# Buenos Días Mercado | Juan José Lavín, Willy Días y Pepe Arias | 15-07-2026

An episode of [Buenos Días Mercado](https://invisiblenetwork.ai/podcast/1225698238), 15 Jul 2026, 46 min.

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## Transcript

[0:00] Speaker 5: 500 minutos de paciencia para escuchar, hablar y argumentar lo
[0:03] Speaker 2: Radio El Conquistador, el medio de comunicación chileno con mayor
[0:06] Speaker 2: cobertura nacional presenta Buenos Días Mercado. Estos son los titulares
[0:14] Speaker 2: de hoy. FED y Banco Central de Chile. Inflación en
[0:18] Speaker 2: direcciones distintas.
[0:31] Speaker 5: Hacienda estima que la ley miscelánea impulsará el crecimiento en
[0:35] Speaker 5: hasta 3,7% el próximo año
[0:50] Speaker 6: Ya,¿ qué tal?¿ Cómo están ustedes? Muy buenos días, gusto
[0:52] Speaker 6: de saludarlos. Bienvenidos a Buenos Días Mercado. Iniciando el programa,
[0:54] Speaker 6: estamos a miércoles 15 de julio, hoy... Señor y la señora,
[0:58] Speaker 6: se va la bolita en el Senado, parte la votación,
[1:01] Speaker 6: va a ser maratónico, inicia esta tarde y va a durar...
[1:05] Speaker 6: Están hablando de 10 minutos por senador, esos son 500 minutos. Chuta. 9, 10
[1:13] Speaker 6: horas seguramente va a terminar hasta su despacho total en
[1:16] Speaker 6: horas de la madrugada de este jueves en el que
[1:20] Speaker 6: se nos viene, ya está, en la zona centro-sur un
[1:24] Speaker 6: sistema frontal que no es parte todavía del tren de
[1:26] Speaker 6: sistemas frontales que vamos a enfrentar a contar de la
[1:29] Speaker 6: región metropolitana mañana en la tarde, con el inicio de
[1:32] Speaker 6: la lluvia. Y la verdad es que quiero aclararlo por eso.
[1:37] Speaker 6: Alguien había hablado y se ha extendido como la sensación
[1:40] Speaker 6: de que algo ha amainado el pronóstico, de que se
[1:49] Speaker 6: ha moderado la intensidad de lo que se viene. Yo
[1:52] Speaker 6: estuve viendo todas las cifras y le pregunté por ahí,
[1:56] Speaker 6: por redes sociales, algún meteorólogo, y la cosa viene con
[1:59] Speaker 6: la misma fuerza que se había predicho. Así que esa moderación,
[2:04] Speaker 6: por si alguien pensaba que podía descuidarse, entre comillas. Bueno,
[2:09] Speaker 6: aparentemente por ahora no es tal. Nada, eso. Ya, don
[2:14] Speaker 6: Pepe Don Willy. Don Pepe, usted tenía la FED por
[2:18] Speaker 6: ahí y usted, don Willy, la estimación de, bueno,¿ cómo
[2:22] Speaker 6: nos va?¿ Qué tan virtuoso va a ser este proyecto
[2:24] Speaker 6: de reconstrucción si se aprueba, no es cierto? 3,7 proyectado
[2:26] Speaker 6: para el próximo año, ¿no? A propósito del... Exactamente, a
[2:29] Speaker 6: propósito
[2:35] Speaker 5: del trámite que está la ley miscelánea hoy día y
[2:42] Speaker 5: Creo que esta información, que de alguna u otra manera
[2:44] Speaker 5: había salido, quizás no tan consolidada ni tan oficial desde Hacienda,
[2:51] Speaker 5: pero sí algo ya habíamos presumido que la ley miscelánea,
[2:55] Speaker 5: por anga o por manga, iba a mejorar el perfil
[2:58] Speaker 5: de crecimiento. Y en particular hay un tema ahí importante
[3:04] Speaker 5: con la deuda pública. Porque evidentemente el tener un mejor
[3:11] Speaker 5: nivel de crecimiento va también probablemente a mejorar el perfil
[3:16] Speaker 5: de la deuda considerando que a marzo del dos mil
[3:21] Speaker 5: veintiséis claro, a marzo del dos mil veintiséis el treinta
[3:26] Speaker 5: y cinco el treinta y seis por ciento de la
[3:29] Speaker 5: deuda pública tiene vencimiento entre uno y cinco años o
[3:35] Speaker 5: sea estamos hablando que van a vencer prácticamente 60 mil millones
[3:41] Speaker 5: de dólares en este periodo, en este gobierno. 60 mil
[3:46] Speaker 5: millones de dólares vencen en este gobierno. Y después tienes 47
[3:51] Speaker 5: mil millones que vencen entre 5 y 10 años y 55 mil millones
[3:54] Speaker 5: de dólares que vencen a más de 10 años. pero claro
[4:03] Speaker 5: tal como lo hemos comentado acá y Pepe también lo
[4:08] Speaker 5: ha dicho de alguna manera este perfil de deuda el
[4:13] Speaker 5: problema que tiene son los intereses porque este es el
[4:18] Speaker 5: stock de deuda no son los intereses que se pagan
[4:22] Speaker 5: entonces al tener vencimientos tan cortos lo más probable es
[4:27] Speaker 5: que te obliga a renegociar hacer un revolving de la deuda,
[4:35] Speaker 5: renegociarla y partir con un stock completamente distinto, pero también
[4:41] Speaker 5: a tasas distintas. Si uno mira la deuda de más
[4:45] Speaker 5: de 10 años, con vencimiento a más de 10 años, muy probablemente
[4:51] Speaker 5: tiene tasas distintas las que vencen a menos de 5 años. Ahora,
[4:58] Speaker 5: La única duda que hay, que tengo en lo personal, digamos,
[5:01] Speaker 5: porque no encontré el dato, es que aunque entre uno
[5:07] Speaker 5: y cinco años haya 56.000 millones de dólares que vencen, lo
[5:13] Speaker 5: que no está disponible es cuándo fue contratada esa deuda.
[5:20] Speaker 5: Porque no es lo mismo que esta deuda se haya
[5:23] Speaker 5: contratado hace 10, 15 años, porque esto es cuando va a vencer,
[5:26] Speaker 5: no cuando se contrata. y por lo tanto a lo
[5:30] Speaker 5: mejor esta deuda, si se contrató hace 10 años, bueno, es
[5:35] Speaker 5: una deuda que no es tan mala en términos de
[5:37] Speaker 5: tasas de interés, porque hace 10 años las tasas no eran
[5:40] Speaker 5: las que tenemos hoy día, cuando se contrataron. Entonces es
[5:44] Speaker 5: un poquito más sofisticado, hay que hacer el doble clic
[5:47] Speaker 5: un poquito más fino, para poder estimar bien cuáles son
[5:52] Speaker 5: los intereses que estamos pagando porque al final lo que
[5:55] Speaker 5: más duele son los intereses porque el stock de deuda
[6:00] Speaker 5: aunque yo sostengo y se lo he dicho a algunos
[6:03] Speaker 5: amigos que tienen que administrar deuda pública la deuda pública
[6:07] Speaker 5: no se genera para pagarla la deuda pública nunca se
[6:10] Speaker 5: paga se renegocia, se administra¿ por qué? porque por los
[6:14] Speaker 5: stocks que va acumulando Es muy difícil que alguien pueda
[6:17] Speaker 5: decir ya, como lo podría hacer cualquier persona en su casa, ¿no?
[6:20] Speaker 5: Si ya sabéis que, pum, se corta, paramos todos los
[6:23] Speaker 5: gastos y nos quedamos con lo más básico y vamos
[6:26] Speaker 5: acumulando ingresos para poder ir pagando la deuda y en
[6:28] Speaker 5: algún minuto vamos a salir. Eso en una casa se
[6:32] Speaker 5: puede hacer.¿ Y por qué lo puede hacer usted, señores auditorios,
[6:35] Speaker 5: y no lo puede hacer el gobierno? Porque la plata
[6:37] Speaker 5: es suya. No es más difícil que eso. La plata
[6:42] Speaker 5: es suya y mientras no tengamos en la cabeza que
[6:49] Speaker 5: aunque la plata no es de ellos tienen un deber
[6:52] Speaker 5: de resguardar los fondos públicos no vamos a resolver nunca
[6:57] Speaker 5: este problema y de hecho nunca se ha resuelto a
[7:00] Speaker 5: pesar de que hace muchos años teníamos superávit no teníamos
[7:06] Speaker 5: deuda teníamos solo activos y acá vimos como en gobiernos
[7:13] Speaker 5: anteriores echó mano a vender activos y si mal no
[7:17] Speaker 5: recuerdo uno de los primeros fue el jarrón del lago
[7:24] Speaker 5: entonces yo tengo la impresión que la ley miscelánea tiene
[7:30] Speaker 5: un trasfondo que es mucho más relevante desde el punto
[7:33] Speaker 5: de vista del corto plazo porque le cambia también la
[7:37] Speaker 5: estructura económica al país y trata en algo de enmendar
[7:41] Speaker 5: el desastre que fue la reforma tributaria del 2014... que me
[7:46] Speaker 5: gustaría ver... algunos de los programas que tuvimos... sobre ese tema...
[7:51] Speaker 5: en el año 2014... para poder de verdad recordar... todo lo
[7:57] Speaker 5: que dijimos... y que nada nos equivocamos... se advirtió mil veces...
[8:03] Speaker 5: que esto iba a generar esa reforma del 2014... iba a
[8:06] Speaker 5: generar un cambio... en el perfil de ingresos fiscales... iba
[8:09] Speaker 5: a generar un cambio en el perfil de crecimiento... porque
[8:12] Speaker 5: estaba muy mal hecha. Mal hecha en el sentido, probablemente
[8:16] Speaker 5: no técnico, estaba mal hecha en cuanto a lo que
[8:20] Speaker 5: uno podía esperar de esa reforma tributaria. Mal hecha en
[8:24] Speaker 5: el sentido que no iba a incrementar el crecimiento económico,
[8:26] Speaker 5: no iba a mejorar el empleo, no iba a mejorar
[8:30] Speaker 5: la recaudación tributaria, no iba a hacer nada de lo
[8:32] Speaker 5: que dijo que iba a hacer. Por eso, si ustedes
[8:34] Speaker 5: se recuerdan, y yo esto lo he escuchado al Jota
[8:38] Speaker 5: en algunos programas de esta misma radio, la portada de
[8:43] Speaker 5: la segunda cuando Arenas decía júguenme por mi resultado entonces
[8:51] Speaker 5: lo divertido es que yo soy cercano de Alberto Arenas
[8:55] Speaker 5: a pesar de tener una diferencia ideológica profunda en la
[8:58] Speaker 5: universidad era más profunda todavía y me lo he escuchado
[9:02] Speaker 5: varias veces curiosamente en el corazón del imperialismo en los
[9:10] Speaker 5: supermercados y nos quedamos un rato siempre conversando y todo
[9:16] Speaker 5: pero él tiene neutralizado en su racional la escoba que
[9:23] Speaker 5: dejó yo más de alguna vez le dije oye la
[9:25] Speaker 5: cagadita que te mandaste perdón el francés la cagadita que
[9:29] Speaker 5: te mandaste no me dice que lo que pasa es
[9:32] Speaker 5: que mira si viene cierto no es menos cierto o
[9:34] Speaker 5: se ríe y no dice nada porque claro yo creo
[9:39] Speaker 5: que de alguna u otra manera cuando uno mira los números,
[9:42] Speaker 5: los resultados, es un desastre. Hasta el año 2013, Chile crecía
[9:48] Speaker 5: al 4,7% promedio, casi 5, tenía tasas de desempleo razonables, todos
[9:54] Speaker 5: los indicadores macro se fueron a la mitad y en
[9:59] Speaker 5: el caso del desempleo aumentó al doble. Todo lo que
[10:02] Speaker 5: se dijo que iba a pasar, pasó. Entonces, yo los
[10:05] Speaker 5: invito a bajar un documento que hay en diarroman.cl donde
[10:09] Speaker 5: explico todo esto y muestro los datos y los números.
[10:11] Speaker 5: porque es súper elocuente, ¿ya? Es súper elocuente lo que pasó.
[10:16] Speaker 5: Así que, lamentablemente, tal como dice Jota hoy día, yo
[10:20] Speaker 5: no sé si vamos a tener,¿ cuánto eran?¿ 500 minutos? No,¿
[10:23] Speaker 5: cuánto
[10:23] Speaker 6: eran? 500, 10 minutos por nuca, son 50
[10:31] Speaker 5: más probable puras tonteras. Así que, salgo por la derecha
[10:38] Speaker 5: a esperar hasta mañana, ¿no? Arrancando. Bueno, esperen hasta mañana
[10:46] Speaker 5: que van a traer los diarios
[10:48] Speaker 4: Sí, un comentario adicional a lo que dice Willy, por
[10:50] Speaker 4: supuesto que es la misma línea. Entiendo que la deuda
[10:55] Speaker 4: más corta que tiene Chile tiene una tasa promedio como el 4,3
[10:58] Speaker 4: más o menos, algo así es. Entonces, entre 1 y 5, bonos.
[11:03] Speaker 5: La más corta, perdón, la más corta contratada o la
[11:06] Speaker 5: más corta en vencimiento.
[11:09] Speaker 4: La que va a vencer dentro de, como decías tú, 1
[11:12] Speaker 4: y 5 años. Porque ya se contrató hace 5 y menos, digamos. Entonces,
[11:18] Speaker 4: esa deuda hoy día no te la van a tomar
[11:23] Speaker 4: a esa tasa. O sea, te va a ir por
[11:25] Speaker 2: lo
[11:25] Speaker 4: menos 0.5 y de ahí para arriba, digamos. Y si no
[11:29] Speaker 4: es más, un punto por lo menos. Entonces, claro, Willy
[11:33] Speaker 4: tiene razón. el Estado de Chile no tiene hoy día 30.000 ni 40.000
[11:38] Speaker 4: millones de dólares bueno hombre, ahí está la plata está
[11:42] Speaker 4: pagada la deuda entonces,¿ qué es lo que va a pasar?
[11:44] Speaker 4: vamos a refinanciarla de nuevo por más que se refinance
[11:50] Speaker 4: más largo porque las tasas más largas tienden a ser
[11:53] Speaker 4: los plazos más largos tienden a ser tasas más bajas
[11:58] Speaker 4: pero por más que así sea ya, no te la
[12:01] Speaker 4: doy a 5 te la doy a 8, te la doy a 10
[12:03] Speaker 4: La tasa no va a ser menor, va a ser mayor.
[12:07] Speaker 4: Entonces vamos a tener un perjuicio de todas maneras debido
[12:13] Speaker 4: exclusivamente a la tasa. Exclusivamente a la tasa. Eso.
[12:19] Speaker 5: Va a salir a renegociar una deuda en esta situación
[12:22] Speaker 5: bélica de Estados Unidos?¿ Le agregáis más de medio punto
[12:27] Speaker 5: al tiro por riesgo?
[12:28] Speaker 4: Claro, sí, por sentarse ya tenís 0,5. Claro, siéntate y ya,
[12:32] Speaker 5: está listo, partimos de 0,8.
[12:37] Speaker 4: Además que eres
[12:38] Speaker 5: tú,
[12:39] Speaker 4: eres tú el que no puede pagar. Claro. Oiga,¿ sabe quién?
[12:43] Speaker 4: No puedo pagarle. Ya, pero ese problema es tuyo, no
[12:46] Speaker 4: es mío. Ya, y renuncio a una tasa mejor. No, no,
[12:49] Speaker 4: mi hijito lindo, se equivocó de lugar, digamos
[12:52] Speaker 6: Uno hace eso y junta deuda que no puede pagar
[12:56] Speaker 6: y va con un solo banco, qué sé yo, y
[12:57] Speaker 6: te polorean Varios otros bancos y ahí entre ellos pelean.
[13:00] Speaker 6: Pero acá no se da eso.
[13:04] Speaker 5: Acá tenemos que ir como país, banco por banco. Yo
[13:07] Speaker 5: creo que esa fue la genialidad de la negociación de
[13:10] Speaker 5: la deuda externa particular que hizo Hernán Somerville con Hernán
[13:14] Speaker 5: Vig y Carlos Cáceres y todo ese mundo. Porque lograron
[13:18] Speaker 5: consolidar y modificar la estructura de endeudamiento. Porque ahí es donde...
[13:24] Speaker 5: donde nace el repricing de las deudas, donde lograron bajar
[13:29] Speaker 5: de forma importante las tasas, que después, y aquí es
[13:34] Speaker 5: donde viene la genialidad de fines de los 80, mediados de los 80,
[13:40] Speaker 5: es que también se abrió internamente una ventana para lo
[13:46] Speaker 5: que se conocían como las operaciones de capítulo 18 y capítulo 19
[13:49] Speaker 5: del compendio de normas de cambio del Banco Central. que
[13:54] Speaker 5: decían en la práctica que si un extranjero compraba un
[13:58] Speaker 5: bono de deuda chilena en el extranjero,¿ de acuerdo? Lo compraba,
[14:03] Speaker 5: por supuesto, muy por debajo del valor par, porque había descuentos,
[14:08] Speaker 5: la deuda era mala, Chile era un país no muy
[14:12] Speaker 5: agraciado para los inversionistas internacionales, pero la gracia fue que lograron,
[14:19] Speaker 5: le dijeron a los extranjeros, oiga, tráigame un bonito de
[14:21] Speaker 5: esos que están afuera, Compre usted al precio que lo compre.
[14:24] Speaker 5: Normalmente se compraba como al 50%, 40% del valor par.
[14:29] Speaker 5: Tráigame ese bono y yo se lo reconozco acá en
[14:32] Speaker 5: 100% de esa deuda. Pero la única condición es que
[14:37] Speaker 5: esa deuda usted me la transforma en inversión local. Entonces, trajeron...
[14:44] Speaker 5: Imagínate a alguien que compra un papel que vale 100, lo
[14:47] Speaker 5: compra en 40... pone 40 en su bolsillo, lo trae para acá
[14:51] Speaker 5: y el Estado le dice, oiga, yo lo reconozco, 100. Te
[14:55] Speaker 5: ganaste 60 en la pasada, generaste inversión en Chile y hiciste
[15:01] Speaker 5: todo lo que terminó siendo un éxito en materia de
[15:05] Speaker 5: crecimiento económico y el presidente Edwin, bien o mal, lo
[15:09] Speaker 5: aprovechó el bolito. El crecimiento del presidente Edwin no es
[15:14] Speaker 5: porque haya retornado la democracia y todos podíamos votar, eso
[15:18] Speaker 5: son pamplinas. el crecimiento económico de Chile de los primeros
[15:22] Speaker 5: cuatro años del 90-94 no viene de ahí, no viene
[15:27] Speaker 5: porque llegó la democracia y de repente, mira estamos creciendo
[15:30] Speaker 5: como locos porque de hecho, Elwin dentro de los gobiernos
[15:34] Speaker 5: de la concertación y hasta hoy día, es el único
[15:38] Speaker 5: gobierno que tiene crecimientos sostenidos y altos, porque agarraron el
[15:43] Speaker 5: vuelito de todas las reformas económicas que hizo Hernán Vicky
[15:47] Speaker 5: pero si tú miras todos los gobiernos después el de Frey,
[15:50] Speaker 5: el de Lago, Bachelet 1, hasta Bachelet 1, lo único que hicieron
[15:54] Speaker 5: en la concertación fue disminuir el crecimiento promedio gobierno con gobierno.
[15:59] Speaker 5: Y el crecimiento económico empezó a caer, a caer, a caer,
[16:02] Speaker 5: a caer, hasta que llega Piñera 1 y lo vuelve a
[16:05] Speaker 5: subir a 5,5, algo así por ciento. Pero todos los gobiernos
[16:09] Speaker 5: de la concertación, gobierno con gobierno, fueron disminuyendo la tasa
[16:14] Speaker 5: de crecimiento. Elwin es el único que mantiene, pero no
[16:18] Speaker 5: porque haya hecho cosas muy geniales, es porque venía con
[16:21] Speaker 5: el vuelito de una economía que empezó a vivir de
[16:25] Speaker 5: todos estos éxitos estructurales de la economía chilena, diseñados en
[16:30] Speaker 5: el gobierno de la MIGI.
[16:34] Speaker 6: Si uno compara los últimos dos años de crecimiento del
[16:36] Speaker 6: gobierno de Pinochet, con MIGI a la cabeza, lo que
[16:38] Speaker 6: hizo el WIFO fue bajar el crecimiento económico.
[16:41] Speaker 5: Bueno, además, claro
[16:44] Speaker 6: Si creció 7,3% Y los últimos dos años de Pinochet fueron,
[16:49] Speaker 6: o sea, cercanos
[16:50] Speaker 4: a mí
[16:50] Speaker 6: es uno de ellos, claro. Oiga, ya,
[16:56] Speaker 4: qué hora es la 8.17? Hay una anécdota, perdón, a propósito
[17:04] Speaker 4: de deuda y renegociación, hay una anécdota que, bueno, es
[17:07] Speaker 4: una anécdota no confirmada, digamos, pero siempre se... siempre se
[17:11] Speaker 4: cuenta en estos temas... y que es muy sabrosa... dicen
[17:14] Speaker 4: que hay un minuto en que... Chile estaba con un
[17:17] Speaker 4: problema de deuda... así ya, pero... muy complejo, digamos... sin
[17:20] Speaker 4: poder pagar sus obligaciones... y qué sé yo... y que
[17:23] Speaker 4: va Hernán Somerville a hablar... con el presidente del Citibank...
[17:27] Speaker 4: no sé si ustedes se la saben, Willy... y que
[17:31] Speaker 4: entra este señor... a una oficina, imagino... del Citibank en
[17:34] Speaker 4: Nueva York... en su minuto, pero ya más top de top...
[17:37] Speaker 4: digamos que era el que manejaba... el paquete más importante...
[17:41] Speaker 4: Y insisto que esto es una anécdota no oficial, y
[17:44] Speaker 4: que entonces entra Hernán Somerville a esta oficina, que era
[17:48] Speaker 4: pero un piso lleno de vidrios ahí en la mitad
[17:51] Speaker 4: de Nueva York, y que estaba, entiendo John Reed, que
[17:55] Speaker 4: era el presidente de la época, hablando por teléfono con
[18:00] Speaker 4: los pies arriba del escritorio.
[18:02] Speaker 6: Ah, sí, esa es la cuenta Somerville, sí, sí, sí.
[18:04] Speaker 6: Y
[18:04] Speaker 4: que entonces le hace con la mano así y le
[18:06] Speaker 4: dice ya como, entra, ¿cachai? Entra buen hombre, ¿ah? Y
[18:10] Speaker 4: seguía
[18:10] Speaker 3: hablando por
[18:10] Speaker 4: teléfono. Somerville le hace la misma. Somerville que no tiene pero,
[18:14] Speaker 4: o
[18:14] Speaker 3: no tenía pelos
[18:15] Speaker 4: po, en ninguna parte, po, con su terno, con rayitas, po, weón.
[18:20] Speaker 4: Se sienta, pone las patas arriba del mismo escritorio y
[18:23] Speaker 4: prende un puro, ¿ah? Y se pone a fumar, po, weón.
[18:28] Speaker 4: Y el compadre del Sirian queda loco y le dice
[18:32] Speaker 4: al gallo del teléfono, oye, te corto porque tengo que
[18:36] Speaker 4: atender una reunión. Diciendo,¿ me querís mirar al menos, compadre? No,
[18:41] Speaker 4: yo soy el representante del país, pues loco. Mírame bien, pues.
[18:46] Speaker 4: Un encuentro extraordinario. No me
[18:49] Speaker 5: extraña que sea verdad, conociendo a Somerville. Mr. Pañuelo, que
[18:55] Speaker 5: le decían. Está vivo. Sí, sí, está vivo. Ah,
[19:00] Speaker 6: está
[19:00] Speaker 4: vivo.
[19:02] Speaker 6: Yo, desgraciadamente, conocí la camisería en que se hacían las camisas,
[19:05] Speaker 6: pero cerró. Ah. No me
[19:08] Speaker 3: alcanza a
[19:08] Speaker 6: mandar a hacer show 4, oye, pero...
[19:10] Speaker 3: Claro, porque era un señor. No, no, no
[19:13] Speaker 6: show 4 camisita, no. Show 4, o sea, se hacía show 4. No,
[19:17] Speaker 6: que hay un... Creo que me lo toqué ahí, a
[19:19] Speaker 6: la pasadita, ahí, linchando y saliendo a lo revés.
[19:23] Speaker 3: No, personaje.
[19:24] Speaker 6: Sí, claro. Sí, extraordinario. Muy simpático.
[19:28] Speaker 4: Siempre con su pañuelo al tono
[19:31] Speaker 6: Que los compras aquí o yo ahí mismo. Oiga
[19:34] Speaker 6: la camisería europea famosa. Ya, don Pepe,¿ nos apeamos con
[19:39] Speaker 6: la Fendi así usted? Sí, claro. A
[19:43] Speaker 4: ver, ayer, recién ayer, se conoció la cifra de inflación
[19:48] Speaker 4: en Estados Unidos. Entonces, en función de esa información, aparece
[19:56] Speaker 4: una brecha entre lo que está haciendo la FED en
[19:59] Speaker 4: Estados Unidos y lo que podría pasar en Santiago, que
[20:02] Speaker 4: tiene varias implicancias. Implicancias en inflación, en desempleo y en
[20:08] Speaker 4: diferencial de tasa que termina todo esto en tipo de cambio. Entonces,
[20:12] Speaker 4: por eso es que es muy importante mirar lo que
[20:15] Speaker 4: está pasando. Ahora, ambos bancos centrales enfrentan en apariencia más
[20:19] Speaker 4: o menos el mismo problema. precios que no ceden todo
[20:22] Speaker 4: lo que uno esperaría o que se debilitan mercados laborales
[20:27] Speaker 4: muy complejos y las combinaciones de mandatos que no son
[20:31] Speaker 4: los mismos en un lado y en otro mire, en
[20:33] Speaker 4: Estados Unidos el índice de precios de junio que se
[20:36] Speaker 4: conoció ayer, cayó fue negativo 0,4% en el mes, esto
[20:44] Speaker 4: es el de junio, muy por debajo de lo que
[20:47] Speaker 4: esperaba el mercado en sus mejores proyecciones, el mercado había
[20:50] Speaker 4: apostado Entre 0 y menos 0.2. Y cayó un 0.4. Eso es muy
[20:57] Speaker 4: bueno para Estados Unidos. Llegó la inflación anual a 3.5. Y
[21:01] Speaker 4: venía de un 4.2. O sea, fue un muy, muy buen
[21:05] Speaker 4: número para Estados Unidos. Es la mayor caída mensual desde
[21:08] Speaker 4: abril del 2020. O sea, estamos hablando de hace 6 años. Con
[21:13] Speaker 4: eso la inflación subyacente... que excluye alimentos y energía, que
[21:17] Speaker 4: es lo que se mira un poquito con más atención,
[21:19] Speaker 4: se mantuvo plana en el mes y quedó en 2,6 en 12 meses.
[21:24] Speaker 4: Eso también es muy bueno porque la meta en Estados
[21:27] Speaker 4: Unidos es 2%. Entonces, los números de inflación en Estados
[21:32] Speaker 4: Unidos están muy buenos. El componente energético cayó 5,7 mensual, aunque
[21:38] Speaker 4: todavía acumula un alza de 15%. Bueno, no es raro
[21:42] Speaker 4: con todo lo que ha pasado con el petróleo, digamos.
[21:45] Speaker 4: Y la volatilidad que ha tenido el último tiempo. Dicho
[21:48] Speaker 4: todo esto, el presidente de la Reserva Federal, que es
[21:50] Speaker 4: Kevin Walsh ahora, fue cauto. Él es bien distinto de
[21:57] Speaker 4: su predecesor. Advirtió que sería un error leer esta cifra
[22:01] Speaker 4: como que ya está todo listo, digamos. Y esa cautela
[22:05] Speaker 4: tiene sentido si se mira el otro lado del mandato
[22:08] Speaker 4: de la FED. La FED tiene inflación, pero también tiene
[22:12] Speaker 4: desempleo en su misión. El informe de empleo de junio
[22:18] Speaker 4: mostró una creación de empleo menor que la que ellos esperaban.
[22:22] Speaker 4: Se habla de algo así como 57.000 nóminas, no agrícolas, para
[22:27] Speaker 4: sacar lo que es estacional, que es menor que lo
[22:30] Speaker 4: que ellos esperaban, cerca de 70.000, y están en 57.000. 60 de 70, digamos.
[22:37] Speaker 4: Con eso la tasa de desempleo bajó a 4,2. 4,2. Es
[22:42] Speaker 4: el nivel más bajo en 12 meses. Entonces, fíjese que estamos
[22:46] Speaker 4: hablando de un país que está en guerra, en guerra
[22:51] Speaker 4: de verdad, digamos, hace seis meses, misiles, aviones, barcos, y
[22:57] Speaker 4: está con el mejor nivel de desempleo en mucho rato,
[23:02] Speaker 4: con el mejor nivel de inflación en seis años, y
[23:06] Speaker 4: ahí está, dándole, digamos. Entonces, uno dice, Estados Unidos está
[23:11] Speaker 4: súper complicado con el tema del petróleo. No, no. Está
[23:15] Speaker 4: súper salvaje. Le está yendo muy bien con este tema. Entonces,
[23:22] Speaker 4: en términos de desempleo, fíjese que la caída del desempleo
[23:28] Speaker 4: se explica en gran parte por una caída en la
[23:32] Speaker 4: participación laboral. O sea, hay menos gente buscando trabajo. Eso
[23:36] Speaker 4: es muy curioso. Ahora, este combo para Estados Unidos, inflación cediendo, importante. Empleo,
[23:44] Speaker 4: con un signo de pregunta respecto de lo que ellos esperan,
[23:49] Speaker 4: hace que es un tipo de dato que empuja a
[23:54] Speaker 4: la Fed a decir, mire,¿ sabe qué más? Vamos con cautela.
[23:58] Speaker 4: Pero si uno considera que lo que había dicho un
[24:02] Speaker 4: mes atrás era probablemente tengamos que subir la tasa, y
[24:08] Speaker 4: ahora dice, no, estamos con cautela, Quiere decir que mejoramos
[24:14] Speaker 4: una posición. Esto es como el ludo. Avanzamos un espacio
[24:17] Speaker 4: en la dirección correcta para ellos. Ahora, acuérdense que hay
[24:21] Speaker 4: un señor que vive en una casita blanca ahí en
[24:23] Speaker 4: la ciudad de Washington, bien bonita, bien custodiada, que dice,¡
[24:27] Speaker 4: Bajen las tazas, malditos! ¡Apúrense, bájenlas! Entonces, un mes atrás
[24:32] Speaker 4: le decían, no señor, lo más probable es que tengamos
[24:35] Speaker 4: que subirla. Y el dólar se fue para arriba, se disparó,
[24:39] Speaker 4: quedó la escoba.¿ Qué están diciendo ahora? No, mire, estamos
[24:42] Speaker 4: con cautela, con cautela. Probablemente no hagamos nada por un rato.
[24:47] Speaker 4: Eso es una mejoría importante.
[24:49] Speaker 6: Ahora Trump
[24:50] Speaker 4: decía,
[24:50] Speaker 6: tienes que bajarla, no porque tuviera fundamentos de economía para decirlo,
[24:55] Speaker 6: inflacionarios para decirlo. Él quiere que lo ayude nomás, que
[24:58] Speaker 6: crezca más, que sea una tasa baja, que sea activadora, digamos,
[25:03] Speaker 6: o
[25:03] Speaker 4: reactivadora,
[25:04] Speaker 6: o más reactivadora todavía de la economía
[25:07] Speaker 4: griega. Lo que pasa es que... con la deuda que
[25:11] Speaker 4: tiene Estados Unidos, que es 120% de su PIB, o sea,
[25:15] Speaker 4: una cantidad de trillions horrorosa, para ellos que baje la
[25:20] Speaker 4: tasa significa destinar menos de miles de millones, de miles
[25:27] Speaker 4: de millones, al pago de esos intereses. Es lo mismo
[25:31] Speaker 4: que decía Willy para la deuda de Chile. Entonces, para
[25:35] Speaker 4: el presidente Trump, tomar esa plata y en vez de
[25:38] Speaker 4: destinarla a pagar intereses, hacer otras cosas, es una cosa
[25:42] Speaker 4: muy importante y un foco muy importante en su gestión.
[25:45] Speaker 4: Él lleva todo un año y medio ya diciendo, oye,
[25:47] Speaker 4: baje la tasa, baje la tasa, y todo lo que
[25:49] Speaker 4: ha hecho en términos de mover políticamente dentro de sus
[25:52] Speaker 4: posibilidades a la FED, tiene que ver con eso. Ahora
[25:56] Speaker 6: la meta de ellos, Pepe, es el 2%, ¿no? De inflación. 2%, sí.
[26:00] Speaker 4: Nosotros tenemos un
[26:01] Speaker 6: rango 2 a 4. Usted... Sí,
[26:03] Speaker 4: la meta
[26:04] Speaker 6: nuestra es 3... Y
[26:05] Speaker 4: se
[26:06] Speaker 6: dice
[26:06] Speaker 4: entre 2 y 4.
[26:06] Speaker 6: Entre 2 y 4, es 3, claro. Es un punto más, ¿no?
[26:10] Speaker 4: Sí.
[26:11] Speaker 6: Y eso marca cierta diferencia, me imagino yo. Entre ustedes
[26:14] Speaker 6: los economistas siempre he escuchado yo decir, mira, un poco
[26:17] Speaker 6: de inflación es bueno. Y ahí yo quedo perplejo.
[26:21] Speaker 7: Sí, un poco
[26:22] Speaker 6: de inflación es bueno.¿ Por qué puede llegar a ser
[26:24] Speaker 6: bueno un poco de inflación? Vale decir que suban los
[26:26] Speaker 6: precios un poco, ¿no?
[26:28] Speaker 5: Lo que pasa es que, perdona, perdona Pepe, lo que
[26:30] Speaker 5: pasa es que en estricto rigor lo que quiere decir
[26:33] Speaker 5: eso es una cosa que tiene una lectura que es
[26:37] Speaker 5: un poquito distinta. El objetivo siempre en política monetaria y
[26:41] Speaker 5: en inflación tiene que ser que la inflación sea baja
[26:44] Speaker 5: y pareja. Se quiere decir que la desviación estándar, los
[26:50] Speaker 5: movimientos de la inflación no sean abruptos. Por eso es
[26:55] Speaker 5: que también el Banco Central tiene esta banda de dos
[26:57] Speaker 5: a cuatro, porque el objetivo monetario, y para eso está
[27:01] Speaker 5: la política monetaria, la cantidad de dinero que circula en
[27:03] Speaker 5: la economía con la que se controla de alguna manera
[27:06] Speaker 5: la inflación, el objetivo es que la inflación sea baja.
[27:09] Speaker 5: Y baja es una discusión técnica, pero que al final
[27:14] Speaker 5: del día es el objetivo del Banco Central, pero pareja.
[27:18] Speaker 5: Más que un poquito de inflación, Tiene que ser pareja.
[27:21] Speaker 5: Porque si los precios, no es que los precios tengan,
[27:24] Speaker 5: el objetivo monetario sea que los precios sean cero. El
[27:27] Speaker 5: objetivo monetario es que los precios no tengan cambios abruptos.
[27:31] Speaker 5: Porque si los precios, la inflación es cero, empiezas a
[27:34] Speaker 5: tener una contracción económica muy brutal. Porque si los precios
[27:38] Speaker 5: no se mueven y los costos se van moviendo permanentemente,
[27:43] Speaker 5: tú tienes un problema de rentabilidad en las empresas y
[27:45] Speaker 5: se va todo por el caño. Entonces, no es que
[27:52] Speaker 5: haya poquita inflación sea malo, no. Tiene que haber inflación,
[27:55] Speaker 5: pero esa inflación tiene que ser controlada. Baja y pareja.
[28:00] Speaker 5: Y pareja, sobre todo pareja.¿
[28:03] Speaker 4: Le parece, señor Lavín, que la parte de Chile la
[28:05] Speaker 4: veamos después del corte? Eso te iba a decir. Falta chilito. Sí,
[28:09] Speaker 4: pues me estaban preguntando ahí, me decían, bueno,¿ y Chile?¿
[28:14] Speaker 4: Cómo vamos a la baraja? Con la base material
[28:16] Speaker 6: digamos, y ahí seguimos. Por supuesto. Para eso estamos, Pepe. Cambie, señora, señor,
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[33:54] Speaker 6: la vuelta le damos el vistazo a lo de Chile
[33:57] Speaker 6: derivado de lo que explicaba recién Pepe. y un vistazo
[33:59] Speaker 6: también rápidamente a los mercados, en fin, así que los
[34:02] Speaker 6: invitamos a quedarse, a no irse, que regresamos en un
[34:05] Speaker 6: par de minutos. Ya, estamos de vuelta con el Buenos
[34:28] Speaker 6: Días Mercado, este miércoles 15 de julio, Pepe, quedamos pendientes ahí.
[34:32] Speaker 6: Si quieres, antes de tirarnos con eso, Pepe, revisamos para
[34:35] Speaker 6: que no se nos quede en el tintero el tema
[34:37] Speaker 6: de los mercados, cómo estás viendo ahí los precios y
[34:39] Speaker 6: los mercados bursátiles, los parques del mundo. Por supuesto, señor.
[34:43] Speaker 4: El petróleo está en 79, lo cual son buenas noticias, porque
[34:48] Speaker 4: en medio de todas estas cositas que haya bajado de
[34:50] Speaker 4: esta barrera psicológica que es 80... No es que haya una
[34:54] Speaker 4: gran variación, digamos, pero por lo menos está bajando. Esas son,
[34:58] Speaker 4: de nuevo, buenas noticias. 79,85. Quiere decir que el mercado,
[35:03] Speaker 4: de nuevo, siente que hay otras fuentes razonables de abastecimiento.
[35:09] Speaker 4: Eso es lo que está diciendo el mercado. No está diciendo,
[35:11] Speaker 4: le creo o no le creo a la guerra. Está diciendo,
[35:14] Speaker 4: no se preocupe, señor, podemos comprar en otra parte. Así que,
[35:17] Speaker 4: buenas noticias. El cobre, subiendo también, 6,33. Así que, Buenas noticias
[35:23] Speaker 4: por ese lado. Y el litio está ahí, cero, cero,
[35:27] Speaker 4: muy bien, portándose bien. Que se quede tranquilito nomás, no
[35:30] Speaker 4: hay problema. Así que, en términos de materias primas, estamos
[35:33] Speaker 4: muy bien. Estupendo. Ya. Ya pues, usted dirá. Entonces, estábamos diciendo,
[35:41] Speaker 4: en resumen, que la situación en Estados Unidos es mejor
[35:44] Speaker 4: de lo que ellos esperaban, por así decirlo. Tienen una
[35:49] Speaker 4: inflación que está cayendo bien. y tienen un empleo que
[35:53] Speaker 4: está mejor de donde estaban en el pasado luego la
[35:57] Speaker 4: situación global en Estados Unidos es mejor al menos que
[36:01] Speaker 4: lo que esperaban hace un mes atrás y todos esos
[36:04] Speaker 4: indicadores los hacen pensar que lo que ellos creían que
[36:09] Speaker 4: iba a pasar hacia fin de año que era que
[36:11] Speaker 4: probablemente tuvieran que subir su tasa, hoy día están diciendo no,
[36:15] Speaker 4: estamos tranquilitos donde estamos eso ya es un cambio en
[36:18] Speaker 4: su situación en Chile el cuadro es distinto El IPC
[36:23] Speaker 4: no tuvo una variación mensual en junio, fue cero. La
[36:27] Speaker 4: inflación en 12 meses saltó a 4,3. 12 meses. Venía de 3,9, así
[36:34] Speaker 4: que es un poquito más alta. Está muy por arriba
[36:38] Speaker 4: de lo que nosotros esperábamos. Nosotros como Banco Central en
[36:41] Speaker 4: Chile esperamos que sea... Nosotros, digo yo, como si fuera
[36:43] Speaker 4: yo el Banco Central. Esperamos que esté en torno al 3.
[36:46] Speaker 4: Ese es el horizonte en dos años, digamos. Entonces, 3,9 está
[36:51] Speaker 4: un poquito arriba de eso. Ahora, la inflación acumulada en
[36:55] Speaker 4: este año es 2,8. Es un resultado que impresionó un poco ese 0,0.
[37:03] Speaker 4: Tanto la encuesta operadora y financiera, como lo que uno
[37:06] Speaker 4: podría leer de los forward, que son operaciones que se
[37:08] Speaker 4: hacen hacia arriba, anticipaban una caída de precio y al
[37:12] Speaker 4: final quedó en 0. Mejor que alzas, que es lo que
[37:17] Speaker 4: venía pasando.¿ Qué es lo que impulsó esta subida? Alimentos
[37:20] Speaker 4: y bebidas, particularmente pan, cereal y harinas. Mientras que la
[37:24] Speaker 4: caída de los combustibles de alguna manera equilibró las dos cosas. Ahora,
[37:30] Speaker 4: ojo porque el mandato del Banco Central de Chile solo
[37:34] Speaker 4: tiene que ver con inflación. O sea, si el desempleo
[37:38] Speaker 4: sigue como está, no es que al Banco Central le
[37:41] Speaker 4: dé lo mismo, pero no es su mandato, no es
[37:44] Speaker 4: su preocupación central. El mercado laboral chileno está hoy día
[37:49] Speaker 4: en su peor escenario en los últimos 10 años. La tasa
[37:54] Speaker 4: de desocupación está en 9,4 en el trimestre de marzo-mayo, que
[37:57] Speaker 4: es su nivel más alto desde junio del 2021, y acumula 41
[38:03] Speaker 4: meses sobre 8%. Entonces, ese deterioro se explica por una
[38:07] Speaker 4: caída del empleo. Aquí Don Willy da una pelea hace tiempo,
[38:11] Speaker 4: dice no hablemos de desempleo, hablemos de empleo. Y yo
[38:15] Speaker 4: me la compro enterita porque estoy completamente de acuerdo que
[38:18] Speaker 4: ese es el número.
[38:19] Speaker 5: En rigor, claro, no hablar de las tasas,
[38:23] Speaker 4: sino del número 60. Sino que el número absoluto. Claro, exactamente. Ahora,
[38:28] Speaker 4: el Banco Central en su reunión de política monetaria de
[38:30] Speaker 4: junio dijo que iba a mantener la TPM en 4,5, señalando
[38:35] Speaker 4: que se iba a evaluar los pasos en las próximas reuniones.
[38:38] Speaker 4: Fue muy cauta. El informe de política monetaria redujo la
[38:42] Speaker 4: proyección de crecimiento, a su vez para el 2026, en un
[38:45] Speaker 4: rango más cerca del 1,5 que del 2. La redujo, que se
[38:51] Speaker 4: proyectaba en marzo. Ahora,¿ por qué es tan importante que
[38:56] Speaker 4: hablemos al mismo tiempo del diferencial de tasas? Que ese
[38:59] Speaker 4: es el concepto que es muy interesante. Mire, la Fed
[39:04] Speaker 4: está operando en una tasa que está entre el 4,25 y el 4,50.
[39:08] Speaker 4: y el Banco Central de Chile está en 4.50. Entonces, la
[39:13] Speaker 4: pregunta que uno debería hacer es, esa tasa de diferencial,
[39:18] Speaker 4: que prácticamente es nada, porque el de la FED es
[39:22] Speaker 4: un rango,¿ eso quiere decir que el riesgo de invertir
[39:27] Speaker 4: en dólares en Estados Unidos es equivalente al riesgo de
[39:32] Speaker 4: invertir en pesos en Chile? Y la respuesta de cualquier
[39:36] Speaker 4: ser humano normal sería no. No. no, entonces esos diferenciales
[39:43] Speaker 4: de tasa están reflejando de alguna manera el premio por
[39:47] Speaker 4: riesgo no no lo están, porque normalmente hay diferenciales de
[39:53] Speaker 4: tasa donde hay diferenciales de riesgo bueno, aquí sí hay
[39:56] Speaker 4: un diferencial de riesgo pero no hay un premio por
[39:59] Speaker 4: tasa entonces cualquier ser humano normal diría,¿ sabe qué más?
[40:03] Speaker 4: entonces yo¿ por qué voy a invertir en pesos en Chile?
[40:05] Speaker 4: mejor invierto en dólares en Estados Unidos Entonces, hay tres
[40:09] Speaker 4: cosas que hay que mirar en esto, al menos, digamos.
[40:12] Speaker 4: El primero es que lo que se llama el carry
[40:15] Speaker 4: trade pierde atractivo. Un inversionista que hasta hace pocos años
[40:19] Speaker 4: encontraba en el peso chileno un retorno ajustado por riesgo
[40:23] Speaker 4: interesante frente al dólar, hoy compara la 4,5 TPM chilena y el 4,5
[40:30] Speaker 4: la tasa de la Fed y dice, mejor me quedo
[40:32] Speaker 4: en dólar en Estados Unidos,¿ para qué me voy a
[40:34] Speaker 4: meter en este lío, digamos? si la FED llegara a
[40:37] Speaker 4: recortar antes que el Banco Central, escenario que hoy está
[40:42] Speaker 4: ahí con cara de no lo sé, pero se activaría
[40:45] Speaker 4: con un par de datos de empleo en Estados Unidos,
[40:50] Speaker 4: podría producirse ese diferencial de tasa. Eso también podría pasar
[40:55] Speaker 4: en la medida en que uno subiera y el otro bajara.
[40:59] Speaker 4: Lo que hay que hacer aquí es que esas tasas
[41:02] Speaker 4: sean distintas para favorecer ese carretreino. Estoy diciendo que quiero
[41:06] Speaker 4: que suban la tasa o que pase algo especial. Estoy
[41:09] Speaker 4: simplemente explicando el fenómeno, digamos. Ahora, si los dos se
[41:13] Speaker 4: mueven en la misma dirección, o sea, si uno dice ya,
[41:16] Speaker 4: yo voy a pasar a cinco, el otro dice, yo también,
[41:18] Speaker 4: llamo en la misma.
[41:20] Speaker 6: Porque de
[41:21] Speaker 4: nuevo se mueven igual
[41:22] Speaker 6: Cuál es el provecho que puede sacar Chile de una
[41:24] Speaker 6: y otra situación si es que hay algún provecho? Me
[41:26] Speaker 6: imagino que tiene impacto en el tipo de cambio, pero
[41:28] Speaker 6: de todo hay que verlo actualmente, ¿no?
[41:30] Speaker 4: Claro, en la medida en que el tipo de cambio
[41:34] Speaker 4: se ve muy afectado por esto. Porque en la medida
[41:38] Speaker 4: que la gente dice, mejor me quedo en dólares, se
[41:42] Speaker 4: lleva los dólares para afuera. Y eso es lo que
[41:44] Speaker 4: hace que el tipo de cambio suba. Porque no hay
[41:47] Speaker 4: ningún incentivo a mantenerlos acá adentro. Por eso que el
[41:50] Speaker 4: Carretería es tan importante en su efecto en el tipo
[41:53] Speaker 4: de cambio en Chile, en peso dólar, digamos. Cuando bajó
[41:58] Speaker 4: el precio del petróleo... antes de este último escaramuza, digamos,
[42:03] Speaker 4: todo el mundo esperaba que el precio de la divisa bajara,
[42:07] Speaker 4: y no bajó.¿ Por qué? Porque justo coincidió con que
[42:11] Speaker 4: la Fed dijo, no, yo lo más probable es que
[42:13] Speaker 4: suba la tasa. Y todo el mundo dijo, ah, entonces,
[42:15] Speaker 4: chao peso. Chao peso. Bueno, la segunda, porque dijimos que
[42:20] Speaker 4: eran tres, es la simetría de mandatos. Ojo, porque la
[42:25] Speaker 4: Fed tiene que mirar su inflación pero también tiene que
[42:30] Speaker 4: mirar de forma muy importante el desempleo. Y Chile no.
[42:34] Speaker 4: El mandato del Banco Central es inflación. Insisto que yo
[42:39] Speaker 4: no me imagino que un diálogo en el Banco Central
[42:43] Speaker 4: sea como, ah, mira, el desempleo está en nueve, me
[42:45] Speaker 4: da lo mismo. No, no, no, no es que le
[42:47] Speaker 4: dé lo mismo. Es que su herramienta está pensada en
[42:51] Speaker 4: otra dirección. Y en la tercera parte, tiene que ver
[42:55] Speaker 4: con el costo del financiamiento, que se vuelve un canal
[42:59] Speaker 4: de transmisión de los ciclos, con tasas ancladas a niveles
[43:03] Speaker 4: restrictivos en los dos, y sin perspectiva de recorte que
[43:07] Speaker 4: estén sincronizados en el corto plazo, el crédito va a
[43:10] Speaker 4: seguir siendo caro para la inversión en Chile, y en
[43:14] Speaker 4: su minuto ya mostró cinco meses de caída de Lima Seca,
[43:17] Speaker 4: acordémonos de eso, llevamos cinco meses de caída de Lima Seca.
[43:21] Speaker 4: La paradoja es que la política fiscal chilena, con un
[43:23] Speaker 4: consumo público que se supone se expande más de lo
[43:26] Speaker 4: previsto en marzo, termina siendo una parte del trabajo contracíclico
[43:31] Speaker 4: en política monetaria. Entonces, la verdad es que está difícil
[43:36] Speaker 4: la cosa. Hay que mirar a las dos moviéndose.¿ Y
[43:40] Speaker 4: qué es lo que deberíamos mirar en las próximas semanas?
[43:44] Speaker 4: El IPC de julio, por ejemplo. Se espera un alza
[43:47] Speaker 4: de un 0,2% o algo así. una sorpresa de más
[43:51] Speaker 4: que eso sería reforzar la postura de mantención del banco.
[43:56] Speaker 4: Por otro lado, hay que mirar que la FED mire
[44:00] Speaker 4: el mercado laboral y los datos de creación de empleo,
[44:03] Speaker 4: creación de empleo, que es lo que mide. Por tercero
[44:07] Speaker 4: o cuarto, que ya hemos dicho hasta el calzalcio,¿ qué
[44:10] Speaker 4: pasa con el precio del petróleo? Ahora está bajando. Dijimos
[44:14] Speaker 4: que ya bajó los 80 hoy día en la mañana, 79,7 en
[44:16] Speaker 4: este minuto. Pero un precio del petróleo persistentemente alto no
[44:25] Speaker 4: es bueno para las inflaciones en ninguna parte. Ahí también
[44:30] Speaker 4: hay que mirar el precio del petróleo. Y todo esto
[44:32] Speaker 4: termina para nosotros con qué pasa entonces como conclusión de
[44:38] Speaker 4: todo esto con el peso dólar. Nosotros vamos a seguir
[44:42] Speaker 4: viendo dólares arriba mientras este diferencial de tasa no exista.
[44:47] Speaker 4: Y mientras no seamos capaces de generar incentivos para que
[44:50] Speaker 4: la gente invierta en China. Así nomás.
[44:54] Speaker 6: Muy bien, pues. Justo
[44:57] Speaker 3: a la hora señalada.
[44:59] Speaker 6: Casualmente, digamos, casualmente. Es una máquina usted de precisión, así
[45:05] Speaker 6: como un reloj. Oiga, ya, empezamos a despedir, entonces nos
[45:09] Speaker 6: reencontraremos ya el viernes con una realidad complicada, seguramente, ya.
[45:15] Speaker 6: A esa altura. Vamos a ir.
[45:17] Speaker 7: Que
[45:18] Speaker 6: vaya a haber una cosa Oiga, ojo que ganó España
[45:21] Speaker 6: ayer No, oiga, pero
[45:24] Speaker 3: Sí, dirá,
[45:25] Speaker 6: una sangría Una tortilla española
[45:27] Speaker 4: Sí, pues comimos
[45:28] Speaker 3: tortilla en
[45:28] Speaker 4: la noche
[45:29] Speaker 3: Comimos tortilla española Oiga Pero en mi caso la hago
[45:34] Speaker 3: yo mismo No sé, no la he probado Me la
[45:38] Speaker 3: ha enseñado mi abuela Perdón
[45:41] Speaker 7: me retiro
[45:42] Speaker 3: yo De esta
[45:42] Speaker 7: conversación No
[45:43] Speaker 3: la he probado Ya, ya, bueno
[45:47] Speaker 7: me
[45:48] Speaker 6: tiró el guantazo Pepe, se viene Tortillazo ya,
[45:52] Speaker 3: ahí
[45:52] Speaker 6: está pues
[45:53] Speaker 3: para celebrar por ejemplo el campeonato mundial podríamos celebrarlo los
[45:58] Speaker 3: Willy piensan yo pienso
[46:01] Speaker 5: lo que ustedes están diciendo nomás, yo me voy
[46:03] Speaker 3: por el relato
[46:03] Speaker 5: de ustedes Tortillazo y te espero
[46:08] Speaker 3: es el relato nos vemos, nos
[46:09] Speaker 5: vemos, chao saludos caballeros a todos

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