että meillä ei ole
[31:11] kapasiteettia lainata niin paljoa, että kyllä yhdysvallat
[31:13] tulee lainaa saamaansa ehkä eri kysymys vaan.
[31:16] Millä hinnalla ja sitten täytyy myös huomauttaa, että vaikka fed
[31:19] korkopolitiikka on kireä, sillä taistella inflaatiota vastaan.
[31:23] Jos katsoo fedin nettolikviditeettiä eli tasetta
[31:27] milloin niinku oikeasti vaikutusta markkinaan, niin
[31:29] sehän on itse asiassa pysynyt jo 2 ja puoli vuotta neutraalina.
[31:32] Eli periaatteessa he on elvyttänyt jo vähän salaa vaikka
[31:34] virallisesti tasepolitiikka onkin niin tase surkastuu ja jos
[31:38] katsoo ennusteita mitä esim. Kongressin budjettitoimisto teki
[31:41] alkuvuonna tai mitä puhuu noi diilerit valtion velan diilerit
[31:45] papereissa kongressit tulee joka kvartaali semmoinen päivitys
[31:48] niin odotetaan että fedin tase ei itse asiassa lähtee paisumaan
[31:51] tänä vuonna ja se osin sitten vuorostaan helpottaa tuota
[31:53] painetta var. Velkakirjamarkkinoilla, mutta
[31:55] toistaiseksi puolella on pysynyt aika nihkeänä ja kuivana, kun
[31:59] hän yrittää pitää kulisse ja yllä, että fed on tosi
[32:01] itsenäinen toimija. Joo summa summarum mä tosiaan
[32:05] oon siitä tota jenkki tuota painosta siirtynyt sinne
[32:08] globaalin painoon eli eli tää on ehkä mun kirjoissa pientä
[32:12] varovaisuutta. Tota mutta ja niinku eurooppaa
[32:16] ja jopa niinku SUOMI paino pikkasen nostanut.
[32:19] Mikä tavallaan tietysti nyt tässä tota parin vuoden todella
[32:22] huonojen tuottojen aikana nyt ei ole mikään kovin niinku
[32:24] aggressiivinen strategia, että palataan niinku globaaleihin
[32:27] painoihin. Mut joo mä oon itse kyllä.
[32:29] En usko siihen että tavallaan ehkä tää eläkerahasto on
[32:32] kestävyys on semmoinen, että tavallaan euroopan suurista
[32:34] maista, vaikka nyt espanja, italia ja saksa on aika huono ja
[32:37] eläkkeiden säästäjiä. Jenkit on niinku jäätävän hyviä
[32:40] eläkesäästäjiä. Britit on jäätävä hyviä
[32:42] eläkesäästäjä. Hollantilaiset on niinku
[32:44] jäätävän hyviä eläkesäästäjä. Niillä on henkilökohtaista
[32:46] osakevarallisuutta paljon, jolloin ne pystyy tätä niinku
[32:49] tota pitkää häntää rahoittaa, mutta tota.
[32:53] SUOMI on vähän semmoinen välimalli.
[32:54] Meillä on se kollektiivisoitu. Itse toivoisin niinku
[32:58] rahastoeläkkeen tuota tuloa vähän niinku ruotsin mallin
[33:01] mukaan että 10% tästä eläkemaksusta olisi tuota
[33:05] henkilökohtaisesta rahastoeläkettä, koska se toisi
[33:07] myös niinku pääomia tänne suomeen.
[33:09] Meidän eläkekompleksi ei pysty palauttamaan sitä pääomaa niinku
[33:12] omaksi pääomaksi ja on hyvin itsekäs ja sijoittaa.
[33:14] Tietysti siellä missä on tuottoa, mutta se tavallaan
[33:17] kuivattaa meidän pääomamarkkinat aika lailla samaan aikaan meillä
[33:20] on perintöverot ja luovutusvoittoverot, jotka
[33:22] tavallaan estää yli sukupolvesta tätä omistajuutta aika
[33:26] tehokkaasti ja tavallaan ne meidän sijoit.
[33:28] Misantit on niinku tälleen niinku niinku buffetin siellä
[33:31] oli. Muuten monella naisella oli
[33:32] semmoinen paita että best holding perii this forever, että
[33:35] mun mielestä ihan hienovarainen vihjaus, mutta tavallaan niinku
[33:37] katkotaan nää omistusketjut suomessa ja ollaan niinku aika
[33:40] aika tönkkösiä niin jenkeissä toi puoli on niinku aika hyvin
[33:45] hanskassa että se vaan se pääomamarkkina on niinku vaan
[33:47] ylivoimaisen tehokas ja ja sitten tavallaan se liittovaltio
[33:50] on okei siin niinku kiinni mutta niinku ne osavaltiothan on
[33:53] itsenäisiä. Periaatteessa ne tota sen
[33:56] liittovaltion ongelmat ja isäteille ihan kaikkialle.
[33:59] En. Mutta tän niinku palopuheen
[34:02] pointtina on siis kuitenkin, että tota siis oma oma fiilis.
[34:06] Nyt on kuitenkin että se jenkkiriskit ne tavallaan tekee
[34:09] tätä antihaurasta tätä kokeilua, jos kiltisti tulkitaan tai
[34:12] sitten trumpin niinku henkilökohtaista sekoilua jos
[34:15] niinku otetaan konsensus tulkinta.
[34:17] Mutta siitä on seurauksena kuitenkin siis jonkinlainen
[34:19] niinku vahvistuminen Euroopalle, joka on niinku mun mielestä
[34:21] ilman ilman muuta hyvä asia. Joo, se on noihin euroopan
[34:27] tasolla ja ehkä maailmankin tasolla eläkerahassa.
[34:29] Tuli vaan mieleen hirveät hillothan noissa rahastoissa on
[34:32] ja muun muassa semmoinen strategia, kun rassall nappia,
[34:34] jolla on ollut monesti omaperäisiä, mutta ihan hyviä
[34:37] ajatuksia, hänhän on paljon puhunut siitä, että nää
[34:40] massiiviset velkataakat niin yhdysvalloissa, euroopassa kuin
[34:43] muuallakin kehittyneessä maailmassa ja miksei
[34:44] kehittyvissäkin maissa niinku kiinassa niin todennäköisin tie
[34:48] hoitaa. Näitä on inflaatio ja semmoinen
[34:50] taloudellinen sorto eli. Käytännössä se tarkoittaisi
[34:53] sitä, että pidetään korkotaso matalammalla.
[34:55] Mitä nimellinen talouskasvu on ne nimellinen talouskasvu on
[34:58] siis reaalikasvu, mikä näkyy aina uutisotsikoissa plus sitten
[35:00] tää. Inflaatio ja senhän voisi
[35:03] saavuttaa tietysti. Ja sen sillä tavalla, että
[35:05] keskuspankki vaan lukitsee korot alas.
[35:09] Se voi harjoittaa korkokäyrän kontrollia niinku japanissa
[35:12] tehtiin vielä hetki sitten, että ei anneta pitkien korkojen
[35:14] nousta tai esimerkiksi yhdysvalloissa toisen
[35:16] maailmansodan aikana ja sen jälkeen tehtiin niin, että
[35:19] freddie vaan ilmoitti, että mä en muista oliko se 2 ja puoli se
[35:22] korkotaso tai jotain, että kaikki velkakirjat jotka menee
[35:24] treidaus yli sen niin me ostetaan ne yksinkertaisesti
[35:26] pois markkinoilta, että ottakaa tai jättäkää ja sittenhän ne
[35:30] siinä eläkerahastothan voisi periaatteessa pakottaa sijoittaa
[35:33] kotimaisiin talouksiin ja. Sitähän on euroopassa muun
[35:36] muassa Macronin ja muiden toimesta vähän jo väläyteltykin
[35:39] puheessa, että mitä ihmeen järkeä euroopankin on rahoittaa
[35:42] Yhdysvaltoja, kun meillä olisi hirveästi investointikohteita
[35:45] euroopassa, että voitaisiinko me vähän enemmän näitä massiivisia
[35:48] eläkesäästöjä laittaa kotimaisten talouksien
[35:50] tukemiseen, että sekin on mielenkiintoista nähdä.
[35:52] Se on toki se on valtiojohtoisempaa taloutta,
[35:55] mutta yksi lailla osakemarkkinoille se voisi olla
[35:57] tietysti aikamoinen bileaihe, jos se jos kaikki tietää että.
[36:01] Korkosijoittajia ne tulee saamaan semmoisen tunkin suuhun
[36:05] ja joka muuhunkin aukkoon että oksat pois älkää sijoittako
[36:08] niihin. Ja sitten sen sijaan taloutta
[36:10] elvytetään niinku hinnalla millä hyvänsä ja osakemarkkinoiden
[36:13] tehostamistahan on puhuttu myös sitten tässä EU, ssa viime
[36:15] vuosina, että meillä on kieltämättä.
[36:18] Paljon pienempi pääomamarkkina kuin yhdysvalloissa.
[36:20] Ja miksipä sitä ei voisi yrittää samalla tavalla mobilisoida?
[36:23] Nythän euroopassa edelleen suosituimpia säästötapoja on
[36:27] yksisesti säästötilit ja muut sinne, missä amerikkalaiset
[36:29] suosii paljon enemmän osakeriskiä, että meillä voisi
[36:31] koko euroopassa siirtyä enemmän siihen, että SUOMI ja ruotsihan
[36:35] on itse asiassa ihan euroopan kärkeä.
[36:36] Mitä tulee osakkeiden omistamiseen ja varsinkin ruotsi
[36:39] sitä mallia varmasti voisi yrittää buffita paljon enemmän
[36:41] koko EUN tasolla. Joo, näin se on siis tota.
[36:45] Ja sitten meillä on ihan palaan vielä jenkeissäkin siis on
[36:48] liittovaltion perintövero, mutta se kikkasen 12,9 miljoonasta
[36:53] dollarista. Että kun meillä on.
[36:54] Kohta siellä on vähän eri se mittakaava niin.
[36:56] Eli eli siellä vaan on sitä siis pääomaa on niinku miljoonissa ja
[36:59] niiden tavallaan ventu capitalla tämmöinen riskisijoituskompleksi
[37:02] on täysin ylivoimainen. Sitä niinku tavallaan sä sulla
[37:05] ihmisillä pitää olla semmoisia yli miljoonan salkkuja että ne
[37:08] voi niinku allakoida tämmöiseen niinku öllistedriski
[37:11] sijoittamiseen yhtään mitään, että se on muuten niinku hölmöä,
[37:13] että muuten sun on niinku järkevää globaaleilla
[37:15] indeksirahastoilla niinku pelata jos sä pelaat semmoista
[37:18] kymppitonnin tai. Pikku 100 t pelejä eli sitä
[37:22] eurooppa niinku jotenkin ei ole tajunnut kuinka niinku
[37:24] merkittävä se yksityis varallisuus on kasvun
[37:27] kiihdyttäjänä nimenomaan se riskiaallokaation kautta.
[37:30] Sitten nää instituutiot jos miettii nyt vaikka siis jotain
[37:33] varmaa mikä on Suomen suurin ja erityisesti kompleksi niin
[37:36] siellä on 6 5 6 kaveria allakoimassa niin kun niitä
[37:40] yksittäisiä sijoituksia niin ne voi olla jumalasta seuraavia
[37:44] niinku tyyppeinä. Mutta ei ne nyt pysty mitään
[37:46] niinku pikkusijoituksia suomeen tekemään, että se olisi niinku
[37:48] epäinhimillistä vaatiikin niitä. Eli siis ainoa ratkaisu olisi
[37:51] niinku jotenkin hajauttaa tää niinku yksilötasolle, mutta se
[37:53] on just se ratkaisu mitä sosialistinen eurooppa ei halua
[37:56] tehdä, että me halutaan niinku verottaa kaikki omaisuus
[37:58] katkaista ne tota. Omistusketjut ja ja tavallaan
[38:03] niinku pistää se valtiollinen ja eläkekompleksi tekee
[38:07] sijoitukset, johon se on täysin kykenemätön tekijä.
[38:10] Ehkä osin tuossa toi ei ole. Ei ole mun mielestä niin
[38:13] mustaharmaa tai musta ja valkoinen alue, että eihän mä en
[38:17] ehkä käyttäisi itse euroopassa sanaa.
[38:19] Sosialistinen nää on aika eurotaloudet on aika tyypillisiä
[38:22] sekatalouksia missä on ehkä vähän isompi rooli julkisella
[38:26] puolella kun vaikka yhdysvalloissa, mikä on myös
[38:28] sekatalous eikä missään nimessä täysin vapaa markkinatalous tai
[38:31] kapitalistinen. Uskon tää maailmassa ei taida
[38:33] olla yhtään kapitalistista yhteiskuntaa niinku ihan
[38:36] puhtaasti, että ja valtiojohto se on ehkä ne vähän vuorottelee.
[38:41] Viimeiset 40 vuottahan on ollut enemmän trendinä, yleisesti
[38:44] ottaen semmoinen pääoman suosiminen ja verotuksen
[38:46] laskeminen. Sääntelyn purku jossain määrin
[38:50] varsinkin yhdysvalloissa briteissä, euroopassa myös
[38:53] jossain määrin, että ja tavallaan sitä ennen taas oli
[38:56] saatu pitkään valtionjohtoisuudella hyviäkin
[38:58] tuloksia, vaikka toisen niinku toisen maailmansodan aikana ja
[39:01] sen jälkeen. Nehän tuppaa isossa itse
[39:03] harrastamaan taloushistoriaa, niin mä tykkään miettiä
[39:05] tämmöisissä pitkissä kehityskaarissa, että tuntuu,
[39:08] että aina lopulta kapitalismi ajaa itsensä tilanteeseen missä
[39:11] kapitalistit pitää pelastaa kapitalisteilta ja silloin
[39:14] kapitalistit saa olla kiitollisia siitä, että meillä
[39:16] on nää valtiot jotka on välillä ärsyttäviä kun.
[39:19] Karvaiset kouransa kaikkialle, mutta ne pystyy aina korjaa
[39:21] sitten sen systeemin kunnes sitten mennään toiseen ääreen.
[39:24] Laitetaan liikaa liikaa suunnitteluun ja sitten taas
[39:26] tarvitaan niinku regulaation purkua.
[39:28] Se on merkitystä nähdä mihin tää heiluri on heilahtamassa tässä.
[39:31] Mä siis sinänsä siis jos olisi semmoisia niinku isoja helppoja
[39:35] sijoituskohteita niin toi voisi toimia mut kun tavallaan maailma
[39:38] on täynnä pieniä omistajuuden päätöksiä, joita kukaan ei muu
[39:41] ei pysty tekemään niinku aktiivinen omistaja, niin se on
[39:44] just se pointti mikä on niinku on.
[39:46] Täältä on tapettu ja tavallaan mitä eurooppalainen niinku eetos
[39:49] vihaa on. Ja tota aktiivisia omistajia eli
[39:52] eli niinku tämmöistä niinku suosituin vihaamisen aihe on
[39:55] tämmöinen tech-prompleksi jenkeissä, että siellä on niinku
[39:58] tyyppejä jotka aktiivisesti ovat varakkaita ja tekevät aktiivisia
[40:02] päätöksiä niinku miljardien edestä niin se on viimeinen asia
[40:04] mitä euroopassa niinku halutaan ja mut siis niinku jopa siellä
[40:07] pienessä päässä siellä kymppitonnien jälki alkaa
[40:10] kauheata tota niin kun tota jahtaus niille että tota se
[40:15] pitää tuhota se pääoma ja kerätä yhteiseen pottiin mut sitten ei
[40:19] niinku mietitä sitä omistajuuden.
[40:20] Ja siis valtio on täysin kykenemätön tekemään hyviä tota
[40:23] omistajuuspäätöksiä muuta kun ehkä jostain paikallisista
[40:27] asioista. Niin toisaalta joku neste on
[40:29] meillä hyvä esimerkki valtio-omisessa yhtiössä, jossa
[40:32] investointi rohkeasti uusiutuviin.
[40:33] Vasta nyt se on pyörisyt käsiin koska kilpailu, mutta nestehän
[40:36] itsessään on pystynyt tekemään hyviä.
[40:39] Ratkaisuja myös että ei se ei sekään mun mielestä aina ihan
[40:41] noin niin että siellä missä valtion näpit on, niin se ei
[40:44] automaattisesti tarkoita huonoja allokaikki.
[40:46] Vaihtui sitten se tota. Siis kyllähän noi nyt joskus
[40:49] lauri ratiat ja muut tota niinku yksittäinen tyyppi voi olla vaan
[40:52] niin älyttömän niinku hyvä ja ahkera ja hyvä että se voi
[40:56] sitten muutaman vuoden pistää, mutta noin niinku siis
[40:58] pääsääntöisesti ja insentiivit palkat aina seuraava lauri ratia
[41:02] tai tai tota kuka siellä nyt onkaan sitten tota johto on niin
[41:05] puuttuu noista, että se lässähtää semmoiseen niinku
[41:08] omista ohjaus. Byrokratiaan ja jossa.
[41:10] Se on aina riski toki on ja. Ja sitten se pääoman
[41:13] palauttaminen tota olisi sitten tota niinku korkoa korolle, että
[41:17] vaikka jos nyt koko solidium maksettaisiin niinku tuleville
[41:20] vauvoille tässä näin niin tota ja pistettäisiin vaikka ne samat
[41:25] osakkeet, jotka nyt ei ole kovin hyvä portfolio, mutta varsinkin
[41:28] jos saisi sitten sijoittaa globaaliin niinku nollakuluseen
[41:31] indeksirahastoon, niin niin se olisi niinku ilman muuta parempi
[41:34] pääoman allakaatio. Teko kuin joku solidiumin
[41:37] pelleily, joka on niinku hävinnyt tuota kymmeniä
[41:40] prosentteja niinku ihan niinku aika paskaksi.
[41:42] Pitää muistaa solidiumissa, että on tärkeää, että me voidaan
[41:46] työllistää kovapalkkaisia finanssialan ihmisiä, joilla ei
[41:50] näytä löytyvän enää muita töitä, niin he voi jäädä sitten
[41:52] kunniallisesti eläkkeelle sitten solidium.
[41:54] Näin mä oon ymmärtänyt, että se on solidium pääfunktio.
[41:57] Joo joo mut siis jotenkin tää tää voisi olla siis tää EUN
[42:01] pääva markkinarahasto sitä mäkin osallistunut erinäisiin
[42:05] työryhmiin jotka sitä pohtinut. Mutta siis ongelmahan kuitenkin
[42:08] että tätä se omistajuus on kuitenkin luonteeltaan melko
[42:11] paikallista. Eli eli tota aktiivinen
[42:13] semmoinen passiivinen omistajuus hyvin täältä euroopasta voisi
[42:16] ajatella vaikka tuota japanin tai jenkkeihin, mutta se
[42:19] aktiivinen omistajuus tapahtuu paikallisesti ja sitä ei niinku
[42:22] ei tunneta oikein ymmärtävän ja se pitäisi saada vapautettua ja
[42:26] tietysti inderes ja minäkin niinku pienellä määrällä sitten
[42:30] puhumalla näistä sijoitus mahdollista pitää sitä yllä.
[42:34] Euro kerralla joka päivä ja se on mielenkiintoista kyllä nähdä
[42:37] toi että kun euroopassakin on huomattu että Kiina jyrää
[42:41] tekoälyssä ja amerikka jyrää tekoälyssä ja tuommoiset
[42:44] teknologia klusterit. Ja niiden aika aika
[42:46] kasvokkaatkin omistajat, että tuleeko täällä sitten painetta
[42:49] enemmän sallia tuommoista mitä sä mitä sä puhuit että se on
[42:52] mielen ei täälläkään niinku itsetuhoisia olla ihan
[42:55] tietoisesti, että se on mielenkiintoista.
[42:57] Nähdä joo mun mielestä optimitulos nyt näistä
[43:00] jenkkineuvotteluustoista me niinku päätettäisiin tehdä
[43:02] kunnon diregulaatio me poistettaisiin.
[43:04] GDPR me poistettaisiin tota toi tuota.
[43:11] Digital actit ja ja ja muut ja ihan vaan tunnustettaisi tää
[43:15] tekoäly koulutuspeli on niinku mennyt niin pitkälle, että tästä
[43:18] on vaan niinku ollut haittaa ja ollaan menetetty kaikki
[43:20] mahdollisuudet tehdä omia kielimalleja ja.
[43:23] Edes niitä hyödyntäviä asioita. Samalla sitten sitoudutaan
[43:26] deruglaatiota vähän tota tiedonvälityksen tuota niin kun
[43:31] avaamiseen. Mun mielestä on pointti jopa
[43:35] vähän näillä tota. Mun mielestä aika puolueiden
[43:38] blokkaaminen että sanotaan että sä oot joku natsipuolue niin se
[43:42] toki voi olla näin, mut se on aika aika Liperin slogen.
[43:45] Joku joku päättää että tää puolue ei saa osallistua
[43:48] demokratiaan että kyllähän sen näkee tässä suomen oikeiston
[43:51] hallituksessakin että tota ky. Niinku persut on kuohittu aika
[43:55] hyvin niinku kokkareiden toimesta ja tavallaan se on
[43:57] paljon tehokkaampi tie kun sanoo vaan että ettei näitä näitä tota
[44:01] laita. Puolueetsa eivät saa osallistua
[44:02] demokratiaan. Meillä on ihan italiassa hyviä
[44:05] esimerkkejä, että paljon pelättiin, mutta hänhän on
[44:08] käsittääkseni johtanut tota ehkä euroopan yksi vaikeata
[44:11] pääministerin pestiä ainakin kohtuullisella menestyksellä,
[44:15] mitä on pintapuolisesti seurannut amerikassa on hauska
[44:18] se sanavapauden käsite, kun se on enemmän sellainen
[44:20] absoluuttinen, että saa väittää vaikka tong cruisen
[44:22] avaruusolioksi. Ihan vaan siksi, koska on se
[44:25] absoluuttinen niinku sananvapaus, vaikka toki ehkä
[44:28] sielläkin menemättä nyt överistä politiikkaan, niin on sitten
[44:31] vuorostaan se, että sosiaalinen media ja muut alustat kun ne
[44:34] mahdollistaa niin jäätävän määrän disinformaation
[44:36] levittämistä ja trumpin hallinto ei tunnu ehkä oikeasti olevan
[44:40] kuitenkaan mikään. Mä tiedän, että on se aina
[44:42] haukkuu eurooppaa, mut sitten jos katsoo sananvapauden tilaa
[44:45] yhdysvalloissa ja miten siellä on hyökätty toimittajia ja
[44:47] mediaa kohtaan nykyhallinnon toimesta niin.
[44:51] Se on ehkä vähän semmoista tekopyhyyttä mun mielestä.
[44:53] Joo siis on siellä sitä bannonilaista tota let's flad
[44:57] tota system bitch että että tavallaan että kun tavallaan
[45:01] taktisesti valehdellaan niin niin sitten tota se on vaan
[45:04] niinku todella masentava homma. Sitten tietysti tota meillä
[45:07] valehdellaan niinku ideaalisesti mediassa eli tavallaan tätä
[45:10] villapaita ekonomisti porukkaa joka tavallaan niinku ehkä
[45:13] hyväntahtoisista syistä ja perinteistä johtuen niinku
[45:16] rummuttaa siis sitä tota täydellistä sosialismin
[45:18] ihanuutta ja kaikkien tota verouudistuksen tota että
[45:22] täyttä. Hölmöyttä, mutta se on tietyllä
[45:25] tavalla melkein yksi epäuskottava, kun se vladig the
[45:28] johnwichit mun maailmassa. Koska siis tavallaan se on niin
[45:31] läpinäkyvän niin kun tuota ideologista, niin mun mielestä
[45:35] siis sekään nyt ei toimi kovin hyvin, että paras olisi
[45:37] tämmöinen moniäänestys, että antaa sitten niiden toimittajien
[45:40] mielestä vähän vaarallistenkin tyyppien niinku kiekoa jotain ja
[45:43] sitten voihan ne vaikka itse kommentoida, että mun mielestä
[45:45] tää oli ihan paskaa kun taas se että niinku systemaattisesti
[45:48] sensuroidaan koko se oikea laita jota mediasta ja sitten
[45:52] yritetään niinku tota. Selvittää tätä on niinku parempi
[45:55] strategia kuin se jenkkien tota vapaa valehtelu.
[45:59] Joo ei tää mun mielestä kaikissa systeemeissä on puutteensa.
[46:02] Mä sanoisin että tää on varmaan silti käytännön vaihtoehdoista
[46:06] se. Paras sitten on tietysti vielä
[46:08] kiinan malli missä ei saa oikeasti sanoa näin, että siihen
[46:11] nähden euro euroopassa kuitenkin mun käsittääkseni kyllä jokainen
[46:15] saa niinku äänensä lopulta kuulumiin.
[46:16] Jos ei valtamediassa niin sitten esim.
[46:19] Youtubessa ja muissa alustoissa että se ei ehkä on niin huono.
[46:22] Kuitenkin joo ja nythän se on vähän.
[46:24] Erittäin hyvä se tilanne, että tavallaan muutama vuosi sitten
[46:27] se oli vähän niinku ahdistavampaa, mutta nyt ei
[46:28] niinku mun mielestä kenelläkään syytä hirveästi valittaa, että
[46:31] eikö olisi niinku kaikki työkalut niinku tota olla ihan
[46:34] niin niinku omaperäinen kun haluaa.
[46:36] Toi oli levittää sitä omaa totuutta nimenomaan.
[46:38] Joo mut tässä tätä ehkä sitten vielä tätä omakohtaisesti
[46:42] sanoisin että tota oon ollut aika exit heavy.
[46:48] Mulla on siis niinku englannin eläkerahasto joka on niinku
[46:50] hyvinkin eqity hevi eli se on tavallaan mun peruslode joka on
[46:53] tota hyvin. Aktiivinen, mutta täällä suomen
[46:56] salkussa maan tuota muutama vuosi sitten tota siirrellyt
[47:00] näistä kiinteistörahastoista tota niinku privaterahastoon
[47:03] mikä on ollut hyvä trendi tavallaan koska ne on suljettu
[47:07] niin niin tavallaan päässyt tässä huipulla.
[47:09] Tehdä tappiota, kun ne ei laske. Niin, mutta toisaalta ne.
[47:13] Näin on. Mut siis mä oon siellä huipulta
[47:15] poistunut tuota privatectitiimi. Nythän tää sama ilmiö on noissa
[47:19] privatectien niinku tota nää kanssasijoittajat limited
[47:23] parnerit on tota niitä saa. Jälkimarkkinoilla ostettua
[47:27] alennuksella, että on syntynyt tämmöisiä fandeja, jotka ottaa
[47:30] niinku likviditeetti pelastuksia tekee näiden niinku privatetien
[47:35] LP sijoituksille ja ja ja sitten se osoittaa että siis tää
[47:39] privateikkitin salkkukaan nyt ei ole ihan niinku ongelmaton että
[47:42] siellä voi olla vähän ehkä laskennallista voittoa sisällä.
[47:45] Niin onko sun mielestä tuostahan alkanut private gutista saa
[47:48] lukea vuosi vuodelta yhä kriittisempiä artikkeleita kun
[47:50] se on kasvanut niin isoksi ja nyt niinku nyt oot niinku sanoit
[47:53] aletaan jo pelastaa että onko private egypti sun mielestä
[47:56] kupla. On siellä siis tota huonoja
[47:58] managereja siis sehän on niinku hyvin henkilöriippuvainen ne
[48:01] insentiivit on kunnossa eli tavallaan niistä ne jää eli
[48:04] tavallaan kaikilla on todella hyvät insentiivit kyllä tehdä
[48:07] niinku kanssa sijoittelee voittoa.
[48:09] Sitten se tavallaan sijoitusmalli on aika hyvä eli
[48:11] tavallaan. Yksittäisiin kohteisiin
[48:14] laitetaan tehokkaasti pääomat. Sitä ei jätetä niinku löllyyn
[48:17] johonkin tota niinku varapuskuriin vaan sitä
[48:19] kutsutaan capital koolle silloin kun tota tehdään mielestään
[48:22] hyviä pukumiesten ja naisten päätöksiä ja sitten se
[48:25] palautetaan melko tehokkaana aikana että noin niinku 5 viiva
[48:28] 7 vuotta siitä sijoituksesta ja sitten kun näitä niinku on
[48:31] portfoliona niin se siitä se sijoitusprofiili ensin niinku
[48:35] muutaman vuoden keräästä pääomaa.
[48:36] Sitten ollaan vähän aikaa hiljaista eli sitä ruvetaan
[48:38] niinku. Palauttamaan niinku
[48:40] yksittäisistä kohteista. Kohde kerrallaan ja sinne jää
[48:43] joku toksisten tota sijoitusten häntä joka sitten tota joko jää
[48:47] sinne muihin tai sitten myydään könttänä pois.
[48:50] Mut tää niinku aikaansaa semmoisen tuottoprofiiliin.
[48:53] Kyllä aika uniikki verrattuna tota osakesijoittamiseen, että
[48:57] se on osittain niinku pakotettu ajallisesti, että siinä on
[48:59] semmoinen tietty aaltofunktio. Näin kun mä olen hieman vanhempi
[49:03] herrasmies kuin sinä niin mä en ole kokenut tässä mitään pahaa,
[49:06] että tavallaan mä niinku tämmöinen pakotettu.
[49:09] Profiili, joka mukana on toiminut.
[49:11] Ja sitten allokaatiomielessä se on ollut oikea päätös, koska se
[49:14] kiinteistöriski on ollut huono ja tää on ollut ainakin ei ole
[49:17] tuottanut muuta kuin ainakin paperilla voittoja, mut noin
[49:20] yleisesti ottaen siellä on kyllä likviditeettiongelma, koska tota
[49:25] ihmiset tykkää likviditeetistä näinä aikoina ihan syystäkin ja
[49:27] osakemarkkina on se ainoa joka tarjoaa sen niinku päivittäisen
[49:31] likviditeetin. Se on totta.
[49:33] Eli warren buffettekin tuossa sai kysymyksen, että mikset
[49:36] sietä kiinteistöihin niinku tuota?
[49:39] Charlie manner niin hän sanoi, että kun ne on niin kun.
[49:42] Kestää voi kestää vuoden kun neuvottelet ja sitten se vielä
[49:45] se vasta aloittaa sen neuvottelun eli sä niinku joudut
[49:48] sitä kiinteistöä säätää sitten niinku sen elinajan kun tää
[49:51] osakemarkkina on semmoinen että voit 5 minuutissa tehdä
[49:53] päätöksiä ja sitten toki hänen niinku salkullaan ei kyllä
[49:56] poistuta 5. Minuutissa ei yleensä ei.
[49:59] Mut me tavikset pystytään kuitenkin sitten se
[50:01] likvididisyys hyödyntää. Eli ehkä tässä nyt tämmöisenä
[50:04] tuota opetuksena. Sanoisin, että kuitenkin se
[50:08] osakemarkkina niinku isojen etu on se likviditeetti ja siis kyky
[50:11] sitten niinku tavallaan päästä sieltä pois.
[50:14] Ehdottomasti joo ja kiinteistöissä jos jos ei
[50:17] kiinteistössä tapahtuu jotain pahaa niin herran jestas
[50:19] satomistajana vastuussa niistä rempoista tai vakuutusyhtiöistä.
[50:22] Mutta osakkeissa on hyvä, että jos se liiketoiminta kosahtaa
[50:25] niin sitten myyt vaan osakkeet laitetaan.
[50:27] Ehkä joutuu myymään tappiolle, mutta silloinkin itse asiassa
[50:30] ainoa suomen raskaan verotuksen hyvä puoli verottaja kompensoi
[50:33] noin 30% tai yli tappioista, että kyllä se verottaja tulee
[50:36] myös vastaan. Niin joo.
[50:39] Mulla on tota tämmöinen first wal problem, että mulla on aika
[50:42] vähän punaista tuolla salkussa, että ainoa punainen on itse
[50:45] asiassa osake säästötilille että kone osake että tota.
[50:48] Joo ei mikä on niinku täysin hyödytöntä siellä että.
[50:51] Osake saasta tililtä ja toimittaja tappioiden tekeminen
[50:53] samalla tavalla. Joo siellä muuten kannattaisi
[50:55] olla noita osinko osinkokoneita, että jos muuten on hyviä
[50:58] vinkkejä suomalaisista osinkokoneista niin tota saa
[51:01] heittää mulle ja ne tulee sinne niinku pääoman palautusta jonkin
[51:04] verran. Ja mä mietin että mihinkähän
[51:05] sitä laittaisi, että mielellään laittaisi suomalaisia
[51:07] osakkeisiin. Laitoin muuten siis touhutonni
[51:10] huvikseen tätä viime vuoden lopulla nesteeseen, niin tota se
[51:12] universumi tietysti rankaisi siitä, mut nyt se on viimeisen
[51:15] sitten 2 viikkoa itse asiassa noussut että.
[51:18] Toi on vaan nesteillä. Mä toivon sille yhtiölle vain
[51:20] kaikkea hyvää, mutta se ei taida olla ihan oma kohtalonsa herra
[51:23] kun ei. Se saa kuitenkin bulkkituote
[51:25] viime kädessä. Näin on ja vielä ei SGE
[51:28] trendillä. Kiitoksia tota ja päästiin vähän
[51:31] pidemmälle vartti tässä. Mulla on ollut vernerin
[51:35] pulkkinen verneri vartistaja kun olette tänne saakka katsonut tai
[51:39] kuunnellut niin laittakaahan sekä tuota.
[51:42] Neuvottelija että inders TV tilaukseen kaikki ei tiedä,
[51:44] mutta meillä on tätä tämmöinen giganttinen skaba.
[51:46] Me ollaan suunnilleen samoissa youtube tilaajamäärissä niin
[51:49] tota. Mutta eikö?
[51:50] Eikö tota molemmat hyödytään että tota ylöspäin se on
[51:54] semmoista risti ristisuvventiota että.
[51:58] Joo ja mä ehdottaisin vielä että mennään tonne sisäpiirin
[52:01] puolelle ja ehkä tämmöinen nopeat 2 aihetta tota nää
[52:05] lähteet. Sullahan on aika kivoja kalvoja
[52:07] siinä ja tiivistelet erinäisiä ajatteluita ja ajattelijoita ja
[52:11] tota muita tähän verran varttiin ja sitten tää teidän toimari
[52:15] mikkel rautaselta on tullut tää kurinalainen anarkiakirja niin
[52:19] tota jos pari tämmöistä nopeata reflektiota niin niin mennään
[52:22] tonne sisäpiirin puolelle ja. Keskustellaan näistä 2
[52:26] kiitoksia.

Shows are listed from Apple Podcasts' charts and directory, and Podcast Index where it is used. Every show and episode belongs to its publisher and plays from the publisher's own feed; this site hosts none of them.